文 / 手游那點事 willow

近日（9月15日），動漫及娛樂公司MultiMetaVerse（以下簡稱MMV）宣布，MMV已通過其中國子公司與淘米簽訂了一項收購協議，將收購上海圣然信息技術有限公司（淘米境外上市實體在境內設立全資子公司）的100%股權，以及與其所有合并VIE（以下統(tǒng)稱淘米）相關的權益。

事實上，這其實是MMV收購淘米發(fā)布的第二則公告。早在今年1月12日，MMV就已經跟淘米簽訂了一份不具約束力的意向書，擬收購淘米72.81%的股權。

“他們的成熟品牌，忠實的用戶基礎，建立了公司的核心價值，并與我們選擇合作伙伴的戰(zhàn)略完美契合。”MMV首席執(zhí)行官許怡然表示?！拔覀兒芨吲d能與淘米的優(yōu)秀團隊合作，并利用我們以品牌為中心的商業(yè)模式釋放他們品牌的全部潛力?！?/p>

根據最新發(fā)布的公告稱，本次交易的購買價格包括5.43億元的固定對價，以及至少1700萬元的可變對價。并且MMV承諾2億元的定金將不遲于2023年10月31日轉入托管賬戶，剩余的固定對價將在2023年12月31日之前轉入托管賬戶。

換句話說，MMV針對淘米的收購預計將在年底完成。屆時，淘米會與MMV在IP開發(fā)、技術研發(fā)、產品運營和用戶資源等多方面實現協同效應，進一步拓展MMV在文化娛樂領域的業(yè)務布局，提升核心競爭力與市場地位。

值得一提的是，MMV也在公告中披露了淘米網絡近年的營收情況：截至2022年12月31日，淘米未經審計的總收入為2.26億元人民幣，調整后未經審計的EBITDA為8800萬元人民幣。

另外，截至2023年6月30日的過去12個月，淘米未經審計的總收入為人民幣2.96億元，調整后未經審計的EBITDA為人民幣1.19億元。

?從巔峰到低谷，淘米的近幾年?

說實話，一開始在看到MMV給出不低于5.6億的收購價時，我是比較意外的。

一方面，最初淘米網絡憑借旗下多個文娛IP赴美上市，其市值就已經突破3億美元（約合人民幣19.38億元）。而另一方面，早在2021年年底，巨人網絡對淘米的收購估值也有15億人民幣。

但這么多年過去了，當初淘米3億美元的市值（約合人民幣19.38億元）如今卻以5.6億元的價格被收購，如此反差的事實也讓筆者不禁有些感慨萬千。但如果我們稍微回想一下淘米近幾年的發(fā)展，就會發(fā)現估值的縮水與公司的發(fā)展經營歷程不無關系。

自2007年公司創(chuàng)立之后，巔峰時期的淘米先后開發(fā)運營數十款游戲，主要包括自主研發(fā)的《摩爾莊園》手游，以及自主研發(fā)運營的《賽爾號》頁游、《賽爾號》系列手游、《小花仙》頁游、手游等。

其中，《賽爾號》頁游上線14年來運營情況仍然保持良好的長線運營，為淘米持續(xù)貢獻收入。

除此之外，根據2011年發(fā)布的招股書顯示，淘米游戲官網（www.61.com）是當時國內最大的兒童在線娛樂社區(qū)，在2011年Q1有著2730萬個活躍用戶，并且旗下產品占據了中國5至15歲兒童訪問量最大的6個虛擬世界中的4個。

而在影視動畫方面，淘米集團已投拍《賽爾號》《摩爾莊園》《小花仙》系列電影共9部，累計票房收入約人民幣5億元，成就經典國漫IP；截止到2021年年底，淘米集團已累計制作播出動畫片約700余集，包括《摩爾莊園》《賽爾號》和《小花仙》，播放平臺覆蓋國內350個省市電視臺和主流新媒體平臺。

然而，淘米在影視動畫、文化娛樂等領域的快速擴張，似乎并沒有給公司帶來對應的正向收益。根據淘米赴美上市發(fā)布的財報顯示，上市三年期間淘米的市值大幅度下跌，直到15年淘米股價創(chuàng)史低，市值也僅剩1.24億美元左右。

