近日，高途發(fā)布2023年第三季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，高途實(shí)現(xiàn)凈收入7.89億元，同比增長(zhǎng)30.2%。 同時(shí)，高途還透露了對(duì)于“AI+教育”的布局。AI的發(fā)展無(wú)疑會(huì)給高途更大的機(jī)遇和更多的期待。隨著人工智能技術(shù)在公司產(chǎn)品和服務(wù)各環(huán)節(jié)的落地，高途的前端教學(xué)、后端教研、客服、設(shè)計(jì)等團(tuán)隊(duì)的工作和服務(wù)效率都將獲得提升。高途未來(lái)的路一片坦途。

營(yíng)收持續(xù)上漲，高途越過(guò)山丘？

隨著教育行業(yè)監(jiān)管環(huán)境逐漸趨于穩(wěn)定，教培公司新業(yè)務(wù)逐漸成熟以及傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的需求回暖，高途今年?duì)I收和毛利均呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。 對(duì)比2023年前三個(gè)季度，高途實(shí)現(xiàn)收入約22.00億元，同比增長(zhǎng)17.7%。三季度高途凈收入同比增長(zhǎng)30.2%，增速逐漸加快。 在營(yíng)收構(gòu)成上，高途的學(xué)習(xí)服務(wù)貢獻(xiàn)了95%以上的凈收入。具體來(lái)看，非學(xué)科類培訓(xùn)和其他傳統(tǒng)學(xué)習(xí)服務(wù)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了約70%收入，業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)超40%，是高途業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)因素。 對(duì)此，高途官方也表示，非學(xué)科類培訓(xùn)和其他傳統(tǒng)學(xué)習(xí)服務(wù)業(yè)務(wù)有望在全年實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)的高增長(zhǎng)。 盈利方面，高途毛利潤(rùn)為5.71億元，同比增加30.6%；毛利率也從2022年同期的72.2%提高到72.4%。 但是，三季度高途產(chǎn)生凈虧損5.713億元，而今年二季度凈利潤(rùn)達(dá)到6316萬(wàn)元，環(huán)比由盈轉(zhuǎn)虧，對(duì)比去年三季度，高途凈虧損為6.14億元，同比則扭虧為盈?？梢?jiàn)短期內(nèi)，高途在凈利潤(rùn)方面頂著不小的壓力，而長(zhǎng)期來(lái)看則仍處于復(fù)蘇趨勢(shì)中。 三季度出現(xiàn)虧損一方面因?yàn)樾枰Ц兜娜斯ず褪袌?chǎng)推廣活動(dòng)費(fèi)用有所增加，導(dǎo)致三季度高途經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流出2.099億元。對(duì)應(yīng)的一般及管理費(fèi)用從6360萬(wàn)元增長(zhǎng)至1.06億元，同比增長(zhǎng)66.33%。 另一方面則是因?yàn)槠渌С鲆灿幸欢ㄔ龇ｄN售費(fèi)用從3.368億元增長(zhǎng)到4.34億元，同比增長(zhǎng)28.99%；研發(fā)費(fèi)用從1.07億元增長(zhǎng)到1.31億元，同比增長(zhǎng)22.6%。 而銷售費(fèi)用的增加則因?yàn)榻膛喾?wù)針對(duì)K12學(xué)生群體呈現(xiàn)明顯的季節(jié)性，三季度恰逢暑假，是獲取客戶的高峰期。又因?yàn)檫\(yùn)營(yíng)需要與學(xué)校的時(shí)間表保持一致，從而充分利用有限的時(shí)間窗口來(lái)獲取新客戶。 因此，銷售費(fèi)用在第三季度達(dá)到了全年峰值。此時(shí)，各項(xiàng)支出的增加則拖累了高途的凈利潤(rùn)表現(xiàn)，三季度高途凈虧損5770萬(wàn)元，相比2022年第三季度凈虧損6140萬(wàn)元有所減少，但二季度高途凈利潤(rùn)為5616萬(wàn)元，環(huán)比出現(xiàn)了盈轉(zhuǎn)虧。 回顧來(lái)看，今年暑期，市場(chǎng)需求強(qiáng)勁，但高途沒(méi)有儲(chǔ)備足夠的教師供應(yīng)，導(dǎo)致無(wú)法完全滿足需求。因此明年夏季如何推動(dòng)收入持續(xù)增長(zhǎng)，高途需要提前做好準(zhǔn)備。

