作者：夏日

來源：GPLP犀牛財經(jīng)（ID:gplpcn）

作為移動互聯(lián)網(wǎng)時代最大的在線招聘平臺，BOSS直聘剛上市就受到了資本市場的熱捧。

2021年6月11日，BOSS直聘正式登陸美股市場，不過，其開盤報33.50美元，較發(fā)行價上漲76%。截至收盤報37.2美元/股，較發(fā)行價19美元/股上漲95.8%，總市值148.78億美元，折合人民幣約952.01億元。

其實，早在BOSS直聘IPO定價之前，法國巴黎銀行股票研究總監(jiān)DouglasKim就曾預測，BOSS直聘價格有望超過28.67美元，市值超過115億美元。

為何BOSS直聘會獲得投資者的熱捧？

BOSS直聘詮釋移動互聯(lián)網(wǎng)時代的招聘

公開資料顯示，“BOSS直聘”是在全球范圍內(nèi)首創(chuàng)互聯(lián)網(wǎng)“直聘”模式的在線招聘產(chǎn)品，創(chuàng)始人為趙鵬，2014年7月上線，隸屬于看準科技集團，集團旗下包括看準網(wǎng)、BOSS直聘和店長直聘三個品牌。

而作為一款招聘產(chǎn)品，BOSS直聘力求促進求職者與企業(yè)端用戶雙向互動交流、注重智能匹配，為了提升產(chǎn)品體驗及技術(shù)升級，Boss直聘招股書顯示，BOSS直聘本次募資將主要用于加大在科技基礎設施與研究上的投入，升級人工智能等有關(guān)招聘服務的技術(shù)能力。這部分資金也將用于新產(chǎn)品、新服務的研發(fā)。

“一個促進老板和求職者之間即時直接對話的移動原生產(chǎn)品，提供精確的匹配結(jié)果，并由專有的人工智能算法和大數(shù)據(jù)洞察力提供支持。”在招股書中，BOSS直聘如此描述。

簡單來說，其模式可以概括為“移動+直聊+智能匹配”。

“BOSS直聘可以聊天和互動，特別方便，徹底告別了以前呆板的招聘形式”一BOSS直聘付費用戶告訴GPLP犀牛財經(jīng)，即便是晚上，拿起手機，他依舊可以工作，這對于創(chuàng)始人或者HR來講，不僅方便，而且一鍵解決了其招聘需求。

甚至可以說，融合了招聘需求及社交概念的BOSS直聘就是一個招聘社交平臺，用戶活躍且粘性較強。

據(jù)BOSS直聘招股書顯示，截止2021年3月，BOSS直聘月活躍用戶數(shù)（MAU）達3060萬。2020年平均MAU為1980萬，較2019年月均同比上漲73.2%。據(jù)CIC（灼識咨詢）報告，按MAU計，BOSS直聘已經(jīng)成中國最大的在線招聘平臺。就2020年平均移動MAU增速而言，BOSS直聘是中國前五大在線招聘平臺中增速最快的公司。

而在B端，截至2021年3月31日，BOSS直聘共服務8580萬認證求職者，擁有1300萬認證企業(yè)端用戶，服務630萬家認證企業(yè)。其公司營收主要來自于面向企業(yè)客戶的在線招聘服務?？蛻艨蛇x擇在線上進行自助式的小額、短期服務購買，也可以基于大額、長期的需求尋求BOSS直聘直銷團隊的跟蹤服務。

可以說，在從PC時代轉(zhuǎn)移到移動互聯(lián)網(wǎng)時代，BOSS直聘是一款唯一的移動互聯(lián)網(wǎng)時代的在線招聘產(chǎn)品，在中國乃至全球都處于領先地位。

對于BOSS直聘，長期研究高增長性股票的專業(yè)分析師DonovanJones表示，他看好BOSS直聘的主要原因為在中國為求職者和雇主提供在線招聘服務，有很大的機會，市場也足夠廣闊。

也就是說，盡管BOSS直聘已經(jīng)上市，然而整個中國人力資源服務相關(guān)的潛力仍未釋放。

“我們依然欠很多人一個‘在先進技術(shù)和產(chǎn)品支持下’的服務。唯有苦干，才是正道?！痹谒磥恚袊写蠹s6億非農(nóng)勞動人口。有4000多萬家企業(yè)，其中絕大部分為中小微企業(yè)。目前，BOSS直聘仍然只服務了其中的一小部分，招聘行業(yè)的數(shù)字化改造才剛剛開始?！盉OSS直聘創(chuàng)始人、董事長兼CEO趙鵬表示說。

