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《金證研》北方資本中心 青黎/作者 ?簫韶 簡至 汀鷺/風控

2021年，西安天力金屬復(fù)合材料股份有限公司（以下簡稱“天力復(fù)合”）發(fā)布的軋制變形和熱處理對鋁/鎂復(fù)合板結(jié)合面處顯微組織變化與結(jié)合強度的影響研究課題，由北京理工大學(xué)揭榜，天力復(fù)合作為需求方，最終課題研究的知識產(chǎn)權(quán)歸天力復(fù)合所有。

值得一提的是，天力復(fù)合披露了其向高校委托研發(fā)協(xié)議，奇怪的是，天力復(fù)合研發(fā)人員曾“現(xiàn)身”參與高校專利發(fā)明人名單，而申請日期早于委托研發(fā)日期，或存選擇性披露。此外，天力復(fù)合過往在建工程的建設(shè)進度不及預(yù)期，募投項目存隱憂。不僅如此，天力復(fù)合招股書披露的產(chǎn)能比驗收項目產(chǎn)能多了1萬噸，或信披違規(guī)。

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一、合作研發(fā)約定成果共有卻不在專利權(quán)人名單，產(chǎn)學(xué)研合作或隱而未披

周失之弱，秦失之強，不變之患也。專利權(quán)具有獨占性，專屬權(quán)利人所有，專利權(quán)人對其權(quán)利的客體享有占有、使用、收益和處分的權(quán)利。天力復(fù)合稱與委托研發(fā)方共同享有技術(shù)所有權(quán)，而實際上，天力復(fù)合與委托研發(fā)方共同參與發(fā)明的專利，專利權(quán)或歸委托研發(fā)方所有。

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1.1 委托西安理工大學(xué)進行研發(fā)，約定合作研發(fā)專利成果歸雙方共有

據(jù)天力復(fù)合簽署日為2023年3月20日的招股說明書（以下簡稱“招股書”），2018年9月30日至2019年9月30日，天力復(fù)合存在向西安理工大學(xué)委托研發(fā)，研發(fā)項目內(nèi)容為難熔金屬-合金鋼（銅合金、鈦合金）雙金屬材料高強度界面連接技術(shù)及成型工藝研究，委托研發(fā)的必要性為難熔金屬，其熔點很高，和鋼、銅、鈦等金屬熔點相差1,000℃以上，難熔金屬復(fù)合材料制備需要用到熔鑄、熔滲等方法并借助相關(guān)設(shè)備進行雙金屬復(fù)合。西安理工大學(xué)這方面具有技術(shù)、設(shè)備上的優(yōu)勢，和高校合作，借用高校智力，可以提高研發(fā)效率。

對此，天力復(fù)合與西安理工大學(xué)約定，天力復(fù)合提供研發(fā)所需原材料及指標要求，提供研發(fā)經(jīng)費和報酬，西安理工大學(xué)負責檢測分析。雙方合作申請相關(guān)專利，同時具有相關(guān)技術(shù)的所有權(quán)。天力復(fù)合具有技術(shù)的使用權(quán)，另外，乙方西安理工大學(xué)優(yōu)先將技術(shù)轉(zhuǎn)讓給甲方天力復(fù)合。

在上述合作研發(fā)之前，天力復(fù)合研發(fā)人員已“現(xiàn)身”西安理工大學(xué)專利發(fā)明人名單。

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1.2 核心技術(shù)人員參與研發(fā)的3項專利，專利權(quán)人均為西安理工大學(xué)

據(jù)招股書，2017年5月至招股書簽署日2023年3月20日，樊科社任天力復(fù)合董事、總經(jīng)理，吳江濤任天力復(fù)合副總經(jīng)理。截至招股書簽署日2023年3月20日，樊科社、吳江濤均系天力復(fù)合核心技術(shù)人員。

截至2022年6月30日，天力復(fù)合的在研項目“銀-鋼復(fù)合板工藝優(yōu)化”，參與的人員包括朱磊、沈春豫、尚稚軒、董運濤等。在研項目“核聚變用被動板制備技術(shù)與界面研究”參與的人員包括董運濤、沈春豫、龍裕軒、張濤等。

