?大家都知道，茅臺是限價銷售的。根據(jù)公司預披露，2020年度公司預計實現(xiàn)營業(yè)總收入977億元左右，利潤大約455億元。

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目前53度飛天茅臺的官方零售價是1499元，如果完全不加限制、讓市場決定價格，估計會穩(wěn)定在2800元以上。這意味茅臺的利潤至少有翻倍的潛力，甚至可能增長200%。在這種情況下，公司60多倍市盈率的估值，也就不算高了。

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但由于限價會長期存在，茅臺很難按照市場價實現(xiàn)利潤，所以短期出現(xiàn)波動也是合理的。

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茅臺之外的其他白酒，就差了很遠。如果放開價格，有能力持續(xù)漲價的不多。即便定價可以人為做高，但銷售量一定能會下降，最終撐不住。

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這就是說，大多數(shù)白酒只能靠銷量上升和通脹，來實現(xiàn)估值上升。銷量提升是很難的，而貨幣政策一旦轉向，其泡沫破裂是必然的。

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茅臺情況特殊一些，它的定價權不在自己手中。雖然有漲價能力，但漲價之后的收入有多大比例歸公司，存在不確定性。我們只能說，茅臺仍然有長線價值，但短線進入了不確定時期。

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整體而言，白酒板塊泡沫偏大，尤其是那些“偽高檔酒”，七八十倍甚至上百倍的市盈率，顯然是泡沫。再加上是通過“抱團”方式做上去的，一旦泡沫破裂就會非常慘烈，踩踏事件很難避免。

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白酒的飆升，看起來有“民族產業(yè)+消費概念”的包裝，其實是政治不正確的。畢竟，真正有漲價能力的是極少數(shù)高檔白酒，而這些白酒跟老百姓的消費幾乎無關，反而跟腐敗密切相關。

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茅臺市值拿下A股第一，竟然相當于“工商銀行+中國人壽”；在A股市值最大的50家企業(yè)里，竟然有5家白酒股。這都不是什么光彩的事情，更非祥瑞之兆。

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所以白酒股擠擠泡沫，理所應該。