不知道你發(fā)現(xiàn)沒(méi)有，就像買東西并不一定是越便宜越好、綜合考慮之下性價(jià)比高才是首選，在選擇主動(dòng)股票基金時(shí)，看“性價(jià)比”的道理也同樣適用。

投資的“性價(jià)比”，其實(shí)就是風(fēng)險(xiǎn)收益比。我們都希望盡可能以承擔(dān)較低的風(fēng)險(xiǎn)追求較高的收益，尋找“性價(jià)比”高的基金。

基金的“性價(jià)比”主要看什么？

評(píng)估主動(dòng)股票基金的“性價(jià)比”，經(jīng)常會(huì)用到以下指標(biāo)：

1. 夏普比率：這是最常用的投資“性價(jià)比”指標(biāo)，用來(lái)衡量所選時(shí)間區(qū)間內(nèi)，每承擔(dān)一單位風(fēng)險(xiǎn)，相對(duì)于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益，能獲取到多少超額收益。該指標(biāo)越高，說(shuō)明基金的投資“性價(jià)比”越高。計(jì)算公式如下：

夏普比率=

其中，用波動(dòng)率來(lái)衡量風(fēng)險(xiǎn)，超額收益率用“平均收益率-平均無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率（比如一年期國(guó)債收益率）”來(lái)計(jì)算得出。當(dāng)夏普比率大于1，代表基金的超額收益水平大于風(fēng)險(xiǎn)水平；夏普比率為負(fù)時(shí)，說(shuō)明基金在所選區(qū)間內(nèi)相對(duì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率沒(méi)有超額收益。

舉個(gè)例子，假設(shè)過(guò)去三年里，A基金超額收益率是25%，波動(dòng)率為20%，那么A基金這三年的夏普比率就是1.25。

2.?收益回撤比：又稱“卡瑪比率”，用來(lái)衡量所選時(shí)間區(qū)間內(nèi)，每承擔(dān)一單位回撤，能獲取到多少收益。該指標(biāo)越高，說(shuō)明基金在承受區(qū)間單位最大回撤時(shí)，獲得的收益越高。計(jì)算公式如下：

收益回撤比=

比如假設(shè)B基金過(guò)去三年最大回撤是25%，年化收益率為15%，它的收益回撤比就是0.6。

與夏普比率相比，收益回撤比在“風(fēng)險(xiǎn)”指標(biāo)上，采用的是最大回撤值，在“收益”的計(jì)算中使用的是基金絕對(duì)回報(bào)，而不是超額收益。

“性價(jià)比”指標(biāo)通常在哪兒看？

許多基金銷售平臺(tái)會(huì)在基金詳情界面展示“性價(jià)比”指標(biāo)，并展示這些指標(biāo)在同類中的排名（或者百分位）情況，大家可以由此了解相關(guān)基金中短期或長(zhǎng)期等不同時(shí)間維度下的投資“性價(jià)比”表現(xiàn)，尤其關(guān)注中長(zhǎng)期指標(biāo)在同類基金中是否表現(xiàn)較好且穩(wěn)定持續(xù)。

當(dāng)然，“性價(jià)比”指標(biāo)僅反映基金過(guò)去的業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)情況，而且也只是其中一個(gè)參考維度，“性價(jià)比”指標(biāo)表現(xiàn)較好的基金并不一定就適合投資。我們還應(yīng)盡可能觀察多維度的指標(biāo)，綜合分析待選基金的投資方向、投資風(fēng)格、歷史業(yè)績(jī)表現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)控制水平等多個(gè)方面，看是否與自身的預(yù)期收益和風(fēng)險(xiǎn)偏好相匹配。選擇基金前綜合考量“性價(jià)比”指標(biāo)等各個(gè)方面，有助于我們獲得更好的持有體驗(yàn)。

參考來(lái)源：

證券投資基金（第二版，上冊(cè)），中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)組編，高等教育出版社

金融市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)編，中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社。

數(shù)據(jù)及圖標(biāo)來(lái)源：易方達(dá)投資者教育基地

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