即是說，樊科社、吳江濤、董運濤作為天力復(fù)合員工，負責天力復(fù)合的研發(fā)工作。

據(jù)國家知識產(chǎn)權(quán)局數(shù)據(jù)，專利號為2018109346130的發(fā)明專利“一種CuCrZr?W雙金屬材料的制備方法”，申請日為2018年8月16日，授權(quán)公告日為2020年5月22日。截至查詢?nèi)?023年5月19日，該專利的案件狀態(tài)為專利權(quán)維持，發(fā)明人為鄒軍濤、李祥、梁淑華、董運濤、吳江濤、樊科社，申請人為西安理工大學(xué)，且無申請人變更記錄。

該發(fā)明專利公開了一種CuCrZr?W雙金屬材料的制備方法，首先對鎢塊和銅鉻鋯塊的表面進行預(yù)處理，然后在經(jīng)預(yù)處理的鎢塊表面涂抹骨架層，再將涂抹骨架層的鎢塊進行燒結(jié)，然后將燒結(jié)處理后的涂抹骨架層的鎢塊和預(yù)處理后的銅鉻鋯塊放置在一起進行氣氛保護燒結(jié)實現(xiàn)熔浸連接，得到CuCrZr?W雙金屬材料。本發(fā)明的一種CuCrZr?W雙金屬材料的制備方法形成的雙金屬復(fù)合材料除了具有金屬CuCrZr與W各自優(yōu)越性能外，同時還具有較高的結(jié)合強度。

專利號為2018109346253的發(fā)明專利“一種Cu?W雙金屬層狀材料的制備方法”，申請日為2018年8月16日，授權(quán)公告日為2020年5月22日。截至查詢?nèi)?023年5月19日，該專利的案件狀態(tài)為專利權(quán)維持，發(fā)明人為鄒軍濤、李祥、梁淑華、董運濤、吳江濤、樊科社，申請人為西安理工大學(xué)，且無申請人變更記錄。

該發(fā)明專利公開了一種Cu?W雙金屬層狀材料的制備方法，首先對鎢塊和銅塊的表面進行預(yù)處理，然后制備骨架層，并將骨架層放在經(jīng)預(yù)處理的鎢塊上，然后將經(jīng)預(yù)處理的銅塊放置在骨架層上，并將按次序放好的鎢塊、骨架層以及銅塊一起置入氣氛保護燒結(jié)爐進行氣氛保護燒結(jié)爐實現(xiàn)熔浸連接，得到Cu?W雙金屬層狀材料。本發(fā)明的一種Cu?W雙金屬層狀材料的制備方法，形成的雙金屬復(fù)合材料除了具有金屬Cu與W的各自優(yōu)越性能外，同時還具有較高的結(jié)合強度。

專利號為2017108493496的發(fā)明專利“一種銅鉻合金與不銹鋼的連接方法”，申請日為2017年9月20日，授權(quán)公告日為2018年9月25日。截至查詢?nèi)?023年5月19日，該專利的案件狀態(tài)為專利權(quán)維持，發(fā)明人為梁淑華、樊科社、張喬、吳江濤、魏艷妮，申請人為西安理工大學(xué)，且無申請人變更記錄。

該發(fā)明專利公開了一種銅鉻合金與不銹鋼的連接方法，具體為首先將不銹鋼試樣塊放置于經(jīng)表面拋丸處理的銅鉻合金試樣塊上方，并在不銹鋼試樣塊上方放置純鎢試樣塊進行配重，于感應(yīng)加熱爐中對結(jié)合界面局部快速加熱進行固態(tài)連接，并快速冷卻，即得到銅鉻合金?不銹鋼雙金屬復(fù)合材料。本發(fā)明為異種材料的連接提供了一種技術(shù)方法。

截至查詢?nèi)?023年5月19日，不存在西安理工大學(xué)與天力復(fù)合共同為專利權(quán)人的專利。

可以看出，發(fā)明專利“一種CuCrZr?W雙金屬材料的制備方法”、“一種Cu?W雙金屬層狀材料的制備方法”、“一種銅鉻合金與不銹鋼的連接方法”，涉及鎢塊和銅鉻鋯塊、鎢塊和銅塊、銅鉻合金與不銹鋼雙金屬材料的制備方法，其中鉻、鎢均屬于難熔金屬，專利說明書公開的制備方法與招股書披露的天力復(fù)合向西安理工大學(xué)委托研發(fā)內(nèi)容有相似之處。

