上周影響全球資本市場變動的核心因素是美聯(lián)儲加息預(yù)期升溫。泓德基金表示，上周從美國發(fā)布6月議息會議紀要以及美國6月ADP就業(yè)數(shù)據(jù)開始，市場對美聯(lián)儲7月貨幣政策加息的預(yù)期逐漸上漲，且市場逐漸對美國貨幣政策再次緊縮進行定價，因此權(quán)益市場承壓、債券市場利率攀升。

從權(quán)益來看，上周A股市場小幅震蕩調(diào)整，偏成長的創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板跌幅較大。泓德基金指出，A股整體市場表現(xiàn)也受到美聯(lián)儲7月貨幣政策再次緊縮影響，全周來看北向凈流出92億元左右。結(jié)構(gòu)來看，上周汽車、石油石化和交通運輸漲幅居前，而國防軍工、計算機和新能源等偏成長的板塊跌幅較大。

過去一段時間，汽車板塊一枝獨秀，過去20個交易日，累計上漲13.78%，位列漲幅榜首位。泓德基金表示，汽車作為重要的大宗消費品，政策端率先發(fā)力予以支持，穩(wěn)定了消費者預(yù)期。一系列政策措施的落地，在乘用車的批發(fā)端得到了明顯的改善。

今年前五個月，中國生產(chǎn)的整車已經(jīng)占到全球市場30%的份額，新能源車更是達到60%的市場占有率。今年前五個月整車出口就已經(jīng)接近200萬輛，全年有望超過400萬輛并成為全球第一大汽車出口國。泓德基金認為，伴隨著中國品牌的突圍，與之相配套的大量本土零部件廠商也進入了供應(yīng)體系，得到了整車配套的機會。中國優(yōu)秀整車廠和零部件企業(yè)憑借技術(shù)、成本、響應(yīng)速度等優(yōu)勢逐漸重塑行業(yè)格局，未來有望在新時代涌現(xiàn)一批世界一流企業(yè)。

從債券市場看，跨過半年資金利率快速下行從而帶動同業(yè)存單利率有所下行，債券方面短端受益于資金面寬松影響下降幅度較大，而長端波動有限。

上周跨過半年末債市資金面轉(zhuǎn)松，泓德基金指出，后續(xù)來看，預(yù)計降息后貨幣政策短期不太可能轉(zhuǎn)向，未來債市整體風險不大，但需要密切觀察經(jīng)濟數(shù)據(jù)、社融數(shù)據(jù)的邊際轉(zhuǎn)好跡象，目前信用利差已有一定空間，中等久期信用債具備一定投資價值。

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