作者：MD

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3月2日，瑞幸咖啡（OTCMKTS: LKNCY）公布了2022年第四季度及全年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示，瑞幸2022年凈收入為132.93億元，同比增長(zhǎng)66.89%，盡管低于2021年凈收入增速（97.48%），但其首次實(shí)現(xiàn)了正的年度運(yùn)營(yíng)收入，為115.6萬(wàn)元，2021年運(yùn)營(yíng)虧損53.9萬(wàn)元。

值得注意的是，其在房租和員工成本方面的成本增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)低收入增速，僅同比去年增長(zhǎng)38.9%，房租和員工成本占凈收入的比例為21.3%，較2021年的25.6%出現(xiàn)了明顯下降，更遠(yuǎn)低于2020年的42.8%以及2019年的52.8%。盡管瑞幸在披露中也承認(rèn)“勞動(dòng)力和房租價(jià)格上漲”，但“規(guī)模經(jīng)濟(jì)”讓這一增速低于營(yíng)收的增長(zhǎng)。

有分析認(rèn)為，瑞幸咖啡在前期的數(shù)字化投入以及自動(dòng)咖啡機(jī)的高效模式，讓其在規(guī)模投入的階段之后，迎來(lái)了“收獲期”。另外，通常 IT系統(tǒng)的研發(fā)費(fèi)用體現(xiàn)在G&A費(fèi)用中，而這一費(fèi)用在2022年僅占凈收入的11%，2021年為15.94%、2020年為24.34%、2019年為35.45%——其占比逐年下降。

而對(duì)比星巴克的數(shù)據(jù)來(lái)看，其在2022財(cái)年工資、房租和其他費(fèi)用占凈收入比重遠(yuǎn)高于瑞幸，為42.05%，這一比例幾乎是瑞幸的兩倍；其中，僅工資一項(xiàng)數(shù)據(jù)就占凈收入達(dá)25.29%，工資在成本結(jié)構(gòu)中的比例已經(jīng)超過(guò)瑞幸工資和房租占比例之和。

來(lái)源：瑞幸官網(wǎng)

誠(chéng)然，星巴克和瑞幸在開店的選址邏輯、單店模型方面有較大差異。但在開店速度方面，瑞幸2022年新增2190家門店，門店數(shù)截至季度末為8214家，也在門店增速和總體開店數(shù)量超過(guò)星巴克中國(guó)。

而在供應(yīng)鏈方面，瑞幸在昆山投資建設(shè)的第二座工廠預(yù)計(jì)產(chǎn)能3萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)2024年投入運(yùn)營(yíng)，結(jié)合瑞幸在上游產(chǎn)地、咖啡生豆資源等方面的布局，未來(lái)進(jìn)一步降低產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的成本仍然存在空間。

來(lái)源：瑞幸官網(wǎng)