期權(quán)并不是一件新鮮事，歷史上的許多事都蘊含著期權(quán)的理念。

相傳早在公元前1200年，古希臘的貿(mào)易商們?yōu)閼?yīng)對意外的運輸要求，會提前向大船東交付一筆資金，以便在必要時有權(quán)從大船東那里獲得額外的艙位，確保按時交貨。

到了17世紀初，荷蘭人對郁金香的狂熱促使期權(quán)的應(yīng)用進一步成熟。瘋狂追捧郁金香的人們，往往要到批發(fā)商那里排隊預(yù)訂，而批發(fā)商普遍以遠期合約提前確定郁金香的售價。

由于從種植者處收購郁金香的成本價格無法事先確定，因此，批發(fā)商需要承擔較大的價格變動風險。此時，郁金香期權(quán)便應(yīng)運而生。

批發(fā)商從種植者那里買入期權(quán)，便獲得在特定的花期以特定的價格買入郁金香的權(quán)利。

期權(quán)的應(yīng)用，讓投資者既保留了未來潛在收益，又規(guī)避了市場出現(xiàn)不利變化時帶來的損失。

這種非對稱的損益結(jié)構(gòu)特征使之成為現(xiàn)代金融市場上核心的風險管理工具。

同時，將期權(quán)認購認沽的類型與買賣方向進行組合，配合現(xiàn)貨進行操作，可以實現(xiàn)降低資金使用成本、增強持倉收益等需求。下面，期權(quán)做多好還是做空好，期權(quán)做多做空怎么選擇？讓我們具體了解一下吧！

一、更有效的風險管理手段

① 鎖定已有盈利

若持有標的資產(chǎn)且已產(chǎn)生盈利，投資者擔心標的價格下跌，又不愿賣出標的資產(chǎn)從而錯失標的價格上漲帶來收益的可能性，則可支付較少的權(quán)利金買入平值認沽期權(quán)。如果標的價格下跌，投資者可以利用期權(quán)的盈利彌補標的價格下跌的損失；如果標的價格上漲，投資者損失權(quán)利金，但持有的標的資產(chǎn)可以繼續(xù)獲利。

例如，小張持有某只現(xiàn)價為4元/份的ETF，已經(jīng)獲得可觀收益。為了防范ETF價格下跌風險，小張以0.3元/份的權(quán)利金買入行權(quán)價為4元/份的該ETF認沽期權(quán)。若ETF價格下跌，小張選擇行權(quán)，保證了能以4元/份的價格賣出該ETF；若該ETF繼續(xù)上漲至5元/份，小張放棄行權(quán)，那么該ETF上漲繼續(xù)帶來1元/份的盈利可以彌補小張的權(quán)利金損失。

② 避免現(xiàn)貨被套牢　

投資者持有的某標的資產(chǎn)處于下跌行情，但因態(tài)勢不明不愿止損。投資者可以在買入標的資產(chǎn)的同時，支付較少的權(quán)利金買入虛值認沽期權(quán)。如果未來標的價格大跌，未購買期權(quán)的投資者若要止損只能在低價賣出；購買了期權(quán)的投資者則可以行權(quán)，以行權(quán)價賣出標的資產(chǎn)，從而達到止損的目的；如果未來標的價格上漲，投資者將損失權(quán)利金?！?/p>

例如，小張持有某只ETF現(xiàn)價為4元/份，為了規(guī)避該ETF價格下行風險，他以0.2元/份的權(quán)利金買入行權(quán)價為3.5元/份的該ETF認沽期權(quán)。若合約到期時ETF價格已跌破3.5元/份，小張可以保證能以3.5元/份賣出該ETF；若屆時ETF價格上漲，小張不行權(quán)，則損失0.2元/份的權(quán)利金?！?/p>

二、提供雙向交易選擇

在股票交易中，投資者只會投資有上漲機會的股票。若股票處于下跌行情，投資者只能通過降低持倉數(shù)量進行風險控制?！?/p>

股票期權(quán)則不同，它為投資者提供了雙向交易選擇。如果投資者預(yù)期標的價格上漲，可以買入認購期權(quán)；如果預(yù)期標的價格下跌，可以買入認沽期權(quán)。無論標的價格上漲、下跌，投資者都有獲利可能?！?/p>

三、 降低資金使用成本

① 提高資金使用效率　　

以認購期權(quán)為例，投資者支付較少的權(quán)利金就能享受標的價格變化帶來的收益。若標的價格沒有上漲，則虧損權(quán)利金?！　?/p>

例如，小張認為某只現(xiàn)價為4元/份的ETF在未來一個月會上漲，因此他以0.2元/份的權(quán)利金購入一個月后到期、行權(quán)價為4.5元/份的認購期權(quán)。

