人民幣升值成為大家熱議的話題，從去年6月份，最低7.1，漲到了現(xiàn)在的6.36，漲幅足足超過了10%，況且最近正在加速上漲，讓大家的小心臟撲通撲通的跳。

有了日元上漲的案例，讓大家覺得匯率上漲是一件壞事，特別是以出口為導(dǎo)向型的國家，非常擔(dān)心匯率的上漲，因為會直接導(dǎo)致出口產(chǎn)品的價格上漲，削弱了產(chǎn)品的國際競爭力。后面就會帶來一系列的問題，工廠倒閉，工人失業(yè)，經(jīng)濟倒退，社會問題接連爆發(fā)。當(dāng)然咱們與日本的不同，日本的匯率在1985~1986年間，僅用一年的時間，就從最低1美元兌268日元，漲到了1美元兌120日元，漲幅高達116%。這樣的漲幅實在太快了，企業(yè)根本無法適應(yīng)，根本沒有足夠的時間轉(zhuǎn)型，結(jié)果就成了必然。咱們的匯率上漲跟日本的匯率上漲根本不是一回事，咱們是緩慢的上漲，不可能出現(xiàn)像日本匯率失控的情況，為什么不會出現(xiàn)這樣的情況？后面我再說。

但是，面對全球大放水，大宗商品不斷上漲，我國是全球最主要的大宗商品進口國，如果人民幣不升值，那我們就必須面臨輸入性通脹，制造業(yè)的成本也會增加，商品價格自然也是會增加的，也就是說，人民幣不升值，出口價格上不去，結(jié)果也會因為沒錢賺，工廠也會倒閉，工人也會失業(yè)。

生產(chǎn)價格指數(shù)連續(xù)4個月上漲，到了4月份更高達6.8%，可想而知這個壓力還是挺大的。人民幣匯率適當(dāng)?shù)厣蠞q，可以減輕輸入性的通脹壓力，外加出口商品價格的適當(dāng)提升，這樣子不會讓商品價格上升太快，導(dǎo)致自己的競爭力下降，也能保證自己有一些小錢可以賺。當(dāng)然也可以打擊放水的人，如果放水的商品不會漲價，這樣子就是縱容他們了，是不可取的。其實現(xiàn)在美國的通貨膨脹是非常嚴(yán)重的，有點像咱們?nèi)ツ甑呢i肉價格一樣，蹦蹦蹦地往上漲。這就不細(xì)說了，可以回頭看我昨天寫的文章。

有人會擔(dān)心我國的通貨膨脹，我覺得不用擔(dān)心，首先我們的貨幣政策沒有大肆放水，自身通貨膨脹的因素也就不存在。唯一擔(dān)心的就是輸入性通脹，輸入性通脹最大的可能性就是來自于大宗商品和外資的流入。

大家看上面的圖，大豆的價格都要漲翻天了。

小麥也不傻，也開始紛紛跟進，上漲幅度最高的時候也超過了50%。大宗商品紛紛暴漲，能不讓大家擔(dān)心輸入性通脹嗎？

那為什么我說不用擔(dān)心呢？我們首先要理清全球大宗商品價格上漲的主要因素。

主要有三個方面。

1、預(yù)期的需求。

主要經(jīng)濟體出臺大規(guī)模的刺激方案，使得大家對大宗商品的需求就有了一個非常大的預(yù)期。

2、供需不平衡。

主要的經(jīng)濟體都打了疫苗，疫情慢慢地緩和了起來，需求也開始反彈了。但是，外圍的疫情明顯反彈了，就是生產(chǎn)端出現(xiàn)了問題，供給可能會明顯減少，出現(xiàn)了短時間的供需不平衡。

3、全球大放水。主要經(jīng)濟體的央行實施了貨幣寬松政策，可以說是流動性泛濫。美國銀行擁有大量的現(xiàn)金，但沒有找到可投資的方向，哪怕是零利息都把錢存回了美聯(lián)儲。

當(dāng)然，美國大放水，自己不是沒有后果的，后果非常嚴(yán)重了，大家可以看一下我之前的文章的。美國人現(xiàn)在頭痛得不得了。

PPI經(jīng)歷了連續(xù)15個月累計同比負(fù)增長，今年年初開始轉(zhuǎn)正。原因也很簡單，是大宗商品價格的上漲和國內(nèi)經(jīng)濟的復(fù)蘇疊加的效果。

但是咱們的CPI呢？直到去年下半年才開始出現(xiàn)一波負(fù)增長，相對滯后了接近15個月，也就是一年多的時間。這也就說明咱們的PPI向CPI傳導(dǎo)是不暢的，是出現(xiàn)滯后的。為什么會這樣子呢？因為競爭，沒有哪個商家敢選擇，第一時間漲價，除非真的頂不住，因為漲價就意味著失去競爭力，能頂大家還是選擇頂一下的。從相對滯后的時間來看，今年咱們面臨全面通脹或超級通脹的可能性非常小。

另外一方面，咱們今年的豬肉價格也出現(xiàn)了明顯的下行，糧食也實現(xiàn)了多年的豐收，這也就意味著咱們在食品價格上面是可控的。通貨膨脹最大頭是可控的，就不存在著全面性通貨膨脹或超級通貨膨脹的可能性。

