杭州亞運(yùn)會(huì)開(kāi)幕式最讓人震撼難忘的，莫過(guò)于那個(gè)數(shù)字人。

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超過(guò)1億人通過(guò)支付寶參與了數(shù)字火炬手的活動(dòng)。

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點(diǎn)火儀式后，數(shù)字火炬手都可以收到一張數(shù)字點(diǎn)火專(zhuān)屬證書(shū)，鐫刻著每位數(shù)字火炬手獨(dú)一無(wú)二的形象。這張證書(shū)通過(guò)分布式技術(shù)存儲(chǔ)在區(qū)塊鏈上，可以永遠(yuǎn)銘記點(diǎn)燃圣火的榮耀一刻。與此同時(shí)，杭州亞運(yùn)會(huì)也通過(guò)支付寶App同步發(fā)布史上首個(gè)“數(shù)字主火炬塔”，依托于實(shí)體還原設(shè)計(jì)及三維渲染技術(shù)，它是首個(gè)可升級(jí)變形的亞運(yùn)數(shù)字特許商品。

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由于阿里的存在，杭州幾乎成了全球最有數(shù)字化基因的城市（?？低?、大華股份也都是杭州的企業(yè)）。

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同時(shí)，杭州還是一個(gè)有體育基因的城市，每年的杭州馬拉松是僅次于北馬、上馬的頂級(jí)賽事之一，中簽難度非常大。（我的馬拉松PB就是在杭馬跑出來(lái)的）

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在賽事經(jīng)濟(jì)方面，杭州的經(jīng)驗(yàn)十分豐富。

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星空君發(fā)現(xiàn)，亞運(yùn)會(huì)在特色項(xiàng)目（電競(jìng)）方面，又藏私貨把一家杭州企業(yè)納入其中：電魂網(wǎng)絡(luò)。

01

首次正式引入亞運(yùn)會(huì)的電競(jìng)

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2018年雅加達(dá)亞運(yùn)會(huì)將電競(jìng)列為表演項(xiàng)目，《英雄聯(lián)盟》正是其中之一。

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在當(dāng)時(shí)，這場(chǎng)比賽受到了全球范圍內(nèi)接近100萬(wàn)人的關(guān)注，有97萬(wàn)人（不包含國(guó)內(nèi)觀賽人數(shù)）觀看了比賽的直播

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本屆杭州亞運(yùn)會(huì)，多款國(guó)際著名游戲成為正式項(xiàng)目。

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星空君看著這些游戲，老淚縱橫，當(dāng)年被班主任、老媽一次次從游戲廳里捉出來(lái)的恐懼歷歷在目。

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其中，電魂網(wǎng)絡(luò)的《夢(mèng)三國(guó)2》進(jìn)入名單。公司已發(fā)布《夢(mèng)三國(guó)2》亞運(yùn)出征曲《夢(mèng)今朝》，并以開(kāi)通《夢(mèng)三國(guó)2》“夢(mèng)燃主場(chǎng)”亞運(yùn)專(zhuān)題頁(yè)等多種方式為杭州亞運(yùn)會(huì)電子競(jìng)技《夢(mèng)三國(guó)2》項(xiàng)目國(guó)家集訓(xùn)隊(duì)加油助威。

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然而，公司的半年報(bào)并不樂(lè)觀。

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數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順iFind，制圖：詩(shī)與星空

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半年報(bào)顯示，2023年上半年，公司營(yíng)收3.18億，同比減少26.55%，凈利潤(rùn)0.87億，同比減少40.40%。

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星空君查了下行業(yè)數(shù)據(jù)，由中國(guó)音數(shù)協(xié)游戲工委(GPC)、中國(guó)游戲產(chǎn)業(yè)研究院主辦，伽馬數(shù)據(jù)合作發(fā)布的《2023 年 1-6 月中國(guó)游戲產(chǎn)業(yè)報(bào)告》顯示：2023 年 1-6 月，中國(guó)游戲市場(chǎng)實(shí)際銷(xiāo)售收入為 1442.63 億元，同比下降 2.39%；中國(guó)游戲用戶(hù)規(guī)模達(dá) 6.68 億，同比增長(zhǎng) 0.35%，達(dá)到歷史新高點(diǎn)。中國(guó)自主研發(fā)游戲國(guó)內(nèi)市場(chǎng)實(shí)際銷(xiāo)售收入 1217.84 億元，同比下降 2.25%，中國(guó)自研游戲海外市場(chǎng)實(shí)際銷(xiāo)售收入 82.06 億美元，同比下降 8.72%。