對(duì)此，高途CFO沈楠透露，高途已經(jīng)與一些頂尖學(xué)校和普通機(jī)構(gòu)達(dá)成合作，并與明年的新畢業(yè)生進(jìn)行了溝通，以提高招聘效率，更好地滿足明年暑期教師的供應(yīng)。 只是，單從外部合作入手未必能完全解決高途短期內(nèi)遇到的虧損難題，想要穩(wěn)住業(yè)績(jī)的長(zhǎng)期穩(wěn)定性，高途還需拿出更多切實(shí)可行的方案。 目前隨著教培行業(yè)出清，競(jìng)爭(zhēng)格局大幅改善，存量教培機(jī)構(gòu)直接受益于市場(chǎng)復(fù)蘇，三季度多家教培機(jī)構(gòu)均取得超預(yù)期的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。 三季度，同處教培行業(yè)的新東方實(shí)現(xiàn)凈營(yíng)收11億美元，同比增加47.7%;其中歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)150.6%，整體表現(xiàn)超出彭博預(yù)期。而好未來(lái)也取得優(yōu)異“成績(jī)”，三季度其凈營(yíng)收達(dá)到4.12億美元，同比增40.1%;歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)4916%。 面對(duì)外部環(huán)境的逐漸改善，高途又將如何穩(wěn)固自身短期業(yè)績(jī)表現(xiàn)，并鋪平中長(zhǎng)期發(fā)展的道路？

