近期，基金抱團(tuán)有松動(dòng)跡象。以全市場(chǎng)基金持倉金額排序選擇前1,000只股票，前100名重倉股中，相比上個(gè)季度有14只股票得到基金增持，86只遭遇減持；而在后100名重倉股中，也只有35只得到基金增持。而今年前11個(gè)月，在債市調(diào)整行情下，債券型基金規(guī)模萎縮2,151億元，縮水7.8%。與此同時(shí)，今年首只僅發(fā)行4天就“閃電”宣告募集失敗的基金出現(xiàn)。另一方面，今年以來共有99家公募機(jī)構(gòu)（包括基金公司、券商、券商資管）累計(jì)進(jìn)行了283次（只）基金自購，總規(guī)模達(dá)37.14億元，創(chuàng)下自1998年來的新高。

2020年還剩下6個(gè)交易日，新基發(fā)行出現(xiàn)“熄火”?；仡?2月7日，天弘基金管理有限公司（以下簡稱“天弘基金”）發(fā)行了一直股票指數(shù)型基金，民生加銀基金管理有限公司（以下簡稱“民生加銀基金”）推出了一只定開債券型基金，而長江證券(上海)資產(chǎn)管理有限公司（以下簡稱“長江證券(上海)”）則祭出一只混合型基金。

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一、基金行業(yè)動(dòng)態(tài)

1、基金“抱團(tuán)”出現(xiàn)松動(dòng)，資金開始調(diào)倉換股備戰(zhàn)來年

近期，基金抱團(tuán)有松動(dòng)跡象。這或與部分機(jī)構(gòu)資金開始布局明年行情有關(guān)。對(duì)于接下來的布局方向，消費(fèi)、醫(yī)藥、科技依然是長期看好的賽道。截至12月20日，以全市場(chǎng)基金持倉金額排序選擇前1,000只股票，前100名重倉股中，相比上個(gè)季度有14只股票得到基金增持，86只遭遇減持；而在后100名重倉股中，也只有35只得到基金增持。

調(diào)倉方向上，短期內(nèi)市場(chǎng)風(fēng)格再平衡仍將延續(xù)。“低估值+盈利改善”將是配置的核心思路，考慮到當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速和市場(chǎng)整體估值，部分順周期板塊可能仍有機(jī)會(huì)，后續(xù)看好順周期板塊內(nèi)部估值仍有空間、景氣度更加領(lǐng)先的板塊。例如基本面有望反轉(zhuǎn)的大金融板塊及同時(shí)受益于內(nèi)需和出口、景氣度保持強(qiáng)勁的家電行業(yè)。從長期看，決定長期收益率方向的是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化，投資配置上，成長依然是未來需要長期重點(diǎn)關(guān)注方向，特別是科技、醫(yī)藥和消費(fèi)升級(jí)板塊，如果市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整，或迎來配置良機(jī)。

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2、以風(fēng)格漂移應(yīng)對(duì)行情“小年”，主題基金跑出高收益

當(dāng)行業(yè)主題基金遇到某行業(yè)或主題的行情“小年”時(shí)，部分基金經(jīng)理以風(fēng)格漂移來應(yīng)對(duì)。今年以來，部分出現(xiàn)風(fēng)格漂移的基金甚至跑出了70%收益率，遠(yuǎn)超業(yè)績比較基準(zhǔn)。由于文體娛樂行業(yè)今年表現(xiàn)一般，一些重倉三七互娛、完美世界等公司的產(chǎn)品業(yè)績不佳。對(duì)于這類主題基金來說，如果風(fēng)格不“漂移”，或許就意味著在今年權(quán)益類基金普遍收益較好的環(huán)境下，基金業(yè)績會(huì)不盡如人意。

滬上一家基金公司旗下的文體娛樂主題類基金今年來漲幅超過75%，大幅跑贏同期業(yè)績比較基準(zhǔn)。三季報(bào)顯示，該基金投資文化、體育和娛樂行業(yè)占基金凈值比重僅5.22%，美團(tuán)-W為其第一大重倉股，貴州茅臺(tái)、安琪酵母等消費(fèi)股也名列其十大重倉行列，且多只消費(fèi)股還是這只基金的長期重倉股。數(shù)據(jù)顯示，今年以來截至12月22日，申萬食品飲料指數(shù)漲逾77%，美團(tuán)-W、貴州茅臺(tái)漲幅也分別超過171%、60%，為該基金凈值上漲貢獻(xiàn)不少。

