雷遞網(wǎng) 樂天 8月17日

嗶哩嗶哩（NASDAQ:BILI，HKEX:9626；簡稱“B站”）今日公布截至2023年6月30日的第二季度未經(jīng)審計的財務(wù)報告。

財報顯示，B站2023年第二季度營收53億元，同比增長8%；毛利潤實現(xiàn)同比增長66%，調(diào)整后凈虧損同比大幅收窄51%。

隨后，B站董事長、CEO陳睿、副董事長、COO李旎、CFO樊欣出席電話會議，并解讀財報。陳睿在電話會議上表示，B站有信心在控制市場費用的前提下，通過B站的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容和社區(qū)吸引和留住更多的用戶，實現(xiàn)DAU的健康增長。同時，把這些高質(zhì)量的用戶量轉(zhuǎn)化為B站的商業(yè)收入。

“公司的財務(wù)目標(biāo)首先是增毛利、減虧損，所以在今年對于所有的業(yè)務(wù)是優(yōu)先保證毛利的增長。”陳睿說，B站2023年全年虧損收窄的目標(biāo)是能實現(xiàn)的，而且明年盈虧平衡的目標(biāo)也能實現(xiàn)。

談及AIGC時，陳睿說，B站內(nèi)部非常重視AIGC，這是給B站內(nèi)容平臺重大的機(jī)遇。就像十年前移動互聯(lián)網(wǎng)能夠讓在B站上面看視頻的人增長十倍一樣，AIGC也是一個機(jī)遇。“如果我們能夠有效地去運用這個技術(shù)，它是能夠很好地提高用戶的體驗，很好地提高UP主的體驗，也能很好地提升商業(yè)轉(zhuǎn)化的效率?！?/p>

以下是B站電話會議實錄：

提問：二季度看到DAU進(jìn)一步增長，想請教一下如何展望未來DAU的趨勢。

陳睿：從2022年開始，我就一直在強調(diào)提升盈利能力和實現(xiàn)健康的DAU增長是公司最重要的兩件事。我們在實際工作中，也是這么在執(zhí)行。

今年Q2，在我們的市場費用同比下降22%的前提下，我們的DAU是同比增長了15%，到9650萬。用戶的日均使用時長是94分鐘，也是歷年同期的歷史新高。我們的社區(qū)總使用時長，同比增長了22%，這些數(shù)據(jù)在我看來，都是非常健康和積極的數(shù)據(jù)。

為什么我們會這么重視DAU的健康增長？因為我們認(rèn)為DAU的增長是B站實現(xiàn)盈利的前提和基礎(chǔ)。我們在過去幾年已經(jīng)逐步探索出一條通過廣告和直播將流量轉(zhuǎn)化為收入的一個方法，我們覺得這一個DAU增長和收入增長，它會形成一個正循環(huán)的飛輪。在第二季度，我們的廣告業(yè)務(wù)和直播業(yè)務(wù)分別實現(xiàn)了同比36%和32%的增幅，這個數(shù)字是超出行業(yè)的平均水平的。

對于暑期的展望，因為現(xiàn)在其實已經(jīng)是進(jìn)入到暑期了，我們可以看到DAU和日均使用時長是保持了健康和強勁的增長。所以的話，我們預(yù)計第三季度B站的DAU是能夠首次突破1億的大關(guān)的。而且的話，我們也預(yù)測我們的日均使用時長也會實現(xiàn)新高。

我們有信心在控制市場費用的前提下，通過B站的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容和社區(qū)吸引和留住更多的用戶，實現(xiàn)DAU的健康增長。同時，把這些高質(zhì)量的用戶量轉(zhuǎn)化為我們的商業(yè)收入。

提問：2Q的超預(yù)期的廣告增速背后主要的drive是哪些？尤其是“618”期間整體廣告的表現(xiàn)，還有接下來怎么看整個2Q廣告業(yè)務(wù)的outlook，以及最近新的直播帶貨的廣告的貢獻(xiàn)應(yīng)該怎么看？

李旎：第二季度的廣告收入，我們實現(xiàn)了同比增長36%。在整體上半年應(yīng)該是超過整個廣告行業(yè)增速的。同時，也可以看到我們廣告占總收入的比例從去年平均25%左右，到現(xiàn)在上升到了30%，也直接地帶動了公司整體毛利的提升。

