三分鐘秒學(xué)期權(quán)與期貨的交易方式有啥區(qū)別？
期權(quán)交易和期貨交易的區(qū)別主要有以下四方面，分別為：其一、兩者的到期權(quán)益曲線(xiàn)不同。其二、兩者的標(biāo)的物性質(zhì)不同。其三、兩者的保證金繳納要求不同。其四、兩者在實(shí)際避險(xiǎn)中的作用和效果不同。其中，兩者最重要的區(qū)別在于第一點(diǎn)和第四點(diǎn)。
下面我逐一對(duì)三分鐘秒學(xué)期權(quán)與期貨的交易方式有啥區(qū)別？進(jìn)行詳細(xì)分析，回答中可能會(huì)涉及部分專(zhuān)業(yè)名詞，大家如有看不懂的地方歡迎關(guān)注私信我，一起探討。
但其實(shí)，“期權(quán)”“期貨”本質(zhì)就是在日常交易過(guò)程中逐步產(chǎn)生的金融衍生品，它的機(jī)制并不那么玄乎，都是為了滿(mǎn)足在未來(lái)約定時(shí)間進(jìn)行交易的各種實(shí)際需求。
本著把金融知識(shí)和相關(guān)技能免費(fèi)、公益地科普出來(lái)的宗旨，我們接下來(lái)就用幾個(gè)簡(jiǎn)單的例子來(lái)科普一下“期權(quán)”和“期貨”有何異同↓
一、期貨和期權(quán)相同點(diǎn)
1.未來(lái)約定時(shí)間交割
我們能發(fā)現(xiàn)“期權(quán)”“期貨”都包含了“期”這個(gè)字，它的一個(gè)意思是“規(guī)定的時(shí)間”。所以它們的共同點(diǎn)都是約定在未來(lái)的某一天進(jìn)行交割，一手交錢(qián)一手交貨。
舉個(gè)例子，月光族老劉囊中羞澀，想買(mǎi)西瓜又買(mǎi)不起。于是老劉就和水果攤老板約好，等他下個(gè)月發(fā)工資了就找老板按照現(xiàn)價(jià)買(mǎi)一車(chē)西瓜，請(qǐng)老板務(wù)必給他留一車(chē)。
那么老劉和老板約定在未來(lái)進(jìn)行交易的形式就是金融衍生品“期權(quán)”和“期貨”的雛形和共同點(diǎn)。
2.支持做多和做空
期貨和股票交易不同，除了交易時(shí)間以外，還在于它不僅可以“做多”，也可以“做空”。
這里“做多”的意思是，我們預(yù)期某只股票會(huì)漲，所以立刻買(mǎi)入以希望將來(lái)股價(jià)上升可以賣(mài)出賺取差價(jià)。
舉個(gè)例子，假設(shè)西瓜現(xiàn)價(jià)2元一斤，如果老劉預(yù)期未來(lái)一個(gè)月西瓜價(jià)格會(huì)翻倍。于是老劉找水果店老板約定在一個(gè)月后以2元的現(xiàn)價(jià)購(gòu)入西瓜。
但是老板會(huì)擔(dān)心老劉一個(gè)月以后會(huì)不會(huì)突然不要買(mǎi)了；老劉也擔(dān)心等西瓜漲價(jià)以后老板會(huì)不會(huì)不愿意低價(jià)賣(mài)了，因此雙方都上繳保證金，以保證合約能順利進(jìn)行。
等到一個(gè)月以后，西瓜價(jià)格果然翻倍為4元了，老劉就能以2元的價(jià)格獲得西瓜，然后按照市場(chǎng)價(jià)賣(mài)出啦。
那么“做空”機(jī)制就與之相反，當(dāng)我們預(yù)期這只股票會(huì)跌的時(shí)候，就先賣(mài)出股票，然后在未來(lái)下跌以后買(mǎi)入，這樣高拋低吸同樣能賺取差價(jià)。
3.通過(guò)借貸做空
這時(shí)就產(chǎn)生了一個(gè)問(wèn)題：巧婦難為無(wú)米之炊??！假如之前沒(méi)有買(mǎi)過(guò)這只股票，沒(méi)有股票可以?huà)仯疫€能做空嗎？
實(shí)際上是可以的！一般正規(guī)的做空市場(chǎng)會(huì)有一個(gè)中立倉(cāng)提供借貨的。這樣即便投資者并未持有實(shí)際的金融產(chǎn)品或現(xiàn)貨，也可以先在平臺(tái)中借貸賣(mài)出，然后高位賣(mài)出后償還借款，以賺取差價(jià)。
還是同樣的例子，假如這次老劉預(yù)期一個(gè)月后西瓜價(jià)格會(huì)下跌一半，所以決定“做空”，先賣(mài)后賣(mài)。
