老羅實盤周記，每周六更新。專注于股權(quán)投資、閱讀、學(xué)習(xí)與個人成長，知行合一、日拱一卒、投資人生。微信公眾號【老羅投資】，文章均首發(fā)于公眾號。

1. 本周交易

①?周五買入1%倉位的洋河股份，買入價格為140.00元人民幣。

2. 目前持倉

目前持倉：騰訊控股43.97%，分眾傳媒14.70%，現(xiàn)金11.98%，洋河股份9.28%，?？滴⒁?.11%，中概互聯(lián)5.66%，格力電器5.40%。

其他還有少量萬科A、恒瑞醫(yī)藥、宋城演義、京滬高鐵，份額較少，作為觀察倉不記錄。

注：港股已換算為人民幣

3. 上周數(shù)據(jù)

4. 持倉收益

本周：上證指數(shù)+0.34%，深證成指+0.78%，滬深300指數(shù)+0.17%，中證500指數(shù)+0.42%，恒生指數(shù)-0.90%，恒生科技-1.35%，老羅的持倉+0.95%。

截止到今日，老羅實盤今年收益率為+1.96%，滬深300指數(shù)今年收益率為+1.88%，略勝滬深300指數(shù)。

5. 重要事項

① 騰訊2023年Q1財報

17日騰訊發(fā)布了一季報，騰訊的表現(xiàn)還算不錯，業(yè)績在慢慢復(fù)蘇中。

根據(jù)2023年一季度的財報數(shù)據(jù)，騰訊公司實現(xiàn)了營收1500億元，同比增長10%。在非國際財務(wù)報告準(zhǔn)則下，騰訊公司的歸母凈利潤達到325億元，同比增長27%。

這標(biāo)志著自2022年第三季度以來，騰訊公司的非國際凈利潤已連續(xù)三個月呈現(xiàn)正向增長的趨勢，同時也是自2021年第三季度以來營收首次實現(xiàn)兩位數(shù)的增長。

非國際報告準(zhǔn)則利潤和國際報告準(zhǔn)則利潤有什么差別呢？非國際財務(wù)報告準(zhǔn)則=國際財務(wù)報告準(zhǔn)則+股份酬金+減值及無形資產(chǎn)攤銷-投資收益-所得稅影響。

對騰訊來說，影響比較大的是投資收益部分，所以我們也可以簡單一些的理解為，非國際報告會計準(zhǔn)則就是不考慮投資這部分變動。騰訊的投資部分對業(yè)績的影響還是比較大的，排除這部分影響，能比較客觀地持續(xù)觀察企業(yè)經(jīng)營狀況。

1. 用戶數(shù)據(jù)

微信用戶：13.19億，同比增長2%。QQ的移動終端月活躍賬戶數(shù)：5.79億，同比增長6%，環(huán)比增長4%。收費增值服務(wù)注冊賬戶數(shù)：2.26億，同比下降5%。長視頻付費會員數(shù)同比下降9%至1.13億。音樂訂閱收入同比增長 30%。

2. 游戲業(yè)務(wù)

國際游戲收入增長了25%，達到了132億人民幣，排除匯率因素，實際增長了18%。國內(nèi)游戲收入增長了6%，為351億人民幣。游戲收入比預(yù)期略高。

今年游戲行業(yè)明顯轉(zhuǎn)向，去年底開始恢復(fù)游戲版號發(fā)放后，主流媒體也有了不少正面的報道。

3.?廣告業(yè)務(wù)

網(wǎng)絡(luò)廣告業(yè)務(wù)一季度的收入同比增長17%，至210億人民幣。

和去年相比，微信的流量入口地位依然沒有改變，并且又多了小程序與視頻號。特別是視頻號，無疑是成功的，已經(jīng)是穩(wěn)穩(wěn)坐穩(wěn)短視頻平臺第三的位置。

只要騰訊的流量入口地位沒有變化，廣告業(yè)務(wù)都是一個比較穩(wěn)定能帶來現(xiàn)金流的業(yè)務(wù)。

4. 金融技科服務(wù)
一季度的收入同比增長14%至487億人民幣，其中商業(yè)支付的增速明顯改善，隨著疫情的結(jié)束，線下商業(yè)支付活動增長明顯高于線上商業(yè)支付。

總體來說金融技科服務(wù)今年應(yīng)該比較穩(wěn)健，保持增長問題不大。

5. 其他

降本增效方面，對比去年一季度，員工數(shù)減少一萬名。雇員薪酬福利開支58.44億人民幣，去年同期是81.36億人民幣，減少近23億。

現(xiàn)金流518億人民幣，有充足的資金回購股票。

投資方面，截止到一季度，投資的上市公司公允價值為4728億人民幣，非上市公司賬面價值為3325億人民幣，合計超過8000億人民幣。

6. 總結(jié)

騰訊當(dāng)前市值2.86萬億人民幣，排除掉投資公司的8000億，市值2萬億出頭。

去年凈利潤是1156億人民幣，今年按15%的增速計算(保守方式，隨著經(jīng)濟復(fù)蘇，凈利潤增速有可能超過15%)，23年的凈利潤可能是1330億人民幣左右。

如果到年底股價保持現(xiàn)狀，騰訊的實際PE在15左右，對互聯(lián)網(wǎng)公司來說已經(jīng)非常的便宜了。如果到年底PE達到20，加上投資公司的實際價值8000億(假設(shè)這一年投資一毛錢不賺，水平連老羅都不如)，對應(yīng)市值是3.4萬億。當(dāng)前的價格就能賺一部分業(yè)績增長，加上部分估值提升的錢。