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雖然行業(yè)略有下降，但降幅微乎其微，公司的業(yè)績(jī)下滑幅度遠(yuǎn)超行業(yè)大趨勢(shì)。

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為什么會(huì)出現(xiàn)營(yíng)收、利潤(rùn)雙雙下滑的情況？

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除了騰訊這種體量的巨無(wú)霸，大部分游戲公司都有一個(gè)特點(diǎn)：發(fā)家全靠爆款。

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比如紅遍全球的米哈游，它也拿不出來(lái)第二個(gè)《原神》。一旦爆款游戲到了衰退周期，如果不能及時(shí)推出新的爆款游戲來(lái)支撐（往往很難），公司的營(yíng)收、利潤(rùn)也跟著縮水。

02

理財(cái)專(zhuān)業(yè)戶(hù)

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星空君發(fā)現(xiàn)，很多游戲公司都是“現(xiàn)金奶?！保掷镂罩蟀训默F(xiàn)金。

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對(duì)于研究游戲公司現(xiàn)金的去向，是一件很有意思的事。

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比如當(dāng)年米哈游因?yàn)橘I(mǎi)信托暴雷，成為一景。

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電魂網(wǎng)絡(luò)的現(xiàn)金都去做什么了？

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主要有三個(gè)去向：

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1、銀行存款。

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2023年上半年，公司貨幣資金余額高達(dá)12.74億。半年利息收入1300萬(wàn)。把錢(qián)存在銀行是一種非常保守但也安全的方式。

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2、買(mǎi)理財(cái)。

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交易性金融資產(chǎn)余額1.57億（年初5.7億），以理財(cái)為主。從公司常年的操作來(lái)看，閑錢(qián)大概率還會(huì)去買(mǎi)理財(cái)。

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數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順iFind，制圖：詩(shī)與星空

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3、投資。

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公司投資了近40家游戲、網(wǎng)絡(luò)類(lèi)公司。

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整體來(lái)看，這些投資不怎么賺錢(qián)，虧損居多。然而這是公司以“廣撒網(wǎng)”的方式在投資未來(lái)，一旦某個(gè)投資對(duì)象出現(xiàn)了爆款游戲，公司就可以追加投資實(shí)現(xiàn)并表，成為自己的游戲。

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03

危機(jī)，新爆款在哪？

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公司來(lái)自于《夢(mèng)三國(guó)》系列端游的營(yíng)業(yè)收入仍占總營(yíng)業(yè)收入的 61.77%，該系列游戲自 2009 年 12 月正式上線(xiàn)商業(yè)化運(yùn)營(yíng)已連續(xù)運(yùn)營(yíng)十余年，雖然通過(guò)不斷運(yùn)營(yíng)分析及優(yōu)化升級(jí)，公司對(duì)于《夢(mèng)三國(guó)》的版本更新和系統(tǒng)優(yōu)化一直在持續(xù)進(jìn)行，使得該系列游戲在同類(lèi)產(chǎn)品排名中處于較為領(lǐng)先的地位，也具有較強(qiáng)的盈利能力，但產(chǎn)品經(jīng)過(guò)多年的高速發(fā)展期后，也將不可避免的進(jìn)入了付費(fèi)用戶(hù)的下降周期。

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公司寄予厚望的《螺旋勇士》、《盧希達(dá)：起源》計(jì)劃于年內(nèi)上線(xiàn)，《卡噗拉契約》國(guó)內(nèi)關(guān)注度較高且測(cè)試玩家評(píng)價(jià)較好，也成為公司押寶的下一個(gè)爆款。

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真的能成為爆款嗎？

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星空君仔細(xì)研究了下公司的騷操作，發(fā)現(xiàn)大股東們也沒(méi)有信心。公司反倒是拋出了上市以來(lái)規(guī)模最大的分紅計(jì)劃，分紅額近2億，達(dá)到了全年凈利潤(rùn)的99.12%，超過(guò)公司的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~。

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數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順iFind，制圖：詩(shī)與星空

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和凈利潤(rùn)相比，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~更能體現(xiàn)一個(gè)企業(yè)的“真實(shí)”賺錢(qián)能力。

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超過(guò)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量金額意味著公司把當(dāng)年靠經(jīng)營(yíng)賺到手的現(xiàn)金都貼出去還不夠，甚至動(dòng)用了往年的現(xiàn)金儲(chǔ)備。

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但凡拿其中一部分錢(qián)去給新游戲做推廣，星空君也勉強(qiáng)信了... ...

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公司上半年銷(xiāo)售費(fèi)用僅花了6400萬(wàn)，這還是中標(biāo)亞運(yùn)會(huì)的情況下，可見(jiàn)公司在游戲推廣方面的投入，比較吝嗇。