然而，上述3項專利的申請時間，均早于協(xié)議研發(fā)開始時間，天力復(fù)合對于其對西安理工大學(xué)的委托研發(fā)，是否選擇性披露？

除了西安理工大學(xué)，天力復(fù)合還與南昌航空大學(xué)簽訂了產(chǎn)學(xué)研合作協(xié)議。

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1.3 2020年7月與南昌航空大學(xué)簽訂產(chǎn)學(xué)研合作戰(zhàn)略協(xié)議，招股書未披露

據(jù)南昌航空大學(xué)官網(wǎng)于2020年7月10日公開信息，2020年7月9日上午，南昌航空大學(xué)測試與光電工程學(xué)院與天力復(fù)合戰(zhàn)略合作協(xié)議簽約儀式在天力復(fù)合會議室舉行。天力復(fù)合董事長顧亮、總經(jīng)理樊科社、副總經(jīng)理吳江濤、人事部部長何波、研發(fā)中心主任朱磊、質(zhì)量部部長王禮營及無損責任工程師王茹與南昌航空大學(xué)測試與光電工程學(xué)院師生代表參加儀式。雙方簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議，將促進產(chǎn)學(xué)研有效合作。

據(jù)招股書，截至簽署日2023年3月20日，天力復(fù)合僅披露與西安建筑科技大學(xué)存在合作研發(fā)。并無南昌航空大學(xué)“身影”。

結(jié)合上述，招股書披露了天力復(fù)合向西安理工大學(xué)委托研發(fā)協(xié)議，以及其與西安建筑科技大學(xué)的合作研發(fā)協(xié)議，其中，委托研發(fā)協(xié)議中，約定了天力復(fù)合可享有專利成果。但是，天力復(fù)合向西安理工大學(xué)委托研發(fā)開始日期之前，天力復(fù)合的研發(fā)人員已“現(xiàn)身”西安理工大學(xué)單獨申請并獲授權(quán)的3項專利。此外，2020年7月，天力復(fù)合還與南昌航空簽訂了產(chǎn)學(xué)研戰(zhàn)略合作協(xié)議，招股書并未披露。針對上述情形，天力復(fù)合披露的委托、合作研發(fā)協(xié)議是否詳盡、真實？尚未可知。

除此之外，天力復(fù)合招股書披露的產(chǎn)能與環(huán)評文件披露數(shù)據(jù)存在矛盾。

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二、過往在建工程或多年“難產(chǎn)”，超八千萬元的募投項目存隱憂

莫看江面平如鏡，要看水底萬丈深。將視線放之于天力復(fù)合歷史建設(shè)項目。天力復(fù)合兩項歷史建設(shè)項目的建設(shè)進度，不及預(yù)期。

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2.1 募投項目之一“清潔能源金屬產(chǎn)業(yè)化項目”，預(yù)計施工期為10個月

據(jù)招股書，天力復(fù)合擬募集資金1.2億元分別投入“清潔能源用金屬復(fù)合材料升級及產(chǎn)業(yè)化項目”（以下簡稱“清潔能源金屬產(chǎn)業(yè)化項目”）、“研發(fā)中心升級建設(shè)項目”、“補充流動資金”。

其中，“清潔能源金屬產(chǎn)業(yè)化項目”系技改擴產(chǎn)項目，總投資額為9,575萬元，擬使用募集資金8,700萬元。

招股書顯示，“清潔能源金屬產(chǎn)業(yè)化項目”備案號為2208-610162-04-02-997843，項目環(huán)評為經(jīng)開行審環(huán)批復(fù)[2022]071號

該項目實施主體為天力復(fù)合，項目選址于陜西省西安市，利用現(xiàn)有廠房進行設(shè)備技改，擬新購置設(shè)備22 臺（套）以保障生產(chǎn)任務(wù)順利進行，項目定員70 人，預(yù)計項目建成后將新增10,000 噸清潔能源用狀金屬復(fù)合材料產(chǎn)品的年生產(chǎn)能力。

