個(gè)股期權(quán)是指由交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定合約買(mǎi)方有權(quán)在將來(lái)某一時(shí)間以特定價(jià)格買(mǎi)入或者賣(mài)出約定標(biāo)的證券的標(biāo)準(zhǔn)化合約，通俗理解就是非柜臺(tái)交易所交易的品種，需要在場(chǎng)外去詢(xún)價(jià)下單交易，下文科普個(gè)股期權(quán)什么意思？場(chǎng)外個(gè)股期權(quán)簡(jiǎn)介！

本文來(lái)源：期權(quán)醬公號(hào)眾

目前，我國(guó)開(kāi)展個(gè)股期權(quán)試點(diǎn)的條件已基本成熟。上海證券交易所已多次開(kāi)展個(gè)股期權(quán)的研究和模擬交易。

一、場(chǎng)外個(gè)股期權(quán)簡(jiǎn)介

從今天開(kāi)始，我們從六個(gè)方面介紹場(chǎng)外個(gè)股期權(quán)知識(shí)。 有關(guān)期權(quán)交易的記載很多。例如，亞里士多德在《政治學(xué)》中提到了古希臘哲學(xué)家泰勒斯的故事。 一天，泰勒斯預(yù)測(cè)到明年將迎來(lái)橄欖的豐收年，但要想榨橄欖油就需要有榨油器。 于是泰勒斯找到了當(dāng)?shù)負(fù)碛姓ビ推鞯摹巴梁馈?，支付了一小筆“權(quán)利金”，鎖定了明年榨油器的使用權(quán)。一年后，橄欖大豐收，泰勒斯高價(jià)賣(mài)出榨油器使用權(quán)，獲得了豐厚的利潤(rùn)。 到了17世紀(jì)30年代末，荷蘭人已經(jīng)懂得利用期權(quán)管理郁金香交易的風(fēng)險(xiǎn)了。當(dāng)時(shí)的郁金香是身份的象征，人們要到批發(fā)商那里預(yù)訂。 但是由于沒(méi)有統(tǒng)一零售價(jià)，批發(fā)商從種植者那里收購(gòu)郁金香的進(jìn)貨成本無(wú)法事先確定，需要承擔(dān)較大的價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，此時(shí)郁金香期權(quán)應(yīng)運(yùn)而生了。 簡(jiǎn)單說(shuō)，批發(fā)商通過(guò)向種植者購(gòu)買(mǎi)認(rèn)購(gòu)期權(quán)的方式，在合約簽訂時(shí)就鎖定了未來(lái)郁金香的最高進(jìn)貨價(jià)格，收購(gòu)季到來(lái)，如果市場(chǎng)價(jià)格比合約規(guī)定的價(jià)格低，那么批發(fā)商可以放棄期權(quán)，選擇以更低的市場(chǎng)價(jià)購(gòu)買(mǎi)郁金香，但是要損失當(dāng)初購(gòu)買(mǎi)期權(quán)付出的“權(quán)利金”。 如果郁金香的市場(chǎng)價(jià)格高于合約規(guī)定的價(jià)格，批發(fā)商就有權(quán)按照約定的價(jià)格，從種植者處購(gòu)買(mǎi)郁金香，這就是最早的商品期權(quán)。 18世紀(jì)，期權(quán)被引進(jìn)金融市場(chǎng)，早期的個(gè)股期權(quán)交易屬于場(chǎng)外交易。到了1973年，美國(guó)芝加哥期權(quán)交易所（CBOE）成立，推出了標(biāo)準(zhǔn)化的認(rèn)購(gòu)期權(quán)合約，由此標(biāo)志著有組織、標(biāo)準(zhǔn)化的期權(quán)交易時(shí)代拉開(kāi)序幕。

