"營(yíng)收、成本控制有明顯的改善，盈利指標(biāo)依然低迷。"

作者：楊雪

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11月9日，迪士尼（DIS.US）公布了2023財(cái)年第四季度業(yè)績(jī)。期內(nèi)，迪士尼營(yíng)收212.4億美元，同比增長(zhǎng)5.7%；歸屬于普通股東的凈利潤(rùn)為2.64億美元，同比增長(zhǎng)63%；營(yíng)業(yè)收入為212.41億美元，同比增長(zhǎng)5.41%；攤薄后每股收益為0.14美元，去年同期為0.09美元。

第四季度，迪士尼的利潤(rùn)超過(guò)預(yù)期，部分得益于ESPN+的利潤(rùn)和主題公園的持續(xù)增長(zhǎng)，但廣告收入的下降拖累了營(yíng)收。這是迪士尼連續(xù)第二次營(yíng)收不及預(yù)期，也是自2018年初以來(lái)首次連續(xù)營(yíng)收不及預(yù)期。

本財(cái)季，迪士尼全面調(diào)整了財(cái)報(bào)的披露口徑，采用了全新的財(cái)務(wù)報(bào)告結(jié)構(gòu)，使其業(yè)務(wù)的展示更加清晰。該結(jié)構(gòu)將公司分為三個(gè)部門(mén)——娛樂(lè)、體育和體驗(yàn)。把體育從過(guò)去的DMED中拆分出來(lái)，最后成為娛樂(lè)（影片發(fā)行、有線電視和流媒體）、體育（ESPN）和體驗(yàn)（迪士尼樂(lè)園、酒店、郵輪和周邊產(chǎn)品）三大業(yè)務(wù)板塊，并單獨(dú)展示了所有流媒體（包括體育和娛樂(lè)）在內(nèi)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

按部門(mén)劃分，第四季度迪士尼娛樂(lè)部門(mén)營(yíng)收95.24億美元，同比增長(zhǎng)2%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)扭虧為盈，從去年的虧損6.1億美元增至今年的2.4億美元。運(yùn)動(dòng)部門(mén)營(yíng)收39.1億美元，基本和上年同期持平；凈利潤(rùn)9.81億美元，同比增長(zhǎng)14%，是增長(zhǎng)僅次于樂(lè)園的業(yè)務(wù)。體驗(yàn)部門(mén)營(yíng)收81.6億美元，同比增長(zhǎng)13%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)17.6億美元，同比增長(zhǎng)31%，原因是國(guó)內(nèi)外公園的游客人數(shù)和門(mén)票價(jià)格都有所上升。

2023財(cái)年全年，迪士尼歸屬于普通股東凈利潤(rùn)為23.54億美元，同比下降25.15%；營(yíng)業(yè)收入為888.98億美元，同比增長(zhǎng)7.47%；調(diào)整后的每股收益則躍升至0.82美元，比去年同期的0.3美元增長(zhǎng)173%，高于預(yù)期的0.71美元。

迪士尼旗下流媒體平臺(tái)比第三季度增加了700萬(wàn)新的Disney+核心用戶，使其用戶總數(shù)達(dá)到1.502億，其中包括Hotstar。雖然扭轉(zhuǎn)了連續(xù)四個(gè)季度的下滑態(tài)勢(shì)，卻還是比去年同期少了1400多萬(wàn)的用戶。與去年同期的14.7億美元虧損相比，第四季度的流媒體業(yè)務(wù)虧損收窄至3.87億美元。

11月1日，迪士尼宣布將以至少86.1億美元的價(jià)格，從康卡斯特（Comcast）手中購(gòu)得Hulu 33%的股份，實(shí)現(xiàn)對(duì)Hulu的完全控股，以“進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)迪士尼的流媒體目標(biāo)”。該交易預(yù)計(jì)于2024年完成。86.1億美元為Hulu估值談判的底價(jià)，最終收購(gòu)價(jià)將依明年的評(píng)估計(jì)算。

迪士尼CEO鮑勃·艾格此前在第二財(cái)季的電話會(huì)中提到，計(jì)劃將Disney+和Hulu合并為一個(gè)應(yīng)用。本周聲明中表示，更統(tǒng)一的應(yīng)用程序體驗(yàn)可以使用戶享受到更多娛樂(lè)內(nèi)容，而這也能提高應(yīng)用本身的日活量，增加更多廣告機(jī)會(huì)，并降低流失率。新應(yīng)用將在12月進(jìn)行內(nèi)測(cè)，明年春季上線正式版本。他強(qiáng)調(diào)合并后的流媒體業(yè)務(wù)將在2024年第四財(cái)季實(shí)現(xiàn)盈利。

鮑勃·艾格表示，“展望未來(lái)，我們有四個(gè)關(guān)鍵的建設(shè)機(jī)會(huì)，這將是我們成功的核心：在我們的流媒體業(yè)務(wù)中實(shí)現(xiàn)顯著和持續(xù)的盈利能力，將ESPN打造成卓越的數(shù)字體育平臺(tái)，提高我們電影工作室的產(chǎn)出和經(jīng)濟(jì)效益，以及加速我們的公園和體驗(yàn)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)”。

不久前，迪士尼公開(kāi)了一個(gè)投資計(jì)劃，要增加對(duì)樂(lè)園的投資。目前在樂(lè)園部分的年投資水平在30多億美元，計(jì)劃未來(lái)十年投入約600億美元，約合年投資翻倍達(dá)到60億美元。投資收益回報(bào)仍存在疑慮。

迪士尼還表示，計(jì)劃繼續(xù)“積極管理”其成本基礎(chǔ)，將其成本削減措施增加20億美元，達(dá)到75億美元的目標(biāo)。此外，迪士尼還重申將對(duì)賬號(hào)共享行為進(jìn)行打擊，目前還不清楚何時(shí)會(huì)開(kāi)始治理相關(guān)灰色市場(chǎng)。但鮑勃·艾格指出，這一舉措將對(duì)迪士尼的收入產(chǎn)生“有意義的影響”。