這個核心驅(qū)動其實跟我上個季度提到的“一橫一縱”的策略還是初見成效的。

“一橫”，其實我們內(nèi)部會說這是一個技術(shù)中臺的能力，以及數(shù)據(jù)能力，包括優(yōu)化推薦的模型，包括提升廣告的庫存，以及匹配的效率，也以及AIGC帶給廣告效率的提升等等。

“一縱”，其實我們內(nèi)部是指為六大垂直行業(yè)，包括游戲、電商、3C數(shù)碼、大快消、汽車、網(wǎng)教金等提供了B站有效的行業(yè)投放模型。其實在電商跟游戲等行業(yè)已經(jīng)收到特別明顯的增速跟收效了。在第二個季度，電商行業(yè)的廣告收入，同比增長了超過140%。游戲廣告收入同比增長實現(xiàn)超過了40%。

第二點，其實從去年開始，我們還是很堅持內(nèi)容生態(tài)跟商業(yè)生態(tài)的融合。在保證用戶體驗的基礎(chǔ)上，還是挖掘了社區(qū)不同場景的廣告有效庫存。今年上半年，已經(jīng)形成了初步的勢能，也會加速整體廣告收入的增長。

第三點，其實行業(yè)也應(yīng)該有留意到我們在第二季度成立了交易生態(tài)中心，主要是大家俗稱的帶貨相關(guān)的業(yè)務(wù)，我們把交易作為一種基礎(chǔ)能力，將交易場景融入了廣告產(chǎn)品，進(jìn)一步促進(jìn)了收入的增長。帶貨今年預(yù)期產(chǎn)生廣告收入占總廣告收入的10%到20%之間，在未來幾個月，我也將計劃把首頁會員購的tab，也是大家熟悉的IP以及衍生品的手機(jī)入口會進(jìn)行升級改版，形成“逛”的場景入口，有信心未來在交易生態(tài)能做更大的突破。

通過跟電商平臺此前進(jìn)行了深度的數(shù)據(jù)合作跟戰(zhàn)略合作，“618”期間電商行業(yè)（包括交易）的廣告收入同比增長超過200%。今年“雙十一”來自電商行業(yè)的廣告收入，預(yù)估依然能實現(xiàn)高速的增長，能實現(xiàn)同比50%到60%的增長。在這里，其實可以看一下跟阿里合作的“星火計劃”，這個結(jié)果也是特別超預(yù)期的。

這里有一個特別有意思，也是超我們預(yù)期的數(shù)據(jù)，在B站種草進(jìn)入淘寶店面的用戶有70%是新客，甚至有部分行業(yè)這個比例超過了90%。所以，在B站只要實現(xiàn)了廣告種草，他們會獲取源源不斷的新客戶。并且在合作稿件發(fā)布當(dāng)天的15天之內(nèi)，仍然能持續(xù)產(chǎn)生有價值的人群轉(zhuǎn)化。這個就是我們內(nèi)部所說的長效的廣告價值，在“618”期間，因此跟阿里的合作也實現(xiàn)了同比漲幅300%。

剛才大家可能也比較關(guān)心我們怎么去定義跟做這個事情，包括帶貨業(yè)務(wù)交易跟消費怎么去定義。現(xiàn)在所有內(nèi)容平臺都在做自己的電商，就是所謂的閉環(huán)電商。B站此刻還是選擇堅持大開環(huán)的生態(tài)，積極地和電商平臺以及品牌方一起，在B站這個生態(tài)繼續(xù)做大交易規(guī)模。

首先我們看到最開始要培養(yǎng)用戶在B站的消費心智，年輕人一定有消費的欲望，也有消費的能力。但是，在B站上消費商品其實是需要建立消費心智的。因此，我們還是特別有信心能長期釋放他們的消費力。在今年上半年有近3000萬的用戶，通過點擊B站的視頻評論區(qū)（我們內(nèi)部叫藍(lán)鏈）產(chǎn)生了交易相關(guān)的行為。隨著用戶消費需求的進(jìn)一步釋放，我相信未來空間會很大。

現(xiàn)在站內(nèi)的整個交易視頻的數(shù)量同比增長了8倍，帶貨直播的場次也同比增長了7倍。

第二點，其實我們還是會持續(xù)立足于幫UP主通過交易帶貨這個行為能實現(xiàn)掙錢，就是包括長效的經(jīng)營模型。在站內(nèi)，其實我們有很多UP主也陸續(xù)開始了嘗試，包括但是肯定不只這些人，王師傅和小毛毛、MR迷瞪、寶劍嫂、大物是也等等，他們證明了這個模式的成立。

