作者：森林狼

6月29日，雷報根據(jù)深交所發(fā)行上市審核信息，上海森宇文化傳媒股份有限公司（森宇股份）深市主板IPO已獲受理，森宇文化即將在深證證券交易所掛牌上市。

森宇文化主要從事動漫、電視劇、電影等視頻節(jié)目的新媒體數(shù)字版權(quán)分銷業(yè)務和新媒體數(shù)字內(nèi)容提供業(yè)務。

根據(jù)森宇文化招股書介紹，2020年、2021年及2022年，森宇文化營收分別達到3.6億元（36,126.72萬元）、4.95億元（49,539.88萬元）和4.91億元（49,095.72萬元），扣非凈利潤分別為9887.85萬元、1.58億元（15,842.26萬元）和1.55億元（15,472.90萬元）。

業(yè)務模式及主要收入?????

森宇文化主要業(yè)務包括新媒體數(shù)字版權(quán)分銷及新媒體數(shù)字內(nèi)容提供。

截至2022年末，森宇文化已積累了6.51萬小時的視頻節(jié)目儲備，內(nèi)容涵蓋動漫、 電視劇、電影、綜藝、紀錄片等多維度視聽資源，并全面覆蓋了互聯(lián)網(wǎng)視頻平臺、IPTV 運營商、OTT TV 運營商、數(shù)字電視運營商和三大電信運營商視頻平臺等全渠道下游新媒體終端。

根據(jù)招股書介紹，報告期各期，森宇文化主營業(yè)務收入分別為3.6億元（36,126.72萬元）、4.95億元（49,539.88萬元）和4.91億元（49,095.72萬元）。其中，新媒體數(shù)字版權(quán)分銷業(yè)務收入是森宇文化的主要收入來源，分別為2.92億元、3.88億元和3.19億元，占主營業(yè)務收入的比重均 65%以上。其他組成部分包括基于數(shù)字版權(quán)的衍生品授權(quán)等收入，金額和占比均較小。

在新媒體數(shù)字版權(quán)分銷業(yè)務中，森宇文化自視頻節(jié)目出品方或其他版權(quán)持有者處購得數(shù)字版權(quán)后形成版權(quán)內(nèi)容庫，再根據(jù)版權(quán)的題材、內(nèi)容、授權(quán)期限等要素對其進行整合后，基于不同客戶的具體需求以單片或集合的形式對外出售，從而獲得數(shù)字版權(quán)分銷收入。

憑借豐富的視頻節(jié)目資源儲備，森宇文化新媒體數(shù)字版權(quán)分銷業(yè)務已覆蓋包括騰訊、愛奇藝、芒果、優(yōu)酷、嗶哩嗶哩、抖音、快手、搜狐等主 流新媒體互聯(lián)網(wǎng)視頻平臺以及移動端視頻媒體。愛奇藝、騰訊、優(yōu)酷及芒果TV是森宇文化五大客戶中最重要的組成部分。

根據(jù)招股書介紹，2022年，騰訊為森宇文化貢獻了1.09億元收入，占收入比例22.18%，愛奇藝為森宇文化貢獻7410.75萬元，占收入比例15.09%，芒果TV為森宇文化貢獻6574.07萬元，占收入比例13.39%，優(yōu)酷為森宇文化貢獻2676.13萬元，占收入比例5.45%。????????????

在新媒體數(shù)字內(nèi)容提供業(yè)務中，森宇文化的主要客戶為IPTV運營商、OTT TV運營商、數(shù)字電視運營商和三大電信運營商視頻平臺。

森宇文化在客戶設立的特定節(jié)目專區(qū)內(nèi)根據(jù)市場熱度和用戶需求投放相關視頻節(jié)目，并提供內(nèi)容策劃、宣傳和 推廣等服務?？蛻舾鶕?jù)森宇文化提供的視頻節(jié)目數(shù)量、質(zhì)量以及用戶點擊量等向其支付數(shù)字內(nèi)容提供業(yè)務的分成收入。

2020年、2021年及2022年，森宇文化新媒體數(shù)字內(nèi)容提供業(yè)務收入分別為6705.41萬元、1.07億元及1.71億元，占主營業(yè)務收入的比例分別為18.56%、21.56%及34.74%。??

根據(jù)招股書介紹，森宇文化IPTV 數(shù)字內(nèi)容提供業(yè)務已覆蓋18個省市自治區(qū)的IPTV集成播控平臺運營商，主要客戶包括廣東南方新媒體股份有限公司、?？淳W(wǎng)絡科技(山東)股份有限公司、江蘇廣電荔枝網(wǎng)絡發(fā)展有限公司、廣西廣電新媒體有限公司、浙江廣電新媒體有限公司、吉林廣電新媒體有限公司等；OTT TV數(shù)字內(nèi)容提供業(yè)務已覆蓋小米、海信、康佳、華為等境內(nèi)主要智能終端廠商；數(shù)字電視內(nèi)容提供業(yè)務已覆蓋8個省市自治區(qū)，主要客戶包括廣東弘視數(shù)字傳媒有限公司、福建廣電網(wǎng)絡集團股份有限公司、中國廣電重慶網(wǎng)絡股份有限公司、廣西耀象文化傳播有限責任公司等；移動端數(shù)字內(nèi)容提供業(yè)務已全方位覆蓋咪咕視頻、天翼視訊、沃視頻等三大電信運營商旗下視頻媒體。

成本、毛利及股權(quán)

森宇文化主營業(yè)務成本方面，2020年、2021年及2022年分別為1.54億元、2.09億元及2.07億元，主要是新媒體數(shù)字版權(quán)分銷成本。

報告期各期，森宇文化主營業(yè)務毛利分別為2.07億元（20,677.19萬元）、2.87億元（28,679.86萬元）和2.84億元（28,431.00萬元），毛利率分別為57.24%、57.89%和 57.91%，其中，新媒體數(shù)字版權(quán)分銷業(yè)務是森宇主營業(yè)務毛利的主要來源，該業(yè)務毛利率分別為58.70%、58.99% 和 58.42%。

本次深交所IPO，森宇文化擬向社會公開發(fā)行不超過2,000.00萬股人民幣普通股（A 股），本次發(fā)行募集的資金總額扣除發(fā)行費用后，共計募資10億元，將投資于版權(quán)庫建設等項目。??

截至本招股說明書簽署日，森宇文化董事長陳志永直接持有公司 38.70%的股份，并通過員工持股平臺寧波佳昌控制公司23.60%的股份，合計控制公司62.30%的股份，是公司的控股股東、實際控制人。IPO之后，陳志永直接持股比例將降至29.03%。?????????