兩年里兩次交易，同道大叔的估值均為3億元。但是，2016年上半年其凈利潤為617.18 萬元，2018 年僅有501.99萬元。

ACGN洞察

訪問三文娛網(wǎng)站3wyu.com查看產(chǎn)業(yè)必讀文章

5月30日晚間，美盛文化對日前收到的深交所問詢函做出了回復(fù)。

在回復(fù)公告中，美盛文化回復(fù)了以3億元估值從美盛控股收購?fù)来笫?2.5%股權(quán)，以及2018年計提商譽(yù)減值準(zhǔn)備2.3億元，計提產(chǎn)品減值1805萬元等問題。

其中，2018年計提產(chǎn)品減值1805萬元主要因為兩個方面，國產(chǎn)動漫電影票房連年下降，投資制作的風(fēng)險加大，美盛文化終止了部分預(yù)期無法獲利的動漫項目，以及受托制作的項目的實際開發(fā)成本高于合同價格。

以下，為美盛文化關(guān)于以3億估值收購?fù)牢幕?2.5%股權(quán)，以及商譽(yù)減值的相關(guān)信息：

關(guān)于2.3億元的計提商譽(yù)減值

在計提商譽(yù)減值準(zhǔn)備2.3億元中，真趣網(wǎng)絡(luò)1.7億元，天津酷米0.27億元，杭州業(yè)盛 0.15億元，美盛游戲0.096億元，荷蘭公司0.083億元。

1、杭州業(yè)盛

2016年1月，美盛文化收購杭州業(yè)盛51%股權(quán)。2018年計提商譽(yù)減值準(zhǔn)備1519萬元。

杭州業(yè)盛主營童裝的設(shè)計與銷售，擁有自有童裝品牌“一千零一夜”。

2016年至2018年，杭州業(yè)盛凈利潤分別為993萬元，-398萬元和-1485萬元。

杭州業(yè)盛自2017年開始，收入和凈利潤均持續(xù)下滑。2017年下滑，是因為天氣原因及重要原材料采購價格周期性上漲等；2018 年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境繼續(xù)惡化，由于收款較難，2018 年杭州業(yè)盛減少了對代理商的發(fā)貨，因此，2018 年收入較前期大幅下降，并出現(xiàn)大額業(yè)績虧損。

2、美盛游戲

美盛游戲成立于2008年，主要從事游戲的研發(fā)制作與運營。

2018年，美盛游戲計提商譽(yù)減值準(zhǔn)備955萬元。

這是因為，受2018年游戲版號審批影響，游戲行業(yè)發(fā)展隨之陷入低迷，美盛文化調(diào)整自身游戲業(yè)務(wù)的發(fā)展戰(zhàn)略，決定暫時停止游戲研發(fā)業(yè)務(wù)。

3、天津酷米

2016年1月，美盛文化收購天津酷米40.10%股權(quán)，該公司主營兒童動漫影視作品播放平臺業(yè)務(wù)。

以上數(shù)據(jù)顯示，天津酷米最近三年收入水平較為穩(wěn)定，無明顯變化。

2016年天津酷米當(dāng)年廣告收入大幅下滑，業(yè)績未達(dá)預(yù)期。2017 年，視頻網(wǎng)站業(yè)務(wù)未見好轉(zhuǎn)，但天津酷米在原視頻播放平臺業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，新開辟了親子活動策劃業(yè)務(wù)。

2018 年，受整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境及行業(yè)發(fā)展的影響，天津酷米未實現(xiàn)管理層原預(yù)期的業(yè)績增長，且由于美盛文化公司資金緊張亦無計劃要加大對天津酷米的投入，所以預(yù)計未來不會出現(xiàn)業(yè)績好轉(zhuǎn)，短期內(nèi)無法扭轉(zhuǎn)天津酷米持續(xù)虧損的狀況。

4、真趣網(wǎng)絡(luò)

2017年，美盛文化以11.11 億元美盛控股持有的真趣網(wǎng)絡(luò) 100%的股權(quán)，該公司主要從事輕游戲服務(wù)平臺業(yè)務(wù)和移動廣告精準(zhǔn)投放平臺業(yè)務(wù)。