還有很有意思的一點，破除了大家歷史上提到B站沒有女性用戶，或者B站的女性用戶沒有消費力的謠言，B站的女性用戶在畫像里占比45%。從我們原生UP主的帶貨盤能看到，B站整體用戶的消費潛力是極其巨大的。

第三點，我們會嘗試更多的品類，形成有B站特色的品類結(jié)構(gòu)。除了B站平常很有優(yōu)勢的大家熟悉的IP衍生品，就是我們說的會員購，會員購是二次元相關(guān)的衍生周邊。這些人會在B站上消費內(nèi)容，會玩游戲、看視頻，同時也會在B站買周邊，這是我們的強勢品類，此外也會探索食品、美妝、3C數(shù)碼、家居家電等等。

在這里也看到一組很有意思的數(shù)據(jù)，4月中旬，小米新機(jī)發(fā)售直播帶貨在B站進(jìn)行嘗試，據(jù)不準(zhǔn)確數(shù)據(jù)統(tǒng)計，B站的整個銷售額應(yīng)該是內(nèi)容平臺銷量的第一。這也體現(xiàn)了B站年輕人用戶人群不單是像歷史認(rèn)知的具有口碑效應(yīng)，品牌特別具有口碑的傳播力跟口碑效應(yīng)，其實還具有極強的消費力。

B站整體的廣告模型從擅長建立品牌心智，特別是擅長做整合營銷，已經(jīng)轉(zhuǎn)化為從建立品牌心智到深度種草，再到效果或者交易做轉(zhuǎn)化全鏈路的整合營銷的廣告模式。

上半年我們對游戲、電商、交易策略進(jìn)行了升級，初步見了成效。下半年我將會對原來優(yōu)勢的幾個行業(yè)，包括大快消跟3C數(shù)碼進(jìn)行策略的迭代。在用戶能持續(xù)健康增長的前提下，對今年全年廣告收入能實現(xiàn)同比25%到30%的增長，還是特別有信心的。

提問：公司調(diào)低了對全年收入的指引，請問這個是出于什么樣的考量？我們?nèi)晏潛p收窄的目標(biāo)還能實現(xiàn)？

陳睿：2023年收入指引下調(diào)的原因主要是兩個：第一，我們個別游戲的發(fā)行時間延期了；第二，部分非核心業(yè)務(wù)，比如說像漫畫、會員購，現(xiàn)在處于調(diào)整期，它的收入不及年初，就是這兩個原因。

但是我們可以看到的是，我們收入下調(diào)的原因其實是一個階段性的，或者局部的原因，并不是我們在營收方面基本面的改變，或者說是并不是現(xiàn)在最核心的營收能力產(chǎn)生了變化。比如說游戲的延期，它雖然延期了，但是目前也確定了發(fā)行的時間。比如說我們的《閃耀！優(yōu)俊少女》，它已經(jīng)確定了是在8月30日就會上線。本身我們對《閃耀！優(yōu)俊少女》這款游戲的預(yù)期是不會有任何變化的。

而且，大家也都看到，在Q2我們平臺的核心業(yè)務(wù)（直播、廣告）收入的增長都是很不錯的。我們預(yù)計今年下半年，包括明年直播和廣告的收入仍然會保持健康和快速地增長。

最后我想說，我們在年初的時候就已經(jīng)明確，公司的財務(wù)目標(biāo)首先是增毛利、減虧損，所以在今年對于所有的業(yè)務(wù)是優(yōu)先保證毛利的增長。今年我們是在策略上減少了部分低毛利或者虧損的產(chǎn)品和業(yè)務(wù)的投入，雖然這部分業(yè)務(wù)的收入受到了影響，但是我們毛利的總額實現(xiàn)了更快的增長。

在今年的第二季度，公司的毛利潤同比增長了66%，我們的毛利已經(jīng)連續(xù)四個季度環(huán)比提升。而且，今年Q2調(diào)整后的凈虧損同比收窄了51%。

