新能源轉(zhuǎn)型的大潮下，長(zhǎng)城正在努力追趕。

3月30日，長(zhǎng)城汽車(chē)披露了2022年財(cái)報(bào)，財(cái)報(bào)顯示，2022年長(zhǎng)城汽車(chē)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1373.4億，同比小幅增長(zhǎng)0.69%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為82.66億，同比增長(zhǎng)22.9%，凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)十分亮眼。

不過(guò)，雖然凈利潤(rùn)大增，但是隱憂(yōu)也非常明顯，那就是2022年長(zhǎng)城汽車(chē)銷(xiāo)量出現(xiàn)了一定程度的下滑，且?guī)齑嬗休^大幅度的增加。

財(cái)報(bào)顯示，2022年長(zhǎng)城汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別為111.16萬(wàn)輛和106.17萬(wàn)輛，同比分別下滑了13.94%和17.11%；此外，2022年長(zhǎng)城汽車(chē)的庫(kù)存較2021年大幅增加，庫(kù)存量高達(dá)8.51萬(wàn)輛，和去年同期相比庫(kù)存量大幅增加了49.73%。

另外從股價(jià)來(lái)看，截至4月3日收盤(pán)，長(zhǎng)城汽車(chē)股價(jià)報(bào)收27.32元/股，3月份長(zhǎng)城汽車(chē)股價(jià)則下跌了19.02%，是A股市場(chǎng)中表現(xiàn)最差的汽車(chē)股之一；如果拉長(zhǎng)周期來(lái)看，距2021年的最高點(diǎn)69.73元/股已經(jīng)腰斬，市值蒸發(fā)超過(guò)了3500億元。

凈利大增，隱憂(yōu)也存在

長(zhǎng)城汽車(chē)的這份財(cái)報(bào)，除了凈利潤(rùn)大增之外，其他亮點(diǎn)實(shí)際上并不突出。

根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2022年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為82.66億，同比增長(zhǎng)22.9%，在全年?duì)I收并沒(méi)有實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)的情況下，其2022年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)超過(guò)20%，確實(shí)算是不錯(cuò)。但從季度數(shù)據(jù)來(lái)看，2022年長(zhǎng)城汽車(chē)“高開(kāi)低走”的態(tài)勢(shì)相當(dāng)明顯。在過(guò)去四個(gè)季度，長(zhǎng)城汽車(chē)分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)16.34億、39.67億、25.6億和1.057億，其中四季度凈利潤(rùn)明顯下滑，同比和環(huán)比分別下跌了94.07%和95.87%。

很顯然，長(zhǎng)城汽車(chē)的經(jīng)營(yíng)狀況可能并沒(méi)有那么樂(lè)觀。

另外，對(duì)比一下產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)，財(cái)報(bào)顯示，2022年長(zhǎng)城汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別為111.16萬(wàn)輛和106.17萬(wàn)輛，同比分別下滑了13.94%和17.11%，對(duì)比其他新能源車(chē)企，這樣的數(shù)據(jù)顯然不算太好。

具體車(chē)型方面，2022年全年，哈弗品牌銷(xiāo)量62萬(wàn)輛，同比下降20%；中高端品牌WEY銷(xiāo)量4萬(wàn)輛，同比下降38%；皮卡系列銷(xiāo)量19萬(wàn)輛，同比下降20%；純電品牌歐拉銷(xiāo)量10萬(wàn)輛，同比下降23%；只有坦克品牌，同比增長(zhǎng)了46%，年銷(xiāo)量為12萬(wàn)輛。從具體數(shù)據(jù)來(lái)看，五大品牌四個(gè)都出現(xiàn)了下滑，顯然不算樂(lè)觀。

還有一點(diǎn)隱憂(yōu)就是，就是進(jìn)入2023年以來(lái)，長(zhǎng)城汽車(chē)并沒(méi)有出現(xiàn)“觸底反彈”的跡象，銷(xiāo)量在1、2月反而加速下滑。

根據(jù)長(zhǎng)城汽車(chē)披露的數(shù)據(jù)顯示，今年1、2月長(zhǎng)城汽車(chē)的銷(xiāo)量分別為6.15萬(wàn)輛和6.82萬(wàn)輛，同比分別下滑了44.96%和3.65%；今年1-2月，長(zhǎng)城汽車(chē)的銷(xiāo)量合計(jì)為12.97萬(wàn)臺(tái)，同比大幅下滑了28.94%，表現(xiàn)令人擔(dān)憂(yōu)。