據(jù)西安經(jīng)濟開發(fā)區(qū)于2022年10月17日發(fā)布的“清潔能源用層狀金屬復(fù)合材料升級及產(chǎn)業(yè)化項目環(huán)境影響報告表”（以下簡稱“清潔能源金屬產(chǎn)業(yè)化項目環(huán)評報告”），“清潔能源用層狀金屬復(fù)合材料升級及產(chǎn)業(yè)化項目”建設(shè)單位為天力復(fù)合，建設(shè)地點為涇渭新城，總投資額為9,575萬元，項目代碼為2208-610162-04-02-997843。

據(jù)西安經(jīng)濟開發(fā)區(qū)于2022年11月8日發(fā)布的公開信息，2022年11月，西安經(jīng)濟開發(fā)區(qū)行政審批局對“清潔能源用層狀金屬復(fù)合材料升級及產(chǎn)業(yè)化項目”出具了環(huán)評批復(fù)，批復(fù)文號為經(jīng)開行審環(huán)批復(fù)[2022]071號。

通過對比項目代碼、環(huán)評批復(fù)號、總投資額、建設(shè)單位，不難看出，該環(huán)評報告所示項目，與募投項目“清潔能源金屬產(chǎn)業(yè)化項目”為同一項目。

環(huán)評報告顯示，該項目的施工工期為10個月，。

可知，此番上市，天力復(fù)合的募資擴產(chǎn)項目施工工期為10個月。

回顧歷史發(fā)現(xiàn)，天力復(fù)合歷史建設(shè)項目或存在“難產(chǎn)”。

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2.2 截至2022年10月，3項建設(shè)項目處于處于建設(shè)中狀態(tài)

據(jù)清潔能源金屬產(chǎn)業(yè)化項目環(huán)評報告，天力復(fù)合現(xiàn)有項目包括“1萬噸層狀金屬復(fù)合材料科技產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項目”（以下簡稱“1萬噸層狀金屬項目”）、“西安天力金屬復(fù)合材料股份有限公司天然氣爐項目”（以下簡稱“天然氣爐項目”）、“濕法冶金用鈦鋼復(fù)合板生產(chǎn)線技改項目”（以下簡稱“鈦鋼復(fù)合板技改項目”）、“加氫站45Mpa高壓儲氫容器用不銹鋼/鋼復(fù)合板產(chǎn)業(yè)化項目”（以下簡稱“高壓儲氫復(fù)合板項目”）。

上述4個歷史項目中，“1萬噸層狀金屬項目”于2010年12月23日已進行竣工環(huán)保驗收，驗收批復(fù)號為陜環(huán)批復(fù)[2010]608號。

此外，“天然氣爐項目”、“鈦鋼復(fù)合板技改項目”、“高壓儲氫復(fù)合板項目”均處于建設(shè)中狀態(tài)。

值得一提的是，“清潔能源金屬產(chǎn)業(yè)化項目”的環(huán)評文件的編制日期為2022年10月。

即是說，截至2022年10月，天力復(fù)合有3項建設(shè)項目處于建設(shè)階段。

實際上，清潔能源金屬產(chǎn)業(yè)化項目環(huán)評報告或遺漏了一個建設(shè)項目。

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2.3 外貿(mào)鈦復(fù)合板材項目施工期至多9個月，環(huán)評批復(fù)后三年又九個月仍未驗收

據(jù)西安經(jīng)濟開發(fā)區(qū)于2021年12月9日公示的“加氫站45Mpa高壓儲氫容器用不銹鋼/鋼復(fù)合板產(chǎn)業(yè)化項目環(huán)境影響報告表”（以下簡稱“高壓儲氫復(fù)合板產(chǎn)業(yè)化項目”），項目名稱為“加氫站45Mpa高壓儲氫容器用不銹鋼/鋼復(fù)合板產(chǎn)業(yè)化項目”的建設(shè)單位為天力復(fù)合，建設(shè)地點為涇渭新城。

該環(huán)評報告顯示，天力復(fù)合現(xiàn)有項目包括“1萬噸層狀金屬項目”、“外貿(mào)用高性能鈦復(fù)合板材生產(chǎn)線技改項目”（以下簡稱“外貿(mào)鈦復(fù)合板材項目”）、“天然氣爐項目”、“鈦鋼復(fù)合板技改項目”、“高壓儲氫復(fù)合板項目”。

