編輯 | 于斌

出品 | 潮起網(wǎng)「于見專欄」

2022年足球世界杯正如火如荼地進(jìn)行中，一場場足球賽事給廣大球迷帶來了刺激的感官沖擊。智能電視或是大屏顯示器作為觀看比賽的主要載體，為大眾呈現(xiàn)了精彩絕倫的視聽盛宴。

無數(shù)電視、顯示器廠商也憑借世界杯的東風(fēng)，將銷量帶到了又一個高峰。近日顯示器廠商冠捷旗下的AOC發(fā)布了雙11銷量數(shù)據(jù)，全網(wǎng)銷量16萬臺，顯示屏幕連接起來面積達(dá)到了10個卡塔爾世界杯足球場面積。

然而令人吃驚的是，冠捷作為全球最大的顯示器制造商，在此次盛大的足球賽事中竟然沒有任何顯示器產(chǎn)品亮相世界杯應(yīng)用場景。9月份資產(chǎn)重組失敗的消息也令其在股市萎靡持續(xù)至今。作為顯示器制造行業(yè)的翹首，冠捷科技現(xiàn)在所面臨的問題可能比往年更加棘手。

亮眼的業(yè)績、暗淡的利潤難掩尷尬的股市

如果從銷售數(shù)據(jù)上來看，冠捷在顯示器制造業(yè)的地位可以說是無人可比。連續(xù)18年保持全球顯示器市場占有率第一。旗下品牌AOC更是在國內(nèi)顯示器市場銷量12連冠。2022年《財富》中國500強(qiáng)排行榜中，冠捷科技以706.1億元的營收位列榜單第192名。

但如果從財報上來看又是另一番景象。2022年冠捷科技上半年營收約315.11億元，同比減少4.42%；歸母凈利潤1185萬元，同比減少97.09%。而到了第三季度情況并沒有好轉(zhuǎn)。前三季度營收459.11億元，同比下降9.69%；歸母凈利潤虧損1.25億元。

如若從股市來看，冠捷科技的表現(xiàn)也不太樂觀。雖然股市并不能反映公司的全部，但它能體現(xiàn)市場對企業(yè)的一個態(tài)度。目前冠捷科技已經(jīng)連續(xù)三次突破年線失敗，并且股價一直下跌，在兩市股價幾乎墊底。股民對冠捷的未來并不抱有太好的期待。

今年9月冠捷放棄資產(chǎn)重組更是令股民對其喪失信心。2021年冠捷決定再次推動重組，但在一年半后的今天卻決定放棄。而撤銷重組的原因則是復(fù)雜的國際環(huán)境以及整個行業(yè)市場的萎靡導(dǎo)致今年的業(yè)績并不如預(yù)期的那么好。

其實冠捷銷售市場的頹勢從2021年就已經(jīng)顯現(xiàn)。2021年公司營收突破700億，歸母凈利潤僅5.32億元，占總營收的不到1%。而同為顯示器制造企業(yè)的康冠科技2021年總營收近119億元，歸母凈利潤達(dá)到了9.23億元。

一番對比不難發(fā)現(xiàn)冠捷雖然處于行業(yè)第一的位置，但財務(wù)業(yè)績還不如自己體量五分之一的康冠。雖然這樣的比較有失公允，但從二者的行業(yè)相似性來講，冠捷自身業(yè)績確實有很多問題。

2022年上半年冠捷的顯示器業(yè)務(wù)尚可，銷量同比下降 13.07% ，但營收同比增長不到1%。而作為第二業(yè)務(wù)的電視成績則不是那么的好看，營收99.26 億元較上年同期下降了 11.16% 。從最新的三季度來看冠捷電視出貨量已經(jīng)被TCL茂佳超越，排名第二表現(xiàn)不佳。冠捷電視2022年擬定的出貨量為1600萬臺，而照目前來看完成難度巨大；顯示器業(yè)務(wù)出貨量雖然領(lǐng)先，但從三季度來看，顯示器代工行業(yè)整體出貨量下滑嚴(yán)重。冠捷今年的利潤可能恐創(chuàng)新低。