所以我認(rèn)為我們今年全年虧損收窄的目標(biāo)是能實現(xiàn)的，而且明年盈虧平衡的目標(biāo)也是能實現(xiàn)的。

樊欣：在減虧損方面，盡管收入增長率不及預(yù)期，但我們?nèi)杂行判膶崿F(xiàn)年初設(shè)定的目標(biāo)，也就是全年調(diào)整后運營虧損同比收窄30億人民幣。通過提升毛利率和費用控制，二季度，我們的運營現(xiàn)金流已經(jīng)接近打平，我們相信在努力之下，第四季度有機(jī)會實現(xiàn)正向運營現(xiàn)金流。

另外，我們將在下半年進(jìn)一步提升毛利率，實現(xiàn)2024盈虧平衡的目標(biāo)。

最后，更新后的全年指引反映了我們考慮了各方可能性后做的預(yù)估。我們會繼續(xù)努力確保新產(chǎn)品的發(fā)行，實現(xiàn)增毛利、減虧損的目標(biāo)。

提問：B站對于游戲的預(yù)期是什么？

陳睿：下半年會有七款游戲和國內(nèi)外的玩家見面，其中五款拿到版號的會在國內(nèi)發(fā)行，兩款會在海外發(fā)行?！堕W耀！優(yōu)俊少女》這個游戲確實是很受大家期待，我們在這個月也是公布了它的上線時間，就是8月30號。目前的預(yù)約還是非常火熱，不到兩周的時間已經(jīng)有超過200萬的玩家預(yù)約了這款游戲，這也是創(chuàng)下了B站預(yù)約的記錄。

因為玩家非常期待，所以我們在做《閃耀！優(yōu)俊少女》相關(guān)的發(fā)行準(zhǔn)備工作的時候，也是非常重視。我們花了很多的精力去做好它的本地化的工作，確保能夠給玩家?guī)碓兜挠螒蝮w驗。這個其實也是游戲比預(yù)期上線延遲的原因。

因為我們的團(tuán)隊?wèi)?yīng)該說就是國內(nèi)在發(fā)行二次元游戲方面最有經(jīng)驗的團(tuán)隊了，所以我們肯定也是會盡一切努力做好這款游戲。我們預(yù)計《閃耀！優(yōu)俊少女》應(yīng)該能夠成為叫好又叫座的二次元頭部產(chǎn)品。

關(guān)于自研游戲，我們接下來會有兩款自研的二次元卡牌游戲會上線，一個是《斯露德》，就是在今天。還有一個是《伊露希爾》，會在10月份。

關(guān)于自研游戲，我相信大家也都看到，尤其是今年，游戲市場的競爭已經(jīng)越來越激烈了，所以我們的自研游戲肯定會堅持我之前所說的，聚焦我們的優(yōu)勢品類。同時，我會非?？粗爻晒β?。因為我們以前并不是在自研游戲方面做得非常好的公司，在這一塊我是擺正心態(tài)的，就是一步一個腳印。

首先是保障我們的游戲要成功，然后做成功了之后再做下一步的目標(biāo)。所以，自研游戲的成功率應(yīng)該是我現(xiàn)在對于團(tuán)隊非常關(guān)注和重視的指標(biāo)。

第二就是長線運營，因為我認(rèn)為未來的游戲一定得做到長線運營，否則就不能掙錢。所以從我的角度，就是我看B站自研游戲的項目，如果不能做到長線運營，我們就不會去立項。如果不能做到長線運營的游戲，我們在代理發(fā)行前也不會簽代理。同時，如果現(xiàn)在已經(jīng)上線的游戲，我會把長線運營作為最重要的指標(biāo)。

其實，B站過去在游戲方面，在長線運營的尺度上能做得很好的，我們的《碧藍(lán)航線》今年已經(jīng)完成了六周年慶，我們的《FGO》剛剛在這個月做完了七周年慶。其實這些游戲現(xiàn)在的健康度，都是非常不錯的。我們《FGO》七周年的DAU其實比第六年的時候時候還要高，我們會把這一點持續(xù)做下去，也把這一點做成我們的優(yōu)勢。

提問：公司也說了AIGC在創(chuàng)作者的生產(chǎn)效率、營銷工具，以及甚至AI搜索這邊都會有一些應(yīng)用產(chǎn)品的想法。請管理層再更多地說一說在AIGC應(yīng)用方面的策略和進(jìn)展。

陳睿：我相信大家都看到了AIGC是一個劃時代的技術(shù)浪潮，我感覺今天看AIGC就像十多年前看移動互聯(lián)網(wǎng)一樣，我覺得這個是一定能夠改變世界、改變行業(yè)的技術(shù)革命。