其中，“外貿(mào)鈦復(fù)合板材項目”于2018年5月已取得西安市環(huán)保局經(jīng)開分局的批復(fù)，該項目尚未申請竣工驗收。

此外，“天然氣爐項目”、“鈦鋼復(fù)合板技改項目”、“高壓儲氫復(fù)合板項目”仍處于建設(shè)中狀態(tài)。該環(huán)評文件的編制日期為2022年1月。

對比清潔能源金屬產(chǎn)業(yè)化項目環(huán)評報告與高壓儲氫復(fù)合板項目環(huán)評報告，高后者編制日期早于前者，但前者并未披露“外貿(mào)鈦復(fù)合板材項目”。

據(jù)廣州綠網(wǎng)環(huán)境保護服務(wù)中心，2018年4月24日，西安經(jīng)開區(qū)行政審批局公示了“外貿(mào)用高性能鈦復(fù)合板材生產(chǎn)線技改項目建設(shè)項目環(huán)境影響報告表”（以下簡稱“外貿(mào)鈦復(fù)合板材項目環(huán)評報告”）。

據(jù)外貿(mào)用鈦復(fù)合板材項目環(huán)評報告，“外貿(mào)用鈦復(fù)合板材項目”建設(shè)單位為天力復(fù)合，總投資額為1,696萬元。外貿(mào)用鈦復(fù)合板材項目環(huán)評報告的編制日期為2018年4月，預(yù)計投產(chǎn)日期為2018年12月。該項目為鈦復(fù)合板材生產(chǎn)線技改項目，在天力復(fù)合現(xiàn)有1#、2#廠房內(nèi)進行。

“外貿(mào)用鈦復(fù)合板材項目”擬在現(xiàn)有設(shè)備基礎(chǔ)上新購置數(shù)控除塵式自動打磨機4臺，表面處理拋丸機1臺，焊縫射線實時成像系統(tǒng)1套，炸藥性能檢測實驗室1套，完善外貿(mào)用高品質(zhì)鈦復(fù)合板材的加工和檢測條件，實現(xiàn)良好的表面精度和尺寸精度，通過提升現(xiàn)有產(chǎn)品品質(zhì)，年新增產(chǎn)能2,000噸。

即是說，天力復(fù)合“外貿(mào)用鈦復(fù)合板材項目”，原定由2018年12月投產(chǎn)，直到2021年12月9日，仍未申請竣工驗收?？梢?，該項目的投產(chǎn)時間或比預(yù)定投產(chǎn)時間至少晚兩年。

即是說，“外貿(mào)鈦復(fù)合板材項目”的環(huán)評文件或編制于2018年4月，該項目于2018年5月已取得環(huán)評批復(fù)，截至2022年1月，該項目已竣工卻仍未申請驗收。那么，“外貿(mào)鈦復(fù)合板材項目”施工期至多為9個月，但從2018年5月至2022年1月，已有三年9個月，該項目卻遲遲未驗收。

需要說明的是，天力復(fù)合的超期建設(shè)項目，不止一處。

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2.4 施工期僅3個月的天然氣爐項目，批復(fù)后一年又兩個月仍在建設(shè)中

據(jù)西安經(jīng)濟開發(fā)區(qū)2021年7月26日公示的“西安天力金屬復(fù)合材料股份有限公司天然氣爐項目環(huán)評報告表”（以下簡稱“天然氣爐項目環(huán)評報告”），該項目建設(shè)單位為天力復(fù)合，建設(shè)地點為涇渭新城。

“天然氣爐項目”擬投資950萬元，在現(xiàn)有廠區(qū)內(nèi)建設(shè)生產(chǎn)線熱處理爐節(jié)能技術(shù)改造，將2臺電加熱爐改造為天然氣加熱，新增天然氣燃燒器、熱處理爐溫控系統(tǒng)，風機系統(tǒng)等主要設(shè)備?！疤烊粴鉅t項目”的施工工期為3個月。

據(jù)清潔能源金屬產(chǎn)業(yè)化項目環(huán)評報告，2021年，天力復(fù)合編制了《西安天力金屬復(fù)合材料股份有限公司天然氣爐項目環(huán)境影響報告表》，2021年8月24日，得到西安經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)行政審批服務(wù)和大數(shù)據(jù)資源管理局的批復(fù)，經(jīng)開行審環(huán)批復(fù)[2021]086號。

