來源：壹財(cái)信

作者：趙書涵

江蘇今世緣酒業(yè)股份有限公司（下稱“今世緣”）三季報(bào)出爐后，前三季度營收規(guī)模達(dá)836,515.71萬元，較上個(gè)年度同期增長28.34%。接下來的四季度是白酒行業(yè)的消費(fèi)旺季，今世緣距離完成百億元目標(biāo)近在咫尺。雖然業(yè)績喜人，但是今世緣發(fā)展面臨著一個(gè)不上不下的尷尬處境，江蘇省內(nèi)被洋河股份力壓一頭，省外突圍戰(zhàn)舉步維艱。

作為蘇酒老大，洋河股份的營收體量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過今世緣，前三季度創(chuàng)收3,028,309.48萬元，僅第三季度營業(yè)收入就超過了今世緣的前三季度總額。今世緣“蘇酒老二”的光環(huán)成了架在那里的高臺(tái)。相比于洋河股份在江蘇省外的開疆?dāng)U土，今世緣一直囿于江蘇省內(nèi)，省外擴(kuò)張之路走得磕磕絆絆。

景芝項(xiàng)目半路殺出程咬金，控股股東披露內(nèi)幕出錯(cuò)

2018年今世緣省外發(fā)展戰(zhàn)略逐漸清晰明朗，提出在省外試點(diǎn)設(shè)立“山東大區(qū)”，修正上個(gè)年度空泛的“周邊輻射，重點(diǎn)突破”的策略。

在山東省內(nèi)享有盛譽(yù)的酒企山東景芝酒業(yè)股份有限公司（下稱“景芝酒業(yè)”）成為今世緣打開山東市場的突破口。

2018年10月14日，今世緣董事會(huì)審議通過收購景芝酒業(yè)34%—49%股份的相關(guān)議案。今世緣還與當(dāng)時(shí)的大股東安丘眾人興酒商貿(mào)合伙企業(yè)（有限合伙，下稱“眾人興酒”）簽訂協(xié)議，由眾人興酒協(xié)助相關(guān)收購事宜。而在項(xiàng)目的實(shí)際推進(jìn)中，雙方未能達(dá)成一致意見，今世緣決定不再直接收購景芝酒業(yè)大股東所持景芝酒業(yè)的股份。今世緣以含稅6.90元/股的價(jià)格通過現(xiàn)金方式從小股東手中收購景芝酒業(yè)557.8867萬股股份（占景芝酒業(yè)總股份數(shù)的4.92%）。今世緣2018年年報(bào)披露，其收購景芝酒業(yè)4.92%股權(quán)的成本為3,908.85萬元。

今世緣另辟蹊徑，于2019年12月19日發(fā)布公告稱，決定通過設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購基金的模式推進(jìn)景芝項(xiàng)目，用自有資金2.45億元參與發(fā)起設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購基金，專門用于收購景芝酒業(yè)股份，并給予景芝酒業(yè)不超過6億元委托貸款。同月23日，今世緣使用自有資金為景芝酒業(yè)提供4億元委托貸款，貸款年化利率為4.35%，期限為12個(gè)月。

結(jié)果事與愿違，這一波刷好感的行為并未贏得景芝酒業(yè)的青睞。2020年12月24日，今世緣發(fā)布公告，已收到景芝酒業(yè)按期歸還的貸款本金及利息。由于合作各方存在分歧，這場長達(dá)兩年的談判未開花結(jié)果。今世緣終止了對(duì)景芝項(xiàng)目的投資，并決定暫不設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購基金。

這個(gè)吊足胃口的并購項(xiàng)目給今世緣的股價(jià)拉來一波飛升。股價(jià)從谷底的不到20元升到一個(gè)比較高的峰值，接近60元。

（截圖來自同花順iFind）

次年1月10日下午，被ST的濰坊亞星化學(xué)股份有限公司（下稱“亞星化學(xué)”）公布爆炸性消息，擬以現(xiàn)金支付方式收購景芝酒業(yè)白酒業(yè)務(wù)的控制權(quán)。距離今世緣暫停投資計(jì)劃僅半個(gè)月，亞星化學(xué)像是半路殺出的“程咬金”。同日亞星化學(xué)還發(fā)布公告，提名景芝酒業(yè)董事長劉全平為非獨(dú)立董事，以上收購事項(xiàng)構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

