最近，房地產(chǎn)商紛紛組團“以死逼宮”。但不管是真困難還是“苦肉計”，都絕不能縱容地產(chǎn)商瘋狂負債，收割果實，最終惡果讓全社會承擔。

過去十年,房地產(chǎn)商高管們拿著數(shù)千萬元的高薪，恒大、融創(chuàng)等公司創(chuàng)始人通過高額分紅獲利數(shù)百億，這些分紅都通過離岸公司或海外信托流向了海外，但他們的負債卻留給了國內(nèi)。如果最終，救援這些地產(chǎn)商的成本要由國人承擔，是否有失公平？

如果一定要救援地產(chǎn)商，是否應(yīng)當制定嚴格的審核標準和門檻，至少應(yīng)要求接受救助的地產(chǎn)商制定三年減債計劃向全社會公布，高層削減千萬乃至上億元的年薪，執(zhí)行“限薪令”，直到公司債務(wù)水平減少至安全范圍內(nèi)，不需要政府扶持為止。此外，此前高額分紅的大股東也應(yīng)當先拿出分紅救援自己的公司。

地產(chǎn)商組團“逼宮”

這個周末，房地產(chǎn)“愛哭的孩子有奶吃”的戲碼繼續(xù)上演。

9月24日，網(wǎng)上傳出一封融創(chuàng)紹興分部向當?shù)卣摹扒缶刃拧?。“求救信”稱，由于網(wǎng)簽和預(yù)售資金監(jiān)管問題，融創(chuàng)紹興資金收支失衡、陷入絕境，項目難以為繼。

簡而言之，融創(chuàng)紹興威脅當?shù)卣f，再不放松政策，融創(chuàng)的項目面臨“爛尾”風險。

有意思的是，一名接近融創(chuàng)的人士確認了此事的真實性。這等于融創(chuàng)默認了子公司上演的這場“苦肉計”。

又一家房地產(chǎn)商要“以死相逼”了，對此類戲碼，吃瓜群眾們已經(jīng)非常熟悉了。

遙想一年以前，也是9月24日前后，一份《恒大集團關(guān)于懇請支持重大資產(chǎn)重組項目的情況報告》在網(wǎng)絡(luò)上流出。該文件發(fā)出日期為8月24日，文件中懇請廣州廣東政府支持恒大與深深房的重大資產(chǎn)重組，并稱若重組未能完成，可能引發(fā)一系列系統(tǒng)性風險。

當然，恒大隨后出面辟謠了，逼宮式重組也未能獲得許可。

吃瓜群眾發(fā)現(xiàn)，房地產(chǎn)巨頭“求救”、“尋死覓活”的語氣和姿勢都一模一樣，讓人懷疑，是不是都經(jīng)過了大師專業(yè)培訓。大型巨頭如此，中小龍頭也有樣學樣。就在融創(chuàng)“求救”之前的9月初，河南房地產(chǎn)龍頭企業(yè)建業(yè)集團突然流出一份“求救信”，信中內(nèi)容顯示，建業(yè)集團正面臨“罕見的困難、風險和危機”，有可能成為“下一個倒下和暴雷的企業(yè)”。

圍繞著恒大和融創(chuàng)、建業(yè)等地產(chǎn)商的“苦情戲”，吃瓜群眾展開了激烈的討論。有的認為，事關(guān)房地產(chǎn)穩(wěn)定大局，巨頭不能倒。甚至有的喊出了“4億中國人不答應(yīng)”的驚人口號（好像××給4億中國人免費贈送了房子似的）；有的則認為，大而可以倒，拯救了一家不負責任、瘋狂負債的房地產(chǎn)商，其他的都會躺下裝死，要求救助，從而開了惡劣的先例。國際上一些評級機構(gòu)及專家也認為，個別房地產(chǎn)公司倒閉不會對中國金融穩(wěn)定性產(chǎn)生較大影響，中國有足夠能力化解此類危機。

話說回來，即使真到了動用國有資源救助的階段，對房地產(chǎn)商的救助也要附加條件，絕不能縱容房地產(chǎn)商“瘋狂擴張和負債，最后讓全社會兜底”的行為。

上半年拿地金額超1200億

以融創(chuàng)為例，過去幾年，融創(chuàng)到處大手筆買買買，斥資救助樂視、買萬達，融創(chuàng)創(chuàng)始人孫宏斌一舉一動都在告訴外界，“融創(chuàng)不缺錢”。即便是今年上半年財報業(yè)績會上，孫宏斌仍然宣稱，別的房地產(chǎn)公司可能暴雷，融創(chuàng)不會。既然如此，融創(chuàng)不到一個月就要求救援，豈不是自相矛盾。

