理論上，所有評(píng)級(jí)公司所采用的發(fā)行人數(shù)據(jù)都是相同的。然而，如果2家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)受發(fā)行人委托，采用發(fā)行人給出的2套不同的數(shù)據(jù)，都給出AAA評(píng)級(jí)，那么這算是銀行業(yè)內(nèi)的慣?，F(xiàn)象嗎?

有趣的是，這個(gè)假設(shè)就在現(xiàn)實(shí)中上演了，發(fā)行人叫桂林銀行。

桂林銀行始建于1997年，在20多年里獲得了6輪融資，2022年9月末又完成第七輪增資擴(kuò)股，募集資金101.61億元，如今桂林銀行的資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)5000億元，一舉成為如今廣西壯族自治區(qū)最大的城商行。由此，桂林銀行也是廣西積極爭(zhēng)取要在2025年之前上市的銀行之一，就在8月10日，桂林銀行在廣西證監(jiān)局辦理了輔導(dǎo)備案登記，正式啟動(dòng)IPO輔導(dǎo)。

然而，作為一家發(fā)債的公眾公司，近年來(lái)桂林銀行所發(fā)布的定期報(bào)告始終“缺斤少兩”，一些關(guān)鍵專項(xiàng)數(shù)據(jù)“隱而不發(fā)”，顯得尤為神秘。如果這些數(shù)據(jù)屬于機(jī)密，尚且可以理解，但對(duì)受委托的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，桂林銀行都給出的是不同的數(shù)據(jù)，就有些耐人尋味了。

最近，桂林銀行發(fā)布2023年半年度信息披露報(bào)告，從報(bào)告數(shù)據(jù)來(lái)看，今年上半年桂林銀行的整體營(yíng)收和利潤(rùn)出現(xiàn)同比增長(zhǎng)，一切看上去蒸蒸日上，只是同樣略去了凈息差、凈利差、生息資產(chǎn)等多個(gè)評(píng)估銀行業(yè)績(jī)的關(guān)鍵指標(biāo)。

信用減值損失增30%，資產(chǎn)質(zhì)量下滑

根據(jù)半年報(bào)數(shù)據(jù)，桂林銀行今年上半年?duì)I收58.12億元，凈利潤(rùn)18.25億元，分別同比增長(zhǎng)18.75%和38.24%。從營(yíng)收組成來(lái)看，其營(yíng)收絕大部分靠貸款利息，上半年利息凈收入52.24億元，同比上漲29.53%;中間業(yè)務(wù)則出現(xiàn)虧損，凈收入為-1.04億元，同比下滑171.38%，利息收入比重上升到近90%。

換而言之，相比上海銀行、北京銀行和杭州銀行等城商行，桂林銀行在利率市場(chǎng)化面前，面對(duì)的是全行業(yè)息差收窄的趨勢(shì)，凈利潤(rùn)更容易受到利率波動(dòng)不確定性的影響。

在資產(chǎn)質(zhì)量方面，截至今年6月末，桂林銀行的不良貸款率為1.68%，相比2022年末的1.54%，增加了0.14個(gè)百分點(diǎn)。從歷年數(shù)據(jù)來(lái)看，2020年-2022年，桂林銀行的不良率分別為1.69%、1.59%、1.54%，呈持續(xù)下降趨勢(shì)。然而，今年上半年的不良貸款率出現(xiàn)明顯回升，甚至重新回到幾年前的不良率水平。

而且，桂林銀行今年上半年的撥備覆蓋率也出現(xiàn)下降，從2022年的142.36%降至141.48%，低于城商行平均水平，具有一定的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

另外，在貸款總額提升的同時(shí)，桂林銀行的信用減值損失的計(jì)提在大幅增加。2023年上半年，該行共計(jì)提信用減值損失17.16億元，比上年同期增加3.92億元，增長(zhǎng)29.64%，增幅超過(guò)了營(yíng)收和凈利潤(rùn)的增幅。

另一方面，受信貸規(guī)模擴(kuò)張，貸款質(zhì)量下滑等因素影響，桂林銀行的資本消耗較快。盡管2022年9月，桂林銀行增資101.61億元，桂林銀行合并口徑下的2022年核心一級(jí)資本充足率從2021年的7.65%一舉上升到9.32%，一級(jí)資本充足率和資本充足率也大幅提升到10.33%、12.73%。但今年上半年，桂林銀行的資本充足水平又出現(xiàn)了回落，合并口徑下的核心一級(jí)資本充足率、一級(jí)資本充足率、資本充足率依次為9.13%、10.08%、12.32%，資本補(bǔ)充壓力依然不小，也難怪桂林銀行頻頻發(fā)債。

橫向?qū)Ρ?，?duì)桂林銀行爭(zhēng)當(dāng)“廣西上市行第一股”最有威脅力的北部灣銀行，其不良貸款率一直控制得當(dāng)。盡管該行半年報(bào)尚未出爐，但今年一季度末的不良貸款率僅為1.24%，去年年末也只有1.25%的不良率，遠(yuǎn)低于行業(yè)均值，桂林銀行難以與之匹敵。

而且，桂林銀行的不良貸款規(guī)模還在持續(xù)增加。截至今年6月末，該行不良貸款余額為47.5億元，較年初上升約7.8億元，上升了26.26%。

中誠(chéng)信國(guó)際曾在《桂林銀行2023年度跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告》中指出，桂林銀行為部分出現(xiàn)了短期資金周轉(zhuǎn)困難但生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常的客戶辦理了展期、借新還舊、延期還本付息、無(wú)還本續(xù)貸等貸款業(yè)務(wù)。這類貸款在整體經(jīng)濟(jì)下行的環(huán)境中，極易轉(zhuǎn)化為不良貸款，2022年末，桂林銀行這類貸款的余額已有200.31億元，其中有11.07億元轉(zhuǎn)化為了不良貸款。桂林銀行涉足的這類貸款，也讓該行在未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，都面臨著資產(chǎn)質(zhì)量下行壓力。

