唏噓！苦苦煎熬了一年多的時(shí)代中國，最終卻還是走到了“暴雷”的地步。

12月30日，時(shí)代中國發(fā)布公告，稱自2021年下半年以來，中國物業(yè)市場的合同銷售及流動資金狀況轉(zhuǎn)差，集團(tuán)未能不受此趨勢所影響；由于集團(tuán)的整體資金緊張，無法公平支付整體的離岸債務(wù)，集團(tuán)預(yù)期暫停支付其離岸債務(wù)的款項(xiàng)。

作為粵系房企之一，時(shí)代中國又被稱為廣州的“舊改王”，此前憑借著多次參與舊改項(xiàng)目而逐漸壯大；不過，早在前兩年，市場就已經(jīng)傳出了時(shí)代中國資金鏈緊張的相關(guān)消息，而在去年4月，時(shí)代中國更是因?yàn)楣_發(fā)文想要“退掉”20億舊改項(xiàng)目而被投資者熱議。

根據(jù)最新的數(shù)據(jù)顯示，目前時(shí)代中國的總負(fù)債高達(dá)1422億，龐大的債務(wù)無疑是壓在其肩上的一座“大山”；此外，在銷售數(shù)據(jù)方面，時(shí)代中國前11個(gè)月的累計(jì)合同銷售382.01億元，同比下降55.8%，持續(xù)惡化的經(jīng)營狀況對時(shí)代中國而言也是一大壓力。

從當(dāng)下的種種跡象來看，如今的時(shí)代中國已經(jīng)陷入困境，停止支付離岸債務(wù)或許只是開始，這個(gè)被譽(yù)為廣州“舊改王”的房企，未來需要面對的困難或許還有很多。

廣州“舊改王”的過去

想要了解時(shí)代中國這家房企，那就必須從廣州的“舊改”說起。

2007年，作為廣州首個(gè)舊城改造項(xiàng)目的獵德村開始拆遷；3年后，改造建設(shè)工程完成，獵德村完成了“舊改”，隨著一個(gè)又一個(gè)獵德村民搖身變成千萬富豪，巨大的造富效應(yīng)讓廣州“舊改”成為了香餑餑，而時(shí)代中國也正是從那一年開始入局廣州的“舊改”項(xiàng)目。

2010年，時(shí)代中國介入廣州黃埔區(qū)紅衛(wèi)村的舊改，不過相比于獵德、琶洲等“發(fā)達(dá)區(qū)域”，黃埔紅衛(wèi)村并未受到太大的關(guān)注；兩年后，時(shí)代中國又并購了經(jīng)營城中村轉(zhuǎn)租業(yè)務(wù)的廣州至德，雖然也同樣沒有掀起太大的浪花，但卻成為了時(shí)代中國加速參與“舊改”的開始。

和被譽(yù)為深圳“舊改王”的佳兆業(yè)不同，時(shí)代中國參與“舊改”會先和當(dāng)?shù)卮寮w打好關(guān)系，而后雙方結(jié)成“聯(lián)合體”，然后向政府申請獲得舊改資格，這種“自下而上”的方法讓時(shí)代中國規(guī)避了很多的政治風(fēng)險(xiǎn)，也是其能成為廣州“舊改王”的關(guān)鍵。

2020年，廣州開始加速推動城市更新，計(jì)劃3年內(nèi)推進(jìn)83座城中村、5年內(nèi)完成183座城中村改造。作為廣州“舊改王”，時(shí)代中國在那幾年參與了不少的舊改項(xiàng)目。

根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，從2017年到2021年，時(shí)代中國每年累計(jì)擁有舊改數(shù)量分別為68個(gè)、80個(gè)、120個(gè)、160個(gè)和135個(gè)，五年翻了一倍，目前數(shù)量僅次于佳兆業(yè)的201個(gè)，當(dāng)然，這些項(xiàng)目已經(jīng)不只是在廣州，還有佛山、深圳、東莞、中山、珠海等多個(gè)城市。

隨著參與的舊改項(xiàng)目越來越多，時(shí)代中國的體量也迅速膨脹。2020年，時(shí)代中國的銷售額來到了1003億，成功突破千億銷售大關(guān)，成為了千億房企中的一員。

不過，正當(dāng)大家以為時(shí)代中國能繼續(xù)“高歌猛進(jìn)”的時(shí)候，沒想到這卻已經(jīng)是其最巔峰的時(shí)刻。來到2021年，隨著國內(nèi)地產(chǎn)行業(yè)開始走下坡路，時(shí)代中國的銷售額也下滑到了956億元，再度跌出了千億銷售額的大關(guān)。

“暴雷”早有端倪

2022年12月30，時(shí)代中國發(fā)布公告，主動官宣“暴雷”。

在這份“暴雷”公告中，時(shí)代中國聲稱自2021年下半年以來，中國物業(yè)市場的合同銷售及流動資金狀況轉(zhuǎn)差，集團(tuán)未能不受此趨勢所影響；由于集團(tuán)的整體資金緊張，無法公平支付整體的離岸債務(wù)，集團(tuán)預(yù)期暫停支付其離岸債務(wù)的款項(xiàng)。