美盛控股承諾，真趣網(wǎng)絡(luò)經(jīng)審計的 2017、2018 和 2019 年度實現(xiàn)凈利潤分別不低于 1.02億元、1.1,億元和 1.37億元。2017年度，真趣網(wǎng)絡(luò)實現(xiàn)的業(yè)績?yōu)?1.06億元，完成了約定的業(yè)績承諾。2018年度，真趣網(wǎng)絡(luò)實現(xiàn)的業(yè)績?yōu)?1.15億元，未完成約定的業(yè)績承諾。

兩年后，同道大叔的估值仍為3億元

2016年12月，美盛控股以2.175億元向蔡躍棟、紅杉、創(chuàng)東方、明僑投資（黃曉明旗下基金）收購其持有同道文化72.5%的股權(quán)。2018年11月，美盛文化擬以2.175億元向美盛控股收購其持有同道文化72.5%的股權(quán)，目前已辦理完成工商登記。

前后兩年，收購股權(quán)及價格一樣但同道文化凈利潤下降。

2016年上半年，同道文化實現(xiàn)凈利潤 617.18 萬元，但2018 年的凈利潤僅為501.99萬元。

5月30日晚間，美盛文化在回函中，公布了同道文化的審計報告，以及本次交易的市盈率值高于平均數(shù)值，市凈率值、市銷率值和單位粉絲估值皆低于平均數(shù)值，用以說明本次收購價格的合理。

根據(jù)公告，在上市公司對自媒體的收購中，單個粉絲的估值在11.14元到68.43 元，平均數(shù)值為30.69元；市盈率最低為20倍，最高為134.85倍，平均的市盈率數(shù)值為48倍；市凈率從3.87倍到25倍，平均數(shù)值為12倍。

同道文化源起于星座娛樂博主@同道大叔，2014年同道大叔星座娛樂條漫以其獨特的笑點、犀利的槽點、傳神的畫風(fēng)迅速走紅網(wǎng)絡(luò)，截至2018年10月，同道大叔全網(wǎng)粉絲突破6000萬。

以下，為2016年三文娛對美盛控股收購?fù)来笫?2.5%股權(quán)的報道《同道大叔估值3億元被美盛控股收購，“+動漫”的IP故事受到歡迎？》：

美盛文化12月8日晚間公告宣布，美盛控股近期與深圳市同道大叔文化傳播有限公司簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。美盛控股以人民幣21,750萬元向蔡躍棟、紅杉、創(chuàng)東方、明僑投資（黃曉明旗下基金）收購其持有同道文化72.5%的股權(quán)。

公告還披露了同道大叔公司的財務(wù)概況，截至2016年6月30日，其未經(jīng)審計的營業(yè)收入約2443萬元，凈利潤約617萬元。

“+動漫”的IP故事

在美盛文化公告中，還披露了，同道大叔“截至2016年8月在新浪騰訊微博、微信中擁有的粉絲用戶人數(shù)合計已超過1600萬， 各平臺粉絲總計超過3000萬人，其粉絲和內(nèi)容閱讀數(shù)均保持持續(xù)高速增長態(tài)勢。 同時在2016年通過12星座咖啡廳、同道文化衍生品等周邊結(jié)合自身多種內(nèi)容形態(tài)來發(fā)展自己的IP品牌戰(zhàn)略，不斷拓展公司業(yè)務(wù)領(lǐng)域，提高公司產(chǎn)業(yè)鏈變現(xiàn)能力?！?/p>

由于群眾喜聞樂見、作為談資門檻低等特征，星座相關(guān)的內(nèi)容一直都是很多網(wǎng)站的流量擔(dān)當(dāng)，同時競爭也異常激烈，參與者不計其數(shù)。

比如已經(jīng)掛牌新三板的星座屋（公司名為酷樂互娛），通過星座文章獲取巨大流量，然后與阿里媽媽、百度聯(lián)盟、快云等合作將流量變現(xiàn)。酷樂互娛在2016年3月獲得廈門賽富3000萬元的注資，公司估值達(dá)2.3億。

公開轉(zhuǎn)讓說明書顯示，星座屋網(wǎng)站注冊會員數(shù)量約270萬。2016年5月期間，星座屋網(wǎng)站日均獨立訪客近300萬，日均流量超過3000萬。

