2023年2月27日晚，上海昊海生物科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“昊海生科”，證券代碼：（688366、06826）發(fā)布2022年度業(yè)績(jī)快報(bào)公告：2022年?duì)I業(yè)收入21.32億元，同比增長(zhǎng)20.65%；歸屬于母公司股東的凈利潤1.8億元，同比減少48.76%；歸屬于母公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤1.59億元，同比減少51.65%。

昊海生科對(duì)此解釋稱，營收增長(zhǎng)主要是并表所致。

2022年1月，廈門南鵬光學(xué)有限公司納入昊海生科合并范圍，2022年內(nèi)角膜塑形鏡及其配套產(chǎn)品收入較上年同期大幅增加。另外，歐華美科（天津）醫(yī)學(xué)科技有限公司于2021年9月納入昊海生科合并范圍，2022年內(nèi)合并了歐華美科全年的收入，而2021年度僅合并歐華美科4個(gè)月的收入。上述因素疊加影響，昊海生科2022年的總體營業(yè)收入較上年度增長(zhǎng)20.65%。

對(duì)于歸屬于母公司股東的凈利潤大幅下降，昊海生科認(rèn)為主要是多項(xiàng)因素疊加所致：

1、由于3月至5月上海地區(qū)新冠疫情因素，本公司及位于上海地區(qū)的3家主要生產(chǎn)型子公司的生產(chǎn)和銷售受到重大影響，由此帶來的停工損失約3735萬元。

2、由于本集團(tuán)下屬美國子公司Aaren Scientific Inc. （以下簡(jiǎn)稱“Aaren”）與原國內(nèi)獨(dú)家經(jīng)銷商珠海市祥樂醫(yī)療器械有限公司（以下簡(jiǎn)稱“珠海祥樂”）的經(jīng)銷協(xié)議終止，Aaren 生產(chǎn)的愛銳品牌人工晶狀體產(chǎn)品在國內(nèi)的銷售渠道面臨重新整合，在整合完畢前，工廠啟動(dòng)階段性停產(chǎn)縮減開支計(jì)劃，2022年內(nèi)產(chǎn)生經(jīng)營性虧損1912萬元，同時(shí)，公司管理層認(rèn)為Aaren業(yè)務(wù)出現(xiàn)減值跡象，并進(jìn)行了減值測(cè)試。根據(jù)減值測(cè)試結(jié)果，對(duì)Aaren業(yè)務(wù)的商譽(yù)、無形資產(chǎn)及其他長(zhǎng)期資產(chǎn)等共計(jì)提資產(chǎn)減值損失約4607萬元。

3、因?qū)嵤┕蓹?quán)激勵(lì)計(jì)劃，本公司及子公司歐華美科總計(jì)確認(rèn)股份支付費(fèi)用約3023萬元，而2021年同期不存在該項(xiàng)費(fèi)用。

4、2021年度本集團(tuán)合計(jì)收到“深梧1號(hào)”投資產(chǎn)品分紅約5622萬元，而2022年內(nèi)未有收到并確認(rèn)類似分紅收益。

Aaren是昊海生科在2016年11月通過新設(shè)子公司Aaren Lab收購的公司，收購價(jià)為1300萬元。而Aaren在國內(nèi)唯一的代理商是冠昊生物科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“冠昊生物”，證券代碼：300238 ）2016年收購的子公司珠海市祥樂醫(yī)療器械有限公司，獨(dú)家經(jīng)銷協(xié)議原到期日為2023年12月31。據(jù)冠昊生物公告稱，昊海生科單方面原因提出提前終止該協(xié)議，具體什么原因并未公布，但對(duì)其影響較大。

冠昊生物2023年1月17日晚發(fā)布的《2022年年度業(yè)績(jī)預(yù)告》顯示，公司收購的珠海祥樂與 Aaren 簽訂的國內(nèi)獨(dú)家經(jīng)銷商的經(jīng)銷協(xié)議提前終止。受此影響，珠海祥樂2022年收入較上年同期降幅超過70%。根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》和公司會(huì)計(jì)政策的相關(guān)規(guī)定，公司對(duì)因并購珠海祥樂股權(quán)形成的商譽(yù)進(jìn)行了減值測(cè)試，對(duì)珠海祥樂的商譽(yù)全額計(jì)提資產(chǎn)減值損失，金額為21432.95萬元。對(duì)珠海祥樂的庫存商品進(jìn)行了跌價(jià)測(cè)算，計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備約7000萬元。

據(jù)了解，冠昊生物收購珠海祥樂的6年時(shí)間中，眼科板塊一度舉足輕重。2017年人工晶體營收2.44億元，營收占比高達(dá)54%，毛利率也超過70%。隨著國內(nèi)人工晶體進(jìn)入全面集采，冠昊生物人工晶體業(yè)務(wù)從營收到毛利率在持續(xù)下滑。其營收占比在2021年已降至約21%，仍貢獻(xiàn)了約38%的凈利潤。2021年，冠昊生物眼科板塊實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.05億元，凈利潤2782.87萬元。

在2021年年報(bào)中，冠昊生物表示，“在各省區(qū)級(jí)聯(lián)合集采招標(biāo)中，祥樂愛銳系列人工晶體產(chǎn)品定位清晰，價(jià)格合理，在幾乎所有聯(lián)合集采招標(biāo)中多個(gè)產(chǎn)品中標(biāo)，大幅提高了市場(chǎng)占有率?！?/p>

代理協(xié)議終止不僅影響了冠昊生物的業(yè)績(jī)，還直接使冠昊生物主營業(yè)務(wù)由五大板塊減至四大板塊。

冠昊生物原本有五大板塊業(yè)務(wù)，分別為生物材料板塊、眼科板塊、細(xì)胞板塊、藥業(yè)板塊和科技孵化板塊。但在2022年的中報(bào)中，眼科板塊業(yè)務(wù)已消失。

本來合同沒有到期，也沒有找到新的代理商，而且原代理商珠海祥樂也銷售的好好的，甚者還可以盈利，但不知為何昊海生科竟然主動(dòng)提前終止合同，造成Aaren生產(chǎn)縮減，導(dǎo)致直接虧損1912萬元。

在昊海生科發(fā)展的過程中，并購無疑是其不斷發(fā)展壯大的法寶，但同樣并購也對(duì)其造成了巨大的包袱。

截止2022年第三季度末，昊海生科的商譽(yù)為4.1億元，而2023年2月8日晚收購深圳市新產(chǎn)業(yè)眼科新技術(shù)有限公司20%的股權(quán)，或?qū)⒃贋殛缓Ｉ圃黾?.3億多元的商譽(yù)，這無形中又為昊海生科埋下了一顆定時(shí)炸彈。

在過去幾年中，昊海生科并購的珠海艾格、Contamac集團(tuán)、China Oceanj集團(tuán)、杭州愛晶倫實(shí)際業(yè)績(jī)均未實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，留給昊海生科的卻是高估的商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)。

昊海生科目前的經(jīng)營，似乎進(jìn)入了一個(gè)并購之后，并購項(xiàng)目為其公司短期業(yè)績(jī)帶來大幅增長(zhǎng)，對(duì)賭期滿（快滿）凈利潤大幅下滑增加公司商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)的怪圈。昊海生科在原有業(yè)務(wù)沒有實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定發(fā)展的情況下，為了市值管理，只能不斷尋找新的標(biāo)的繼續(xù)并購，從一個(gè)“陷阱”跳進(jìn)另一個(gè)“陷阱”。

怎么解決這個(gè)問題呢？短期似乎還沒有完美的辦法。