“熬”到最后一天才官宣，時(shí)代中國的暴雷多少令人感到些許唏噓，但其實(shí)在很早之前，市場就已經(jīng)傳出了時(shí)代中國資金鏈緊張的相關(guān)消息，而到了去年4月之后，隨著時(shí)代中國公開發(fā)文想要退掉20億的“舊改”項(xiàng)目，其暴雷就已有端倪。

時(shí)間拉回到7個(gè)多月之前，當(dāng)時(shí)市場流傳出了一封時(shí)代中國的“求助信”，信中內(nèi)容主要提到了時(shí)代中國計(jì)劃退出廣州裕豐圍村等8個(gè)舊改項(xiàng)目，同時(shí)懇請當(dāng)?shù)卣С謪f(xié)調(diào)退回多個(gè)項(xiàng)目的舊改履約保證金和前期投入資金，共計(jì)21.48億元。

雖然這封“求助信”一度引發(fā)熱議，但接下來是否收到退款卻并沒有下文。

而對于時(shí)代中國想要退出舊改這件事，業(yè)內(nèi)人士此前分析想要拿回資金并不容易，因?yàn)闀r(shí)代中國舊改項(xiàng)目主要是開發(fā)商與村集體簽約，資金投向的是舊改村，而非政府，公益性也正是因?yàn)槟貌换刭Y金的緣故，最終時(shí)代中國才會發(fā)出“求助信”。

很顯然，其實(shí)當(dāng)時(shí)的時(shí)代中國就已經(jīng)深陷困境，而拿不回“退款”，則成為了時(shí)代中國“暴雷”的導(dǎo)火索，最終導(dǎo)致了時(shí)代中國“暴雷”的發(fā)生。

從目前來看，時(shí)代中國的處境并不樂觀。先撇開已經(jīng)決定停止支付的離岸債務(wù)不談，從財(cái)報(bào)來看，時(shí)代中國的總負(fù)債高達(dá)1422億，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到了77.31%。

而在這些債務(wù)中，時(shí)代中國的流動負(fù)債為1042億，其中應(yīng)付貿(mào)易款項(xiàng)及票據(jù)為109.8億，計(jì)息銀行及其他借款及應(yīng)付利息為164.2億，兩項(xiàng)合計(jì)已經(jīng)超過了270億，而其現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物卻僅有56.42億，兩者差距頗大。

很顯然，除了離岸債務(wù)之外，時(shí)代中國自身同樣也背負(fù)著巨大的債務(wù)壓力。

“舊改王”將走向何方？

作為廣州的“舊改王”，在時(shí)代中國暴雷之后，很多人聯(lián)想到了深圳“舊改王”佳兆業(yè)。

在陷入流動性危機(jī)之后，深圳“舊改王”佳兆業(yè)第一時(shí)間把深圳18個(gè)項(xiàng)目擺上貨架，總貨值約818億元，其中不少是舊改項(xiàng)目；而在經(jīng)過5個(gè)月的洽談后，近期佳兆業(yè)終于等來“白衣騎士”招商蛇口和長城資產(chǎn)，資金緊張的情況得以緩解。

那么，對于時(shí)代中國而言，其又能否像佳兆業(yè)那樣成功自救呢？答案顯然沒有那么容易。

就項(xiàng)目而言，佳兆業(yè)的舊改項(xiàng)目主要來自深圳，很多都是優(yōu)質(zhì)的低成本項(xiàng)目，轉(zhuǎn)手相對容易；而時(shí)代中國的舊改項(xiàng)目雖然多來自廣州，但很多卻都是廣州的郊區(qū)，如從化、增城等等，還有部分的舊改項(xiàng)目是來自佛山、珠海等城市，轉(zhuǎn)手難度頗大。

此外，由于近年來房地產(chǎn)行業(yè)越來越不景氣，許多的房企都有轉(zhuǎn)讓舊改項(xiàng)目的打算，去年以來，寶能、奧園、恒大、升龍、雪松控股均有退出或減持舊改項(xiàng)目動作，而有能力接手舊改項(xiàng)目的只有央企、國企，可以說是“僧多粥少”的局面。

作為廣州的“舊改王”，時(shí)代中國若想脫手舊改項(xiàng)目，則需要和其他的房企相競爭，但時(shí)代中國本來的體量就不算大，想要和其他大型房企競爭，難度可見一斑。

從種種跡象來看，當(dāng)下的時(shí)代中國想要脫困難度非常大；面對巨額的負(fù)債以及持續(xù)惡化的經(jīng)營狀況，停止支付離岸債務(wù)或許只是開始，其未來需要面對的困難或許還有很多。