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3、前11個(gè)月債基規(guī)模萎縮2,151億元，年內(nèi)現(xiàn)首只基金“閃電”募集失敗

12月22日，滬上一家基金公司發(fā)布公告稱，該公司旗下一只二級(jí)債基于2020年9月28日獲中國證監(jiān)會(huì)證監(jiān)許可注冊(cè)，并于12月15日開始募集，于12月18日結(jié)束募集。因基金未能滿足基金合同規(guī)定的基金備案的條件，故基金合同不能生效。該基金原定募集期限為2020年12月15日至29日。該基金曾于12月19日發(fā)布公告稱，基金募集期提前至12月18日結(jié)束，自12月19日起不再接受認(rèn)購申請(qǐng)。然而，12月22日，該基金卻意外公告基金合同不能生效，是今年首只僅發(fā)行4天就“閃電”宣告募集失敗的基金。

數(shù)據(jù)顯示，截至12月23日，今年以來發(fā)行失敗基金多達(dá)24只，其中，債券型基金有14只，占比近六成；清盤基金數(shù)量達(dá)到157只，其中，債券型基金有63只，占比40.13%，也是各類型產(chǎn)品中最多的。最新數(shù)據(jù)顯示，今年前11個(gè)月，在債市調(diào)整行情下，債券型基金規(guī)模萎縮2,151億元，縮水7.8%。

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4、年內(nèi)公募機(jī)構(gòu)自購規(guī)模創(chuàng)歷史新高，逾8成基金實(shí)現(xiàn)正收益

數(shù)據(jù)顯示，截至12月23日，今年以來共有99家公募機(jī)構(gòu)（包括基金公司、券商、券商資管）累計(jì)進(jìn)行了283次（只）基金自購，總規(guī)模達(dá)37.14億元，創(chuàng)下自1998年來的新高。具體看，從1998年至2020年，公募整體自購規(guī)模前三位分別是2020年、2018年、2016年。

截至12月23日，在上述99家機(jī)構(gòu)中，年內(nèi)以來自購次數(shù)超過一次的有61家，其中有21家自購次數(shù)在5次或以上。公募機(jī)構(gòu)自購的283只基金中，今年以來共有229只實(shí)現(xiàn)正收益，占比超過80%。國泰中證新能源汽車ETF聯(lián)接A以87.8%的凈值增長率位居第一，匯添富旗下的三只主題基金匯添富創(chuàng)新醫(yī)藥、匯添富消費(fèi)行業(yè)、匯添富消費(fèi)升級(jí)，分別占據(jù)第二名至第四名，凈值增長率分別為76.77%、67.79%、67.61%。

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5、機(jī)構(gòu)偏愛“定制款”主動(dòng)權(quán)益類基金，產(chǎn)品發(fā)展需時(shí)間檢驗(yàn)

機(jī)構(gòu)定制基金在業(yè)內(nèi)早已不是新鮮事，這類基金一般具有發(fā)起式成立、成立戶數(shù)為1-3戶等特征。今年以來，機(jī)構(gòu)定制基金中占多數(shù)的仍然是固收類產(chǎn)品，但多只機(jī)構(gòu)定制的主動(dòng)權(quán)益類基金相繼發(fā)行，其中不乏知名基金公司。比如中歐基金在9月18日成立了中歐優(yōu)勢(shì)成長混合。此外，國泰基金、景順長城基金、嘉實(shí)基金、東證資管也發(fā)行了國泰金福三個(gè)月定開、景順長城泰保三個(gè)月定開、嘉實(shí)價(jià)值發(fā)現(xiàn)三個(gè)月定開、東方紅鼎元3個(gè)月定開等產(chǎn)品。

數(shù)據(jù)顯示，此前成立的一些機(jī)構(gòu)定制的主動(dòng)權(quán)益類基金產(chǎn)品，已經(jīng)在市場(chǎng)中獲得較好的回報(bào)，以中歐優(yōu)勢(shì)成長為例，截至12月22日，其成立以來的累計(jì)收益為10.9%。不過，對(duì)于這類產(chǎn)品未來的發(fā)展空間，行業(yè)內(nèi)也有多種聲音，這類基金的發(fā)展還需要時(shí)間的檢驗(yàn)。

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二、基金公司動(dòng)態(tài)

