2023年8月25日晚，桂林萊茵生物科技股份有限公司 （以下簡稱“萊茵生物”，證券代碼：002166）發(fā)布半年度報(bào)稱，2023年上半年，營業(yè)收入5.12億元，同比減少20.19%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3619.64萬元，同比減少72.85%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤396.37萬元，同比減少96.47%。

對(duì)此，萊茵生物解釋稱，其主要原因?yàn)?，全球消費(fèi)預(yù)期轉(zhuǎn)弱，導(dǎo)致下游消費(fèi)市場需求增速階段性放緩，同時(shí)由于行業(yè)短期庫存水平調(diào)整的影響，造成了主要產(chǎn)品價(jià)格承壓，毛利率水平受到較大幅度的影響，導(dǎo)致歸屬于上市公司股東的凈利潤出現(xiàn)較大幅度下滑。

1、天然甜味劑業(yè)務(wù)方面，受下游消費(fèi)市場需求增速放緩及主要產(chǎn)品價(jià)格下滑的影響，上半年萊茵生物天然甜味劑業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.98億元，同比下降23.15%。

不過，萊茵生物認(rèn)為，在大健康及消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)等宏觀需求下，大眾對(duì)于個(gè)人健康意識(shí)逐漸增加，“天然、健康”需求仍將保持持續(xù)增長態(tài)勢(shì)。

值得關(guān)注的是，萊茵生物與帝斯曼-芬美意成功簽署了五年保底金額為6.8億美元的新協(xié)議。

2018年萊茵生物與 Firmenich S.A.（本文簡稱“芬美意”）簽署了一份關(guān)于天然甜味劑相關(guān)產(chǎn)品獨(dú)家分銷的五年期《商業(yè)合同》，并將于2023年12月31日到期。

最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度萊茵生物與芬美意的銷售金額分別為2.36億元、33.92億元和6.04億元，分別占各年經(jīng)審計(jì)營業(yè)收入的30.01%、37.18%、43.09%。

2、工業(yè)大麻業(yè)務(wù)方面，工業(yè)大麻市場處于逐漸復(fù)蘇狀態(tài)，目前已開始形成部分銷售，但業(yè)務(wù)體量暫無法覆蓋工廠運(yùn)營費(fèi)用與成本，導(dǎo)致上半年產(chǎn)生近1500萬元的停工損失費(fèi)，對(duì)萊茵生物凈利潤造成一定影響。

不過，萊茵生物對(duì)此也采取了相關(guān)措施：公司積極參與海外工業(yè)大麻展會(huì)對(duì)接下游品牌與客戶，同時(shí)與多個(gè)客戶及行業(yè)相關(guān)領(lǐng)域的合作伙伴在業(yè)務(wù)上開展協(xié)同合作，結(jié)合各自銷售渠道、客戶群及原料供應(yīng)優(yōu)勢(shì)，促進(jìn)資源共享、產(chǎn)業(yè)協(xié)同，共同推動(dòng)工業(yè)大麻產(chǎn)品的市場開拓。

3、其他提取業(yè)務(wù)方面，萊茵生物報(bào)告期內(nèi)，公司茶葉提取物實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約8200萬元，業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)健，其他植物提取物實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約1.18億元，同比增長20.71%。

行業(yè)現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢(shì)

1、市場整體進(jìn)入供需階段性調(diào)整期

我國作為植物提取行業(yè)全球主要產(chǎn)能供給國，擁有豐富的自然植物資源，并已形成較為成熟的植物提取產(chǎn)業(yè)形態(tài)與出口貿(mào)易業(yè)態(tài)，近 5 年我國植物提取出口市場保持較好的向上增長態(tài)勢(shì)， 2018-2022年間分別實(shí)現(xiàn)了18.34%、0.19%、11.0%、23.90%、16.5%的增速水平，2022年我國植物提取出口額已攀升至35.3億美元，較2014年實(shí)現(xiàn)近100%的增長，美國、歐洲、日本等地區(qū)成為我國植物提取產(chǎn)品的主要出口市場。

目前全球經(jīng)濟(jì)下行，市場需求進(jìn)入復(fù)蘇階段，海外市場消費(fèi)購買力下降，尤其是近期歐美通脹導(dǎo)致美國、歐洲等主要出口市場需求動(dòng)力不足，使我國植物提取出口市場陷入階段性供需不平衡狀態(tài)，根據(jù)中國醫(yī)藥保健品進(jìn)出口商會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2023年1-3月我國植物提取市場出口額為8.67億美元，同比下降3.14%。第二季度，隨著歐美市場客戶去庫存壓力的下降，以及《區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定》（RCEP）協(xié)定實(shí)施、中國-東盟自貿(mào)區(qū)3.0版談判進(jìn)程推進(jìn)等利好因素帶動(dòng)其他區(qū)域植物提取市場的貿(mào)易發(fā)展，我國植物提取市場出口降幅逐步縮小并呈現(xiàn)小幅回調(diào)，1-6月出口額達(dá)17.99億美元，同比增長2.85%，市場需求企穩(wěn)回升?？傮w來看，預(yù)計(jì)2023年我國植物提取物出口市場將是供需平衡調(diào)整的一年。

2023年上半年，萊茵生物的國外業(yè)務(wù)營收為3.54億元，占公司營收的69.17%，比上年同期占比減少12.56%；國內(nèi)業(yè)務(wù)營收為1.58億元，占公司營收的30.83%，比上年同期占比減少33.26%。