近年酷樂互娛的收入全部來自主營業(yè)務(wù)，也就是網(wǎng)站推廣與營銷業(yè)務(wù)收入。

而同道大叔，在這個大流量賽道憑借條漫的方式趕超了諸多競爭對手，3億元估值已是在創(chuàng)始人要大比例套現(xiàn)的前提下的折扣價。

同道大叔講的是一個用漫畫形式來內(nèi)容升級的IP故事，也就是某些業(yè)內(nèi)人士用的“動漫+”，用動漫來強(qiáng)化與用戶的情感連接或者塑造IP。不過，三文娛認(rèn)為應(yīng)該倒過來說是“+動漫”，畢竟同道大叔吸引粉絲的首先是星座，獲得真格等基金投資的混子曰吸引粉絲的首先是歷史科普…

用條漫形式講歷史的混子曰獲得了紫?；?、真格基金等機(jī)構(gòu)投資

它們的第二步，是鞏固自己形象的粉絲基礎(chǔ)，進(jìn)而擴(kuò)大形象陣容，比如同道大叔在微博微信公眾號粉絲量暴漲、大叔卡通形象深入人心之后推出了十二星座角色。

阿貍（夢之城）是這種打法的先行者，它在2011年陸續(xù)登記了阿貍爸爸、阿貍媽媽、桃子、大熊、影子、米卡等美術(shù)作品著作權(quán)。在一個形象爆紅之后，由它培育出更多的形象。類似的做法，后來又用在了夢之城旗下羅小黑系列。（回顧：阿貍羅小黑也要上新三板了，他們是如何養(yǎng)成IP與變現(xiàn)的？）

第三步，在有了IP人氣基礎(chǔ)后，就通過衍生品、線下、影視、游戲聯(lián)動等方式變現(xiàn)。同道大叔下半年就在上海陸家嘴正大廣場開了一家星座咖啡店，被稱為效仿Line Friends（Line模式回顧：靠表情包一年賺18億元，Line是如何做到的？）。

美盛文化公告中就如此說到，同道大叔“主要以微博賬號、微信公眾號粉絲數(shù)為底層基 礎(chǔ)，向內(nèi)容、廣告、電商、IP授權(quán)、衍生品等相關(guān)泛娛樂產(chǎn)業(yè)輻射”，"是國內(nèi)首屈一指的將媒體運營、IP 內(nèi)容開發(fā)與運營完美結(jié)合的公司，是公司產(chǎn)業(yè)資源重點培養(yǎng)的自有 IP 之一。"

至于他們能否做到故事中講的這些，暫且不得而知。

同道大叔以外的道路

同道大叔的道路，除了美盛控股，也有更多的人看好。

上文提到的星座屋，也開辟了漫畫內(nèi)容。

今年5月，北京星空互娛文化有限公司旗下原創(chuàng)星座漫畫品牌“星座不求人”宣布獲得了英諾天使基金千萬元投資。他們選擇從短視頻著手，將星座、漫畫、音樂和視頻混搭，已發(fā)布《十二星座一起擼》《獅子座之歌》等多支視頻節(jié)目。

回顧：“星座不求人”宣布獲英諾天使基金千萬元投資

除了星座，越來越多的高流量“跑道”也在下注“+動漫”。

比如做娛樂八卦資訊的“關(guān)愛八卦成長協(xié)會”，就投資了一本正經(jīng)漫畫工作室，推出了講娛樂故事的“會火漫畫社”。做軍事資訊的“軍武次位面”，與暴基槍手團(tuán)隊合作推出了軍事題材漫畫。獲得創(chuàng)新工場投資的BIG笑工坊，卡通版唐僧是它的知名形象。吳曉波頻道、回憶專用小馬甲等大號更是早就推出了漫畫講財經(jīng)、卡通萌寵等內(nèi)容…

這些舉動的背后，自然是希望通過漫畫、動畫等形式，來打開新的IP養(yǎng)成渠道，切下更年輕的泛二次元人群。三文娛相信，我們將在不久的將來，會看到一個漫畫/動畫版的六神磊磊、嚴(yán)肅八卦…或者papi醬咪蒙?

原創(chuàng)內(nèi)容，未經(jīng)同意，嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載。??

? 三文娛已進(jìn)駐今日頭條、百度百家、一點資訊、微博、知乎、界面、網(wǎng)易、企鵝號、QQ看點、B站專欄、貓眼、時光網(wǎng)等，敬請關(guān)注。