以長(zhǎng)城汽車(chē)曾經(jīng)最熱銷(xiāo)的車(chē)型——哈弗H6來(lái)看，這款SUV曾經(jīng)76個(gè)月蟬聯(lián)中國(guó)SUV銷(xiāo)冠。不過(guò)，在今年2月哈弗H6僅售出1.96萬(wàn)輛，不僅遠(yuǎn)低于其去年全年平均每月超過(guò)4萬(wàn)輛的水平，也被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手如吉利博越、廣汽傳祺GS4等超越。

轉(zhuǎn)型乏力

除了銷(xiāo)量持續(xù)下滑之外，擺在長(zhǎng)城汽車(chē)面前還有一個(gè)更大的難題——新能源轉(zhuǎn)型乏力。

財(cái)報(bào)顯示，2022年全年長(zhǎng)城汽車(chē)旗下新能源汽車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)售約11.99萬(wàn)輛，同比減少13.79%，新能源汽車(chē)銷(xiāo)量約占公司總銷(xiāo)量的11%；新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入約146.95億元，約占長(zhǎng)城汽車(chē)總營(yíng)收的11%。

在新能源已成趨勢(shì)的大背景下，長(zhǎng)城汽車(chē)的新能源業(yè)務(wù)確實(shí)表現(xiàn)較差。實(shí)際上，長(zhǎng)城汽車(chē)早在2012年就進(jìn)行了相關(guān)的布局。

或許是油車(chē)銷(xiāo)量實(shí)在太好賣(mài)，起初魏建軍并沒(méi)有在動(dòng)力電池上傾注過(guò)多精力，直到2016年才正式成立電池事業(yè)部，而且前期在新能源的研究上也主要集中在動(dòng)力電池領(lǐng)域，像電機(jī)、電控等新能源汽車(chē)核心技術(shù)都沒(méi)有進(jìn)行深入的研究，而這也導(dǎo)致長(zhǎng)城汽車(chē)后來(lái)的“突圍”不太順利。

當(dāng)然，除了早期對(duì)新能源轉(zhuǎn)型不夠重視，“保利潤(rùn)”的邏輯也是長(zhǎng)城汽車(chē)新能源轉(zhuǎn)型乏力的另外一個(gè)原因。

在長(zhǎng)城汽車(chē)的五大品牌中，承擔(dān)轉(zhuǎn)型新能源“重任”的只有歐拉這一個(gè)品牌。不過(guò)，由于2021、2022年原材料價(jià)格上漲和芯片短缺等原因，雖然歐拉的黑貓、白貓兩大系列持續(xù)大賣(mài)，但長(zhǎng)城汽車(chē)為了保利潤(rùn)，其選擇在2022年年初直接對(duì)這兩款車(chē)型進(jìn)行停售處理。

在2022年一季度，歐拉的另一重要系列“好貓”又被曝出車(chē)輛芯片是2016年發(fā)布的4核英特爾A3940車(chē)機(jī)芯片，并非宣傳的高通最新發(fā)布的8核高性能8155車(chē)機(jī)芯片，此事之后，該品牌也是受到了影響。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2022年歐拉品牌全年的銷(xiāo)量為10.4萬(wàn)輛，同比大幅下滑了22.98%。

那么，為什么長(zhǎng)城汽車(chē)會(huì)對(duì)利潤(rùn)如此重視？背后其實(shí)和長(zhǎng)城汽車(chē)對(duì)管理層的要求和激勵(lì)有關(guān)。

作為一家大型車(chē)企，長(zhǎng)城汽車(chē)在經(jīng)營(yíng)上有很強(qiáng)的“保利潤(rùn)”傾向，在此前發(fā)布的《2021年股票激勵(lì)計(jì)劃》中，長(zhǎng)城汽車(chē)就明確提到了2021—2023年，每年凈利潤(rùn)最低目標(biāo)分別為：68億元、82億元、115億元，而2022年82.66億的凈利潤(rùn)也是剛剛“踩線(xiàn)”，高管們很顯然在跟著“目標(biāo)”去開(kāi)展工作。