截至清潔能源金屬產(chǎn)業(yè)化項目環(huán)評報告編制日2022年10月，“天然氣爐項目”處于建設(shè)階段。

也就是說，施工期僅有3個月的“天然氣爐項目”于2021年8月取得環(huán)評批復(fù)，截至2022年10月，該項目仍在建設(shè)中，距離環(huán)評批復(fù)日期已過去一年又兩個月。

據(jù)招股書，天力復(fù)合的“研發(fā)中心升級建設(shè)項目”、“補充流動資金”的投資總額分別為2,563萬元、1,000萬元，擬使用募集資金分別為2,300萬元、1,000萬元。

實務(wù)上，企業(yè)為了上市，存在諸多項目變更為補充流動資金項目的情況，建設(shè)進度一拖再拖。目光回到天力復(fù)合，其過往建設(shè)項目亦存在建設(shè)進度不及預(yù)期的問題，天力復(fù)合此番上市,其擴產(chǎn)項目即“清潔能源金屬產(chǎn)業(yè)化項目”，又能否如期開展并順利驗收？或該打上問號。

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三、產(chǎn)能數(shù)據(jù)與環(huán)評文件存“出入”，信披質(zhì)量或遭拷問

全面注冊制下，信息披露提高了“簡明清晰，通俗易懂”、“提高信息披露的針對性、有效性和可讀性”等方面的要求。天力復(fù)合招股書披露的總產(chǎn)能。

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3.1 擁有兩條生產(chǎn)線，分別位于西安和寶雞

據(jù)天力復(fù)合官網(wǎng)公開信息，截至查詢?nèi)?023年5月19日，天力復(fù)合擁有西安、寶雞兩條生產(chǎn)線。

據(jù)招股書，寶雞天力金屬復(fù)合材料有限公司（以下簡稱“寶雞天力”）成立于2021年12月7日，天力復(fù)合持有其100%的股份。截至招股書簽署日2023年3月20日，寶雞天力未實際開展業(yè)務(wù)。

截至招股書簽署日2023年3月20日，天力復(fù)合有2家分公司，分別為西安天力金屬復(fù)合材料股份有限公司涇陽分公司（以下簡稱“涇陽分公司”）、西安天力金屬復(fù)合材料股份有限公司寶雞分公司（以下簡稱“寶雞分公司”）。

其中，涇陽分公司成立于2010年9月1日，其主要負責層狀金屬復(fù)合材料的生產(chǎn)，為天力復(fù)合提供爆炸復(fù)合生產(chǎn)活動。

另外，寶雞分公司成立于2004年7月5日，其主要負責層狀金屬復(fù)合材料的生產(chǎn)，為天力復(fù)合其中一條生產(chǎn)線。

此外，截至招股書簽署日2023年3月20日，天力復(fù)合、涇陽分公司、寶雞分公司擁有自有房產(chǎn)。其中，天力復(fù)合位于西安市經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)涇渭工業(yè)園區(qū)西金路的房屋作為辦公及廠房。涇陽分公司、寶雞分公司的房屋均用于炸藥庫。

截至招股書簽署日2023年3月20日，寶雞分公司存在租賃房產(chǎn)，租賃地址為陜西省寶雞市渭濱區(qū)馬營鎮(zhèn)鈦城路1號，租賃用途為生產(chǎn)經(jīng)營。

換言之，天力復(fù)合兩條生產(chǎn)線分別為天力復(fù)合母公司生產(chǎn)線、寶雞分公司生產(chǎn)線。

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3.2 2018年4月至2021年12月，天力復(fù)合的西安廠區(qū)的產(chǎn)能為1萬噸

據(jù)外貿(mào)鈦復(fù)合板材項目環(huán)評報告，截至該環(huán)評報告編制日期2018年4月，天力復(fù)合生產(chǎn)設(shè)備包括鈦鋼復(fù)合板、鋯鋼復(fù)合板、銅鋼復(fù)合板、鎳鋼復(fù)合板、其他復(fù)合板，其現(xiàn)有工程合計產(chǎn)能為1萬噸。

此外，上文提及，高壓儲氫復(fù)合板項目環(huán)評顯示，截至2021年12月，驗收項目僅有“1萬噸層狀金屬項目”，其余項目均處于建設(shè)中狀態(tài)。