1、圍繞科技創(chuàng)新“補(bǔ)短板”，國改科技基金12月23日正式成立

為支持國企“科改示范行動(dòng)”，在國務(wù)院國資委指導(dǎo)下，由中國國新聯(lián)合各方發(fā)起設(shè)立的國改科技基金于12月23日正式成立?；鹂傄?guī)模100億元人民幣，首期規(guī)模50億元人民幣。該基金將聚焦投資“科改示范企業(yè)”及其子企業(yè)或項(xiàng)目，以直接股權(quán)投資為主，圍繞科技創(chuàng)新“補(bǔ)短板”，加大科技創(chuàng)新投資力度?；鹬荚诖龠M(jìn)國有科技型企業(yè)積極穩(wěn)妥深化混合所有制改革，全面激發(fā)企業(yè)活力和效率，發(fā)揮好資本紐帶和資源鏈接作用，助力國有科技型企業(yè)攻克關(guān)鍵技術(shù)、實(shí)現(xiàn)科技成果產(chǎn)業(yè)化、規(guī)?；?。

據(jù)了解，“科改示范行動(dòng)”是繼國企改革“雙百行動(dòng)”“區(qū)域性綜改試驗(yàn)”后的又一國企改革專項(xiàng)工程。2020年4月27日，完成改革方案?jìng)浒傅?04戶“科改示范企業(yè)”名單正式公布，有138家央企子公司和66家地方國企入圍。

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2、公募機(jī)構(gòu)踴躍自購，東興證券以3.18億元自購規(guī)模位居“第一”

早在年初疫情爆發(fā)之時(shí)，公募機(jī)構(gòu)就踴躍展開基金自購。在春節(jié)假期后的首個(gè)交易日（2月3日），興證全球基金就發(fā)布公告稱，運(yùn)用自有資金購買公司旗下偏股型公募基金3,700萬元，并于2月4日追加購買2,300萬元，合計(jì)購買旗下偏股型基金6,000萬元。截至12月23日，從自購規(guī)?？?，今年以來共有9家機(jī)構(gòu)自購規(guī)模超過億元，其中東興證券股份有限公司以3.18億元的自購規(guī)模位居第一。

2020年是基金大年，公募機(jī)構(gòu)的基金自購規(guī)模飆升并不意外。一方面，在疫情之下，公募基金作為重要的機(jī)構(gòu)投資勢(shì)力，以自購行為釋放出投資信心；另一方面，自購基金中也聚集了新能源、消費(fèi)、醫(yī)藥等熱門品種，與今年以來的結(jié)構(gòu)性行情有著高度契合性，體現(xiàn)出了明顯的超額收益效應(yīng)。

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3、達(dá)80億元募集規(guī)模上限，嘉實(shí)價(jià)值長青于12月22日提前結(jié)募

近日嘉實(shí)基金公告，由嘉實(shí)價(jià)值風(fēng)格投資總監(jiān)譚麗掛帥的嘉實(shí)價(jià)值長青混合型基金（以下簡稱“嘉實(shí)價(jià)值長青”）已達(dá)到80億元募集規(guī)模上限，將采用末日比例確認(rèn)的方式實(shí)現(xiàn)募集規(guī)模的有效控制。為了更好維護(hù)持有人利益，嘉實(shí)價(jià)值長青于12月22日提前結(jié)束募集，即12月23日（含當(dāng)日）起不再接受認(rèn)購申請(qǐng)。

此次提前結(jié)募的嘉實(shí)價(jià)值長青擬任基金經(jīng)理譚麗，是經(jīng)過19年A、H投研歷練、擁有6年投資經(jīng)驗(yàn)的價(jià)值投資老將，于2007年9月加入嘉實(shí)基金，歷任研究部高級(jí)研究員、消費(fèi)組組長、海外研究組組長、研究部副總監(jiān)等職，兼具QFII及公募管理經(jīng)驗(yàn)，現(xiàn)任嘉實(shí)價(jià)值風(fēng)格投資總監(jiān)。

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4、前海聯(lián)合泳益純債基金年內(nèi)第二次分紅，成立以來回報(bào)率超25%

12月23日，新疆前海聯(lián)合泳益純債債券型證券投資基金（下稱“前海聯(lián)合泳益純債基金”）發(fā)布公告稱，以12月7日為基準(zhǔn)日，進(jìn)行年內(nèi)第二次分紅。

公告顯示，截至基準(zhǔn)日，前海聯(lián)合泳益純債基金A份額和C份額的凈值分別為1.0676元和1.0586元，可供分配利潤分別為1.21億元和5.86萬元，分紅方案為均為0.51元/10份基金份額。前海聯(lián)合泳益純債基金成立于2019年5月，截至目前該基金A份額成立以來的回報(bào)率超過了25%。