再來看融創(chuàng)過去幾年的負債情況。2021年半年報顯示，融創(chuàng)中國總資產(chǎn)為12054.53億元，總負債為9971.22億元，資產(chǎn)負債率82.72%，比2020年末下降了1.24%。

“三條紅線”中，融創(chuàng)中國凈負債率約86.6%，非受限現(xiàn)金短債比約為1.11，剔除預(yù)收賬款后的資產(chǎn)負債率約為76.0%。融創(chuàng)勉強達標了兩條，但剔除預(yù)收賬款后的資產(chǎn)負債率仍然踩“紅線”。

從2015年的960億元總負債，到2021年近萬億總負債，融創(chuàng)中國用了不到6年時間，將負債規(guī)模擴大了10倍！這些債務(wù)最終的風險承擔者當然都是銀行和其他金融機構(gòu)。

2019年開始，融創(chuàng)的借貸總額突破3000億元，截至2021年上半年，融創(chuàng)的借貸總額高達3035億元，其中一年以內(nèi)的貸款總額910億元。這也意味著，融創(chuàng)過去幾年主要依靠向金融機構(gòu)借貸加杠桿買地擴張，玩“借雞生蛋”的空手套白狼游戲。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2019年，融創(chuàng)拿地金額1000億元，同比增幅156%；2020年，融創(chuàng)拿地金額約687.3億元；2021年1月到6月份，融創(chuàng)拿地83宗，總成交金額高達1227億元。

媒體報道稱，因為瘋狂拿地，融創(chuàng)還引起了監(jiān)管部門的關(guān)注，央行要求金融機構(gòu)提供融創(chuàng)5月份購地的信息，包括逐層穿透說明購地資金來源、相關(guān)銀行賬戶信息、支付憑證等。

地產(chǎn)商應(yīng)當先“減薪降成本”

一邊豪擲上千億元拿地，一邊“以死逼宮”，融創(chuàng)是否值得救？

實際上，不管是恒大也好，融創(chuàng)、建業(yè)地產(chǎn)也好，房地產(chǎn)商“假摔”、“碰瓷”各地政府，要求政府出手救援之前，必須要求這些地產(chǎn)商先制定三年減債計劃向全社會公布，高層全員削減千萬乃至上億元的年薪，只領(lǐng)取最低工資，直到公司債務(wù)水平減少至安全范圍內(nèi)，不需要政府扶持為止。

這是因為，動用國有資金和社會資源拯救房地產(chǎn)商涉及到全體納稅人的利益。

這方面可以參考美國政府2008年拯救陷入困境中的金融機構(gòu)。政府可以對瀕臨破產(chǎn)的私營公司注資，條件是持有公司股份，并在未來公司經(jīng)營恢復(fù)正常后，公司盈利必須優(yōu)先支付救助成本；此外，接受救助的私營機構(gòu)必須接受政府監(jiān)管，管理層要接受“限薪令”，放棄天價薪酬以及私人飛機等奢侈消費。

2009年2月，在媒體曝光2008年華爾街雇員的年終獎金總額高達184億美元之后，美國總統(tǒng)奧巴馬召開記者招待會，發(fā)表了著名的“高管薪酬評論”演講。他表示，美國絕不蔑視財富，也不嫉妒任何人取得的成功，并堅信成功應(yīng)該得到激勵。但是，一些企業(yè)高管把企業(yè)經(jīng)營的要倒閉了，還要得到納稅人救助的獎賞，這是最不負責任的表現(xiàn)，也是可恥的。

隨后，美國議會宣布法案，對接受政府援助方案的金融機構(gòu)高管，執(zhí)行最高年薪不超過50萬美元的“限薪令”，被救助的金融公司前25名高收入的高管在救援期間不得領(lǐng)取任何獎金，此外，這些金融機構(gòu)還要加強成本管理，減少職務(wù)消費，例如，不得擁有或租用私人飛機。

過去十幾年，受益于中國房地產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展，房地產(chǎn)巨頭的創(chuàng)始人及高管拿著數(shù)千萬乃至上億的年薪，享受著政策和行業(yè)給予的巨大福利，這些收入相當一部分脫離了個人能力的范疇。

核心高管年薪2000萬起步

以融創(chuàng)為例，2017年至2020年，融創(chuàng)主要管理層的薪酬總額（包括薪水及股權(quán)激勵等）分別為1.4億元，2.79億元、4.41億元、4.44億元，2021年上半年，也就是融創(chuàng)聲稱遇到了困難的年份，融創(chuàng)核心管理層的薪酬仍然高達1.87億元。