除非出現(xiàn)明顯的內(nèi)需過熱，但事實上也沒有這樣的條件。很多人對通貨膨脹的擔(dān)心，來源于人民幣的升值導(dǎo)致大量的外資流入，導(dǎo)致市場上有很多的熱錢，出現(xiàn)流動性泛濫。這個完全不用擔(dān)心的，咱們有良好的機制，避免了這種情況的發(fā)生。

咱們的金融市場不是完全打開的，我們有一個個的緩沖地帶，一個個的閘口，反正外面的洪水不會第一時間涌入我國。就因為有這些緩沖地帶和閘口，我們有很多的應(yīng)對工具和應(yīng)對的方法。昨天咱們央行就提高了外匯存款準(zhǔn)備金率，從原來的5%提升到了7%，一次性就提高了兩個百分點，直接就鎖定了200億美元的真金白銀。我國現(xiàn)在外匯存款接近10,000億美元，2%那就是200億，外加到市場上發(fā)起的杠桿5~10倍，相當(dāng)讓市場減少了1000~2,000億美元的流動性，甚至更多。

這樣的做法相當(dāng)于，減少了美元在市場上的供應(yīng)量，變相讓美元的融資成本上升，相當(dāng)于幫美聯(lián)儲加息。這個怎么理解呢？

我們來舉個例子吧。

某某銀行有100億的美元存款，在過去它有95億美元是可以在海外放貸的。但是，自從央行提高2個點的外匯存款準(zhǔn)備金率后，該銀行可放貸的美元只剩下93億美元了?？墒俏?00億美元的成本沒有變，我仍然要向儲戶支付100億美元存款的利息，而我放貸出去的錢卻變少了。要賺回原來的錢，我只能提高貸款的利息，彌補我的損失。也就是市場上借美元的成本變高了，相當(dāng)于央行給國內(nèi)的美元加息了。

這意味著，給做多人民幣的人增加了成本，同一時間減少做空美元的利潤。給市場上借美元買人民幣的投機者重重的一錘。由于銀行持有美元的成本增加，自然不想手上有那么多的美元，降低購入美元的成本，賣出美元的獲利就會減少。這相當(dāng)于在外部獲得美元和人民幣的成本都增加了，這就是變相幫美元加息。

這樣講可能有一部分人不太明白，是因為不了解咱們整個外匯的架構(gòu)。外匯流入，很多人都會認(rèn)為相當(dāng)于咱們印人民幣了，事實上不是這樣子的。我們來理清一下，咱們的外匯結(jié)構(gòu)。咱們的外匯結(jié)構(gòu)分為兩部分，一部分是外匯儲備，一部分是外匯存款。外匯儲備屬于央行的，央行有多少的外匯儲備，必須要向市場注入多少的人民幣。外匯存款屬于商業(yè)銀行的外幣存款，沒有兌換成人民幣之前，它是不可以在國內(nèi)流通的。當(dāng)把外幣兌換成人民幣，相當(dāng)于銀行少了相應(yīng)的人民幣，它自己就增加了相應(yīng)的外幣。這里要搞清楚的是，市場上沒有增加錢，只是把持有者做了一個調(diào)換而已。

這怎么理解呢？來舉一個例子。村子里有兩個大魚塘，之間有兩條水道連接著。兩個大魚塘，一個分別是國內(nèi)市場，一個是國外市場；兩條水道分別是，外匯儲備，外匯存款。兩者之間的水交換，是通過這兩條水道的。但是這兩條水道存在著兩個關(guān)卡。外匯儲備這個關(guān)卡是直通的，國外市場的水放進來，會直接流入國內(nèi)市場。也就是說，只要我們增加外匯儲備，我們就必須增加人民幣的供應(yīng)量，內(nèi)部池塘的水位就會增加。外匯存款就不一樣了，它們不是連通的，它們之間有一個中間人，這個中間人就是銀行，你拿著外幣給銀行，銀行就給你相應(yīng)的人民幣；但是，銀行的人民幣是自己擁有的，也是市場上的錢，只是把錢交到另一個人的手上而已，市場上的錢根本沒有變化。

如果弄明白上面的意思，就知道外資的流入，并不會增加人民幣的供應(yīng)量，沒有增加人民幣的供應(yīng)量，又哪來的通貨膨脹呢？

這一次增加外匯儲備金率，算是央行告訴投機者，不要賭人民幣單邊升值，人民幣匯率是雙向浮動的。就算長期來講人民幣會升值，但也不可能是單邊升值的。如果單邊升值，就會面臨日本當(dāng)年的情況。相當(dāng)于告訴投資者買人民幣升值一定賺錢的，這就會導(dǎo)致投資者一哄而上，人民幣升值的速度就一發(fā)不可收拾，這種快速的升值，對經(jīng)濟的沖擊沒有哪一個國家能承受得了。帶來多大的損害？這里我就不講了，那可以回去看看我之前所做的視頻，日本人是怎么陷入瘋狂的？

特別是《日本泡沫時代系列5，“六鬼鬧東京”的帶領(lǐng)下，全民瘋狂的炒作》視頻中講述了日元升值帶來的一系列瘋狂炒作。

當(dāng)然，咱們提高了外匯存款準(zhǔn)備金率，這也就意味著，把美元擋在了墻外，美元流不進來，最終也會流回美國，加劇美國的通貨膨脹。這一次美國的大放水，終究要自己來承受。

美國想用水漫金山的做法，很可能就玩不下去了。

中華民族是一個治水出身的民族，關(guān)于治水這方面難不倒中國人。

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