央行政策性利率下調(diào)，分析人士稱本月 LPR 下調(diào)可期，如何解讀這一操作？對(duì)金融市場(chǎng)影響幾何？

6月13日，央行公告稱，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，當(dāng)日以利率招標(biāo)方式開展了20億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率1.9%，較前日下降10個(gè)基點(diǎn)。這是近10個(gè)月以來的首次下調(diào)，也是政策性降息的啟動(dòng)。此舉引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)本月貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）的預(yù)期，多位分析人士認(rèn)為，LPR有望跟隨下調(diào)，從而降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本，支持經(jīng)濟(jì)恢復(fù)。

LPR是什么？它與我們的生活有什么關(guān)系？

LPR是貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率的簡稱，是由18家報(bào)價(jià)銀行根據(jù)自身資金成本和市場(chǎng)利率水平，在國家銀行間同業(yè)拆借中心報(bào)出的貸款利率。LPR有兩個(gè)期限，分別是1年期和5年期以上。LPR是貸款利率定價(jià)的“錨”，每月20日公布。自2019年8月改革以來，LPR已逐漸替代貸款基準(zhǔn)利率成為貸款利率的主要參考。

LPR與我們的生活息息相關(guān)，尤其是與房貸息息相關(guān)。根據(jù)規(guī)定，商業(yè)銀行在發(fā)放個(gè)人住房貸款時(shí)，應(yīng)以LPR為基礎(chǔ)加點(diǎn)確定執(zhí)行利率。其中，首套房貸款利率不得低于相應(yīng)期限LPR；二套房貸款利率不得低于相應(yīng)期限LPR加60個(gè)基點(diǎn)。因此，LPR的變化會(huì)直接影響房貸利率和還款金額。

央行為什么要下調(diào)政策性利率？本月LPR會(huì)跟隨下調(diào)嗎？

央行下調(diào)政策性利率的主要原因是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍然復(fù)雜嚴(yán)峻，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)尚需穩(wěn)固，總需求不足，通脹壓力不大。通過降低政策性利率，央行可以降低銀行向央行融入的短期資金成本，從而引導(dǎo)銀行降低向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)發(fā)放貸款的成本，刺激信貸需求和投資消費(fèi)活動(dòng)，支持經(jīng)濟(jì)增長。

本月LPR是否會(huì)跟隨政策性利率下調(diào)，取決于多方面因素。一方面，央行下調(diào)政策性利率會(huì)對(duì)LPR形成一定的傳導(dǎo)作用。另一方面，LPR還受到市場(chǎng)供求、風(fēng)險(xiǎn)偏好、信用環(huán)境等因素的影響。綜合來看，多位分析人士認(rèn)為，本月LPR有較大概率出現(xiàn)非對(duì)稱下調(diào)，即1年期LPR可能下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)（0.05個(gè)百分點(diǎn)），5年期以上LPR可能下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)（0.15個(gè)百分點(diǎn)）。這樣可以更好地滿足長期投資和消費(fèi)需求。

政策性降息對(duì)金融市場(chǎng)有什么影響？

政策性降息對(duì)金融市場(chǎng)有正面和負(fù)面的影響。正面的影響是，政策性降息可以提振市場(chǎng)信心，增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性，降低市場(chǎng)利率，推動(dòng)債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)的上漲。負(fù)面的影響是，政策性降息可能會(huì)加劇金融資產(chǎn)的泡沫化，增加金融風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致資金外流，壓低匯率，影響外匯儲(chǔ)備。因此，央行在實(shí)施政策性降息時(shí)，需要平衡各方面的利弊，把握好力度和節(jié)奏，避免過度刺激或過度收緊。

總之，央行下調(diào)政策性利率是一項(xiàng)重要的宏觀調(diào)控措施，旨在降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本，支持經(jīng)濟(jì)恢復(fù)。本月LPR有望跟隨下調(diào)，從而惠及房貸等長期貸款。政策性降息對(duì)金融市場(chǎng)有雙向影響，需要央行綜合考慮各種因素，靈活適度地進(jìn)行調(diào)節(jié)。

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