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5、12月29日前，金觀誠基金銷售持有者自行通過諾安基金辦理轉(zhuǎn)托管業(yè)務(wù)

12月23日，諾安基金發(fā)布公告稱，通過浙江金觀誠基金銷售有限公司（下稱“金觀誠基金銷售”）持有基金的投資者應(yīng)于2020年12月29日前自行通過諾安基金辦理基金份額轉(zhuǎn)托管業(yè)務(wù)。

公告顯示，諾安基金曾于2019年4月30日披露公告，表示自2019年4月30日起暫停金觀誠基金銷售辦理該公司旗下基金的相關(guān)銷售業(yè)務(wù)。為保障投資者利益，已通過金觀誠基金銷售持有基金的投資者請(qǐng)于2020年12月29日前自行通過諾安基金辦理基金份額轉(zhuǎn)托管業(yè)務(wù)。據(jù)悉，金觀誠基金銷售此前因內(nèi)部控制、經(jīng)營管理等方面問題，多次被監(jiān)管處罰，至今無法開展基金銷售業(yè)務(wù)。

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三、新基金發(fā)行

1、天弘基金推出新基楊超“一拖十二”，任職3只基金漲幅“告負(fù)”

12月7日，天弘基金推出了一只股票指數(shù)型基金，為天弘國證消費(fèi)100指數(shù)增強(qiáng)型發(fā)起式證券投資基金（以下簡稱“天弘國證消費(fèi)100指數(shù)增強(qiáng)A”），楊超擬任基金經(jīng)理。

公開信息顯示，天弘國證消費(fèi)100指數(shù)增強(qiáng)A以“在對(duì)標(biāo)的指數(shù)進(jìn)行有效跟蹤的被動(dòng)投資基礎(chǔ)上，結(jié)合增強(qiáng)型的主動(dòng)投資，力爭獲取高于標(biāo)的指數(shù)的投資收益”為投資目標(biāo)，投資范圍為具有良好流動(dòng)性的金融工具，包括國內(nèi)依法發(fā)行上市的股票(包括中小板、創(chuàng)業(yè)板及其他經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)允許上市的股票)、債券(包括國債、金融債、地方政府債、企業(yè)債、公司債、次級(jí)債、可轉(zhuǎn)換債券(含可分離交易可轉(zhuǎn)債)、可交換債券、央行票據(jù)、中期票據(jù)、短期融資券、超短期融資券等)、貨幣市場(chǎng)工具、同業(yè)存單、銀行存款、債券回購、股指期貨、資產(chǎn)支持證券以及法律法規(guī)或中國證監(jiān)會(huì)允許基金投資的其他金融工具。

楊超，2019年1月加盟天弘基金，歷任天弘創(chuàng)業(yè)板指數(shù)型發(fā)起式證券投資基金、天弘滬深300指數(shù)型發(fā)起式證券投資基金、天弘中證500指數(shù)型發(fā)起式證券投資基金基金經(jīng)理；現(xiàn)任指數(shù)與數(shù)量投資部副總經(jīng)理，天弘中證500指數(shù)增強(qiáng)型證券投資基金、天弘創(chuàng)業(yè)板交易型開放式指數(shù)證券投資基金、天弘創(chuàng)業(yè)板交易型開放式指數(shù)證券投資基金聯(lián)接基金等基金經(jīng)理。此前，楊超歷任建信基金管理有限責(zé)任公司基金經(jīng)理助理；泰達(dá)宏利基金管理有限公司基金經(jīng)理。

自2020年11月21日，楊超開始管理天弘國證消費(fèi)100指數(shù)增強(qiáng)A。截至12月24日，楊超現(xiàn)手上共管理著12只基金，包括4只股票指數(shù)型基金、4只聯(lián)接基金型基金、3只ETF-場(chǎng)內(nèi)型基金和1只混合型基金。其中，截至12月23日，楊超管理的聯(lián)接基金天弘中證500ETF聯(lián)接A、天弘中證電子ETF聯(lián)接A及ETF-場(chǎng)內(nèi)型基金天弘中證電子ETF，近1月的階段漲幅均“告負(fù)”，分別為-1.99%、-0.37%、-0.43%，均跑輸同期滬深300漲幅0.04%。

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2、民生加銀基金祭出新基，“掌舵人”姚航最低回報(bào)率-0.2%

12月7日，民生加銀基金祭出了一只定開債券型基金，為民生加銀匯智3個(gè)月定期開放債券型證券投資基金（以下簡稱“民生加銀匯智3個(gè)月定開債”），基金經(jīng)理為姚航。

