記者丨寧曉敏 見習生丨屠玲

出品丨鰲頭財經(jīng)（theSankei）

醫(yī)藥醫(yī)療反腐風暴愈演愈烈，藥企的銷售費用成為審查重點，長風藥業(yè)IPO之路勢必變得坎坷。

近日，長風藥業(yè)再度沖擊科創(chuàng)板，而且IPO申請已獲受理，目前處于“已問詢”階段。

2020年至2022年，長風藥業(yè)營業(yè)收入分別為485.88萬元、4198.57萬元和3.49億元。其中，2021年至2022年，公司吸入用布地奈德混懸液產(chǎn)生的營業(yè)收入分別為2983.18萬元、3.36億元，占當期主營收入的比例分別為71.05%、96.22%。

顯然，長風藥業(yè)的營收嚴重依賴單一產(chǎn)品。

鰲頭財經(jīng)發(fā)現(xiàn)，2020年至2022年，長風藥業(yè)市場推廣費分別為811.95萬元、1876.67萬元和9358.81萬元，占銷售費用比例分別為30.62%、36.22%和69.03%。

需要關注的是，2021年和2022年，長風藥業(yè)市場推廣費中的“醫(yī)院拜訪”費用分別為16.6萬元和2385.76萬元，其中2022年悄然增長143倍。

對于“醫(yī)院拜訪”，長風藥業(yè)的解釋是，主要是對終端醫(yī)院相關科室進行日常拜訪。然而，日常拜訪是如何拜訪？招股書中，長風藥業(yè)并未給出詳細的答案。

有業(yè)內(nèi)人士表示，長風藥業(yè)所謂的“醫(yī)院拜訪”費用將成監(jiān)管部門問詢的重點，很可能阻礙其IPO進程。

嚴重依賴單一產(chǎn)品 集采收入比例較大

招股書顯示，長風藥業(yè)專注于呼吸系統(tǒng)疾病領域藥物的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

2021年底，長風藥業(yè)在向科創(chuàng)板發(fā)起沖擊，但不久后選擇了撤回材料。近日，公司再度沖擊科創(chuàng)板，而且IPO申請已獲受理，目前處于“已問詢”階段。

天眼查顯示，長風藥業(yè)自主研發(fā)的吸入用布地奈德混懸液、吸入用硫酸沙丁胺醇溶液、氮?斯汀氟替卡松鼻噴霧劑、沙美特羅替卡松吸入氣霧劑等用于哮喘、COPD、過敏性鼻炎等重大臨床需求疾病的治療。

長風藥業(yè)介紹，上述產(chǎn)品具有重大臨床價值，屬于國家鼓勵、支持和推動的關鍵產(chǎn)品。

長風藥業(yè)產(chǎn)品吸入用布地奈德混懸液于2021年5月獲批上市，并于2021年6月中選全國藥品集中采購。

2020年至2022年，長風藥業(yè)營業(yè)收入分別為485.88萬元、4198.57萬元和3.49億元，主要來自公司技術服務收入和吸入用布地奈德混懸液產(chǎn)品銷售收入。

其中，2021年至2022年，長風藥業(yè)吸入用布地奈德混懸液產(chǎn)生的營業(yè)收入分別為2983.18萬元、3.36億元，占當期主營收入的比例分別為71.05%、96.22%。

同期，長風藥業(yè)集采收入分別為2821.79萬元及2.69億元、非集采收入分別為161.39萬元及6649.39萬元。

顯然，長風藥業(yè)的營收嚴重依賴單一產(chǎn)品，而且集采收入比例較大。

雖然營業(yè)收入快速增長，但長風藥業(yè)卻未能實現(xiàn)盈利，2020年至2022年，公司凈利潤分別為-4.05億元、-1.32億元和-4939.92元，三年合計虧損金額高達5.86億元。

作為沖擊科創(chuàng)板IPO的企業(yè)，2020年至2022年，長風藥業(yè)研發(fā)費用分別為2.02億元、9878.03萬元和1.07億元，占營業(yè)收入比例分別為4523.32%、291.54%和35.32%，三年累計4.66億元，占營業(yè)收入比例為117.56%。