亞星化學(xué)主要從事氯化聚乙烯（CPE）、離子膜燒堿、水合肼、ADC發(fā)泡劑等化學(xué)產(chǎn)品的生產(chǎn)銷售，此舉跨界收購白酒企業(yè)引發(fā)諸多疑問。1月11日晚間，上交所發(fā)來問詢函，詢問收購事宜。好景不長，17日下午亞星化學(xué)又發(fā)布終止上述資產(chǎn)重組的公告。這場鬧劇潦草收?qǐng)?，一周的時(shí)間，公司戰(zhàn)略生變。

今世緣欲與景芝酒業(yè)聯(lián)姻的事件中，控股股東今世緣集團(tuán)有限公司（下稱“今世緣集團(tuán)”）卻出現(xiàn)了信息差錯(cuò)。

根據(jù)今世緣集團(tuán)2021年5月25日公示的《2021年度第二期短期融資券募集說明書》，今世緣集團(tuán)截至2021年3月末投資理財(cái)產(chǎn)品明細(xì)列表中，景芝酒業(yè)仍在范圍內(nèi)，價(jià)值為3,908.85萬元，正好是當(dāng)初的投資成本。

2022年1月14日，今世緣集團(tuán)公示《2022年度第一期中期票據(jù)募集說明書》（簽署日期2022年1月13日），該募集說明書提及并購景芝酒業(yè)相關(guān)事宜，“本募集說明書簽署日，該產(chǎn)業(yè)基金仍處于籌備期，相關(guān)工作正在推進(jìn)中，目前今世緣持有景芝酒業(yè)4.92%股份”。而今世緣早在2020年12月發(fā)布公告稱終止了該產(chǎn)業(yè)基金的設(shè)立。

今世緣持有的景芝酒業(yè)不到5%的股權(quán)是何種狀態(tài)也成了謎團(tuán)。從今世緣披露的2019年年報(bào)及之后年度的年報(bào)來看，我們無法得知今世緣參股景芝酒業(yè)的后續(xù)情況。

根據(jù)企信網(wǎng)，景芝酒業(yè)2017年至2022年工商年報(bào)，在披露股東及出資信息時(shí)，均顯示：眾人興酒認(rèn)繳、實(shí)繳出資額5,300.00萬元，內(nèi)部職工股認(rèn)繳、實(shí)繳出資額2,922.075萬元，山東景芝集團(tuán)有限公司認(rèn)繳、實(shí)繳出資額2,021.50萬元，社會(huì)法人股認(rèn)繳、實(shí)繳出資額825.825萬元，中節(jié)能（山東）投資發(fā)展公司258.60萬元。在景芝酒業(yè)的股權(quán)變更信息披露中也沒有出現(xiàn)今世緣。

（截圖來自國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)，景芝酒業(yè)）

今世緣在2020年年報(bào)中提出，2021年要打好“四大戰(zhàn)役”，以“國緣V系攻堅(jiān)戰(zhàn)”培育增長極，以“國緣開系提升戰(zhàn)”夯實(shí)基本盤，以“今世緣品牌激活戰(zhàn)”打造大單品，以“省外市場突破戰(zhàn)”拓展新天地。2020年至2022年，今世緣的省外銷售收入分別為32,852.67萬元、44,694.78萬元、51,875.13萬元，各期占比分別為6.45%、7.01%、6.60%，總體份額變化不大。2021年和2022年今世緣省外銷售收入分別同比增長36.05%、16.07%，同期今世緣總營業(yè)收入的增速分別為25.12%、23.09%，2022年省外銷售收入增速下滑，且不及同期營收增速。

洋河股份在2019年省外營業(yè)收入占比超越省內(nèi)營業(yè)收入占比后，2020年至2022年省外收入占比持續(xù)攀升，分別為52.65%、53.45%、54.84%，各期省外營業(yè)收入分別為1,111,065.47萬元、1,354,967.03萬元、1,651,062.84萬元。截至2022年末，今世緣省外經(jīng)銷商數(shù)量為619個(gè)，而洋河股份的省外經(jīng)銷商數(shù)量為5,261個(gè)。今世緣的省外突圍道阻且長。

高溝品牌新品價(jià)格飛升，商標(biāo)注冊難通關(guān)

今世緣現(xiàn)有“國緣”、“今世緣”和“高溝”三大白酒品牌，“高溝”是“中華老字號(hào)”。在外拓市場受阻的情況下，2022年今世緣打響了高溝品牌復(fù)興戰(zhàn)。

