這段時間，理想、蔚來、小鵬等造車新勢力可謂風(fēng)光無限，搶占了各大財經(jīng)媒體的頭條。相比之下，一些深耕汽車領(lǐng)域數(shù)十年的國內(nèi)老牌大車企，似乎就顯得有點默默無聞了。

港股研究社認(rèn)為，新勢力要持續(xù)關(guān)注，老牌車企卻也非常值得研究。

長城汽車，是一家成立于1984年的老牌車企，以皮卡起家，SUV聞名。北京時間8月28日，長城汽車發(fā)布了2020年上半年財報，財報顯示2020年上半年，長城汽車營收359億人民幣，同比下降13.7%。凈利潤11.46億，同比下降24.46%。

從財報來看，長城汽車的數(shù)據(jù)并不算漂亮，結(jié)合2019年的中期報告，長城汽車的營收、凈利潤可謂連年下滑。

作為中國汽車工業(yè)史上的傳奇，長城汽車曾經(jīng)有過年凈利潤超百億的輝煌。如今，36歲的長城汽車卻遇到了自己的“中年危機”，業(yè)績走上了下坡路，其中原因，值得我們好好分析。

國民神車銷量大跌，研發(fā)費用卻節(jié)節(jié)攀高

國民神車哈弗H6的銷售量下滑，或許是長城汽車危機產(chǎn)生的一個重要因素。

哈弗H6可以說是長城汽車的驕傲，多年來一直處于國內(nèi)SUV 銷冠位置，為長城汽車帶來了大量利潤，2020年上半年，哈弗H6銷售量約11.8萬輛，占到了上半年長城旗下汽車總銷量的30%。

雖然跟對手比，目前哈弗H6依然是國內(nèi)SUV銷冠，但跟曾經(jīng)的自己比，哈弗H6的銷售量卻下滑不少，數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年哈弗H6的銷量同比大幅下跌了約31%，只比長安汽車旗下的長安CS75多出一萬輛左右。這給長城汽車的營收以及利潤帶來了一定的沖擊。

哈弗H6的銷量之所以會下滑，有大環(huán)境的因素，數(shù)據(jù)顯示，截止2020年6月，國內(nèi)汽車保有量約2.7億輛。這么大的存量，在一定程度上可能限制了汽車需求的增長，加之黑天鵝事件影響，整個上半年，我國汽車銷量1025.7萬輛，同比下滑了16.9%。

大環(huán)境不是很好，哈弗H6自身也存在一些消費者詬病之處，一些消費者反映的問題有，1.5t的動力不足、掛擋有點難、剎車一般、噪音控制和一些合資車還有差距，價格在國產(chǎn)SUV中也不算特別親民等。

在沒有競爭對手的情況下，哈弗H6大大小小的毛病或許可以全都忽略，但有了競爭對手，任何一個毛病都有可能成為消費者購買其他車的理由，激烈的競爭是哈弗H6銷量下滑的重要推手。

就價位來說，寶駿510、長安CS15的售價大概在5到8萬左右，而哈弗H6的價格大概在9萬到14萬之間，雖然哈弗H6在檔次上可能比前兩者高，卻也沒有高出很多。對價格敏感度高的消費者來說，寶駿510和長安cs15或許可以作為好的選擇。

對于追求檔次的購車者，現(xiàn)代iX35似乎就比哈弗H6稍微高那么一點檔次，價格比哈弗H6卻高不了很多，現(xiàn)代iX35當(dāng)前的價位大概在11萬到15萬左右。

從這來看，不光哈弗H6,長城汽車旗下整個哈弗品牌都是面臨激烈競爭的。對手既有現(xiàn)代ix35、本田XR-V、大眾途越等合資車，又有長安cs15，cs75、比亞迪宋等國產(chǎn)車。這些車從價位和檔次上，都給哈弗品牌旗下的諸多車型造成了不小的壓力。

哈弗H6為代表的哈弗系列之外，長城汽車旗下其他一些品牌也表現(xiàn)的不如意，歐拉品牌是長城汽車旗下主打新能源電動小車的品牌，根據(jù)2020年上半年財報，長城旗下以歐拉新能源車為主的轎車，銷量為1.1萬輛，同比下滑了59.09%。