其實對于B站來說，因為我們的主業(yè)是視頻加上ACG，已經(jīng)可以看到AIGC對于視頻和ACG都是有很明顯的增益。

就比如說它能夠很大程度去提高創(chuàng)作者創(chuàng)作內(nèi)容的效率，比如我們可以看到在社區(qū)管理方面，因為大語言模型對于內(nèi)容的理解，它是能夠把我們的社區(qū)體驗變得更好的。其實在B站直接的體驗和業(yè)務(wù)應(yīng)用相關(guān)的場景中，我們都看到了一些AIGC能夠帶來很大進(jìn)步的機(jī)會。

其實我們已經(jīng)開始做一些實實在在的事情，在用AIGC的技術(shù)來提高用戶體驗、提高業(yè)務(wù)能力。比如剛才在財報一開始時，大家聽到的Sam的一長段發(fā)言，其實并不是Sam自己說的，就是用我們自研的AI語音的工具來說的。反正我聽了以后，我是聽不出來不是（本人）。

其實這個技術(shù)在現(xiàn)在的業(yè)務(wù)場景里面已經(jīng)可以發(fā)揮作用了，像今年BML開場的時候，2233的一段話不是配音演員說的，是由我們的AI語音生成的。

再比如，B站其實有很多知識類的視頻，這種視頻的核心是文案，文案寫好了之后，UP主會把文案讀一遍。其實有這樣的一個技術(shù)，用AI幫他們讀了之后，他們覺得滿意的聲音，就不再重新錄了。他們不滿意的，可以再重新錄，這個也能節(jié)約他們創(chuàng)作視頻的時間。

再比如說像大語言模型，雖然我們沒有對外公布我們的大語言模型，沒有參與“百模大戰(zhàn)”。但是我們的大語言模型，已經(jīng)實實在在地在業(yè)務(wù)里面有用處了。

就比如說我們在內(nèi)容安全審核上，其實過去是要投大量的人力去做的。而現(xiàn)在，大語言模型因為對語言是有理解能力的，所以它能夠幫助我們審核的同學(xué)，極大程度地提高審核的效率。

再比如說對于搜索的體驗，就是大語言模型也是能夠去增強B站的搜索體驗。B站上面有很多用戶創(chuàng)作的內(nèi)容，其中攜帶了大量的信息。但是，很多信息可能是散在一些視頻里面的。而我們現(xiàn)在正在灰度測試一個AI增強搜索的功能，就是直接可以在搜索框里面去提問，然后我們的大語言模型就能夠把B站上已經(jīng)有的相關(guān)內(nèi)容所具備的知識和信息回答給用戶。比如說很多用戶在《原神》4.0上線之后，看看《原神》有哪些角色值得培養(yǎng)，有哪些卡值得抽。這些是很新的信息，B站一定是最全的，因為我們的游戲內(nèi)容是非常強的。

過去用戶要看完四個UP主的攻略視頻之后才能得到一個信息，但是現(xiàn)在可能在搜索框里面就問一句話，“《原神》4.0哪些角色值得培養(yǎng)”，我們的大語言模型可以通過最近投稿的一些攻略的視頻，就能直接用文字去回答有哪些角色值得培養(yǎng)，有哪些角色值得抽。這個對于用戶的體驗是有很明顯的增強。

比如還有一個也是利用AIGC的能力開發(fā)的小功能，我們把它叫AI視頻的小助手。其實，當(dāng)你看完一個視頻過后，如果你想記得這個視頻講了什么，但是又記得不是特別清楚，你是可以直接問小助手。

比如這個視頻里面講的這件事到底是什么樣的具體信息？比如你看了一個蘋果的MacBook評測的視頻，看完之后可以直接問小助手，這個視頻里面講的 M2 Pro跟M2 這兩個CPU的區(qū)別是什么？價格是什么？小助手可以直接回答你，這個也可以增強用戶看視頻的體驗。

我們內(nèi)部是非常重視AIGC的，我覺得這個就是給B站內(nèi)容平臺重大的機(jī)遇。其實就像十年前移動互聯(lián)網(wǎng)能夠讓在B站上面看視頻的人增長十倍一樣，我覺得AIGC也是一個機(jī)遇。如果我們能夠有效地去運用這個技術(shù)，它是能夠很好地提高用戶的體驗，很好地提高UP主的體驗，也能夠很好地提升商業(yè)轉(zhuǎn)化的效率。

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