有關(guān)期權(quán)交易的最早記載是《圣經(jīng)創(chuàng)世紀(jì)》中關(guān)于合同制的協(xié)議。大約在公元前 1700年，雅克布為同拉班的女兒瑞切爾結(jié)婚而簽訂了同意為拉班工作七年的協(xié)議，以獲得與瑞切爾結(jié)婚的許可。在這里，雅克布 7 年勞作的報(bào)酬就是“權(quán)利金”，以此換來(lái)結(jié)婚的“權(quán)利”，而非義務(wù)。 關(guān)于期權(quán)的發(fā)展，不得不提到“郁金香期權(quán)”，是他首次把期權(quán)推向了市場(chǎng)。17世紀(jì)的 30 年代末期，荷蘭的批發(fā)商已經(jīng)懂得利用期權(quán)管理郁金香交易的風(fēng)險(xiǎn)了。 在當(dāng)時(shí)，郁金香是身份的象征，受到了荷蘭貴族的追捧，批發(fā)商們普遍出售遠(yuǎn)期交割的郁金香。由于從種植者處收購(gòu)郁金香的成本價(jià)格無(wú)法事先確定，對(duì)于批發(fā)商而言，需要承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)，因此，郁金香期權(quán)應(yīng)運(yùn)而生。 批發(fā)商通過(guò)向種植者購(gòu)買(mǎi)認(rèn)購(gòu)期權(quán)的方式在合約簽訂時(shí)就鎖定未來(lái)郁金香的最高進(jìn)貨價(jià)格。收購(gòu)季到來(lái)時(shí)，如果郁金香的市場(chǎng)價(jià)格比合約規(guī)定的價(jià)格還低，那么批發(fā)商可以放棄期權(quán)，選擇以更低的市場(chǎng)價(jià)購(gòu)買(mǎi)郁金香而僅損失權(quán)利金（為購(gòu)買(mǎi)期權(quán)付出的費(fèi)用） 如果郁金香的市場(chǎng)價(jià)格高于合約規(guī)定的價(jià)格，那么批發(fā)商有權(quán)按照約定的價(jià)格從種植者處購(gòu)買(mǎi)郁金香，控制了買(mǎi)入的最高價(jià)格。這是最早的商品期權(quán)。

二、個(gè)股期權(quán)是什么呢？

個(gè)股期權(quán)是國(guó)際市場(chǎng)與期貨并駕齊驅(qū)的成熟金融衍生產(chǎn)品。

場(chǎng)外股票期權(quán)交易品種多樣、形式靈活，除ST股票外的個(gè)股標(biāo)的均可交易

。 期權(quán)也包括涵蓋股票期權(quán)、商品期權(quán)和股票指數(shù)期權(quán)等。場(chǎng)外個(gè)股期權(quán)每一份合約上的合約要素、合約標(biāo)的、交易單位、行權(quán)價(jià)格、到期日等比較靈活，適應(yīng)于中小投資者低門(mén)檻參與。場(chǎng)外期權(quán)的交易對(duì)手主要是機(jī)構(gòu)投資者，交易形式通常是機(jī)構(gòu)對(duì)機(jī)構(gòu)和個(gè)人對(duì)機(jī)構(gòu)。

場(chǎng)外個(gè)股期權(quán)的要素

1、個(gè)股標(biāo)的：除ST外符合交易的所有股票。 2、期權(quán)期限：有效時(shí)間為15天、1個(gè)月、2個(gè)月、3個(gè)月、6個(gè)月、12個(gè)月不等。 3、行權(quán)價(jià)格：根據(jù)標(biāo)的股票的活躍性和選擇的期限性而約定價(jià)格和支付一定的權(quán)利管理金。 4、行權(quán)方式：按美式期權(quán)可在到到期日前任何交易日內(nèi)進(jìn)行現(xiàn)金行權(quán)交割。 5、盈虧形式：當(dāng)認(rèn)購(gòu)標(biāo)的股票的股價(jià)在約定價(jià)格之上時(shí)，具有無(wú)限的潛在獲利空間，跟隨股票價(jià)格的上漲而上漲，標(biāo)的股票漲幅越大，股票期權(quán)的收益也倍增擴(kuò)大，下有底、上不封頂?shù)奶卣?。而最大虧損是購(gòu)買(mǎi)股票期權(quán)時(shí)支付給期權(quán)賣(mài)方的權(quán)利金費(fèi)用。