國內(nèi)外市場不容樂觀，行業(yè)優(yōu)勢不復(fù)存在

冠捷的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)主要包括兩大板塊，顯示器和電視業(yè)務(wù)。2022上半年，這兩大業(yè)務(wù)的營收占比分別為62.46%和31.5%。二者總占營收達(dá)到了94%。從業(yè)務(wù)區(qū)域分布看，冠捷是一個嚴(yán)重依賴海外市場的企業(yè)。多年來海外市場的營收占總營收的70%以上，國內(nèi)市場僅僅在20%左右。

近年來因為疫情的影響，國內(nèi)顯示器終端消費需求持續(xù)走弱。從今年雙11的數(shù)據(jù)來看情況依舊不樂觀。據(jù)奧維睿沃?jǐn)?shù)據(jù)顯示，雙11國內(nèi)顯示器銷售額為11.7億元，同比減少19%。

而隨著全球通貨膨脹、原材料成本增加、半導(dǎo)體元器件斷貨等原因的出現(xiàn)，進(jìn)一步加劇了全球市場的萎縮。2022年全球平板顯示器領(lǐng)域可能會出現(xiàn)負(fù)增長。這對于側(cè)重海外市場的冠捷來說更是雪上加霜。

冠捷的業(yè)務(wù)模式非常有特點，智能制造和自主品牌雙軌發(fā)展。冠捷旗下的AOC是消費者最熟悉的顯示器品牌。冠捷更是擁有飛利浦顯示器、電視生產(chǎn)和銷售的獨家授權(quán)。

得益于飛利浦和AOC顯示器全球的高占有率，同時頭部品牌戴爾、聯(lián)想等電腦巨頭的代工訂單使其常年位于出貨量的榜首。顯示器業(yè)務(wù)的優(yōu)勢不可比擬，而電視業(yè)務(wù)今年卻暗淡許多。也側(cè)面說明電視行業(yè)中，冠捷的優(yōu)勢已經(jīng)不再。

2022年第三季度，茂佳反超冠捷奪取全球電視代工出貨第一名。而富士康、視訊、兆馳等電視代工廠商和冠捷的差距并不是很大?？梢婋娨暣ぶ圃鞓I(yè)的競爭尤其劇烈。

在其自主品牌方面，AOC主打桌面顯示器，電視業(yè)務(wù)優(yōu)勢不那么明顯。而飛利浦這幾年來的表現(xiàn)確實不佳，隱隱有從一線掉落二線的跡象。隨著手機(jī)品牌華為、小米紛紛加入電視賽道，本來就是紅海市場的電視行業(yè)更加的血雨腥風(fēng)。

而相對國產(chǎn)巨頭海信、TCL等產(chǎn)品，飛利浦在技術(shù)上也沒有絲毫競爭力。更何況還有國外巨頭三星、索尼、LG的虎視眈眈。飛利浦國內(nèi)市場的頹廢趨勢也延續(xù)到了國外市場。2022年飛利浦在歐洲市場的戰(zhàn)略拓展也并不順利，這也成了冠捷今年出貨量減少的次要原因。

在行業(yè)大背景整體萎靡的情況下，冠捷沒有自己的面板生產(chǎn)線，這和擁有面板資源的茂佳、視訊廠商相比，缺乏了天然的核心競爭力。雖然擁有眾多的設(shè)備生產(chǎn)線，靠龐大的產(chǎn)能體量來彌補(bǔ)自身不足，但在這個技術(shù)更迭迅速的時代，能否生產(chǎn)與時代融合的智慧產(chǎn)品才能走得更遠(yuǎn)，然而冠捷在這方面上顯然已經(jīng)錯過最佳時機(jī)。

