雪球是一種奇異期權(quán)中的產(chǎn)品，屬于一種叫作“障礙期權(quán)”的結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品。在這個(gè)產(chǎn)品中，“障礙”即指設(shè)定了產(chǎn)品的上下限。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格達(dá)到上限時(shí)，期權(quán)自動生效，這稱為“敲出”；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格達(dá)到下限時(shí)，期權(quán)自動失效，也稱為“敲入”。 ? 舉例來說，假設(shè)雪球產(chǎn)品掛鉤的是中證500指數(shù)，初始價(jià)格為103%。如果在一年后，指數(shù)漲到103%的話，雪球產(chǎn)品會自動生效，投資者獲得一定收益。而如果在一年內(nèi)，指數(shù)跌到80%的話，雪球產(chǎn)品會自動失效，投資者虧損。 ? 以一個(gè)簡單的比喻，就如同和老王打賭雞蛋價(jià)格一樣。如果雞蛋價(jià)格在一年內(nèi)漲到2.1元，你獲得收益；如果跌到1.7元，你虧損；而在1.7元到2.1元之間徘徊，只要堅(jiān)持到滿一年，你也能獲得收益。這種產(chǎn)品的收益和風(fēng)險(xiǎn)取決于掛鉤標(biāo)的的走勢。 ? 實(shí)際上，雪球產(chǎn)品更為復(fù)雜，但基本原理類似。掛鉤標(biāo)的通常是指數(shù)或股票，而敲入和敲出的價(jià)格則根據(jù)產(chǎn)品設(shè)計(jì)有所設(shè)定。收益率也可能根據(jù)標(biāo)的資產(chǎn)的漲跌情況而調(diào)整。 ? 雪球結(jié)構(gòu)性收益憑證是非本金保證型產(chǎn)品，它給投資者提供了一定的緩沖空間，適應(yīng)不同市場情況。然而，收益仍然取決于掛鉤標(biāo)的的未來走勢，而投資者需要注意產(chǎn)品的觀察頻率和市場風(fēng)險(xiǎn)。在設(shè)計(jì)上，雪球產(chǎn)品可能存在對投資人不利的不對稱之處，需要投資者謹(jǐn)慎評估。 ? 更多期權(quán)知識來源：期權(quán)醬