而根據淘米赴美上市最后發(fā)布的財報顯示：以電影、周邊為主的線下產業(yè)所產生的收益占比才堪堪來到公司營收的3成。在這之后，他們距離曾經許下的“中國迪士尼”愿景越來越遠，而且更加致命的是，作為營收支柱的游戲業(yè)務也在此刻停滯不前。

我們以近幾年淘米頻繁布局的手游為例。在90后、00后的玩家眼中，“賽爾號”和“摩爾莊園”無疑是淘米旗下最有價值的文娛IP，而淘米自然也是深知這個道理，開始圍繞這兩個IP研發(fā)手游產品。

于是在2021年的兒童節(jié)，淘米交給雷霆游戲獨家代理的《摩爾莊園》手游正式上線。根據相關數據顯示，《摩爾莊園》手游上線首日，游戲新增用戶數量超千萬，首月新增超3000萬用戶，同時《摩爾莊園》手游還在iOS免費榜上連續(xù)霸榜，并且屢次進入暢銷榜TOP5。

但這樣的盛況僅僅只是曇花一現。根據吉比特2021年度財報顯示，年中大火的《摩爾莊園》公測之后熱度迅速冷卻，并且直至2021年期末，《摩爾莊園》尚未給公司產生財務利潤。

不僅如此，在2022年上半年，《摩爾莊園》手游的營收也在持續(xù)下跌，這也間接導致雷霆在今年3月代理合同到期之際宣布不再續(xù)約，游戲將在2023年5月26日起交還淘米游戲自行運營。

值得一提的是，在2022年下半年，賽爾號系列動畫也在“降本增效”的環(huán)境下落下帷幕。事后我們根據系列動畫導演在微博描述得知：由于團隊解散業(yè)務變更，IP動畫以不完整的姿態(tài)匆匆退場。至此，淘米的影視動畫業(yè)務也同樣陷入泥沼。

再之后的故事相信大家也有所耳聞：繼承賽爾號IP的二次元手游產品《賽爾計劃》在今年年中公測，但公測暢銷排名沒有超過50，并且游戲在上線不到一周就掉出100名開外，可以說是不及預期。

至此，淘米網絡旗下“賽爾號”、“摩爾莊園”兩大王牌IP手游表現一般，手游業(yè)務增長停滯，影視業(yè)務正在重整。

一時間，淘米網絡進退維谷。

?手游潮沖醒了“迪士尼”之夢?

?多次尋求躍入市場的跳板?

從當初憑借兒童頁游一舉成名，在游戲市場如日中天；到近年來流失用戶，急于出手的輾轉流離，淘米的身世可謂是跌宕起伏。

這一點，同樣體現在其資本道路上。

2011年，在依次推出《摩爾莊園》《賽爾號》《小花仙》并接連爆火，積累了推進公司資本膨脹式的成長后，淘米從創(chuàng)立伊始歷時不足四年便成功在紐約證券交易所上市，市值達3億美元。

屆時，華爾街誕生了首個中國兒童概念股。按照上市首日淘米網絡的開盤價8.49美元來計算，三位聯合創(chuàng)始人的身價已然達到了1億美元。

而從我們的視角回顧其發(fā)展史，幸也不幸，夢想要做“中國迪士尼”的淘米在這個時候業(yè)務便已達巔峰。后來手游崛起開始風靡市場，無奈于頁游在用戶層面上失去優(yōu)勢，淘米業(yè)績逐漸顯露頹勢，股價也開始了下滑。

2015年12月11日，淘米簽署了私有化合并協議，當時以估值1.34億美元，成為了Orient TM Parent Limited的全資子公司。在2016年6月22日收市后，淘米正式消失在了上市公司的舞臺。

再后來等它再次出現在大眾的視野中，已是2021年。于當年6月1號上線的《摩爾莊園》手游，這個承載了許多玩家童年回憶的IP，以移動游戲的形式一經推出，仍表現出了驚人的生命力。

獨家代理發(fā)行該游戲的雷霆游戲，其母公司吉比特股價連續(xù)數日推漲，漲幅在第五天達到了24.89%。

隨后，上市公司巨人網絡便看中了淘米網絡仍存的潛力，向其拋出了橄欖枝。于2021年10月與淘米股東簽訂了投資意向書，擬收購淘米72.81%股權。當時的溝通中，淘米的估值為15億元人民幣。