公開信息顯示，民生加銀匯智3個(gè)月定開債以“在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)和保持良好流動(dòng)性的前提下，通過積極主動(dòng)的投資管理，力爭使基金份額持有人獲得超越業(yè)績比較基準(zhǔn)的投資收益”為投資目標(biāo)，投資范圍為具有良好流動(dòng)性的金融工具，包括債券(國債、金融債券、央行票據(jù)、企業(yè)債券、公司債券、中期票據(jù)、短期融資券及超短期融資券、次級(jí)債、政府機(jī)構(gòu)債、地方政府債)、資產(chǎn)支持證券、債券回購、銀行存款、同業(yè)存單、貨幣市場(chǎng)工具、現(xiàn)金等金融工具，以及法律法規(guī)或中國證監(jiān)會(huì)允許基金投資的其他金融工具。

姚航，2019年3月加入民生加銀基金，現(xiàn)擔(dān)任民生加銀和鑫定期開放債券型發(fā)起式證券投資基金、民生加銀興盈債券型證券投資基金、民生加銀鑫安純債債券型證券投資基金等基金經(jīng)理。加盟民生加銀基金前，姚航曾任職于中國郵政儲(chǔ)蓄銀行江蘇分行個(gè)金部、嘉實(shí)基金運(yùn)營部。

自2020年12月4日，姚航開始管理民生加銀匯智3個(gè)月定開債。截至12月24日，姚航“在手”的基金共10只，分別為4只定開債券型基金、5只債券型基金和1只混合型基金。除民生加銀匯智3個(gè)月定開債外，定開債券型基金還包括民生加銀瑞鑫一年定開債券發(fā)起式，任職回報(bào)率為0.72%；民生加銀睿通3個(gè)月定開債，任職回報(bào)率為3.89%；民生加銀和鑫定開債，任職回報(bào)率為4.82%。債券型基金則包括民生加銀嘉益?zhèn)?，任職回?bào)率為1.18%；民生加銀鑫通債券，任職回報(bào)率為-0.2%；民生加銀鑫安純債A，任職回報(bào)率為4.02%；民生加銀鑫元純債A，任職回報(bào)率為15.18%?；旌闲突馂槊裆鱼y匯利混合，暫無回報(bào)率。可見，姚航現(xiàn)管理基金的最高回報(bào)率僅為15.18%，且有1只債券型基金任職回報(bào)率告負(fù)。

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3、長江證券(上海)發(fā)新基徐婕任基金經(jīng)理，任職1只混基不敵同類平均

12月7日，長江證券(上海)發(fā)售了一只混合型基金，為長江均衡成長混合型發(fā)起式證券投資基金（以下簡稱“長江均衡成長混合發(fā)起式A”），徐婕擔(dān)任基金經(jīng)理。

公開信息顯示，長江均衡成長混合發(fā)起式A以“在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，力爭實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的穩(wěn)健增值”為投資目標(biāo)，投資范圍為具有良好流動(dòng)性的金融工具，包括國內(nèi)依法發(fā)行上市的股票(包括中小板、創(chuàng)業(yè)板及其他經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)或注冊(cè)上市的股票)、債券(包括國債、央行票據(jù)、金融債、企業(yè)債、公司債、可轉(zhuǎn)換債券(含可分離交易可轉(zhuǎn)換債券)、可交換債券、次級(jí)債、短期融資券、超短期融資券、中期票據(jù)等)、資產(chǎn)支持證券、債券回購、銀行存款、同業(yè)存單、貨幣市場(chǎng)工具、股指期貨、國債期貨，以及法律法規(guī)或中國證監(jiān)會(huì)允許基金投資的其他金融工具。

徐婕，現(xiàn)任長江證券(上海)公募權(quán)益投資部總經(jīng)理、長江添利混合型證券投資基金的基金經(jīng)理。入職長江證券(上海)前，徐婕?xì)v任群益國際控股有限公司研究員，匯添富基金管理有限公司基金經(jīng)理、投資經(jīng)理，富安達(dá)基金管理有限公司策略研究員。

自2020年12月2日，徐婕開始管理長江均衡成長混合發(fā)起式A。截至12月24日，徐婕正管理著2只混合型基金。除長江均衡成長混合發(fā)起式A外，另一只混基為長江添利混合A。自2020年9月1日，徐婕管理長江添利混合A至今已114天，截至12月23日，該基金近3月的階段漲幅為3.16%，不敵同期同類平均漲幅7.14%及滬深300漲幅7.63%。