換言之，2018年4月至2021年12月，天力復(fù)合的西安廠區(qū)的產(chǎn)能均為1萬噸。

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3.3 2015年12月至2020年8月，寶雞廠區(qū)的產(chǎn)能為5,000噸

據(jù)廣州綠網(wǎng)環(huán)境保護服務(wù)中心于2018年12月13日公示的“金屬復(fù)合材料技改項目環(huán)評報告表”，金屬復(fù)合材料技改項目建設(shè)單位為寶雞分公司，預(yù)計投產(chǎn)日期為2018年12月。

2014年10月，寶雞分公司編制完成《天力復(fù)合寶雞分公司金屬材料復(fù)合加工項目》，于2015年1月正式投產(chǎn)。寶雞市環(huán)境保護局高新分局于2015年12月21日出具了，驗收意見高新環(huán)函[2015]96號文件《關(guān)于關(guān)于寶雞分公司金屬材料復(fù)合加工項目（整形部分）竣工環(huán)境保護驗收的批復(fù)》，項目竣工環(huán)境保護驗收合格。

由于寶雞分公司發(fā)展需要，金屬復(fù)合材料技改項目在原有生產(chǎn)基礎(chǔ)上進行改擴建。寶雞分公司原有項目的生產(chǎn)規(guī)模為年產(chǎn)5,000噸金屬復(fù)合材料。

據(jù)廣州綠網(wǎng)環(huán)境保護服務(wù)中心于2020年11月4日公示的金屬復(fù)合材料技改項目驗收公示，寶雞分公司于2018年10月委托北京中企安信環(huán)境科技有限公司編制完成《西安天力金屬復(fù)合材料有限公司寶雞分公司金屬復(fù)合材料技改項目環(huán)境影響報告表》。

2020年8月，寶雞分公司購置部份設(shè)備并完成安裝，因項目剩余的金屬表面處理設(shè)備因設(shè)備選型等因素短時間內(nèi)無法到場，為保障項目現(xiàn)有設(shè)備合規(guī)投產(chǎn)使用，項目組織分期驗收，對目前已安裝完成的一臺等離子切割機、一臺自動等離子拼焊機、兩臺氬弧焊機等設(shè)備進行驗收（金屬復(fù)合材料技改項目（一期）），剩余部分建設(shè)完成后再組織驗收。

金屬復(fù)合材料技改項目（一期）項目的建設(shè)單位為寶雞分公司，該項目實際生產(chǎn)能力為鈦/鋼復(fù)合板2,800噸/年、復(fù)合棒300噸/年、復(fù)合過渡接頭200噸/年。該項目的建設(shè)項目環(huán)評時間為2018年12月，開工建設(shè)時間為2020年6月。

即是說，2015年12月至2020年8月，寶雞分公司的生產(chǎn)規(guī)模為年產(chǎn)5,000噸金屬復(fù)合材料。

根據(jù)《金證研》北方資本中心研究，截至2020年8月，天力復(fù)合及其寶雞分公司的產(chǎn)能合計為1.5萬噸/年。

然而，招股書披露的產(chǎn)能或遭“拔高”。

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3.4 招股書顯示，2019-2020年天力復(fù)合產(chǎn)能均為2.5萬噸

據(jù)招股書，天力復(fù)合專業(yè)從事層狀金屬復(fù)合材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品是鈦-鋼復(fù)合板、不銹鋼-鋼復(fù)合板、鎳-鋼復(fù)合板和鋯-鋼復(fù)合板等。2019-2021年及2022年1-6月，天力復(fù)合的合計產(chǎn)能分別為2.5萬噸/年、2.5萬噸/年、2.5萬噸/年、1.25萬噸/年，合計產(chǎn)量分別為2.05萬噸、1.24萬噸、2.48萬噸、1.43萬噸。

可以看出，截至2020年8月，天力復(fù)合及其寶雞分公司的產(chǎn)能合計為1.5萬噸/年。招股書披露的天力復(fù)合2019年產(chǎn)能，較環(huán)評文件披露的產(chǎn)能多1萬噸。由此，天力復(fù)合招股書多出的產(chǎn)能從何而來？是否涉嫌未驗先投？

莫言下嶺便無難，賺得行人錯喜歡。面對上述種種問題，天力復(fù)合上市后能否迎來市場的“掌聲”？

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