開年以來，A股的風(fēng)格“又一次“發(fā)生巨變。那些新進(jìn)入市場的年輕投資者剛確立了以貴州茅臺為投資核心的交易體系，沒想到一個(gè)多月的時(shí)間里，就從懷疑人生變成了“跌媽不認(rèn)”。

說好的價(jià)值投資，投資還在，價(jià)值去哪了？

年前，“日光基”大行其道。白馬股一天一個(gè)新高，仿佛牛市就在眼前。

相信年長的投資者都有感受，相似的一幕2018年初也出現(xiàn)過，結(jié)果就是各種白馬跌了一年。“價(jià)值投資”的口號被束之高閣。

去年下半年，以陽光電源、隆基股份、寧德時(shí)代為首的新龍頭拉出了新高度，一年十倍的利潤讓那些“壓中寶”的基金，在相互“抱團(tuán)”的日子里——狂歡。

利潤需要兌現(xiàn)，基金經(jīng)理的獎(jiǎng)金也要兌現(xiàn)。

農(nóng)歷的新年剛過，一些95后、00后手中的壓歲錢還沒捂熱，就靠著“信仰”投入到了“日光基”當(dāng)中去了。

年初，小年輕對基金經(jīng)理的追捧甚至超過了追星。

他們不明白的是，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市須謹(jǐn)慎。

明星需要熱度來維持名氣，而基金經(jīng)理則需要通過真正的本事來證明自己的價(jià)值。事實(shí)證明，大多數(shù)的基金經(jīng)理還沒有形成真正的“價(jià)值”。

大部分業(yè)績很牛，但資歷尚淺的基金經(jīng)理的做法就是，踩中了一個(gè)風(fēng)口，然后一直加倉守候，至于公司是否優(yōu)秀，反正研報(bào)里的公司不是買入就是增持。所以踩坑之前輕易誰也不知道白馬到底是不是白馬。

至于那些時(shí)間檢驗(yàn)過的，比如貴州茅臺、美的集團(tuán)，那就是比白馬還真白馬了，一些年“老”的基金經(jīng)理就一哄而上“搶”了個(gè)干凈。

眾所周知，A股的板塊有輪動一說，蹲守幾年總能押中一個(gè)板塊。

我們以最火的張坤做一個(gè)分析。張坤旗下有一只最火的基金名字叫做——易方達(dá)中小混合，前五大持倉則分別為貴州茅臺、洋河股份、瀘州老窖、五糧液以及通策醫(yī)療。

2020年，這是一個(gè)很“躺贏”的組合。

2021年初，這是一個(gè)很“糟糕”的組合。

如果非要讓我給價(jià)值投資做一個(gè)定義，那么我只能安慰這些95后、00后這些白酒終究還是會漲回來的。

市場是一位很好的老師，它會時(shí)刻提醒我們什么是風(fēng)險(xiǎn)，也教會我們不要迷信任何人。

這幾天市場的下跌讓不少知名的基金都出來道歉了，但道歉能有什么用呢？

3月15日，光伏龍頭隆基股份跌停、陽光電源大跌9.4%。其他的抱團(tuán)股也慘不忍睹，寧德時(shí)代、山西汾酒、泰格醫(yī)藥跌幅都超過了8%。

一天之內(nèi)，整個(gè)核心資產(chǎn)板塊市值蒸發(fā)了8000億。

那么，究竟是誰在砸盤？

以光伏龍頭隆基股份為例，賣出的第一名是滬股通專用、其余四個(gè)席位均為機(jī)構(gòu)專用，他們一共賣出了14.4億元，買入了11.09億元，凈賣出3.337億元。

也就說，砸盤的基本上就可以確定就是公募所為。

一面道歉，一面又瘋狂地賣出。雖然不確定這是不是同一批人，但是他們的行為，令人不齒。

雖然價(jià)值投資很“香”，但身體卻很誠實(shí)。

有人說現(xiàn)在的抱團(tuán)股整個(gè)陷入了“囚徒效應(yīng)”，大家本來約定好了都不賣，但是有人搶跑之后整個(gè)抱團(tuán)體系就崩塌了。所以，現(xiàn)在但凡有個(gè)減持，公募基金都會搶跑，市場焉能不跌？

不要迷信基金經(jīng)理，因?yàn)樗麄儾灰姷帽饶愕耐顿Y經(jīng)歷更豐富。

天天基金網(wǎng)曾做過一個(gè)統(tǒng)計(jì)，目前市場大約有2502位基金經(jīng)理，其中任職10年以上的只有133位，占比為5%；5年至10年的有676位，占比為27%，5年以下的占比超過了85%，其中甚至有500人任職不超過一年……

投資，很多時(shí)候是對人性的一種考驗(yàn)，有時(shí)候也是反人性的，華爾街最牛的一批基金經(jīng)理，他們大多則是歲數(shù)頗大的老頭（美國公募基金經(jīng)理平均年齡54.9歲）。

國內(nèi)的基金不要輕易造“神”，有時(shí)候牛熊穿越不過，就是一場信任危機(jī)，要知道美國這么多年才造就了一個(gè)巴菲特。