姍姍來遲的一季報與年報形成了鮮明的對比。

盡管營收依舊大漲，但是下降的歸母凈利潤還是讓市場有了些許擔(dān)心。一季報發(fā)布之后，寧德時代的動態(tài)市盈率達到了159.79倍。

用時間消化估值，這是一些科技公司的普遍策略。但是其背后就是一直保持著一定的增速。

原本寧德時代要在4月28日發(fā)布第一季度財報數(shù)據(jù)，經(jīng)過延遲被放在了4月最后一個交易日收盤后。

根據(jù)寧德時代一季度財報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入為486.78億元，同比增長153.97%；歸母凈利潤為14.93億元，同比下降23.62%。

值得注意的是，寧德時代的扣非凈利潤為9.77億元，同比下降41.57%，幾乎腰斬。

至于為什么業(yè)績會出現(xiàn)如此大的降幅？

寧德時代給出的答案是，部分上游材料價格快速上漲導(dǎo)致。

因此，其第一季度營業(yè)成本攀升比較顯著，達到了416.27億元，同比增長近2倍。

數(shù)據(jù)顯示，從去年開始動力電池級碳酸鋰的價格出現(xiàn)了較大幅度的上漲，電池級氫氧化鋰的價格也出現(xiàn)了較大幅度的上漲，有統(tǒng)計顯示，電池級碳酸鋰的價格僅僅一年時間就上漲了10倍。

有分析人士指出，當(dāng)下上游原材料價格的上漲已經(jīng)到了一個非理性區(qū)間，未來價格回落將會成為必然趨勢。

當(dāng)下，寧德時代一季度凈利下滑已經(jīng)成為不爭的事實，那么市場關(guān)注的點實際上是單季度凈利是否還會下滑？未來是否還會保持比較高的增速？

首先，從大環(huán)境而言，動力電池廠商的增速和新能源車的增速是掛鉤的。根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會披露的數(shù)據(jù)顯示，2021年全年，我國新能源汽車銷量為352.1萬輛，同比增長1.6倍，電動化率高達13.4%，同比增長8個百分點。

蔚來汽車的CEO李斌曾做過一個預(yù)判，他認為，2030年我國的智能電動汽車的滲透率，在新車銷售上會超過 90%。

他稱，“中國擁有全世界最大的汽車產(chǎn)量，最完備的工業(yè)基礎(chǔ)、供應(yīng)鏈基礎(chǔ)、人才基礎(chǔ)和市場基礎(chǔ)。”而在全球范圍內(nèi)同時擁有這四個有利條件的，就只能是中國。

而寧德時代作為全球最大的動力電池廠商，只要全球的裝機量持續(xù)上升，那么寧德時代的基本面基本不會出現(xiàn)大的變化。

其次，就是市場規(guī)模。隨著新能源產(chǎn)業(yè)成為全球近幾年最大的風(fēng)口，入局新能源的玩家也會越來越多。而作為新能源車產(chǎn)業(yè)鏈最重要且價格最高的一環(huán)，動力電池賽道未來的競爭勢必也不會小。

目前，比亞迪、寧德時代已經(jīng)成為全球第一陣營的動力電池企業(yè)，國軒高科、欣旺達等二線動力電池廠商也正在努力地擴產(chǎn)。根據(jù)當(dāng)下的擴展計劃，未來五年的產(chǎn)能，將會是現(xiàn)在的十幾倍乃至幾十倍。

到時候，動力電池價格下降，可能會成為大概率事件。

最后，作為全球占比高達三分之一的寧德時代，其規(guī)模效應(yīng)將會進一步提升。4月29日晚間，寧德時代還發(fā)布公告稱，公司向特定對象發(fā)行股票申請已獲得中國證監(jiān)會同意注冊批復(fù)。這就意味著其582億定增正式獲準(zhǔn)。

根據(jù)寧德時代的計劃，定增的資金將全部用于產(chǎn)能建設(shè)項目及研發(fā)項目。

綜合而言，我認為以單季度的業(yè)績下滑去判斷寧德時代是不合理的，長期來看其基本面并未發(fā)生較大的改變，即使未來競爭比較激烈，出現(xiàn)了單價下降的狀況，但隨著企業(yè)規(guī)模的進一步提升，這完全就可以對沖單價下跌帶來的壓力，因此我覺得寧德時代重新沖擊萬億市值只是時間問題。