2、天然甜味劑邁入更高質(zhì)量發(fā)展階段

在全球健康飲食大趨勢(shì)下，甜味劑下游需求持續(xù)釋放，一方面隨著收入水平和健康消費(fèi)意識(shí)的提升，居民的飲食消費(fèi)逐步從享受型消費(fèi)轉(zhuǎn)向健康型消費(fèi)，消費(fèi)者對(duì)“減糖”“低糖”食品的需求逐漸增加，加快了甜味劑下游需求的擴(kuò)容。

另一方面，各國政府不斷加以政策引導(dǎo)民眾提升控糖意識(shí)，品牌端加速推出“無糖”“零糖”新品，助力“控糖”潮流的不斷前進(jìn)。

以增速較快的中國軟飲料市場為例，據(jù)Innova Market Insight數(shù)據(jù)庫一項(xiàng)報(bào)告結(jié)果顯示，在2018-2022年間，擁有“不含糖”宣稱的新品發(fā)布占比高達(dá)47%，較2018年同比增速達(dá)到50%，“低糖”宣稱的新品發(fā)布增速達(dá)71%，未來“控糖”將成為我國食飲產(chǎn)品發(fā)展、升級(jí)的一大主要方向，全球減糖時(shí)代正在加速到來。

3、合成生物新技術(shù)加快推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)

合成生物被認(rèn)為是解決天然產(chǎn)物規(guī)?；a(chǎn)最具潛力的方向之一，根據(jù)Coherent Market Insights數(shù)據(jù)顯示，2022年全球合成生物學(xué)市場規(guī)模預(yù)計(jì)為139億美元，2022年到2030年期間年復(fù)合增長率可達(dá)28%。

大多數(shù)天然活性物質(zhì)主要從植物中提取而來，在傳統(tǒng)提取工藝中，上游“原料”扮演著不可或缺的角色，而運(yùn)用合成生物技術(shù)可有效解決企業(yè)對(duì)植物原料的依賴問題，降低因植物有效成分含量低、生長周期長、植物產(chǎn)量波動(dòng)等因素對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營的不利影響，助力企業(yè)實(shí)現(xiàn)綠色無污染的可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)。目前，在植物提取領(lǐng)域，通過合成生物技術(shù)生產(chǎn)甜菊糖苷、紅景天提取物等產(chǎn)品已具備實(shí)驗(yàn)室基礎(chǔ)，逐步進(jìn)入探索規(guī)模化生產(chǎn)與銷售的階段。展望未來，隨著合成生物技術(shù)應(yīng)用的進(jìn)一步擴(kuò)大，更多品類商業(yè)化落地的實(shí)現(xiàn)，將有力推動(dòng)植物提取行業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量的產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

4、下游市場需求穩(wěn)增奠定行業(yè)向上趨勢(shì)

隨著全球人口老齡化、慢性病、生活壓力的加劇，消費(fèi)者在保健品、美容、寵物等各領(lǐng)域?qū)τ诠δ苄援a(chǎn)品需求量加速提升。功能性產(chǎn)品作為植物提取行業(yè)主要需求市場，下游市場的穩(wěn)定增長及新應(yīng)用領(lǐng)域的加速擴(kuò)張，將成為推動(dòng)植物提取行業(yè)快速發(fā)展的強(qiáng)勁動(dòng)力源。

根據(jù)Euromonitor數(shù)據(jù)顯示，2022年全球保健品行業(yè)市場規(guī)模超過1萬億美元，同比增長5.31%，到2028年市場規(guī)模有望達(dá)1.4萬億美元，期間市場復(fù)合增長率為5.4%；功能性護(hù)膚賽道作為美容新晉賽道之一，以功效或成分為主要賣點(diǎn)，2020年全球功效護(hù)膚品市場規(guī)模達(dá)556億美元，2023年市場規(guī)模有望達(dá)930億美元，其中國有望于2023年突破千億市場，發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>

在寵物領(lǐng)域，根據(jù)The Insight Partners數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年全球?qū)櫸锉＝∑肥袌鲆?guī)模為22.8億美元，預(yù)計(jì)到2028年將達(dá)到32億美元，2022至2028年CAGR預(yù)計(jì)為5.8%，寵物食品的精細(xì)化、個(gè)性化、功能化將是未來發(fā)展的重要方向。

5、植物提取創(chuàng)新應(yīng)用動(dòng)物飼料的步伐也不斷加速

根據(jù)中國飼料工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2022年我國飼料添加劑產(chǎn)品總產(chǎn)值達(dá)1267.7億元、同比增長9.8%，具備較好的發(fā)展?jié)摿εc替代空間。

我國自2020年7月1日起全面禁止促生長藥物飼料添加劑，添加劑企業(yè)、植物提取企業(yè)等積極研發(fā)并推出各類益生素、中草藥添加劑、植物精油、發(fā)酵飼料等替代抗生素的產(chǎn)品，以滿足國內(nèi)養(yǎng)殖企業(yè)對(duì)“替抗”飼料添加劑迅速增長的需求。

其中，植物來源的提取物一直備受關(guān)注與期待，除純天然來源、品類豐富等優(yōu)勢(shì)外，我國傳統(tǒng)中藥產(chǎn)業(yè)也為植物提取物應(yīng)用于飼料領(lǐng)域提供了較好的研究基礎(chǔ)。據(jù)中國飼料工業(yè)信息網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)養(yǎng)殖企業(yè)對(duì)于植物提取物（植物精油）“替抗”的認(rèn)可度達(dá)到59.32%，下游市場的高認(rèn)可度昭示著植物提取物類飼料添加劑有望在未來迎來更大的發(fā)展機(jī)遇。