從公開信息看，融創(chuàng)的主要管理層主要包括董事會成員等人，截至2021年上半年，融創(chuàng)董事會成員有創(chuàng)始人孫宏斌、行政總裁汪孟德、荊宏等8人以及4名獨立非執(zhí)行董事。其中，4名獨立董事薪水平均約40萬元。

董事方面，2019年和2020年，孫宏斌的薪酬分別為1640萬元、1920萬元、行政總裁汪孟德的薪水分別為4300萬元、4000萬元，荊宏薪酬分別為4200萬元、3900萬元，遲迅薪酬分別為4000萬元、3700萬元；田強薪酬分別為3800萬元、3770萬元；商羽薪酬分別為3970萬元、4413萬元；黃書平薪酬分別為2400萬元、2300萬元。

孫宏斌的兒子孫喆一2017年入職后僅領(lǐng)取120萬元的薪水，但2019年和2020年，其薪水分別增長到了980萬元和1270萬元。

融創(chuàng)核心管理層的收入包括股權(quán)激勵部分，根據(jù)公開信息看，融創(chuàng)高管在股價最高的2019年和2020年已經(jīng)套現(xiàn)了大部分。

和高管們相比，融創(chuàng)普通員工收入雖然也不錯，但差距非常懸殊。根據(jù)融創(chuàng)2020年財報，融創(chuàng)共有64436名員工，當年融創(chuàng)員工成本為139.8億元，平均每名員工成本為21.7萬元，扣除一些日常開支，融創(chuàng)平均員工薪酬應(yīng)當在15萬元以上。這個薪水不算低，畢竟2020年北京市職工平均工資也才7.75萬元。但和高管們動輒數(shù)千萬、上億的薪酬相比，融創(chuàng)的普通員工也是不容易的。他們會贊同救助公司的這些億萬富翁嗎？

孫宏斌累計分紅超百億

當然，孫宏斌與兒子孫喆一領(lǐng)取年薪只是象征性的收入，畢竟，孫宏斌是公司創(chuàng)始人，持有融創(chuàng)約45%的股份，按目前融創(chuàng)666億港元市值計算，其身家高達300億港元。在融創(chuàng)去年股價高企時，孫宏斌的持股市值更是高達近千億港幣。

即便不要千萬年薪，孫宏斌只靠分紅也可以獲得巨大收益。2018年-2020年，融創(chuàng)分紅總額分別為36.45億元、57.29億元、77億元；2013年至今，孫宏斌通過分紅獲得104億元人民幣。這些收入當然都歸孫宏斌及其家族成員所有。

通過高分紅給予創(chuàng)始人和主要持股股東輸送利益并不是融創(chuàng)獨家發(fā)明。這方面最厲害的還是恒大。據(jù)“阿爾法工場研究院”統(tǒng)計，過去10年，恒大集團累計分紅高達1142億元，上市公司中國恒大公告的分紅總額高達673億元。這些分紅大部分都流入了恒大老板許家印及其夫人丁玉梅家族之手。公開信息顯示，許家印和他的夫人丁玉梅家族持有恒大101.6億股，占中國恒大總股本的76.7%。也就是說，過去10年，許家印家族通過分紅至少獲得了500億元。

有媒體稱，恒大通過高比例分紅，是這些年房地產(chǎn)業(yè)內(nèi)“窮廟富和尚”怪現(xiàn)狀的一個典型，本質(zhì)上是通過分紅掏空公司，將負債留在國內(nèi)，利潤流向海外。

為什么這么說呢？公開信息顯示，無論是恒大還是融創(chuàng)，大股東本人的分紅都流入了海外信托。以融創(chuàng)為例，其2021年半年報顯示，孫宏斌44.73%持股中，70%由成立于2018年12月的新家族信托持有，受益人為孫宏斌先生及其若干家族成員；另外30%股份由兩個原家族信托持有，受益人為孫宏斌先生的家族成員。

恒大同樣如此。2020年恒大年報顯示，許家印與其太太通過鑫鑫(BVI)有限公司和均榮控股有限公司持有恒大76.76%的股份。其中，鑫鑫(BVI)有限公司是注冊在英屬維爾京群島（The British Virgin Islands, B.V.I）的離岸公司。

面對數(shù)千萬年薪的高管，以及依靠分紅獲得上百億的融創(chuàng)孫宏斌，吃瓜群眾們覺得，無論是融創(chuàng)還是恒大還需要全社會救援嗎？我覺得還是請許家印、孫宏斌先生把歷年數(shù)百億分紅先拿出來救援自己的公司好了，畢竟，公司是他們的親兒子。