這篇文章后半部分內(nèi)容是昨天視頻的文案，昨天視頻是有部分精簡，所以我把視頻文案也發(fā)一下。

對于美聯(lián)儲接下來的加息路徑，我們還可以看看美聯(lián)儲鮑威爾8月25日發(fā)表的演講。

總體來說，鮑威爾這次的演講仍然屬于那種模棱兩可的廢話，可以說是鷹中帶鴿，似鴿又似鷹。

鮑威爾稱，“我們準(zhǔn)備在適當(dāng)?shù)那闆r下進一步加息，并打算將政策利率保持在對經(jīng)濟增長具有限制性的水平，直到我們確信通脹持續(xù)下降以實現(xiàn)目標(biāo)?！?/p>

這句話本身是偏鷹的，意味著美聯(lián)儲至少還將加息一次。

但同時，鮑威爾也放了點鴿聲來安撫市場。

鮑威爾稱“在即將召開的會議上，我們將根據(jù)總體數(shù)據(jù)以及不斷變化的前景和風(fēng)險來評估進展。根據(jù)這一評估，我們將謹慎行事，決定是進一步收緊貨幣政策，還是保持利率不變并等待進一步數(shù)據(jù)?！?/p>

這句話基本是在暗示，9月20日的議息會議，有很大可能會暫停加息。然后等下半年通脹數(shù)據(jù)逐步出來后，再決定下半年是否加息。

總結(jié)一下就是，美聯(lián)儲9月可能會暫停加息，但11月或者12月美聯(lián)儲還有可能再加息一次。

不管美聯(lián)儲還加不加息，現(xiàn)在是比較明確已經(jīng)進入美聯(lián)儲加息周期的尾聲。

不過，大家也要注意，這個尾聲只是說美聯(lián)儲停止加息的時間。

我個人是預(yù)計，美聯(lián)儲上半年還不會那么快降息，有可能還會維持一段時間高利率狀態(tài)。

但有一種情況會迫使美聯(lián)儲提前降息，就是我一直跟大家提醒的，美國金融市場爆發(fā)流動性危機的風(fēng)險。

如果美國爆發(fā)比較嚴(yán)重的金融危機，包括但不限于：企業(yè)債危機、流動性危機、銀行破產(chǎn)潮等等，才有可能迫使美聯(lián)儲提前降息。

在美國爆發(fā)金融危機之前，美聯(lián)儲應(yīng)該會盡量拖延降息的時間，因為美聯(lián)儲越晚降息，那么全球美元荒就會越嚴(yán)重，美聯(lián)儲借此收割其他國家的概率就會增加。

所以，我個人是認為，明年美聯(lián)儲是否降息，取決于兩點：

1、其他國家爆發(fā)嚴(yán)重的金融危機、經(jīng)濟危機，這樣美聯(lián)儲可以在其他國家資產(chǎn)價格嚴(yán)重暴跌之后，再放水去抄底全世界，從巨大的差額里牟取收割暴利。

2、美國自己爆發(fā)嚴(yán)重的金融危機，那么美聯(lián)儲被迫降息救市，那么美國可能就會跟2008年次貸危機一樣，因為自顧不暇，而無力去收割其他國家。

過去這一年多，美聯(lián)儲如此激進加息，等于是在揮舞收割鐮刀，這個鐮刀已經(jīng)揮了半天，不見點血，美聯(lián)儲是很難收回去，至于這個血是其他國家的，還是美國自己的，目前還是未知數(shù)。

那么從美聯(lián)儲加息，再到世界金融危機危機爆發(fā)，會有多遠呢？

我們可以試著從歷史尋找答案，歡迎大家點贊支持。

從歷史來看，并不是美聯(lián)儲一加息，金融危機就會馬上爆發(fā)。

通常美聯(lián)儲加息之后，要過個2年到4年時間，金融危機才會爆發(fā)。

這是因為，一開始不管是企業(yè)貸款、居民貸款，房貸、美債，都還有龐大的低利率存量貸款。

這些低利率存量貸款，要在兩三年時間里，才會被逐步置換成高利率貸款，那么美聯(lián)儲加息的威力才會顯現(xiàn)。

我整理了下1980年以來，美聯(lián)儲每一輪加息，以及引發(fā)的危機年份對應(yīng)表格。

從圖中可以清楚的看到，1980年以來，幾乎每次美聯(lián)儲加息，都會引發(fā)金融危機。

1980年~1981年，美聯(lián)儲激進加息到20%利率，1982年拉美債務(wù)危機爆發(fā)，南美洲從此一蹶不振。從加息到危機，間隔兩年。

1988年~1989年，在日本資產(chǎn)價格泡沫化瘋漲的過程里，美聯(lián)儲精準(zhǔn)加息，迫使日本加息，戳破了日本資產(chǎn)價格泡沫，1990年日本泡沫危機爆發(fā)。從加息到危機，間隔兩年。

1994年~1995年，美聯(lián)儲把利率從3%加息到6%，1995年進入降息周期，然后1997年爆發(fā)亞洲金融危機。從加息到危機，間隔3年。

1998年~2000年，美聯(lián)儲把利率從4.75%加息到6%，然后爆發(fā)2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫危機。間隔兩年。

2004年~2006年，美聯(lián)儲把利率從1%，加息到5.25%，2007年進入降息周期，然后2008年次貸危機爆發(fā)。從加息到危機，間隔4年。

2015年~2018年，美聯(lián)儲把利率從0.25%，加息到2.5%，然后2018年全球金融市場普跌，2019年美國出現(xiàn)錢荒危機，迫使美聯(lián)儲緊急擴表5000億美元。

