碧桂園危機(jī)
碧桂園徹底攤牌，遇到成立以來(lái)的危機(jī)
“宇宙房企”危險(xiǎn)了！
? ? ? ? ? ? ?上半年預(yù)虧450億-550億
8月10日，碧桂園公布2023年上半年盈利警告，稱公司上半年預(yù)計(jì)出現(xiàn)較大虧損，未經(jīng)審計(jì)的虧損額度大約介乎約450億元至550億元。
相對(duì)比去年同期，碧桂園能盈利19億！
再往前，2019年、2020年和2021年三年，碧桂園的凈利潤(rùn)分別高達(dá)612億、541億和410億，是妥妥的優(yōu)等生。
至于虧損原因，主要是由于房地產(chǎn)行業(yè)銷售下行的影響，業(yè)務(wù)結(jié)轉(zhuǎn)毛利率下降，物業(yè)項(xiàng)目減值增加，以及外匯波動(dòng)造成預(yù)期凈匯兌損失所致。
銷售和公開市場(chǎng)融資面臨嚴(yán)峻的困難和挑戰(zhàn)。2023年1-7月，碧桂園實(shí)現(xiàn)權(quán)益銷售金額人民幣1408億元，同比下降35%，較2021年下降61%。
其中，7月單月實(shí)現(xiàn)權(quán)益銷售金額人民幣121億元，連續(xù)第四個(gè)月環(huán)比下降，同比下降60%，較2021年下降78%。
為此，碧桂園也在竭力穩(wěn)住場(chǎng)面，加快銷售回款和應(yīng)收債權(quán)回收，最大限度削減支出等。
其還提到，上市至今，公司控股股東及其家屬已通過借款、增持股票、購(gòu)買債券、以股代息等方式合計(jì)支持公司折合約386億港元且從未減持股票，其中向公司累計(jì)提供折合月66億港元的無(wú)息無(wú)抵押借款。
為保公司渡過難關(guān)，碧桂園披露接下來(lái)的4個(gè)工作重心：
一是全力以赴保交付；
二是積極化解階段性流動(dòng)壓力；
三是保障經(jīng)營(yíng)有序開展；
四是加強(qiáng)特殊時(shí)期的組織領(lǐng)導(dǎo)，成立由董事會(huì)主席任組長(zhǎng)的專項(xiàng)工作小組。
截至2022年底，公司凈資產(chǎn)約人民幣3096億元，總權(quán)益可售資源人民幣12083億元（其中已獲取權(quán)益可售資源人民幣9555億元）。
? ? ? ? ? ? ? ???危險(xiǎn)預(yù)警已久
實(shí)際上，近期碧桂園似乎在危險(xiǎn)的邊緣瘋狂試探。
7月中，碧桂園遭遇股債雙殺，多只債券頻頻觸發(fā)臨停。彼時(shí)傳聞碧桂園“準(zhǔn)備躺平”。
而且工作重點(diǎn)由“四保”保交樓、保安全、保資產(chǎn)、保信用，變成了“三保“，即保安全、保交付、保資產(chǎn)。
7月底，有媒體表示，碧桂園計(jì)劃折價(jià)配股融資約23.4億港元，用于償還公司債務(wù)。但第二天，該配售就宣告取消。后來(lái)碧桂園還作了澄清。
8月5日，市場(chǎng)又傳聞，“佛山市派出了副市長(zhǎng)帶隊(duì)的工作組進(jìn)駐了碧桂園”，引發(fā)猜測(cè)。
8月8日，碧桂園公告兩筆美元債票息應(yīng)于8月7日支付但仍未支付。
對(duì)此，碧桂園曾回應(yīng)：“出現(xiàn)了階段性的流動(dòng)性壓力。但表示美元債票息支付都有30天的寬限期，公司正在積極優(yōu)化資金安排?！?/p>
據(jù)DM債通統(tǒng)計(jì)，截至8月8日，碧桂園存續(xù)的境內(nèi)債券共19只，今年內(nèi)到期的有3筆。其中8月10日到期的13.6億元已經(jīng)兌付。
剩下的兩筆為9月2日到期的債券剩余39.04億；11月20到期的債券價(jià)值為9.93億元，這兩筆債券余額對(duì)目前的碧桂園來(lái)說仍然有壓力。
另外，截至目前，碧桂園的海外存續(xù)債券共20只，總額約171億美元，今年內(nèi)到期的美元債券一筆，規(guī)模為4億美元，到期日為2023年10月19日。
那碧桂園整體債務(wù)情況如何？
截至2022年末，碧桂園總負(fù)債高達(dá)1.44萬(wàn)億元。
其中，合同負(fù)債6682億元，有息負(fù)債2713億元，貿(mào)易及其他應(yīng)付款4374億元，其他負(fù)債581億元。有息負(fù)債中銀行及其他借款1625億元、優(yōu)先票據(jù)707億元、公司債券323億元。
與恒大不同的是，碧桂園的債務(wù)大頭是住戶的，占比47%；而恒大集團(tuán)最大的債主是供應(yīng)商，負(fù)債占比41%。
在這萬(wàn)億債務(wù)中，流動(dòng)負(fù)債是1.23萬(wàn)億元，即使刨除6682億元的合同負(fù)債，1年之內(nèi)需要償還的債務(wù)仍有5630億元。
? ? ? ? ?結(jié)語(yǔ)
碧桂園與恒大經(jīng)常被放起來(lái)比較，它們都規(guī)模龐大，專注下沉市場(chǎng)。
但在行業(yè)調(diào)整期里，恒大率先倒下，引發(fā)市場(chǎng)的一陣風(fēng)聲鶴唳。而能連續(xù)六七年穩(wěn)坐行業(yè)第一的碧桂園，在市場(chǎng)巨變中卻一直維持“體面”，從2020年的踩一條紅線到2022年底一條紅線都沒踩，提前一年達(dá)到監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，可謂“優(yōu)異”。
目前，碧桂園尚未產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性違約，但困難已經(jīng)顯露。很難想象，這個(gè)標(biāo)桿房企如果真的走到暴雷一步，對(duì)市場(chǎng)的威力該有多么大。 不知道，碧桂園還能不能撐到黎明的到來(lái)？