高途雙管齊下，“好戲還在后頭”？

三季度，高途已經(jīng)錄得同比增長(zhǎng)。面對(duì)未來(lái)，高途也充滿信心。據(jù)官方披露，高途預(yù)計(jì)2023年第四季度收入介于6.68億元至6.88億元之間，同比增幅介于6.1%至9.3%之間。 而這份自信背后正是高途對(duì)原有業(yè)務(wù)進(jìn)行了轉(zhuǎn)型調(diào)整。一方面高途通過(guò)布局“教育+AI”滿足了不同層次客戶的需求。 今年爆火的人工智能，其“觸手”如今也蔓延到了教培行業(yè)。立足于“教”這個(gè)維度，AI可以做的事情有很多。 而且，教育行業(yè)人均創(chuàng)收低，屬于勞動(dòng)密集行業(yè)。因此AI若能在教育行業(yè)完成自適應(yīng)學(xué)習(xí)的升級(jí)，那么這一項(xiàng)技術(shù)將驅(qū)動(dòng)服務(wù)邊際成本趨于零，對(duì)于教培企業(yè)來(lái)說(shuō)將是往前跨了一大步。 對(duì)此，高途已經(jīng)“箭在弦上”。11月22日，在2023 MEET教育科技創(chuàng)新峰會(huì)上，騰訊云與高途教育宣布達(dá)成戰(zhàn)略合作，雙方將共同探索并落地AI大模型在教育領(lǐng)域的多維應(yīng)用。 目前，高途已將騰訊云行業(yè)大模型能力與教育場(chǎng)景緊密結(jié)合，并率先在基于會(huì)話內(nèi)容的學(xué)情提取場(chǎng)景落地，這一舉措將有效提升顧問(wèn)老師工作效率，拓寬師生服務(wù)場(chǎng)景。 同時(shí)，高途還計(jì)劃推出智能助教系統(tǒng)，該系統(tǒng)是針對(duì)學(xué)生學(xué)習(xí)中遇到的問(wèn)題提供個(gè)性化解答，然后逐步實(shí)現(xiàn)更為貼近學(xué)生需求的個(gè)性化教學(xué)。 另一方面，基于當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境，高途不能繼續(xù)將業(yè)務(wù)重心押注在學(xué)科類培訓(xùn)業(yè)務(wù)上，需要多元化布局以優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，從而提高自身抗風(fēng)險(xiǎn)能力。因此，高途已經(jīng)將重心轉(zhuǎn)向非學(xué)科類培訓(xùn)和其他傳統(tǒng)學(xué)習(xí)服務(wù)業(yè)務(wù)。 高途CFO沈楠表示：“對(duì)于教育行業(yè)而言，非學(xué)科輔導(dǎo)服務(wù)代表著一個(gè)新興的垂直市場(chǎng)，市場(chǎng)需求旺盛，增長(zhǎng)潛力巨大，我們預(yù)計(jì)這一細(xì)分市場(chǎng)將成為我們的核心增長(zhǎng)動(dòng)力之一。” 現(xiàn)在的學(xué)生家長(zhǎng)以及學(xué)生本人，他們更希望把學(xué)科減負(fù)后釋放出來(lái)的時(shí)間、精力、財(cái)力用在孩子的素質(zhì)教育上，促進(jìn)學(xué)生全面發(fā)育成長(zhǎng)。 因此，非學(xué)科培訓(xùn)市場(chǎng)迎來(lái)長(zhǎng)期增長(zhǎng)。據(jù)摩根士丹利發(fā)布《中國(guó)教育2030年市場(chǎng)展望》研究報(bào)告預(yù)測(cè)，非學(xué)科輔導(dǎo)及相關(guān)學(xué)習(xí)設(shè)備兩大細(xì)分市場(chǎng)，未來(lái)將以3%、14%的年復(fù)合增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，到2030年，市場(chǎng)規(guī)模將分別達(dá)6850億元、1060億元。 面對(duì)這一市場(chǎng)環(huán)境，高途適時(shí)調(diào)整，其素養(yǎng)類非學(xué)科類培訓(xùn)業(yè)務(wù)培訓(xùn)正是側(cè)重于提升學(xué)生整體的學(xué)習(xí)、邏輯和思考能力、服務(wù)學(xué)生的全面健康成長(zhǎng)。 非學(xué)科培訓(xùn)業(yè)務(wù)中，高途面向大學(xué)生及成年人的教育服務(wù)收入占總收入約25%。此外，研究生考試培訓(xùn)業(yè)務(wù)也錄得大幅增長(zhǎng)，其凈收入同比增長(zhǎng)超過(guò)25%。同時(shí)，部分海外考試準(zhǔn)備和海外留學(xué)咨詢業(yè)務(wù)收入同比實(shí)現(xiàn)了三位數(shù)增長(zhǎng)。 目前來(lái)看，無(wú)論是業(yè)務(wù)類型轉(zhuǎn)型還是結(jié)合AI進(jìn)行更新，都是高途“求變”的必經(jīng)之路。但更重要的是，不論選擇哪條路，都需要有雄厚的資金作為支撐。 今年三季度，高途實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金收入約為6.4億，同比增長(zhǎng)5.3%。同時(shí)，截止2023年9月30日，現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物、受限現(xiàn)金以及長(zhǎng)短期投資加總約為35.2億，較去年同時(shí)點(diǎn)增加約1.8億，充足和穩(wěn)定的現(xiàn)金儲(chǔ)備為高途的“求變”提供了充足的支持和保障。 隨著市場(chǎng)整體環(huán)境的轉(zhuǎn)好，以及雄厚資金的加持，高途想要把未來(lái)的路走穩(wěn)走好還是有機(jī)會(huì)的。

結(jié)語(yǔ)

高途對(duì)自有業(yè)務(wù)不斷進(jìn)行調(diào)整，從學(xué)科培訓(xùn)到非學(xué)科培訓(xùn)，從規(guī)模導(dǎo)向轉(zhuǎn)為利潤(rùn)導(dǎo)向，高途用于革新求變，今年的強(qiáng)勁復(fù)蘇正如市場(chǎng)預(yù)料。 如今，高途已經(jīng)逐漸跨過(guò)雙減帶來(lái)的制約。未來(lái)，隨著“AI+教育”的應(yīng)用落地，高途“名師出高徒”之路或?qū)⒃絹?lái)越平坦。 作者：桑榆 來(lái)源：美股研究社