2020年疫情爆發(fā)，美聯(lián)儲無限印鈔，導(dǎo)致兩年后美國通脹失控。

2022年，美聯(lián)儲開始激進加息，把利率從0.25%，加息到現(xiàn)在5.5%。

那么這次美聯(lián)儲激進加息，會不會引發(fā)金融危機？

從歷史來看，我覺得大概率是會。

我們是可以看到，1980年、1988年、1998年，這3次加息，都是首次加息后過兩年，就爆發(fā)金融危機。

但是1994年、2004年，這兩次是首次加息后，過了3年到4年，才爆發(fā)金融危機，并且是在進入降息途中爆發(fā)金融危機。

這說明一點，美聯(lián)儲降息，有時候也并不是好事，危機往往是伴隨美聯(lián)儲降息發(fā)生。

因為爆發(fā)金融危機，美聯(lián)儲就會降息去放水全球抄底資產(chǎn)。

所以，一旦美聯(lián)儲開始降息，反而意味著危險來臨。

我們按照歷史推演，是有兩種危機爆發(fā)路徑。

一種是首次加息后，過兩年爆發(fā)金融危機，按照這種路徑，美聯(lián)儲2022年開始加息，那么2024年就有可能爆發(fā)世界金融危機。

一種是首次加息后，過3-4年爆發(fā)金融危機，按照這種路徑，那么2025年-2026年，就有可能爆發(fā)世界金融危機。

此外，從歷史看，還有一些規(guī)律。

比如，1994年和1998年，是加息到6%利率，然后爆發(fā)危機。

所以，我去年底就說，美聯(lián)儲這輪加息的極限是6%利率，并認為如果美聯(lián)儲加息到6%利率，大概率會爆發(fā)比較嚴(yán)重的金融危機。

另外，上世紀(jì)，美聯(lián)儲每次加息都收割成功。

82年收割了拉美，90年收割了日本，97年收割了亞洲。

但進入21世紀(jì)后，美聯(lián)儲的收割基本失敗。

2004年加息，2008年美國收割了自己，爆發(fā)了次貸危機。

2015年加息，2019年美國爆發(fā)錢荒危機，讓那輪加息實際上是中途失敗了，只加息到2.5%。

我之前也有分析過，之所以美國在本世紀(jì)收割老是失敗，是因為有我們的崛起。

比方說，美聯(lián)儲2003年加息后，美元指數(shù)只是小小反彈了下，吸引資金回流的效果并不好。

這是因為當(dāng)時我們正在經(jīng)濟騰飛，外資只要有眼睛都可以看出我們的發(fā)展?jié)摿Γ匀徊辉敢庾摺?/p>

2015年美聯(lián)儲加息，因為我們當(dāng)時已經(jīng)出現(xiàn)資產(chǎn)價格泡沫化，所以差點被美國收割，2015年爆發(fā)股災(zāi)，外匯儲備從2014年近4萬億峰值，在兩年時間里少了1萬億美元。

不過2016年打響人民幣保衛(wèi)戰(zhàn)后，我們最終還是頂住了美聯(lián)儲那輪收割。

并且2019年美國爆發(fā)錢荒危機，迫使美聯(lián)儲降息擴表，讓美國那輪收割無功而返。

所以有了之前這兩次收割失敗的教訓(xùn)后，我們可以看到，2022年3月，美聯(lián)儲開始激進加息之前，美國做了一件事情，就是拱火俄烏危機，通過引爆俄烏沖突，驅(qū)趕大量歐洲資本回流美國。

現(xiàn)在，隨著美債收益率持續(xù)飆升，美債危機壓力越來越大，美國已經(jīng)把拱火目標(biāo)對準(zhǔn)我們。

過去這幾年，我經(jīng)常從金融視角，去結(jié)合分析地緣博弈，這樣梳理下來，我們就會對當(dāng)前國際局勢，還有美國的險惡圖謀，有一些更直觀清晰的了解。

具體明年會如何演繹，世界金融危機會不會在明年爆發(fā)，還是被拖到2025年-2026年才爆發(fā)，我們還是得多多觀察。

在當(dāng)前這個百年未有之大變局里，變數(shù)太多，一切皆有可能。

我們只能不斷提高風(fēng)險意識，做好預(yù)期管理，這樣才能提高我們抵御危機的能力。

我一直說的心理按摩，不是阿Q精神，不是報喜不報憂，而是做好預(yù)期管理，是丑話說在前頭。

這是需要我們提前去正視風(fēng)險，這樣等風(fēng)險爆發(fā)的時候，我們會因為有心理預(yù)期，就不容易悲觀。

反倒是沒有做預(yù)期管理，盲目樂觀的人，在碰到現(xiàn)實落差時，更容易變成過度悲觀。

同時，好的預(yù)期管理，在下調(diào)短期預(yù)期的同時，會對長遠經(jīng)濟的未來保持信心，而不是一味的看衰悲觀。

很多人做預(yù)期管理，容易變成“希望”變糟糕。

但實際上，我們是在希望經(jīng)濟變好的同時，做好應(yīng)對經(jīng)濟變糟糕的準(zhǔn)備。

這樣，經(jīng)濟如果變好，我們也開心。

如果經(jīng)濟不好，我們也能有應(yīng)對準(zhǔn)備。

這會讓我們不管經(jīng)濟變好，還是變壞，都能比較理性冷靜去應(yīng)對，而不是像網(wǎng)絡(luò)輿論那樣，動輒兩極分化的極端情緒化狀態(tài)。

我們把拳頭縮回來防守，是為了更有力的打出去，去抓住機會。

而不是我們把拳頭縮回來，變成打我們自己，這就本末倒置。

危機危機，危中有機。

我們不要只看到危險，也不要只看到機會。

重視風(fēng)險，才能在危機來臨時，轉(zhuǎn)危為機。

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