恒大的財報，姍姍來遲。

7月17日晚，中國恒大集團(tuán)發(fā)布了2021年、2022年業(yè)績公告以及2022年中期業(yè)績公告。

恒大這份財報，有兩組數(shù)據(jù)直接震驚市場。

第一，中國恒大2021年、2022年度合計凈虧損金額達(dá)到8120億元；

第二，截至2022年底，負(fù)債總額2.44萬億元。剔除合約負(fù)債7210.2億元后為1.72萬億元，較2021年剔除合約負(fù)債后的負(fù)債規(guī)模1.61萬億元，同比增加1105.9億元。

另外值得注意的是，目前中國恒大的凈資產(chǎn)為負(fù)。

恒大2021年以及2022年財報發(fā)布之后，#恒大總負(fù)債2.4萬億#詞條迅速沖上了熱搜，這一天文數(shù)字的背后，是恒大系財務(wù)“窟窿”最直觀的體現(xiàn)。

從財報具體來看，2022年中國恒大收入為2300.7億元，毛利249.9億元，經(jīng)營性虧損433.9億元。而恒大土地被收回有關(guān)的虧損、金融資產(chǎn)減值損失及其他非經(jīng)營性虧損693.7億元。

其累計凈虧損合計達(dá)到了1258.1億元。

根據(jù)財務(wù)核算，恒大集團(tuán)2021年總資產(chǎn)為21071億元，而總負(fù)債為25802億元，凈資產(chǎn)約為負(fù)4731億元；2022年度，中國恒大總資產(chǎn)約為18383億元，總負(fù)債約為24374億元，凈資產(chǎn)約為負(fù)5991億元。

也就是說中國恒大目前處于嚴(yán)重的資不抵債的狀態(tài)。

當(dāng)然，對于恒大所面臨的問題，最“慌”還屬債權(quán)人。目前恒大的境外債務(wù)重組依舊在緩慢的推進(jìn)，根據(jù)恒大集團(tuán)預(yù)計，2023年7月應(yīng)該會有進(jìn)展。

時間推進(jìn)到三年多以前，當(dāng)時恒大的問題還未顯現(xiàn)。

所以許家印大手筆投資了汽車產(chǎn)業(yè)，當(dāng)然在地產(chǎn)不景氣的大背景下，投資新能源汽車這個朝陽行業(yè)本沒有錯，但是錯就錯在了時間點不對。

由于汽車行業(yè)是一個重資產(chǎn)行業(yè)，其對于資金的需求量之大，一般企業(yè)本身就難以招架，根據(jù)業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，現(xiàn)在新能源汽車行業(yè)的準(zhǔn)入門檻大約為400億。

在沒有任何技術(shù)背景的加持下，許家印當(dāng)時選擇了并購+拼湊的模式，典型的就是投資FF失利之后，許家印百億收購汽車產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)。當(dāng)然這樣做的并非許家印一人，還有寶能系的姚振華。不過從當(dāng)下的來看，結(jié)果似乎都不算很好。

原本想通過造車做大企業(yè)估值的方式，來彌補(bǔ)恒大系的窟窿，但是許家印沒有料到的是，新能源汽車的風(fēng)口如此短暫。這就導(dǎo)致了原本被給予厚望的新能源汽車不但沒能幫到集團(tuán)，反倒成為了一個“拖油瓶”。

從結(jié)果來看，恒大系的恒大糧油、恒大足球、恒大健康、恒大汽車、恒大冰泉這些與地產(chǎn)無關(guān)的多元化業(yè)務(wù)最終都不怎么賺錢。

也正是因為這些業(yè)務(wù)加速了恒大系的墜落。

2021年之后，如果恒大不在其他板塊冒進(jìn)，而是選擇猛踩“剎車”，全力保交樓以及出售手中的一些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，也許恒大就不會走到今天這一步。

顯然，留給許家印的時間，只有兩個月時間。因為根據(jù)港交所相關(guān)規(guī)定，對于連續(xù)停牌超過18個月的公司，港交所可以對其進(jìn)行摘牌。而恒大距離18個月最后的期限，就僅僅只剩下了兩個月，目前恒大仍然處于停牌狀態(tài)。

但恒大在關(guān)鍵的時間節(jié)點進(jìn)行財報披露，本身已經(jīng)有了“自救”的意思，但是恒大的問題依舊困難重重，債務(wù)問題依舊難解。

綜合而言，侃見財經(jīng)認(rèn)為，恒大系到目前需要償還的債務(wù)不斷的再增加，且隨著債務(wù)規(guī)模越來越大，其要償還的利息也會越來越多，這就像一個無底的深淵，多少現(xiàn)金流都能被“吞噬”，對于這些欠債該怎么還，似乎已成為了一個“無解”的問題。許家印曾多次強(qiáng)調(diào)，不能賤賣資產(chǎn)。只是不知道，現(xiàn)在許家印手里還有什么牌。