大力轉(zhuǎn)型新能源，則意味著短期可能要犧牲掉部分利潤(rùn)，這也是其存在的問(wèn)題。

長(zhǎng)城汽車(chē)能迎頭趕上嗎？

2023年，長(zhǎng)城汽車(chē)主動(dòng)調(diào)低了年度目標(biāo)，或許魏建軍也意識(shí)到一些問(wèn)題。

2022年末，長(zhǎng)城汽車(chē)對(duì)《2021年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃》及《2021年股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃》中的公司2023年業(yè)績(jī)考核目標(biāo)，汽車(chē)銷(xiāo)量及凈利潤(rùn)考核目標(biāo)均出現(xiàn)了下調(diào)，其中2023年的汽車(chē)銷(xiāo)量目標(biāo)由原來(lái)的不低于280萬(wàn)輛調(diào)整為不低于160萬(wàn)輛；凈利潤(rùn)目標(biāo)則由原來(lái)的不低于115億元調(diào)整為不低于60億元，下調(diào)幅度并不算小。

用2022年的數(shù)據(jù)來(lái)比較，若長(zhǎng)城汽車(chē)2023年想要達(dá)到目標(biāo)，汽車(chē)的銷(xiāo)量將需要同比增長(zhǎng)49.88%，而凈利潤(rùn)將則可以下滑27.41%，很顯然，長(zhǎng)城汽車(chē)大幅放寬了2023年對(duì)于凈利潤(rùn)的要求，這無(wú)疑將加快長(zhǎng)城汽車(chē)轉(zhuǎn)型的步伐。

此外，最近幾個(gè)月，長(zhǎng)城汽車(chē)也是“動(dòng)作頻頻”，在內(nèi)部管理方面，去年12月，長(zhǎng)城汽車(chē)將歐拉和沙龍、魏牌和坦克四大品牌的管理團(tuán)隊(duì)進(jìn)行兩兩合并，分別由一位新的領(lǐng)導(dǎo)者進(jìn)行管理和統(tǒng)籌，實(shí)施各自體系下的雙品牌運(yùn)作，其中歐拉和沙龍將專(zhuān)注于純電市場(chǎng)；坦克、魏牌將發(fā)力高端新能源及全球市場(chǎng)；而哈弗品牌和長(zhǎng)城皮卡品牌則保持獨(dú)立運(yùn)作。

在技術(shù)迭代方面，3月10日舉行的長(zhǎng)城汽車(chē)智能新能源干貨大會(huì)上，長(zhǎng)城汽車(chē)就推出了全新智能四驅(qū)電混技術(shù)Hi4，并同時(shí)披露了其要構(gòu)建“以整車(chē)為核心，全面布局新能源、智能化等相關(guān)技術(shù)產(chǎn)業(yè)”的“森林生態(tài)”目標(biāo)，并將在2023年推動(dòng)旗下多款純電以及插電混動(dòng)車(chē)型進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級(jí)，2023年將推出10余款新車(chē)型。

先下調(diào)凈利潤(rùn)目標(biāo)，后又調(diào)整內(nèi)部團(tuán)隊(duì)，如今更是推出全新的四驅(qū)電混技術(shù)，不難看出長(zhǎng)城汽車(chē)奮起直追的態(tài)勢(shì)。

雖然長(zhǎng)城汽車(chē)已經(jīng)通過(guò)切實(shí)的行動(dòng)擺出了轉(zhuǎn)型新能源的決心，但在如今新能源競(jìng)爭(zhēng)激烈的大背景下、長(zhǎng)城汽車(chē)想要追趕的難度并不小。

在不久前召開(kāi)的業(yè)績(jī)溝通會(huì)上，長(zhǎng)城汽車(chē)董事會(huì)秘書(shū)李紅栓表示：“2023年長(zhǎng)城汽車(chē)銷(xiāo)量目標(biāo)為160萬(wàn)輛，目標(biāo)新能源汽車(chē)滲透率40%?！卑凑諗?shù)據(jù)直接計(jì)算，2023年長(zhǎng)城汽車(chē)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量目標(biāo)為64萬(wàn)輛。而在2022年，長(zhǎng)城汽車(chē)旗下新能源汽車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)售約11.99萬(wàn)輛，換而言之2023年長(zhǎng)城汽車(chē)的新能源汽車(chē)銷(xiāo)量需要翻5倍。

對(duì)于長(zhǎng)城汽車(chē)而言，作為新能源領(lǐng)域的追趕者，想要達(dá)成64萬(wàn)輛的目標(biāo)難度不小，特別是在經(jīng)過(guò)了1、2月銷(xiāo)量不景氣的大背景下，留給長(zhǎng)城汽車(chē)追趕的時(shí)間并不算太多。