近日，易達(dá)云科技控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱“易達(dá)云”）向港交所遞交招股書，計(jì)劃在港交所主板上市，招銀國(guó)際為其獨(dú)家保薦人。

據(jù)貝多財(cái)經(jīng)了解，易達(dá)云在境內(nèi)的主要經(jīng)營(yíng)主體為深圳市易達(dá)云科技有限公司。天眼查信息顯示，該公司成立于2014年3月，法定代表人為劉勇，注冊(cè)資本約為5631.05萬(wàn)元。

招股書介紹，易達(dá)云是一家B2C出口電商供應(yīng)鏈解決方案供應(yīng)商。據(jù)弗若斯特沙利文的資料，就2022年收益而言，該公司在中國(guó)所有主要采用海外倉(cāng)模式的B2C出口電商供應(yīng)鏈解決方案供貨商中位列第七，市場(chǎng)份額約為0.4%。

易達(dá)云在招股書中稱，該公司采用海外倉(cāng)模式，提供跨境物流、海外倉(cāng)儲(chǔ)以及配送交付服務(wù)，這些解決方案與其自主研發(fā)的易達(dá)云平臺(tái)無(wú)縫整合，該平臺(tái)內(nèi)置了全面的數(shù)字化供應(yīng)管理工具。

弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)B2C出口電商市場(chǎng)預(yù)計(jì)按2022年至2027年的年復(fù)合增長(zhǎng)率13.4%增長(zhǎng)。同期，采用海外倉(cāng)模式的B2C出口電商供應(yīng)鏈解決方案的市場(chǎng)規(guī)模的年復(fù)合增長(zhǎng)率為14.5%，2027年將達(dá)到3486億元。

據(jù)招股書披露，海外倉(cāng)模式一直是易達(dá)云的業(yè)務(wù)核心，而全球物流網(wǎng)絡(luò)則是其提供服務(wù)的核心。易達(dá)云在招股書中表示，其借助第三方物流服務(wù)供應(yīng)商，戰(zhàn)略性地採(cǎi)用輕資產(chǎn)模式，使我們保持決策的靈活性。

經(jīng)過多年的行業(yè)布局，易達(dá)云已在B2C出口電商的市場(chǎng)中站穩(wěn)了腳跟。目前，易達(dá)云的物流網(wǎng)絡(luò)覆蓋多條從中國(guó)到達(dá)全球熱門B2C電商目的地的主要貿(mào)易線，包括北美、歐洲及澳大利亞。

截至2022年12月31日，易達(dá)云的第三方物流服務(wù)供應(yīng)商包括超過35家第三方倉(cāng)儲(chǔ)供供應(yīng)商、30家國(guó)際貨運(yùn)代理服務(wù)供應(yīng)商、240家海運(yùn)及空運(yùn)承運(yùn)商和60家當(dāng)?shù)匚渤搪募s服務(wù)供應(yīng)商。

貝多財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，成熟的物流網(wǎng)絡(luò)與穩(wěn)定的合作關(guān)系共同構(gòu)筑了易達(dá)云業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的“護(hù)城河”。2020年、2021年和2022年，該公司的營(yíng)業(yè)收入分別為3.16億元、6.32億元和7.09億元，其中2021年同比增長(zhǎng)約一倍。

按照具體業(yè)務(wù)模式劃分，易達(dá)云更注重吸引其電商客戶預(yù)先將自身庫(kù)存貨物從中國(guó)運(yùn)輸?shù)皆摴镜暮Ｍ鈧}(cāng)庫(kù)作為預(yù)售庫(kù)存。貝多財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，尾程履約服務(wù)是其收入的重要來(lái)源。

具體來(lái)看，易達(dá)云在報(bào)告期內(nèi)來(lái)自尾程履約服務(wù)的收入分別為2.52億元、4.62億元和5.21億元，占總營(yíng)收的比例分別為79.8%、73.1%和73.5%，均穩(wěn)定在七成以上。

值得一提的是，易達(dá)云的盈利能力卻并不穩(wěn)定。報(bào)告期內(nèi)，該公司分別獲得毛利4315.8萬(wàn)元、1.07億元和1.06億元，對(duì)應(yīng)的毛利率則分別為13.6%、16.9%和15.0%，凈利潤(rùn)則分別為1025.8萬(wàn)元、4641.1萬(wàn)元和3629.2萬(wàn)元。

2020年、2021年和2022年，易達(dá)云的經(jīng)調(diào)整利潤(rùn)（非香港財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)量）分別為1025.8萬(wàn)元、4641.1萬(wàn)元、4415.7萬(wàn)元，經(jīng)調(diào)整EBIT分別為1638.6萬(wàn)元、6156.7萬(wàn)元和5887.9萬(wàn)元，其中2022年有所下降。

貝多財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，絆住易達(dá)云盈利增長(zhǎng)腳步的，是其居高不下的銷售成本。作為B2C出口服務(wù)提供商，易達(dá)云暫時(shí)未形成完全獨(dú)立的倉(cāng)儲(chǔ)與物流體系，其服務(wù)高度依賴第三方倉(cāng)儲(chǔ)服務(wù)供應(yīng)商和物流服務(wù)供應(yīng)商。

報(bào)告期內(nèi)，易達(dá)云的銷售成本分別為2.73億元、5.25億元和6.02億元，分別占該公司總營(yíng)收的約86.4%、83.1%和84.9%。而若未來(lái)上游供應(yīng)商成本繼續(xù)上升，也會(huì)導(dǎo)致易達(dá)云銷售成本的上漲，其業(yè)務(wù)及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)都將可能受到不利影響

本次上市前，劉勇通過EDA Shine持股44.5%，Zhang Yunqing持股3.6%，Zhan Hua Limited、Dawnhill Group Limited、LittleBear Investment均分別持股3.0%，QCJJ Group Limited、 QCBM Group Limited均分別持股2.0%。

同時(shí)，中國(guó)聯(lián)塑集團(tuán)控股有限公司直接持股30.8%，通過領(lǐng)尚嘀嘀網(wǎng)絡(luò)科技持股8.1%。據(jù)介紹，黃聯(lián)禧為中國(guó)聯(lián)塑集團(tuán)控股有限公司大股東，其與其配偶左笑萍一共持有中國(guó)聯(lián)塑集團(tuán)控股有限公司68.6%股權(quán)。

目前，劉勇為易達(dá)云執(zhí)行董事兼董事會(huì)主席（即董事長(zhǎng)），李勤為該公司執(zhí)行董事兼首席執(zhí)行官（CEO），張文宇為執(zhí)行董事、財(cái)務(wù)總監(jiān)兼公司秘書，左滿倫、羅建峰均為非執(zhí)行董事，黎紅軍為首席技術(shù)官。