營收19.4億元 Z世代及白領求職需求還將持續(xù)升溫

作為一款領先全球的招聘產(chǎn)品，BOSS直聘受到了年輕人及白領的追捧。

BOSS直聘發(fā)布的《2020人才資本趨勢報告》顯示，2019年的積極求職人群平均年齡為26.1歲，而新職業(yè)崗位積極求職人群平均年齡為24.9歲。

招股書顯示，截至2021年3月31日，BOSS直聘上白領和金領用戶、藍領用戶和大學生分別占求職用戶群的55.0%、28.8%和16.2%。

在擁有這些用戶的基礎上，BOSS直聘的營收也在直線上升——據(jù)其招股書披露，2020年，BOSS直聘實現(xiàn)營收19.4億元，同比增長94.7%。其中小型客戶收入貢獻接近一半。2020Q3實現(xiàn)凈利潤0.34億元，首次轉(zhuǎn)正。

也就是說，在一半為中小型客戶的基礎上，一方面伴隨這些企業(yè)的發(fā)展及招聘需求的不斷釋放，BOSS直聘的營收還將持續(xù)增加，另外一方面，伴隨著BOSS直聘逐漸走進大型企業(yè)，白領及年輕人的求職需求持續(xù)增加，這讓其未來營收充滿了希望。

據(jù)Up work發(fā)布的《2019年未來勞動力報告》（簡稱《報告》）中顯示，超過一半的“85后”管理人員，將未來的人力規(guī)劃視為其部門的“首要任務”。而且，隨著“90后”“95后”開始加入管理層，傳統(tǒng)工作方式正在被他們重塑。

“他們是第一批出生在智能手機、自助在線工具以及Siri和Alexa等AI虛擬助理時代的求職者，他們從未見過沒有數(shù)字交互的世界。”蒙太奇軟件首席執(zhí)行官Kurt Heikkinen說表，從輕松易得的手機招聘信息，到用招聘視頻全方位展示有趣的企業(yè)文化和福利，招聘流程也需要跟上時代潮流，“因為他們的世界是即時的、數(shù)字化的、無縫的，所以他們期望在求職和招聘過程中獲得完全相同的體驗。你可以探索一種新的面試技術(shù)，為年輕的求職者提供更加快速、多樣化的選擇。比如啟用自動安排模式，通過AI虛擬招聘助理遠程面試，為“95后”們提供‘高科技感’的求職體驗?！?/p>

而在滿足需求方面，目前來看，在中國，只有蒙太奇軟件首席執(zhí)行官Kurt Heikkinen說一家提供了這種“高科技感”的求職體驗——天風證券商業(yè)和社會服務業(yè)研究團隊報告指出，作為成立僅僅7年的公司，BOSS直聘目前月活用數(shù)是同行的數(shù)倍以上。

伴隨著中國線上招聘市場規(guī)模的持續(xù)擴大，這讓蒙太奇軟件首席執(zhí)行官Kurt Heikkinen說的未來充滿了想象——據(jù)相關(guān)研究報告顯示，中國線上招聘市場規(guī)模預計將由2020年的551億元增至2025年的2234億元，年復合增長率為32.3%。

另據(jù)天風證券研究報告顯示，數(shù)字化驅(qū)動線上滲透率上升，中國雇主在線招聘滲透率已從2015年的16.9%上升至2020年的24.8%，預計2025年將達到36.1%。

短期來看，BOSS直聘收入驅(qū)動主要來自B端客戶數(shù)增長及付費率提升：2020年平臺付費企業(yè)客戶數(shù)量為223萬，同比增長80.1%，付費率19.6%;截至2021年3月31日止十二個月的付費企業(yè)客戶數(shù)量為289萬，同比增長120.0%，付費率22.2%；

長期來看，滲透率、付費率和ARPPU持續(xù)提升，有望驅(qū)動B端收入達300億。

而目前在中國，大概有5.86億非農(nóng)勞動力，經(jīng)營企業(yè)超過4000萬家，一方面有相當比例的工人和企業(yè)沒有從在線招聘服務中受益，另一方面其他人力資源服務領域行業(yè)分散亦亟需整合，公司未來有望進入包括雇傭關(guān)系管理和HR SaaS軟件在內(nèi)的其他人力資源服務市場。

在此基礎上，天風證券預計BOSS直聘2023年35倍PE，對應目標市值1006億人民幣，首次覆蓋給予“買入評級”。

或許，對于BOSS直聘來講，上市只是一個新的開始。