譚曉岡了解到大成首席權(quán)益投資官、大成致遠(yuǎn)優(yōu)勢一年持有期混合擬任基金經(jīng)理徐彥就以長跑作比：“心跳最好不要超過165，正常心跳在155左右，如果一不小心跑興奮了，自己還要把速度降一降，重要的是持續(xù)去跑?！闭瞧髽I(yè)價(jià)值的“慢變量”讓專業(yè)投資人更可能展開系統(tǒng)、科學(xué)、可積累的研究，進(jìn)而獲得長期顯著超越市場的回報(bào)。

在譚曉岡看來徐彥就是“中長跑”選手中的典范：無論市場牛熊轉(zhuǎn)換，徐彥在管和曾管理的產(chǎn)品任職期間年度收益均為正（數(shù)據(jù)來源：大成策略回報(bào)、大成競爭優(yōu)勢、大成景陽領(lǐng)先、大成高新技術(shù)、大成睿享各年度報(bào)告，時(shí)間截至2020/12/31），同時(shí)換手率遠(yuǎn)低于同類平均。震蕩市規(guī)避市場情緒，潛心深研企業(yè)價(jià)值，一起跟譚曉岡看看徐彥怎么說！

新基問答1

為什么選擇大成致遠(yuǎn)優(yōu)勢一年持有期混合型基金？

歷史業(yè)績亮眼：擬任基金經(jīng)理徐彥目前任職的基金有四只：大成策略回報(bào)、大成競爭優(yōu)勢、大成睿享、大成投資嚴(yán)選。其中四只產(chǎn)品近一年、近兩年、近三年業(yè)績優(yōu)異，均大幅領(lǐng)先同期上證指數(shù)及滬深300指數(shù)的收益。

數(shù)據(jù)來源：大成策略回報(bào)、大成競爭優(yōu)勢、大成睿享業(yè)績數(shù)據(jù)來自大成基金，已經(jīng)托管行復(fù)核，截至2021/09/30；上證指數(shù)、滬深300收益率來自Wind，截至2021/09/30基金經(jīng)理徐彥另管理基金大成投資嚴(yán)選，因管理時(shí)間不足6個(gè)月，暫不展示業(yè)績。

新基問答2

徐彥的投資理念是怎樣的？

譚曉岡了解到堅(jiān)持價(jià)值投資是徐彥長期踐行的投資理念。徐彥詮釋價(jià)值投資就是基于對社會(huì)和時(shí)代的理解，以合適的價(jià)格買好公司和好管理團(tuán)隊(duì)。

以合適的價(jià)格，買好公司和好管理團(tuán)隊(duì)。

徐彥認(rèn)為投資的本質(zhì)是認(rèn)識世界，超額收益來自于超越市場的認(rèn)知水平。他從“取勢、明道、優(yōu)術(shù)”三個(gè)維度來理解投資。

取勢是要把握社會(huì)和時(shí)代的大趨勢。

明道是要深入理解商業(yè)的本質(zhì)，堅(jiān)信價(jià)值投資是長期管理好大規(guī)模資金的正道。

最后，優(yōu)化選股之術(shù)——以合適的價(jià)格選擇好公司和好團(tuán)隊(duì)。

不刻意區(qū)分成長和價(jià)值

對于投資標(biāo)的選擇標(biāo)準(zhǔn)，徐彥不刻意區(qū)分成長和價(jià)值，通過分析上市公司的經(jīng)營模式、產(chǎn)品研發(fā)能力、公司治理等多方面的運(yùn)營管理能力，判斷公司的核心價(jià)值與成長能力，選擇具有經(jīng)營狀況良好的上市公司股票。只要能判斷公司的價(jià)值顯著大于當(dāng)前市值，就會(huì)考慮買入。

譚曉岡還看到徐彥強(qiáng)調(diào)，在把握好投資的基礎(chǔ)要義后，還需要對自己有清醒的認(rèn)識，即明白自己的定位、明白自己的能力圈，弱水三千只取一瓢。

新基問答3

徐彥的選股邏輯是怎樣的？

以判斷企業(yè)價(jià)值為出發(fā)點(diǎn)，自下而上從公司行業(yè)、商業(yè)模式及其背后的核心競爭力、管理團(tuán)隊(duì)等方面進(jìn)行深入研究，最終落腳于根據(jù)企業(yè)核心凈利率進(jìn)行選擇。

譚曉岡總結(jié)了徐彥認(rèn)為企業(yè)商業(yè)模式可以從三個(gè)方面考察：

1.目標(biāo)客戶是誰？

2.為客戶創(chuàng)造什么價(jià)值？

3.如何為客戶創(chuàng)造價(jià)值（核心競爭力、壁壘、粘性、差異性等）？

合適的價(jià)格就是判斷公司當(dāng)前股價(jià)相對于其長期價(jià)值而言是否被低估。若低估，則考慮買入，持有至估值合理或出現(xiàn)一定泡沫時(shí)賣出。

新基問答4

大成致遠(yuǎn)優(yōu)勢一年持有期混合型基金認(rèn)購、申購費(fèi)率是多少？

認(rèn)購、申購大成致遠(yuǎn)優(yōu)勢一年持有期混合型基金A類認(rèn)申購費(fèi)率如下，C類不收取認(rèn)申購費(fèi)。

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