以當(dāng)前的價格買下騰訊，很難成為一筆失敗的投資，當(dāng)然這一切的前提，是騰訊能保持收入的持續(xù)增長。

②?1-4月份證券交易印花稅同比下降42.7%

本周財政部發(fā)布數(shù)據(jù)，1-4月累計全國一般公共預(yù)算收入83171億元，同比增長11.9%。印花稅1637億元，同比下降14.2%。其中，證券交易印花稅716億元，同比下降42.7%。

印花稅收下降表明，今年股市的交易活躍度比去年更低。證券交易印花稅，是在股票賣出時進行征收的，短線交易和趨勢交易是主要的貢獻力量。也就是說，今年大批做短線交易的人都不太活躍了。

這個結(jié)果也很正常，從22年初起，股市都沒有什么行情，很難吸引新的投資者進入股市。而目前在股市中做短線交易的人，辛辛苦苦操作一輪下來，發(fā)現(xiàn)根本賺不到什么錢，甚至可能會虧損，所以干脆就躺平了。

在中國股市中，90%以上的人還是想賺短期的錢，長期價值投資百分之十幾的年化收益率，對大多數(shù)人并沒有太大的吸引力，慢慢的變富，哪有短期做T來的刺激。

當(dāng)然，短期交易與長期價值投資并沒有優(yōu)劣之分，只有適合自己的投資方式，短期交易博運氣的概率相對會更大一些。

③?下一步計劃
本周?？低?2年年度分紅到賬，加上已有資金，按照先前的計劃，在140元人民幣買入了1%倉位的洋河股份，下一步會在130元區(qū)間，繼續(xù)買入2%倉位，120元區(qū)間買入4%倉位，以此類推，洋河股份倉位上限為25%。

6.?本周讀書

①《新攝影筆記》

這本書是作者在《攝影筆記》基礎(chǔ)上精心編輯整理而成的作品。通過作者親身的拍攝經(jīng)歷，以通俗易懂的語言向讀者介紹攝影技術(shù)，讓他們深刻地感受到學(xué)習(xí)攝影并不難。

全書共分為4章，涵蓋了取景、曝光、攝影中的虛實和構(gòu)圖等內(nèi)容。作者總結(jié)了自己的拍攝經(jīng)驗，創(chuàng)造出一套系統(tǒng)的攝影教程，采用思維導(dǎo)圖的形式引導(dǎo)攝影愛好者學(xué)習(xí)。

作者的講解方式深入淺出，使讀者能夠快速掌握攝影技法，并通過實踐不斷檢驗和提升自己的攝影水平，適合初學(xué)者和攝影愛好者作為學(xué)習(xí)參考。

老羅評分四顆星????????，攝影初學(xué)者值得一讀。

②《留德十年》

本書記錄了季羨林為追求人生出路而離鄉(xiāng)留學(xué)，在戰(zhàn)亂紛擾中度過了異國的十年。書中描述了哥廷根迷人的秋景、勤奮求學(xué)的學(xué)子們、正直善良的房東夫婦，以及饑腸轆轆、生命危急的擔(dān)憂。這十年的留德經(jīng)歷不僅為季羨林的學(xué)術(shù)研究奠定了深厚的基礎(chǔ)，也為他找到了人生的方向。

在閱讀中，老羅感受到世事變遷、人情百態(tài)。這本書沒有華麗的文字，沒有繁復(fù)的文學(xué)手法，只是以真實的故事和情感呈現(xiàn)，靜靜地回憶著逝去的夢想。它淺顯明了，卻又引人入勝，用作者耄耋之年的智慧為那些站在人生十字路口的年輕人講述了如何抉擇人生的道理。

老羅評分四顆星????????，值得一讀。

③《我是你的小狗》

作者以擬人的手法，從狗狗的視角出發(fā)，展示了它有趣的日常生活，記錄了狗狗的點點滴滴，向讀者展示了狗狗有趣的世界。

狗狗就像我們的家人一樣，時刻陪伴在我們身邊。它的眼神、行為，甚至呼吸都蘊含著無數(shù)故事。

對于喜歡狗狗的朋友們來說，是否想知道自己的狗狗每天都在做些什么，想些什么呢？這本書將為你揭開這個謎底，讓你更深入了解你的狗狗。

老羅評分三顆星??????，純漫畫，十分鐘就能翻完，閑暇時可以一看。

④《胖虎下山》

翻開這本書的頁面，你會立刻被一幅幅靈動活潑、有趣的畫作所吸引。作者不二馬用他的筆勾勒出的虎，顛覆了老羅對老虎的傳統(tǒng)認知。

不再是威猛的猛虎出山，也沒有虎嘯龍吟的氣勢……相反，這些畫作中的虎卻與這些形象毫不相關(guān)。它們可能是吃過節(jié)日美食后有些發(fā)福，形體管理不足，胖嘟嘟的，更像是一只大肥貓。

老羅評分三顆星??????，閑暇時可以一看。

7. 本周運動

① 本周跳繩7次，徒步快走2次，下周繼續(xù)。

祝大家周末愉快！

老羅實盤周記，每周六更新。專注于股權(quán)投資、閱讀、學(xué)習(xí)與個人成長，知行合一、日拱一卒、投資人生。微信公眾號【老羅投資】，文章均首發(fā)于公眾號。

免責(zé)聲明：本公眾號只作為本人的投資日志記錄，本文中提及的個股都有腰斬或血本無歸的風(fēng)險，本人不做任何投資建議，投資請堅持獨立思考。