6月底以來，苯乙烯價格持續(xù)上漲近940元/噸，改變了二季度持續(xù)下跌的狀態(tài)，做空苯乙烯的業(yè)內(nèi)人士被迫減倉。8月份，供應(yīng)增長會再次低于預(yù)期嗎？金九的需求能否提前釋放，是決定苯乙烯價格能否持續(xù)強(qiáng)勁的主要原因。

7月份苯乙烯價格上漲主要有三個原因：一是國際油價持續(xù)上漲，宏觀情緒有所改善；二是供應(yīng)增長低于預(yù)期，即苯乙烯產(chǎn)量下降、維修裝置重啟時間延遲、生產(chǎn)裝置計劃外停工；三是計劃外出口需求增加。

化易天下化工生產(chǎn)原料采銷平臺，提供化工原料采購及銷售，同時歡迎化工產(chǎn)品原料市場供應(yīng)廠家入駐。

國際油價持續(xù)上漲，宏觀情緒好轉(zhuǎn)

今年7月，國際油價開始上漲，前十天大幅上漲，然后高位波動。國際油價上漲的原因有：1。沙特阿拉伯自愿延長減產(chǎn)，并向市場發(fā)出穩(wěn)定石油市場的信號；2。美國通脹數(shù)據(jù)CPI低于市場預(yù)期，導(dǎo)致美元疲軟，市場對美聯(lián)儲今年加息預(yù)期下降，預(yù)計7月繼續(xù)加息，但9月可能暫停加息。在加息預(yù)期放緩和美元疲軟的背景下，大宗商品市場的風(fēng)險偏好反彈，原油繼續(xù)上漲。國際油價的上漲推動了純苯價格的上漲。雖然苯乙烯價格在7月份的上漲不是由純苯推動的，但它并沒有拖累苯乙烯價格的上漲。從圖1中可以看出，純苯的上漲趨勢不如苯乙烯，苯乙烯的利潤繼續(xù)改善。

此外，本月的宏觀氛圍也發(fā)生了變化，即將發(fā)布的促進(jìn)消費(fèi)的相關(guān)文件提振了市場情緒，市場預(yù)計7月中央政治局經(jīng)濟(jì)會議將有相關(guān)政策，操作謹(jǐn)慎。

苯乙烯供應(yīng)增長低于預(yù)期，港口庫存未上升反下降

6月份預(yù)測7月份供需平衡時，預(yù)計7月份國內(nèi)產(chǎn)量將在138萬噸左右，社會累計庫存將在5萬噸左右。但計劃外的變化使得苯乙烯產(chǎn)量增長低于預(yù)期，主港庫存沒有上升反而下降。

1、受客觀因素影響，與甲苯、二甲苯有關(guān)的調(diào)油料價格迅速上漲，特別是烷基化油和混合芳烴，促進(jìn)了國內(nèi)甲苯、二甲苯調(diào)油需求的增加，價格強(qiáng)勁上漲。因此，乙苯價格相應(yīng)上漲。對于苯乙烯生產(chǎn)企業(yè)來說，乙苯不脫氫的生產(chǎn)效率優(yōu)于苯乙烯的去脫氫產(chǎn)量，導(dǎo)致苯乙烯產(chǎn)量下降。據(jù)了解，脫氫成本約為400-500元/噸。當(dāng)苯乙烯與乙苯的價差大于400-500元/噸時，苯乙烯的生產(chǎn)更好，反之亦然。7月份，由于乙苯生產(chǎn)減少，苯乙烯生產(chǎn)量約為8-9萬噸，這也是主港庫存未增加的一個原因。

2、苯乙烯裝置在5月至6月的檢修相對集中。原計劃在7月開始重啟，大部分集中在7月中旬。但由于一些客觀原因，大部分裝置重啟延遲；新裝置的駕駛負(fù)荷低于預(yù)期，負(fù)荷保持在中低水平。此外，天津大沽、海南煉化等苯乙烯裝置也有計劃外停產(chǎn)，給國內(nèi)產(chǎn)量帶來損失。

海外設(shè)備停工，中國苯乙烯計劃出口需求增加

本月中旬，美國苯乙烯裝置計劃停止運(yùn)行，歐洲計劃中的裝置維護(hù)，價格迅速上漲，套利窗口打開，套利需求增加，貿(mào)易商積極參與磋商，已經(jīng)有出口交易。過去兩周，出口交易總額在2.9萬噸左右，大部分時間在8月份安裝，大部分方向是韓國。雖然中國貨物沒有直接送到歐洲，但在物流優(yōu)化后，貨物部署也間接彌補(bǔ)了歐洲方向的差距，并關(guān)注未來是否可以繼續(xù)交易。目前，據(jù)了解，美國停產(chǎn)裝置或7月底8月初回歸，歐洲約200萬噸裝置在后期停產(chǎn)。如果它們繼續(xù)從中國進(jìn)口，它們可以在很大程度上抵消國內(nèi)產(chǎn)量的增長。

下游形勢并不樂觀，但未達(dá)負(fù)反饋水平

目前，市場行業(yè)除了關(guān)注出口外，還認(rèn)為下游需求的負(fù)反饋是決定苯乙烯價格頂部的關(guān)鍵。判斷下游負(fù)反饋是否影響企業(yè)停工/減負(fù)的三個關(guān)鍵因素有：1、下游利潤是否虧損；2、下游是否有訂單；3、下游庫存是否高。目前，下游EPS/PS利潤已虧損，但近兩年虧損尚可接受，ABS行業(yè)仍有利潤。目前PS庫存處于低位，訂單尚可；EPS庫存增長緩慢，部分企業(yè)庫存較高，訂單較弱。綜上所述，雖然下游形勢并不樂觀，但還沒有達(dá)到負(fù)反饋的水平。

據(jù)了解，部分終端對雙十一、雙十二仍有良好的預(yù)期，家電廠9月份的生產(chǎn)安排計劃有望增加。因此，在8月下旬的補(bǔ)貨預(yù)期下，仍有較強(qiáng)的價格。有兩種情況：

1、如果苯乙烯在8月中旬前回調(diào)，月下價格有反彈預(yù)期；

2、如果苯乙烯在8月中旬前不回調(diào)，繼續(xù)走強(qiáng)，終端補(bǔ)貨可能會向后推遲，月下價格可能會走弱。

來源：卓創(chuàng)化工

*免責(zé)聲明：所載內(nèi)容來源于互聯(lián)網(wǎng)、微信公眾號等公開渠道，我們對文中觀點(diǎn)保持中立態(tài)度。本文僅供參考，交流。轉(zhuǎn)載的稿件版權(quán)歸原作者和機(jī)構(gòu)所有，如有侵權(quán)，請聯(lián)系化易天下客服刪除。