股權(quán)屢被轉(zhuǎn)讓，經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)成謎

雖然2021年和2022年桂林銀行的凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了高增長(zhǎng)，卻多次被掛牌轉(zhuǎn)讓股權(quán)，僅2022年下半年就有三次。

2022年8月，桂林銀行第二大股東中廣核資本持有的2億股股權(quán)以8.8億元的轉(zhuǎn)讓底價(jià)掛牌北京產(chǎn)權(quán)交易所進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。9月，廣西桂東電力持有的全部5005萬(wàn)股股份以2.02億元的轉(zhuǎn)讓總價(jià)在北部灣產(chǎn)權(quán)交易所完成公開(kāi)轉(zhuǎn)讓。10月，北京產(chǎn)權(quán)交易所披露了一則招商信息，共1億股桂林銀行股份掛牌轉(zhuǎn)讓，披露起止日期為10月17日-11月5日，轉(zhuǎn)讓方信息未披露。

今年7月12日-8月14日，桂林銀行又有8279.1082萬(wàn)股股份在北京產(chǎn)權(quán)交易所轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓方為廣西鑫盟投資集團(tuán)。

雖然原則上股東股權(quán)變更不會(huì)影響公司的上市，但在推動(dòng)上市進(jìn)程中，連續(xù)被幾位股東掛牌轉(zhuǎn)讓大額股權(quán)謀求變現(xiàn)，很容易引發(fā)外界猜想，可能會(huì)對(duì)IPO進(jìn)程造成一定阻礙。

更耐人尋味的是，桂林銀行股份的轉(zhuǎn)讓方中廣核資本、桂東電力和廣西鑫盟投資集團(tuán)均是國(guó)資控股企業(yè)，而且后兩者都是廣西當(dāng)?shù)氐膰?guó)資控股企業(yè)，要知道一年之前桂林銀行剛被廣西當(dāng)?shù)氐膰?guó)資注資。

而股東的套現(xiàn)行為，一定程度上也是對(duì)桂林銀行預(yù)期的表態(tài)，其中一部分原因或許跟桂林銀行“神秘莫測(cè)”的經(jīng)營(yíng)指標(biāo)有關(guān)。

眾所周知，評(píng)估一家銀行的業(yè)績(jī)和預(yù)期，除了三大表之外，一些專項(xiàng)指標(biāo)也極其關(guān)鍵，其中就包括凈利差、凈息差、生息資產(chǎn)、生息資產(chǎn)收益率、存貸比、集中度風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)等，這些指標(biāo)是國(guó)內(nèi)上市銀行股標(biāo)準(zhǔn)披露的信息，但是縱觀桂林銀行，近年來(lái)在其發(fā)布的年報(bào)和半年報(bào)之中，卻絲毫不觸及這些數(shù)據(jù)。

好在，桂林銀行為了發(fā)債，委托評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)其評(píng)級(jí)，卻披露了一部分?jǐn)?shù)據(jù)，只是奇怪的是，桂林銀行提供給中誠(chéng)信和大公國(guó)際的卻是2套不同的數(shù)據(jù)。

資料顯示，中誠(chéng)信和大公國(guó)際在今年7月3日都對(duì)桂林銀行進(jìn)行了主體評(píng)級(jí)，評(píng)級(jí)方式均為發(fā)行人委托，而且都給出了AAA評(píng)級(jí)，評(píng)級(jí)展望為穩(wěn)定。

然而給出的2份報(bào)告當(dāng)中，桂林銀行提供給中誠(chéng)信的數(shù)據(jù)是2020年凈息差是1.44%，2021年未提供，2022年是1.96%。但是，桂林銀行提供給大公國(guó)際的數(shù)據(jù)是2020年凈息差是2.00%，2021年為1.96%，2022年是1.83%。

不一樣的還有客戶集中度指標(biāo)，2020-2022這三年，中誠(chéng)信披露的最大單一客戶貸款/資產(chǎn)凈額數(shù)據(jù)為6.73%、8.77%和6.49%，而大公國(guó)際披露的是7.24%、9.48%和6.92%。當(dāng)然，貸款最大十家客戶集中度，中誠(chéng)信和大公國(guó)際同樣給出不同的數(shù)據(jù)。

甚至連存貸比數(shù)據(jù)都不同。2020-2022這三年，中誠(chéng)信披露的存貸比為78.25%、81.98%和84.08%，而大公國(guó)際披露的是73.99%、74.19%和76.43%。

值得注意的是，中誠(chéng)信和大公國(guó)際都標(biāo)注為合并的財(cái)務(wù)指標(biāo)，且數(shù)據(jù)均為發(fā)行人所提供。

很明顯，當(dāng)下的桂林銀行，雖然給出的數(shù)據(jù)相對(duì)較為驚艷，實(shí)際上仍然如一團(tuán)迷霧，細(xì)究不難發(fā)現(xiàn)，在2019年7月份，大公國(guó)際和中誠(chéng)信評(píng)級(jí)桂林銀行的評(píng)級(jí)報(bào)告數(shù)據(jù)還相同，從2020年開(kāi)始，大公國(guó)際和中誠(chéng)信評(píng)級(jí)桂林銀行開(kāi)始使用不同的數(shù)據(jù)，巧合的是，正是從2019年10月份，王能不再擔(dān)任桂林銀行黨委書記和董事長(zhǎng)，而是由吳東擔(dān)任董事長(zhǎng)以及行長(zhǎng)的工作，并且至今吳東都在擔(dān)任董事長(zhǎng)。