從旗下白酒類產(chǎn)品分類來看，今世緣依據(jù)價(jià)格將其分為六個(gè)檔次：特A+類為出廠指導(dǎo)價(jià)300元（含稅，下同）以上的產(chǎn)品，特A類為100—300元價(jià)位帶產(chǎn)品，A類為50—100元價(jià)位帶產(chǎn)品，B類為20—50元價(jià)位帶產(chǎn)品，C類為10—20元價(jià)位帶產(chǎn)品，D類為剩余白酒產(chǎn)品。其中D類代表性品牌是高溝，這意味高溝品牌白酒主打低端市場，2022年D類產(chǎn)品的銷售收入僅為244.14萬元。

去年8月27日，今世緣舉辦在線上舉辦“又見高溝——高溝品牌戰(zhàn)略暨新品上市發(fā)布會(huì)”，針對(duì)新中產(chǎn)消費(fèi)群體，推出高溝標(biāo)樣系列產(chǎn)品（1995、黑標(biāo)、白標(biāo)）。從購物平臺(tái)的售價(jià)來看，高溝標(biāo)樣產(chǎn)品單瓶（500ml）的價(jià)格在100元—1,000元。

但是今世緣在新品的商標(biāo)注冊上卻遇阻了。去年6月2日，今世緣申請(qǐng)注冊“高溝標(biāo)樣1995”（申請(qǐng)?zhí)枮?5071647，分類33）商標(biāo)未成功，目前在“駁回復(fù)審中”。另外，《壹財(cái)信》注意到，今世緣申請(qǐng)注冊的多個(gè)帶有數(shù)字的商標(biāo)未通過?！案邷?949”（申請(qǐng)?zhí)枮?5049922，分類33）、“高溝1956”（申請(qǐng)?zhí)枮?5069260，分類33）、“高溝1995”（申請(qǐng)?zhí)枮?5054675，分類33）注冊申請(qǐng)被駁回，商標(biāo)處于無效狀態(tài)。

（截圖來自國家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局）

在白酒行業(yè)，濫用“年份”數(shù)字的現(xiàn)象比較普遍，近期古井貢酒因真假年份原漿問題再起風(fēng)波。對(duì)于普通消費(fèi)者來說，陳年酒釀，自然年份越久的白酒越香，對(duì)應(yīng)價(jià)格也是水漲船高。不熟悉白酒行業(yè)內(nèi)幕的消費(fèi)者，自然對(duì)包裝上的數(shù)字極其敏感，容易產(chǎn)生誤解，以為是白酒的年份。這或許是今世緣上述商標(biāo)申請(qǐng)注冊未通過的原因。

2019年中酒協(xié)發(fā)布的《白酒年份酒團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)》，對(duì)白酒年份酒進(jìn)行了定義，“以傳統(tǒng)白酒（固態(tài)法、半固態(tài)法）工藝釀造，經(jīng)貯存三年及以上基酒勾調(diào)而成，標(biāo)注年份為所用主體基酒加權(quán)平均酒齡，不直接或間接添加食用酒精及非自身發(fā)酵產(chǎn)生的呈色呈香呈味物質(zhì)，具有本品固有風(fēng)格特征的白酒”，且“主體基酒總量應(yīng)不小于基酒總用量的80％，標(biāo)注年份取加權(quán)平均酒齡的整數(shù)”。

近期，今世緣申請(qǐng)注冊的含地名的商標(biāo)也存在被駁回的情況，“髙溝”（申請(qǐng)?zhí)?1530506，分類33，申請(qǐng)時(shí)間2023年5月12日）、“髙溝”（申請(qǐng)?zhí)?9831843，分類33，申請(qǐng)時(shí)間2023年2月27日）、“髙溝”（申請(qǐng)?zhí)?9829744，分類33，申請(qǐng)時(shí)間2023年2月27日）被駁回復(fù)審，目前處于“等待實(shí)質(zhì)審查”。

（截圖來自國家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局官網(wǎng)）

在國家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局官網(wǎng)“常見問題”詳情頁中，有一則關(guān)于地名是否可以注冊商標(biāo)的回復(fù)（時(shí)間為2021年12月21日），“根據(jù)商標(biāo)法第十條，縣級(jí)以上行政區(qū)劃的地名或者公眾知曉的外國地名，不得作為商標(biāo)……對(duì)于縣級(jí)以下行政區(qū)劃的地名，法律上沒有明確規(guī)定不得作為商標(biāo)，但考慮到地名屬于公共資源，基于平衡公共利益和私人權(quán)利的基本考量，商標(biāo)審查過程中對(duì)含地名的商標(biāo)注冊申請(qǐng)均予以嚴(yán)格審查”。單純以地名來申請(qǐng)商標(biāo)注冊面臨著嚴(yán)格的審核，難度加大。

今世緣未來如何“開疆拓土”，《壹財(cái)信》也將持續(xù)關(guān)注。