當(dāng)消費(fèi)和醫(yī)藥表現(xiàn)好時(shí)，這兩行業(yè)為被喻為常青樹(shù)，那它們到底是不是，能跑贏全 A 的平均值嗎？

近 20 年食品飲料收益率

在同花順一級(jí)行業(yè)中，并沒(méi)有消費(fèi)行業(yè)，但消費(fèi)行業(yè)集中于食品飲料。所以，我們來(lái)看食品飲料一級(jí)行業(yè)的收益率（具體計(jì)算，見(jiàn)文章《A 股哪些行業(yè)漲幅較大？全 A 與行業(yè)的平均收益率回測(cè)數(shù)據(jù)分析 1》，下如同）。

食品飲料的年復(fù)合收益率為 23.14%，跑輸全 A 的平均收益率 24.8%。整體數(shù)據(jù)呈周期性，可見(jiàn)食品飲料并非常青。

數(shù)據(jù)分析：

我們可以看到食品飲料行業(yè)的收益率從2004年至2023年的變化情況。首先，這個(gè)行業(yè)在2006年和2007年以及2009年的收益率非常高，達(dá)到了213.82，153.93和157.69，這可能與那個(gè)時(shí)期的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和消費(fèi)市場(chǎng)的發(fā)展有關(guān)，這三年可能是食品飲料行業(yè)的黃金發(fā)展期。

然后，從2008年開(kāi)始，食品飲料行業(yè)的收益率明顯下滑，達(dá)到-57.97，這可能與2008年的全球金融危機(jī)有關(guān)，金融危機(jī)導(dǎo)致消費(fèi)者購(gòu)買力下降，影響了食品飲料行業(yè)的收益。

此后，該行業(yè)的收益率在2010年至2020年間大致保持在一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的區(qū)間內(nèi)，從20到80之間波動(dòng)，表明這個(gè)行業(yè)在這個(gè)時(shí)期內(nèi)的發(fā)展相對(duì)穩(wěn)定。

然而，到了2022年和2023年，該行業(yè)的收益率下降到了接近0，甚至出現(xiàn)了負(fù)收益，這可能意味著該行業(yè)正在面臨一些挑戰(zhàn)。

總的來(lái)說(shuō)，食品飲料行業(yè)的收益率變化表明該行業(yè)在過(guò)去20年中經(jīng)歷了起伏，這可能與宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，行業(yè)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)以及消費(fèi)者需求等因素有關(guān)。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，應(yīng)當(dāng)關(guān)注這個(gè)行業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)，同時(shí)考慮到這個(gè)行業(yè)可能會(huì)受到宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的影響。

近 20 年醫(yī)藥生物收益率

在同花順一級(jí)行業(yè)中，醫(yī)藥與生物是合并的，即醫(yī)藥生物。所以，我們來(lái)看醫(yī)藥生物一級(jí)行業(yè)的收益率，如下圖。

醫(yī)藥生物的年復(fù)合收益率為 28.14%，跑贏全 A 的 24.8%。但從整體數(shù)據(jù)來(lái)看，與全 A 一樣，也具有一定的周期，只是沒(méi)有那么明顯。同時(shí)，峰值是逐漸下降的走勢(shì) ，可能因集采等所致，行業(yè)利潤(rùn)周期的收窄。

數(shù)據(jù)分析：

首先，在2004年至2005年，該行業(yè)的收益率表現(xiàn)為負(fù)值，表明在這段時(shí)間內(nèi)該行業(yè)可能面臨較大的經(jīng)營(yíng)壓力或市場(chǎng)環(huán)境相對(duì)較差。然而，該行業(yè)在2006年和2007年的收益率出現(xiàn)了顯著的增長(zhǎng)，表明在這兩年里該行業(yè)的市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。

然后，收益率在2008年出現(xiàn)了較大幅度的下滑，這可能與當(dāng)年的全球金融危機(jī)相關(guān)，金融危機(jī)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響，也可能影響了醫(yī)藥生物行業(yè)的投資和發(fā)展。2009年，收益率出現(xiàn)了明顯回升，這可能是由于金融危機(jī)后的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，行業(yè)環(huán)境得到改善。

在2010年至2021年的12年間，醫(yī)藥生物行業(yè)的收益率在波動(dòng)中保持相對(duì)穩(wěn)定的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，可能反映出醫(yī)藥生物行業(yè)在這段期間的穩(wěn)定發(fā)展。其中，2015年的收益率達(dá)到了102.06，表明那一年行業(yè)發(fā)展較為突出。

最后兩年，收益率出現(xiàn)了下降，可能反映出該行業(yè)面臨新的挑戰(zhàn)或市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生變化。

總體來(lái)看，醫(yī)藥生物行業(yè)在過(guò)去20年中經(jīng)歷了起伏，整體上呈現(xiàn)出增長(zhǎng)的趨勢(shì)，但也伴隨著波動(dòng)。這表明投資者在投資此類行業(yè)時(shí)需要關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，行業(yè)政策等因素，并做好風(fēng)險(xiǎn)管理。

全 A 與消費(fèi)和醫(yī)藥行業(yè)收益率對(duì)比分析

上圖是全 A 與食品飲料的每年漲跌幅對(duì)比圖，不難發(fā)現(xiàn)，與 A 股差不多，呈現(xiàn)周期性，但表現(xiàn)卻不如 A 股，即沒(méi)有優(yōu)勢(shì)——在食品飲料中隨機(jī)肓選，還不如在 A 股中隨機(jī)肓選。

上圖是全 A 與醫(yī)藥的每年漲跌幅對(duì)比圖，與 A 股一樣，呈現(xiàn)一定的周期性，但表現(xiàn)好于 A 股，具有一定的優(yōu)勢(shì)——在醫(yī)藥生物中隨機(jī)肓選，好于在 A 股中隨機(jī)肓選。

全 A 收益率、醫(yī)藥生物收益率和食品飲料收益率

數(shù)據(jù)分析： 一般來(lái)說(shuō)，全 A 股市場(chǎng)的收益率反映了整個(gè)股市的表現(xiàn)，而醫(yī)藥生物和食品飲料行業(yè)的收益率則顯示了這兩個(gè)特定行業(yè)的表現(xiàn)。我們可以看到，三者的收益率在大部分年份內(nèi)存在一定的同步性，例如在2006年、2007年、2009年和2020年，三者的收益率均較高，而在2008年和2018年，三者的收益率則均較低。這可能說(shuō)明全市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)狀況對(duì)各個(gè)行業(yè)的影響是普遍的。

但同時(shí)，我們也可以看到在某些年份內(nèi)，全A股市場(chǎng)的收益率與某一特定行業(yè)的收益率存在顯著差異，例如在2010年和2011年，全A股市場(chǎng)的收益率和醫(yī)藥生物行業(yè)的收益率相比，食品飲料行業(yè)的收益率顯著較低。這可能說(shuō)明在全市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境相對(duì)穩(wěn)定的情況下，不同行業(yè)的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)可能受到行業(yè)內(nèi)部因素的影響，如政策變化、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、技術(shù)革新等。

總結(jié)起來(lái)，全A股市場(chǎng)的收益率、醫(yī)藥生物行業(yè)的收益率和食品飲料行業(yè)的收益率之間既存在一定的關(guān)聯(lián)性，也存在明顯的差異性。投資者在做投資決策時(shí)，需要考慮整體市場(chǎng)狀況，同時(shí)也要關(guān)注具體投資行業(yè)的內(nèi)部因素。