若合約到期時，該ETF上漲至5元/份，小張選擇行權(quán)，每份收益率為（5-4.5-0.2）/0.2=150%，如果小張只是單純購買ETF，那么每份收益率為（5-4）/4=25%，通過買入認購期權(quán)，小張放大了投資收益。若屆時該ETF沒有上漲至4.5元/份，小張不行權(quán)，損失的是0.2元/份的權(quán)利金。　　

② 低價買入標的資產(chǎn)的有效手段　　

賣出虛值認沽期權(quán)可以作為低價買入標的資產(chǎn)的有效手段。如果未來標的價格不跌破行權(quán)價，期權(quán)沒有被行權(quán)，投資者可以收獲權(quán)利金；如果未來標的價格跌破行權(quán)價，期權(quán)被行權(quán)，投資者可以用較低的行權(quán)價買入標的資產(chǎn)?！?/p>

例如，某只ETF現(xiàn)價為4元/份，小張計劃在一個月后以3.5元/份的價格買入該ETF。因此他以0.2元/份的權(quán)利金賣出了一個月后到期、行權(quán)價格為3.5元/份的該ETF認沽期權(quán)。

若一個月后，該ETF沒有跌至3.5元/份，期權(quán)未被行權(quán)，小張已賺取了0.2元/份的權(quán)利金；若屆時該ETF跌至3.5元/份及以下，期權(quán)被行權(quán)，小張將以3.5元/份的價格買入該ETF，同時依舊賺取了權(quán)利金。

四、增強持倉收益

投資者計劃長期持有某標的資產(chǎn)，如果預(yù)計標的價格在一段時間內(nèi)上漲概率較小，則可以賣出該標的資產(chǎn)的虛值認購期權(quán)。

若標的價格未大漲，期權(quán)不被行權(quán)，投資者收取權(quán)利金，并可以繼續(xù)賣出認購期權(quán)，持續(xù)提高持倉收益；若標的價格大漲，期權(quán)被行權(quán)，投資者也能用較高的價格賣出標的資產(chǎn)?！　?/p>

例如，小張以4元/份的價格買入某只ETF，并以0.1元/份的權(quán)利金賣出行權(quán)價為5元/份的該ETF認購期權(quán)。當該ETF價格未上漲至5元/份，期權(quán)未被行權(quán)，小張獲得0.1元/份的權(quán)利金收益；當該ETF價格上漲至5元以上，期權(quán)被行權(quán)，小張能夠賺取權(quán)利金，并以5元/份的價格賣出該ETF。

五、50ETF期權(quán)做多做空怎么選擇？

最近，在不同的群里，就算指數(shù)類標的的期權(quán)，有人在做多做空，或者抄底，或者追，用各種各樣的指標，各種各樣的信號或者信仰。

但是經(jīng)過我仔細觀察，其實當前各個標的的走勢是分化的，上證指數(shù)走勢尚可。

其他幾個標的，就分化如下，這和當前市場的熱點有關(guān)系，有的股票主升浪，有的卻是磨磨唧唧的。

股指最近進入膠著期，昨天50快速沖高后收了個上影線，今天小幅度高開，十點鐘一度來了一波，然后震蕩下行，收盤基本日內(nèi)低點。日K上來看，還是在這個震蕩區(qū)間里。

300最近的波動變窄，前幾天一根大陽線后，基本就是震蕩在各條均線之間螺獅殼里做道場。

1000的走勢則明朗一些，最近兩周都是震蕩上行，雖然速度變慢，但是還是逐漸新高了。

甚至中證500的走勢都是明朗的。

主要成分股小幅度波動，其實，當前的熱點不在這里。

如果落到期權(quán)的表現(xiàn)上，今天甚至前一個階段，那分化都是很明顯的。

一番折騰之后，快到期的50認購期權(quán)大跌，認沽小幅度上漲。

300的虛值認購大跌，虛值認沽也下跌，只有實值認沽小幅度上漲。

1000則是認購小幅度上漲，認沽跌幅較大。

所以你說你做多吧，選錯了標的也是浪費，選擇買方或者賣方也是能不能拿住，波動很大的。

其實有人覺得這些成分股太多了分析不過來，我們用簡單技術(shù)分析或者稍微了解下最近熱點就行。

當然，MO的保證金太貴了。