來(lái)源：壹財(cái)信

作者：蘇向前

2023年以來(lái)，港股市場(chǎng)出現(xiàn)大幅震蕩，股票指數(shù)走勢(shì)基本先揚(yáng)后抑，一度大幅飆升的恒生科技指數(shù)年內(nèi)跌幅目前已經(jīng)達(dá)到8.39%，因此也讓幾乎單一押注港股的基金表現(xiàn)慘淡。

從目前的權(quán)益類(lèi)基金排行榜來(lái)看，華安滬港深優(yōu)選截至3月10日的年內(nèi)凈值增長(zhǎng)率為-10.83%，在3541只同類(lèi)基金中排名最后一位。同時(shí)，公司的另一只滬港深類(lèi)公募產(chǎn)品——華安滬港深機(jī)會(huì)靈活配置混合同樣表現(xiàn)不佳，目前年內(nèi)的凈值增長(zhǎng)率為-10.24%，同樣在同類(lèi)的基金產(chǎn)品中排名倒數(shù)第一位。那么，問(wèn)題究竟出在哪里呢？

華安滬港深優(yōu)選十大重倉(cāng)股全押港股 無(wú)一標(biāo)的今年漲幅超10%

去年基金三季報(bào)重倉(cāng)中還有航發(fā)動(dòng)力和牧原股份兩只A股，但是基金四季報(bào)時(shí)卻變成了清一色的港股，同時(shí)十只股票在今年表現(xiàn)均走勢(shì)一般，至今表現(xiàn)最好的重倉(cāng)股年內(nèi)僅約6%，這就是華安滬港深優(yōu)選所呈現(xiàn)的表面問(wèn)題。

在基金四季報(bào)中，基金經(jīng)理表示對(duì)今年的股市空間比較樂(lè)觀，判斷股價(jià)有機(jī)會(huì)迎來(lái)業(yè)績(jī)和估值的雙重抬升。特別是長(zhǎng)期發(fā)展空間大的消費(fèi)、醫(yī)藥醫(yī)療和科技行業(yè)。在報(bào)告期末，基金維持較高倉(cāng)位，行業(yè)主要配置消費(fèi)、醫(yī)藥醫(yī)療、互聯(lián)網(wǎng)、云和新型煙草等。

去年12月31日時(shí)的基金十大重倉(cāng)股中，前五大重倉(cāng)股的占比均超過(guò)了6%，特別是美團(tuán)和騰訊兩大互聯(lián)網(wǎng)龍頭的被持股集中度較高，但是兩者今年的走勢(shì)均不給力，騰訊的漲幅不到5%，第一大重倉(cāng)股美團(tuán)更是大幅下跌大約27%，該公司近期受到抖音進(jìn)軍外賣(mài)領(lǐng)域的沖擊比較大。

再看第三到第五位的重倉(cāng)股，電子煙龍頭的思摩爾國(guó)際今年下跌大約22.44%，CXO龍頭的藥明生物今年下跌大約13% ，軟件龍頭股之一的金蝶國(guó)際今年也是下跌大約15.65%。再看后五位的重倉(cāng)股，頤海國(guó)際和金瑞斯生物科技今年的股價(jià)下跌都超過(guò)了20%，唯一漲幅超過(guò)5%的公司是華潤(rùn)啤酒，但是該股卻排在十大重倉(cāng)股中的最后一位。

對(duì)比看去年三季報(bào)重倉(cāng)中被調(diào)出的股票，包括了A股的航發(fā)動(dòng)力和牧原股份以及港股的雅迪控股，特別是最后的這家在港股上市的電動(dòng)車(chē)龍頭，今年至今的漲幅已經(jīng)超過(guò)了30%。從結(jié)果來(lái)看，似乎這樣的調(diào)倉(cāng)并不和市場(chǎng)熱點(diǎn)符合，在去年的一季度和二季度時(shí)，重倉(cāng)股中沒(méi)有一只A股的身影。

從該基金成立以來(lái)的逐年表現(xiàn)看，除去2022年基本上同類(lèi)排名中游外，其他年度大多排在同類(lèi)靠后的位置，因此也導(dǎo)致了年化收益的表現(xiàn)也不及格。上述時(shí)間段中，該只基金的最新年化收益僅為2.33%，在670只同類(lèi)基金中排在第633位。

華安滬港深機(jī)會(huì)A股僅重倉(cāng)貴州茅臺(tái)于事無(wú)補(bǔ)

對(duì)比來(lái)看，由同樣兩位基金經(jīng)理管理的滬港深機(jī)會(huì)也是表現(xiàn)不好，今年在不同的種類(lèi)靈活配置型基金中墊底。從十大重倉(cāng)股來(lái)看，排在前五的公司與滬港深優(yōu)選完全一樣，第六到十位的重倉(cāng)股中也僅有一處不同，也就是用貴州茅臺(tái)替換了華潤(rùn)啤酒。對(duì)比兩只基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，反而是有重倉(cāng)茅臺(tái)的滬港深機(jī)會(huì)沒(méi)有對(duì)標(biāo)A股的倉(cāng)位設(shè)定。

如果再看滬港深機(jī)會(huì)的去年三季報(bào)，能夠發(fā)現(xiàn)十大重倉(cāng)股中重倉(cāng)的A股更多，9月30日時(shí)包括了航發(fā)動(dòng)力、比亞迪、牧原股份、隆基綠能、石頭科技和貴州茅臺(tái)六家公司，但是一個(gè)季度卻減少到僅有一家A股公司。幸運(yùn)的是，憑借著2018年到2020年的優(yōu)異表現(xiàn)，該基金的年化收益和同類(lèi)排名尚可。

那么，這樣兩只基金的現(xiàn)任基金經(jīng)理水平就值得質(zhì)疑了。從天天基金網(wǎng)來(lái)看，任職時(shí)間更長(zhǎng)的是女將陸秋淵，她的累計(jì)任職時(shí)間超過(guò)五年半。從簡(jiǎn)歷上看，她是2007年5月應(yīng)屆畢業(yè)生加入華安基金,歷任全球投資部研究員、投資經(jīng)理。2017年6月30日起擔(dān)任華安滬港深機(jī)會(huì)靈活配置混合型證券投資基金的基金經(jīng)理，值得注意的是她沒(méi)有香港工作和求學(xué)的經(jīng)歷。

但她的搭檔卻正好能夠彌補(bǔ)，同樣任職超過(guò)五年的盛驊是香港理工大學(xué)全球供應(yīng)鏈學(xué)學(xué)士、金融投資學(xué)碩士。曾任交通銀行香港分行經(jīng)理、國(guó)泰君安香港研究員、中信建投國(guó)際研究員。2015年5月加入華安資產(chǎn)管理(香港)有限公司擔(dān)任研究員,2018年1月轉(zhuǎn)入華安基金,歷任全球投資部研究員。2018年2月起擔(dān)任華安滬港深機(jī)會(huì)靈活配置混合型證券投資基金的基金經(jīng)理。

從表面看，兩位基金經(jīng)理優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，但實(shí)際效果卻不佳，華安下一步會(huì)調(diào)整基金經(jīng)理配置嗎？