不過，同期，剔除股份支付后，長風藥業(yè)的研發(fā)投入分別為8584.33萬元、1.16億元和1.17億元，其中2022年幾無增長。

招股書中，長風藥業(yè)介紹，公司產(chǎn)品沙美特羅替卡松吸入氣霧劑有望成為劑型首仿產(chǎn)品，糠酸莫米松鼻噴霧劑、噻托溴銨吸入粉霧劑、格隆溴銨吸入粉霧劑等產(chǎn)品擬進行歐美市場藥品注冊申報，旨在推動國產(chǎn)藥品拓展國際市場。公司研制的阿福特羅（吸入溶液劑）系國家衛(wèi)健委公示的鼓勵仿制藥品目錄中五個治療哮喘、COPD的產(chǎn)品之一，并已在美國申報上市、在中國申報臨床。

不過，長風藥業(yè)也提醒，若已獲批上市產(chǎn)品商業(yè)化不及預期、后續(xù)在研產(chǎn)品無法按預期獲批上市，則公司可能持續(xù)處于未盈利狀態(tài)或累計未彌補虧損繼續(xù)擴大。

“醫(yī)院拜訪”或藏貓膩

近日，在醫(yī)療反腐高壓態(tài)勢下，IPO領域也加強了核查力度，銷售費用是核查重點。

2020年至2022年，長風藥業(yè)的銷售費用分別為2651.76萬元、5181.52萬元及1.36億元，占營業(yè)收入比例分別約為545.76%、123.41%和38.83%，占期間費用比例分別為6.34%、22.15%和39.36%。

長風藥業(yè)表示，2020年公司主要產(chǎn)品尚處于研發(fā)階段，銷售費用主要為銷售人員的職工薪酬、市場推廣費用和股份支付費用等；2021年和2022年，隨著公司主要產(chǎn)品上市，市場推廣費用金額及占比逐年增加。

具體來看，2020年至2022年，長風藥業(yè)市場推廣費分別為811.95萬元、1876.67萬元和9358.81萬元，占銷售費用比例分別為30.62%、36.22%和69.03%。

而市場推廣費中，2021年至2022年，長風藥業(yè)的市場信息分析與收集費用分別為52.85萬元和4990.9萬元，其中2022年大增超93倍。

需要劃重點的是，2021年和2022年，長風藥業(yè)市場推廣費中的“醫(yī)院拜訪”費用分別為16.6萬元和2385.76萬元，其中2022年悄然增長143倍。

招股書中，長風藥業(yè)解釋稱，市場信息分析與收集包括病例收集、競品分析、產(chǎn)品數(shù)據(jù)分析和醫(yī)院信息收集等調(diào)研。

對于“醫(yī)院拜訪”，長風藥業(yè)的解釋是，主要是對終端醫(yī)院相關科室進行“日常拜訪”。然而，“日常拜訪”是如何拜訪？招股書中，長風藥業(yè)并未給出詳細的答案。

值得關注的是，近日，上海某醫(yī)院向上海諾華貿(mào)易有限公司和北京諾華制藥有限公司發(fā)送處理建議函，稱對方四名醫(yī)藥代表涉案件，要求開除。

有報道顯示，某外資醫(yī)藥企業(yè)醫(yī)學信息溝通大區(qū)經(jīng)理張萊（化名）表示，他手下有四十多名醫(yī)藥代表，已全部要求暫?？蛻舭菰L，在家學習。具體何時能夠再次正常工作，他表示“預估半年后”。

鰲頭財經(jīng)還發(fā)現(xiàn)，長風藥業(yè)對醫(yī)院進行拜訪，還發(fā)生在渠道維護與準入的費用上。

2021年和2022年，長風藥業(yè)渠道維護與準入花費分別為49.29萬元和363.09萬元。公司表示，渠道維護與準入主要是對主要商業(yè)公司、醫(yī)院進行拜訪。

此外，2020年至2022年，長風藥業(yè)的會議費分別為431.79萬元、830.24萬元和706.66萬元。公司表示，會議費主要為公司舉辦或參與的學術研討會、展會等。

一位業(yè)內(nèi)人士向鰲頭財經(jīng)表示，當前已有不少藥企存在銷售費用高企、業(yè)績可持續(xù)性存疑等問題，其中銷售費用又是“藏污納垢”的高發(fā)地。

也有業(yè)內(nèi)人士表示，長風藥業(yè)所謂的“醫(yī)院拜訪”費用將成監(jiān)管部門問詢的重點，很可能阻礙其IPO進程。