可惜的是，一邊的《摩爾莊園》手游高開低走，游戲質量和復刻IP誠意上的不足顯露，導致其評分開始下滑。另一邊的巨人網絡也通過數月的市場觀察改變了決策。

2022年1月16日，巨人網絡宣布，“鑒于商洽過程中市場宏觀環(huán)境發(fā)生變化等原因，交易雙方就交易方案的部分條款未能達成一致，且《投資意向書》有效期已屆滿，經公司審慎研究并與交易對方友好協商，公司決定不再對擬議交易進行排他期約定，但雙方將繼續(xù)就交易的可能性做進一步磋商。”

這項“可能意味著淘米網絡轉折點到來”的交易至此正式告吹。淘米仍在新生游戲市場的浪潮邊岸駐足觀望，難以找到躍入其中的跳板。

而時隔一年后，便是前文所提到今年年初MMV的第一次提出收購淘米了。但顯然這次收購案的推進要順利很多，才讓今年9月的這條正式收購的公告得以現世。我們也由此可知，MMV對淘米建立成熟的情懷IP、可引起共鳴的用戶基礎及創(chuàng)作完善游戲生態(tài)的扎實經驗給予了充分的認可和信心 。

?5.6億收購案的背后?

?是面向年輕用戶的布局?

聊到這里，相信大家淘米近幾年的運營狀況、以及收購過程有了一定的了解。但截至目前，我們還有一個核心問題尚未解決——即MMV收購淘米的原因，究竟是什么？

要想搞清楚這起收購案背后的真正原因，我們或許得先來認識一下MMV這家公司。

MultiMeta Verse（MMV）又名元宇宙控股，是一家集動畫和娛樂于一身的元宇宙創(chuàng)業(yè)公司。從官方介紹來看，它們致力于通過原創(chuàng)、UGC、PUGC等內容形式，為全球用戶建立開放社區(qū)，提供高品質沉浸式娛樂體驗的動漫娛樂。

例如旗下曾打造了凹凸世界、Blade of Vengers、Neko Album等多個原創(chuàng)IP的七創(chuàng)社，就是一個集原創(chuàng)動畫、衍生周邊、手游為一體的平臺，在國內也頗具聲勢。

值得一提的是，MMV的現任CEO許怡然從1994年進入游戲行業(yè)，曾任360游戲事業(yè)部總裁、完美世界CBO、巨人網絡投資總監(jiān)、EA亞太外包經理、搜狐新業(yè)務發(fā)展主管、樂游科技控股CEO等職，擁有近三十年的互聯網從業(yè)經驗。

在這樣的背景下，MMV之所以會出手收購淘米，當中的兩個原因不容忽視。

1.以兒童娛樂起家的淘米網絡，擁有一批規(guī)模不小的年輕用戶。

事實上，雖然《摩爾莊園》后續(xù)運營的成績未達預期，但憑借首日新增超千萬用戶，首月新增超3000萬用戶等公測成績可以看出，淘米旗下的IP產品在新一代用戶群體中具有極高的號召力。

那么從MMV主打的IP、元宇宙業(yè)務出發(fā)，淘米在國內所具備的龐大用戶群體，將會成為MMV公司主體在國內發(fā)展的第一把火。這樣一來，未來無論是在促進用戶傳播，還是構筑社區(qū)生態(tài)方面，淘米都將起到至關重要的作用。

2.從淘米現有的文娛產品來看，社交屬性比較強，和做元宇宙的MMV不謀而合。

早在今年1月12日的收購公告中，MMV首席執(zhí)行官許怡然就曾表示:“在我們探索此次交易的過程中，我們發(fā)現MMV和淘米在商業(yè)模式和公司文化方面有很多共同之處，這使兩家公司成為合作的天然選擇?！?/p>

作為被收購方的淘米，旗下的摩爾莊園、賽爾號、小花仙等超級IP，不僅在游戲方面具有較高的社交屬性，也對MMV自身的元宇宙和IP業(yè)務具有顯而易見的協同作用。

總而言之，對于急于拓展業(yè)務的MMV而言，淘米將成為進一步打開國內市場的橋頭堡；而對于淘米而言，MMV也將成為IP背后的助燃劑，從而擴大自身的影響力，釋放公司壓抑已久的潛能。