????????央行21日發(fā)布《國務(wù)院關(guān)于金融工作情況的報(bào)告》。央行行長潘功勝在報(bào)告中表示，著力維護(hù)金融市場穩(wěn)健運(yùn)行，進(jìn)一步推動活躍資本市場、提振投資者信心的政策措施落實(shí)落地，不斷激發(fā)市場活力。穩(wěn)妥化解大型房地產(chǎn)企業(yè)債券違約風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)化城投債券風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測預(yù)警和防范。“穩(wěn)預(yù)期、防超調(diào)”，加強(qiáng)外匯市場“宏觀審慎+微觀監(jiān)管”兩位一體管理，發(fā)揮市場在匯率形成中的決定性作用，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，防范跨境資金異常波動風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)外匯市場穩(wěn)健運(yùn)行。引導(dǎo)穩(wěn)定金融市場行為和預(yù)期，根據(jù)市場形勢及時(shí)采取措施，防范股票市場、債券市場、外匯市場風(fēng)險(xiǎn)傳染，保障金融市場穩(wěn)健運(yùn)行。

永遠(yuǎn)不要投資你無法理解的業(yè)務(wù)。了解資產(chǎn)的收益和風(fēng)險(xiǎn)后，再嘗試投資它。

????????三大指數(shù)上周五低開低走，滬指失守3000點(diǎn)關(guān)口，深成指、創(chuàng)業(yè)板指午后跌超1%，均創(chuàng)出3年多以來新低。風(fēng)電、光伏、鋰礦等新能源賽道逆勢反彈，多只個(gè)股漲停。下跌方面，衛(wèi)星導(dǎo)航概念股走低、CPO概念股下挫。前期高位股再度跳水，好上好、張江高科、雙鷺?biāo)帢I(yè)、莎普愛思、百花醫(yī)藥等多股跌停。個(gè)股跌多漲少，兩市共1280只個(gè)股上漲，41只個(gè)股漲停，3568只個(gè)股下跌，21只個(gè)股跌停。成交金額7317億元。截止收盤滬指跌0.74%，深成指跌0.88%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.88%。 以買賣成交額口徑，北向資金凈賣出16億元。

????????上周四，上證指數(shù)大陰線接近3000點(diǎn)之后，并沒有多做停留，周五繼續(xù)慣性下跌，3000點(diǎn)的支撐作用較弱。雖然指數(shù)滑落很快，但未見到恐慌情緒爆發(fā)的跡象。市場出現(xiàn)顯著的兩大陣營，一部分白馬股急速調(diào)整帶動指數(shù)下跌，一部分個(gè)股則持續(xù)表現(xiàn)出抗跌的特征。上周四，有1171家公司上漲，上周五增加到1350家，大約占兩市上市公司家數(shù)的四分之一。這個(gè)特點(diǎn)有別于熊市恐慌性下跌的場景。兩大陣營似乎顯現(xiàn)出相互獨(dú)立的狀態(tài)。

交易策略?/指點(diǎn)迷津

????????五月時(shí)，我們曾經(jīng)做過風(fēng)險(xiǎn)提示，存量資金市場里資金過多集中在一些板塊上可能會導(dǎo)致行情調(diào)整。從5月份開始，盡管題材股不斷翻新，部分個(gè)股創(chuàng)新高，但從各大指數(shù)表現(xiàn)來看，下跌趨勢早已向我們發(fā)出風(fēng)險(xiǎn)信號。這波調(diào)整的主力是前期扎堆的白馬股。白馬股雖然普遍估值低，但推動白馬股行情需要更多的資金，在當(dāng)前的環(huán)境下難以實(shí)現(xiàn)，因此資金選擇退潮。預(yù)計(jì)資金的退出尚需要一段時(shí)間，因此對于本輪行情的底部區(qū)間在哪里仍難預(yù)測。盡管如此，我們依然保持樂觀態(tài)度，正像五月及早提示風(fēng)險(xiǎn)一樣，我們不認(rèn)為當(dāng)前點(diǎn)位仍然需要過度看空。我們認(rèn)為白馬股的調(diào)整正面看確實(shí)會帶動指數(shù)的下跌，可能會有更低的底部，但從反面看，機(jī)構(gòu)從白馬股退出后，有利于集中手中資金進(jìn)行新的布局。目前我們至少看到了三大積極信號：一、看多和看空的情緒相對獨(dú)立，受對方的影響很?。欢?、政策支持力度非常大，對過去不適應(yīng)市場發(fā)展的措施進(jìn)行優(yōu)化。這些措施可能短時(shí)看不到明顯效果，但一旦行情轉(zhuǎn)向，將會助力市場更快速修復(fù)；三、部分高股息的公司開始抗拒調(diào)整，比如煤炭、銀行等。

????????留出流動性資金是應(yīng)對當(dāng)前行情的必要策略。市場調(diào)整總會有結(jié)束的時(shí)候。留出流動性可以在有必要的時(shí)候獲得更便宜的籌碼。巴菲特們最開心的時(shí)候大多是股票大跌的時(shí)候，因?yàn)樗麄兛梢再I到便宜的股票。仔細(xì)篩選手中的股票，如果具備較好盈利模式，低估值的公司建議堅(jiān)定持有，偏向題材的個(gè)股可能僅適合短線操作。建議繼續(xù)關(guān)注衛(wèi)星通信、游戲、機(jī)器人等板塊。

今日熱點(diǎn)?/點(diǎn)石成金

一、汽車產(chǎn)業(yè)鏈

????????工信部表示，加快制定調(diào)整減免車輛購置稅新能源汽車產(chǎn)品技術(shù)要求。

二、算力設(shè)備

????????工信部表示，著力推動大模型算法、框架等基礎(chǔ)性原創(chuàng)性的技術(shù)突破，提升智能芯片算力水平。

一周小結(jié)?/溫故知新

????????上周市場波動較大，上證指數(shù)向下突破3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，市場情緒較為低迷。板塊上看，煤炭、石油、公用事業(yè)、非銀表現(xiàn)稍強(qiáng)，通信、醫(yī)藥醫(yī)療、計(jì)算機(jī)、電子、傳媒、食品飲料表現(xiàn)較差。比較明顯的特征是白馬股批量調(diào)整，一方面影響人氣，另一方面帶動指數(shù)調(diào)整。今年以來，新能源板塊（風(fēng)、光、電、儲等）與核心資產(chǎn)（部分行業(yè)龍頭）表現(xiàn)不佳，原因或在于前期炒作過頭之后的估值回歸，實(shí)際走勢中又往往是價(jià)格圍繞價(jià)值上下波動，易漲過頭或跌過頭。由于消費(fèi)等核心資產(chǎn)占滬指權(quán)重較大，新能源占創(chuàng)業(yè)板指權(quán)重較大，則今年滬指與創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)較差。從后市來看，短線的快速下跌，形成短線超賣，本周或有短線反彈。中期看，市場基本面因素仍處于轉(zhuǎn)暖過程，如GDP增速好于市場預(yù)期，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)企穩(wěn)或降幅收窄等。市場底的構(gòu)筑往往具有復(fù)雜性，建議保持信心與耐心。

資金動向?/數(shù)據(jù)跟蹤

值班撰稿????周才良

證書編號：S1070610120019

審核編輯????衣永東

證書編號：S1070610120020

免責(zé)聲明

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