而主打高端豪華SUV的WEY品牌表現(xiàn)也有點差，根據(jù)車宇世界統(tǒng)計，2020年上半年WEY銷量2.7萬輛，同比下跌了43.18%。

主力車型銷量下跌，其他輔助車型表現(xiàn)不如意，長城汽車或許是想解決這個問題，近來動作不斷，推出了許多新車，但這些新車的銷量并不算好。諸如2021款WEY VV6。銷量就似乎不理想，根據(jù)車宇世界數(shù)據(jù)，2020年上半年，WEY vv6新款加上老款的總銷量才1.3萬輛左右，同比下滑54.73%。

不斷推出新車，可能還會帶來研發(fā)費用的增加，根據(jù)財報數(shù)據(jù)，在營收和利潤都下滑的情況下、2020年上半年，長城汽車的研發(fā)費用約12.2億人民幣，同比增長了33%。研發(fā)費用的提高，意味著成本增加，這或許對長城汽車的業(yè)績產(chǎn)生影響。

二季度銷量回暖，長城汽車能在市場尋得突破嗎？

當(dāng)然，在長城汽車的財報中，我們也看到了一些向好的訊息，多地解禁皮卡進(jìn)城限制，長城皮卡作為中國皮卡市場的領(lǐng)導(dǎo)者，表現(xiàn)不俗。財報顯示，2020年上半年，長城皮卡的總銷售量達(dá)到了10萬輛左右，同比增長24.36%。另外，長城汽車的海外銷量也同比上漲，2020年上半年，長城汽車海外銷量約2.6萬輛，同比增長1.71%。

就環(huán)比來說，2020二季度，汽車行業(yè)整體有所回暖，4-6月份，國內(nèi)汽車銷量分別同比增長了4.4%、14.5%、11.6%。

?而長城汽車旗下汽車的銷量二季度也開始上升。2020年二季度，長城汽車旗下所有汽車品牌總銷量為24.48萬輛，環(huán)比上漲62%，同比增長16.7%。

這說明，長城汽車雖然面臨著不小的危機，但作為老牌車企，底蘊猶在，仍然有著不弱的實力，2020上半年銷售量雖然同比下滑不少，可就數(shù)量而言，并不算少。

對于未來，長城汽車也做出諸多規(guī)劃。在自動駕駛技術(shù)方面，長城汽車計劃在2021年實現(xiàn)L3級別自動駕駛技術(shù)的商業(yè)化，為了給客戶更好的體驗，長城汽車還同騰訊，中國電信等公司合作，共建智慧出行服務(wù)生態(tài)圈。

在營銷方面，據(jù)長城汽車財報透露，長城汽車也與時俱進(jìn)，充分利用互聯(lián)網(wǎng)，完善營銷網(wǎng)絡(luò)和服務(wù)體系，打通線上、線下渠道，實行數(shù)字化營銷升級，助力銷量增長。

當(dāng)然，長城汽車的這些規(guī)劃，能否取得滿意的效果還是不可知的。畢竟當(dāng)前長城汽車旗下四個品牌，長城皮卡，WEY，哈弗，歐拉。除了長城皮卡處于行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位，剩下的三個都面

臨著不小的競爭以及其他一些技術(shù)和體驗問題。

對于長城汽車前景，也分為兩派截然不同的觀點，一派認(rèn)為長城汽車注重研發(fā)，董事長魏建軍富有企業(yè)家精神，未來，長城汽車的發(fā)展會不可限量，另一派則認(rèn)為，長城汽車旗下的多款車型，存在一些諸如油耗高，售后服務(wù)不如意，體驗一般等問題，長城汽車以后面臨的局面或許會更加困難。

就資本市場來看，截止8月28日港股收盤，長城汽車股價為7.88港元，下跌0.38%，。截止8月28日A股收盤，長城汽車的股價為13.68元，上漲1.33%。對于長城汽車的財報，資本市場的反應(yīng)并不大，這說明市場對長城汽車的財報數(shù)據(jù)在預(yù)料之中。

港股研究社則認(rèn)為，長城汽車是一家很有底蘊的老牌車企，其研發(fā)能力，行業(yè)經(jīng)驗都算不錯，但的確也面臨著諸多問題，尤其是當(dāng)前汽車行業(yè)的競爭問題。進(jìn)口車，合資車，國產(chǎn)車三足鼎立，各類車型爭奇斗艷，消費者的選擇越來越多，這對長城汽車來說絕對是不小的挑戰(zhàn)。

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