但是目前老劉沒(méi)有西瓜可以賣(mài)，所以就去西瓜平臺(tái)賒賬借了一車(chē)西瓜，并約定一個(gè)月后再還回來(lái)一車(chē)西瓜。
這樣老劉接到西瓜以后就能立刻以2元的市場(chǎng)價(jià)賣(mài)出，然后一個(gè)月以后再在市場(chǎng)里以1元的價(jià)格買(mǎi)回來(lái)還給西瓜平臺(tái)，每斤就可以賺1元的差價(jià)。
“期權(quán)”和“期貨”市場(chǎng)都支持這樣的借貸做空機(jī)制。但是我國(guó)的股票市場(chǎng)并沒(méi)有借貨平臺(tái)，所以只能先低買(mǎi)、后高賣(mài)，通過(guò)“做多”來(lái)賺差價(jià)了。
二、期權(quán)與期貨的交易方式有啥區(qū)別？
期權(quán)的交易方式但盡管能做空，老劉還有擔(dān)憂(yōu)：萬(wàn)一一個(gè)月后西瓜的價(jià)格暴跌了怎么辦？那我豈不是高價(jià)買(mǎi)入了嗎？
于是，為了避免未來(lái)高價(jià)買(mǎi)入的損失，老劉又找了水果店老板親切地談生意：
老劉先付老板200塊錢(qián)買(mǎi)斷一個(gè)月以后按2元一斤的現(xiàn)價(jià)買(mǎi)入西瓜的權(quán)利。到期后如果價(jià)格漲了老劉決定行使權(quán)利（行權(quán)），老板必須按原價(jià)賣(mài)；但如果價(jià)格跌了，老劉也可以選擇不買(mǎi)。
但是不論如何老板都能拿到200元，因?yàn)檫@是老板給予老劉選擇是否履行合約權(quán)利的“權(quán)利金”。因此這筆錢(qián)也是老劉的沉沒(méi)成本。
由此，機(jī)智的老劉發(fā)明了“期權(quán)”。
履約模式的區(qū)別
那么這個(gè)例子反映了“期權(quán)”和“期貨”交易最大的區(qū)別就是：期權(quán)的買(mǎi)方可以自由選擇要不要履約；而期貨雙方是一定要履約的，否則要交賠償金。
因?yàn)槠跈?quán)本身的性質(zhì)是買(mǎi)方能夠在未來(lái)約定時(shí)間以約定的價(jià)格買(mǎi)入產(chǎn)品的權(quán)利，而不是一項(xiàng)合約。
收益和風(fēng)險(xiǎn)的區(qū)別
對(duì)于期權(quán)的買(mǎi)家來(lái)說(shuō)，收益是無(wú)限的（只要未來(lái)的價(jià)格足夠高），但是最大損失是固定的，即開(kāi)始支付的權(quán)利金。如果價(jià)格遠(yuǎn)低于執(zhí)行價(jià)，老劉大可以不履約，那只損失一開(kāi)始購(gòu)買(mǎi)這項(xiàng)權(quán)利的200塊錢(qián)。
所以“期權(quán)”的買(mǎi)家風(fēng)險(xiǎn)更低，而賣(mài)家不能拒絕交割，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)則由買(mǎi)方提前付的權(quán)利金所覆蓋。
根據(jù)以上的討論，我們可以簡(jiǎn)單地總結(jié)出期權(quán)與期貨的異同點(diǎn)了。
最后我們回到開(kāi)頭講到的新聞。那位創(chuàng)下虧損紀(jì)錄的基金經(jīng)理爆倉(cāng)的原因之一，很可能是持有大量的“期貨”。因?yàn)槠谪浀娘L(fēng)險(xiǎn)是無(wú)限的，而且雙方必須履約。他在資金不足無(wú)法履約的情況下，就會(huì)被要求強(qiáng)制平倉(cāng)彌補(bǔ)虧損。
而如果他持有的是僅僅是“期權(quán)”，那么面對(duì)巨額虧損大可以選擇不履約，這樣僅僅損失了沉沒(méi)成本“權(quán)利金”。
最后，還是想提醒大家：金融衍生品市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)高。如果你覺(jué)得文章很棒，對(duì)你有幫助，擺渡【期權(quán)醬】領(lǐng)取三小時(shí)快學(xué)期權(quán)書(shū)籍和龍抓手指標(biāo)。