廣撒網(wǎng)布局多賽道，難找產(chǎn)業(yè)第三極

在11月舉辦的進(jìn)博會上，冠捷旗下AOC、飛利浦、長城等子品牌全部參展。以智慧商顯為核心，進(jìn)軍醫(yī)療、教育、辦公、交通、零售五大領(lǐng)域。目的不言而喻，進(jìn)軍商顯這個千億新賽道。

隨著社會智慧化建設(shè)口號的提出，智能電視、顯示器已經(jīng)融入了消費者的日常生活。而在B端，商顯市場還處于起步階段，但發(fā)展空間極大。據(jù)IDC報告顯示，2022年液晶商顯產(chǎn)品國內(nèi)市場銷量超過900萬臺，并且增量趨勢明顯，預(yù)計2025年左右商顯市場將達(dá)到千億規(guī)模。

冠捷在商顯賽道布局，不僅是看到了新賽道的全新商機(jī)，更是因為商顯業(yè)務(wù)有更高的毛利率。2022上半年冠捷顯示器、電視的毛利率分別為9.11%和8.89%。而商顯領(lǐng)域的平均毛利在10%左右，頭部企業(yè)可以達(dá)到20%以上。在顯示器、電視市場幾近飽和的情況下，進(jìn)軍商顯無疑成了冠捷最好的選擇。

然而進(jìn)軍商顯這條路冠捷可能不會那么順?biāo)臁?020年華為、聯(lián)想率先布局智能商顯領(lǐng)域，隨后海信、創(chuàng)維等電視巨頭的加入讓商顯賽道擁擠不堪。同時在商顯應(yīng)用的醫(yī)療、教育、汽車、辦公等領(lǐng)域，冠捷的優(yōu)勢并不明顯。

同為顯示器制造行業(yè)的康冠科技早已布局智慧教育和辦公領(lǐng)域，旗下品牌皓麗專注會議平板的研發(fā)生產(chǎn)，如今已取得相當(dāng)不錯的成績。而在大屏商顯領(lǐng)域，利亞德、艾比森、雷曼光電、奧拓電子等企業(yè)在世界杯的大放異彩，也站穩(wěn)了大屏商顯領(lǐng)域的位置。反觀冠捷本身，布局商顯是不是有些太晚了？

最近冠捷又布局電子墨水屏產(chǎn)品線，推出電子價簽、電子標(biāo)牌、床頭卡、公交信息牌等產(chǎn)品，應(yīng)用于零售、醫(yī)療等領(lǐng)域。然而在墨水屏這個賽道且不說有漢王、海信這些個頭部品牌，同時有科大訊飛、文石、小米等一眾新貴，冠捷的入局令人很是迷惑。是為了增加商顯產(chǎn)品體系還是重新開辟代工新賽道？

不管是自有品牌AOC的電競顯示器、應(yīng)用最新技術(shù)miniLED面板的飛利浦電視還是大屏商顯、墨水屏產(chǎn)品的推出，都在透露著冠捷在尋找新的利潤增長點。而作為全球最大的顯示器制造商，冠捷的步子邁的確實有些慢了。在幾乎能覆蓋的領(lǐng)域都布局新賽道，但卻總是遲遲落子，這樣的冠捷還能找到第三極嗎？

結(jié)語

冠捷一直在擺脫外界定義的代工大廠的帽子。從代工到品牌，從液晶面板行業(yè)轉(zhuǎn)型智能顯示終端制造行業(yè)。其中的艱難不言而喻。作為大型公司轉(zhuǎn)型不易，改革更難。如何利用自身制造長處，結(jié)合科技發(fā)展趨勢，打造整套的智慧產(chǎn)品鏈才是冠捷應(yīng)該深思熟慮的事。

作為老牌IT制造企業(yè)，在取得那么多輝煌業(yè)績的同時，更應(yīng)該居安思危。不走在時代的前端終究會被時代淘汰。打造好產(chǎn)品、布局新產(chǎn)業(yè)、提高企業(yè)新活力，冠捷這一系列改革希望還不算太晚。