最近，百度和360相繼發(fā)布了大型AI模型，華為、阿里、騰訊等互聯(lián)網(wǎng)巨頭也表示將發(fā)布最新的自研大型模型，國內(nèi)AI產(chǎn)業(yè)正在進(jìn)入快速發(fā)展時期。以ChatGPT為代表的大型模型是生成式人工智能技術(shù)（AIGC）的一種，其產(chǎn)業(yè)鏈主要分為上游算力硬件層、中游數(shù)據(jù)/算法軟件層和下游應(yīng)用層。目前，海外廠商在國內(nèi)AI芯片領(lǐng)域占據(jù)絕對領(lǐng)先地位，但隨著國內(nèi)AI產(chǎn)業(yè)的加速發(fā)展，以及高端AI芯片采購受阻的情況，國產(chǎn)AI芯片產(chǎn)業(yè)鏈將加快國產(chǎn)替代進(jìn)程，有望優(yōu)先受益。

數(shù)字中國政策大力支持，半導(dǎo)體國產(chǎn)化是產(chǎn)業(yè)基石?！稊?shù)字中國建設(shè)整體布局規(guī)劃》明確提出具體時間節(jié)點(diǎn)目標(biāo)，在數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施和數(shù)據(jù)資源體系“兩大基礎(chǔ)”方面夯實基礎(chǔ)設(shè)施，推動服務(wù)器規(guī)模不斷增長。同時，該規(guī)劃還強(qiáng)調(diào)構(gòu)筑自立自強(qiáng)的數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新體系，以及筑牢可信可控的數(shù)字安全屏障，明確國產(chǎn)自主可控作為核心目標(biāo)。半導(dǎo)體作為科技基石，疊加近期日本對中國的設(shè)備出口管制，半導(dǎo)體國產(chǎn)化進(jìn)程有望加速。

隨著AI產(chǎn)業(yè)的加速發(fā)展，投資機(jī)遇主要集中在“算力”和“應(yīng)用”兩個方向。算力是AI芯片底層土壤，未來算力需求將呈爆發(fā)式增長。而多模態(tài)大型模型的發(fā)展有利于下游應(yīng)用層落地，該行認(rèn)為大型模型的應(yīng)用不僅可以從成本端降本增效，而且需求端帶來的快速滲透推廣還將為產(chǎn)業(yè)鏈公司帶來持續(xù)業(yè)績增長。

我們建議關(guān)注以下領(lǐng)域和公司：（1）AI算力芯片：寒武紀(jì)、景嘉微；（2）AI應(yīng)用：大華股份、海康威視；（3）服務(wù)器產(chǎn)業(yè)鏈：工業(yè)富聯(lián)、滬電股份、深南電路等；（4）C端AI應(yīng)用：國光電器、漫步者等；（5）Chiplet：華海清科、通富微電等；（6）國產(chǎn)化：中芯國際、中微公司等。