近日，上海證券交易所披露的信息顯示，上海錦江航運（集團）股份有限公司（下稱“錦江航運”）將于2023年7月14日接受上市委的現(xiàn)場審議，與錦江航運同日接受審議的還有上海小方制藥股份有限公司。

據(jù)了解，錦江航運已于2023年7月6日提交了招股書（上會稿）。公開信息顯示，錦江航運的上市申請材料于2023年2月27日獲得受理，至上會前共接受了一輪問詢。

本次沖刺上市，錦江航運擬公開發(fā)行不超過19412萬股，計劃募資30.25億元，將用于錦江航運的國際集裝箱運輸船舶購置、集裝箱購置、智能化船舶改造，以及上海海華輪船有限公司沿海集裝箱運輸船舶購置項目。

其中，上海海華輪船有限公司為錦江航運的全資子公司。天眼查信息顯示，前者成立于1990年12月，全資股東為錦江航運。目前，該公司的注冊資本為3.35億元，法定代表人為李伽。

而錦江航運則成立于1983年3月，前身為上海市錦江航運有限公司，上港集團于2015年收購了，收購錦江航運79.2%股權(quán)，后于2018年收購錦江航運剩余的20.8%股權(quán)，成為其全資股東。

此次錦江航運沖刺上市，也是上港集團（SH:600018）的分拆行為。IPO前，上港集團直接持有錦江航運98%的股份，剩余的2%則由上港集團的全資子公司上海港國際客運中心開發(fā)有限公司持有。

近年來，A股市場的“分拆潮”十分盛行，但“主板拆主板”的成功案例卻頗為稀缺。若本次上港集團分拆錦江航運上市成功，將成為繼2021年12月物產(chǎn)中大（SH:600704）分拆物產(chǎn)環(huán)能（SH:603071）在A股上市的第二個典型案例。

招股書介紹，錦江航運是一家綜合性航運公司，主要從事國際、國內(nèi)海上集裝箱運輸業(yè)務(wù)，多年來持續(xù)深耕東北亞、東南亞和國內(nèi)航線。目前，錦江航運擁有上海日本、太倉日本、青島日本等多條精品航線。

作為一個在海上運輸賽道“打拼”四十年的老牌企業(yè)，錦江航運現(xiàn)已形成了健全的綜合航運產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈服務(wù)體系。截至2022年12月31日，該公司共經(jīng)營44 艘船舶，包括25艘自有船舶和19 艘租賃船舶，總運力達到 4.16萬TEU。

根據(jù)國際權(quán)威研究機構(gòu)Alphaliner的數(shù)據(jù)，錦江航運的總運力位列中國大陸集裝箱班輪公司第6位，世界集裝箱班輪公司第32位。2020至2022年度，該公司上海日本航線、上海兩岸間航線市場占有率穩(wěn)居行業(yè)第一。

按照服務(wù)范圍劃分，錦江航運的班輪航線以亞洲市場為核心，主要收入來源于東北亞航線、東南亞航線和國內(nèi)航線，相關(guān)航線收入合計占比90%以上。其中，東北亞航線的貢獻占比約在五成上下。

2020年、2021年和2022年，錦江航運的收入分別為34.30億元、53.72億元和68.40億元，凈利潤分別為4.71億元、12.32億元和18.35億元，扣非后凈利潤分別為4.56億元、11.93億元和18.67億元，業(yè)績持續(xù)增長。

需要指出的是，錦江航運的業(yè)績規(guī)模增長離不開上港集團的“保駕護航”。報告期內(nèi)，錦江航運來自第二大客戶HASCO JAPAN CO.,LTD的收入分別為4.22億元、4.99億元和7.22億元，合計貢獻收入約為16.43億元。

貝多財經(jīng)了解到，HASCO JAPAN CO.,LTD即為上海海華輪船有限公司的日本代理商，由上港集團（香港）有限公司持股50%。而上海海華輪船有限公司則由錦江航運全資控股。也就是說，上述交易系關(guān)聯(lián)交易。

同時，上港集團及其下屬企業(yè)和HASCO JAPAN CO.,LTD亦位列錦江航運的五大供應(yīng)商之中。

報告期內(nèi)，錦江航運向上港集團及其下屬企業(yè)采購金額占成本的比例分別為14.69%、12.44%和10.51%，向HASCO JAPAN CO.,LTD采購金額占成本的比例則分別為9.01%、6.26%和4.45%。

除這兩家公司外，錦江航運五大供應(yīng)商之一的中國遠洋海運集團有限公司也和其存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。據(jù)了解，中國遠洋海運集團有限公司和上港集團均為上海泛亞航運有限公司的股東。

值得一提的是，集裝箱航運行業(yè)屬于典型的周期性行業(yè)，會受到宏觀經(jīng)濟周期和行業(yè)經(jīng)濟周期波動的影響。

受此因素影響，進入2023年后，錦江航運的業(yè)績開始急轉(zhuǎn)直下。

2023年第一季度，錦江航運錄得營收13.78億元，較2022年同期下降14.30%；對應(yīng)的凈利潤和扣非后凈利潤分別為2.93億元和2.69億元，較2022年同期分別下降41.06%和43.91%。

錦江航運在招股書中解釋，主要原因是集裝箱航運市場供需發(fā)生變化，致使集裝箱運輸價格有所下降，在2022年同期業(yè)績基數(shù)較高的情況下，運輸價格下跌導(dǎo)致該公司經(jīng)營業(yè)績同比下降所致。

同時，錦江航運預(yù)計其2023年上半年的收入為26.80億元至27.40億元，同比下降15.73%至17.57%；歸母凈利潤5.46億元至5.76億元，同比減少41.77%至44.80%；扣非后凈利潤4.90億元至5.20億元，同比減少46.36%至 49.46%。

錦江航運方面還表示，由于多種負面因素疊加的影響，2023年年內(nèi)，該公司有可能發(fā)生上市當(dāng)年凈利潤較上年度下降幅度超過50%的情況。也就是說，2023年，錦江航運的凈利潤很可能遭“腰斬”。