唯科科技母公司財報與官宣打架 終端客戶被世衛(wèi)點名涉嫌虛假陳述
《金證研》北方資本中心 白澤/作者 出云 沐靈 映蔚/風控
不論是查詢深交所官網,亦或是翻閱其最新版招股意向書,廈門唯科模塑科技股份有限公司(以下簡稱“唯科科技”)所處行業(yè)均為橡膠和塑料制品業(yè)。而2021年12月17日,唯科科技更新了一系列上市公告,公司簡稱由原先的“唯科模塑”變更為“唯科科技”,后者對比之下或頗有“猶抱琵琶半遮面”之意味。
再細觀唯科科技身后。一方面,唯科科技下游汽車行業(yè)產銷量雙降,對此,唯科科技未來在汽車領域的業(yè)績增長空間或承壓。此外,唯科科技終端電子煙市場品牌IQOS被世界衛(wèi)生組織“點名”,而唯科科技聲稱電子煙具有良好減害性的說法,亦或被世界衛(wèi)生組織“打臉”。另一方面,唯科科技董秘十年內任職了五家企業(yè),疊加國內外子公司均存在“吃”罰單的情形,令人唏噓。一波未平一波又起,唯科科技審計報告披露的財務數(shù)據,與市場監(jiān)督管理局公示的唯科科技母公司財務數(shù)據多處“打架”,信披質量或遭拷問。
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一、下游汽車行業(yè)產銷雙降大客戶凈利開倒車,汽車領域業(yè)績增長或承壓
對于一個完整的產業(yè)鏈來說,上、中、下游環(huán)環(huán)相扣。此方面,曾為唯科科技貢獻超三成主營業(yè)務收入的汽車領域,收入在報告期內逐年下降,現(xiàn)占主營業(yè)務收入的比例已不足18%。
據唯科科技簽署日為2021年12月17日的招股意向書(以下簡稱“招股書”),唯科科技營業(yè)收入由主營業(yè)務收入和其他業(yè)務收入構成,其中,其他業(yè)務收入主要是租金收入、材料銷售等。
據招股書,2018-2020年及2021年1-6月,唯科科技的主營業(yè)務收入分別為6.35億元、6.9億元、8.93億元、5.88億元,構成項目包括精密注塑模具、注塑件和健康產品。
《金證研》北方資本中心根據招股書披露的數(shù)據測算,2018-2020年及2021年1-6月,唯科科技精密注塑模具及注塑件合計銷售收入分別為5.1億元、5.58億元、6.27億元、4.1億元,占唯科科技當期主營業(yè)務收入的比例分別為80.35%、80.92%、70.23%、69.69%。
據招股書,唯科科技的注塑模具及注塑件產品的應用領域分為汽車領域、電子領域、家居領域、其他領域。
據招股書,2018-2020年及2021年1-6月,唯科科技在汽車領域的收入分別為2.25億元、2.07億元、1.58億元、1.01億元。
經《金證研》北方資本中心測算,2018-2020年,唯科科技在汽車領域的收入,占其當期主營業(yè)務收入的比例分別為35.44%、29.96%、17.7%、17.16%。
可見,唯科科技來自汽車領域的主營業(yè)務收入占比報告期內走低,究其原因,近年來,國內及全球的汽車產量、銷量均整體呈下滑趨勢。
據招股書援引自世界汽車組織(OICA)數(shù)據,2012-2020年,全球汽車產量分別為8,424萬輛、8,760萬輛、8,978萬輛、9,078萬輛、9,498萬輛、9,430萬輛、9,563萬輛、9,179萬輛、7,762萬輛;全球汽車銷量分別為8,213萬輛、8,561萬輛、8,834萬輛、8,968萬輛、9,386萬輛、9,566萬輛、9,506萬輛、9,130萬輛、7,797萬輛。
根據《金證研》北方資本中心測算,2013-2020年,全球汽車產量分別同比增長3.99%、2.49%、1.11%、4.63%、-0.72%、1.41%、-4.02%、-15.44%;全球汽車銷量分別同比增長4.24%、3.19%、1.52%、4.66%、1.92%、-0.63%、-3.96%、-14.6%。
據招股書援引自中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據,2012-2020年,國內汽車產量分別為1,927萬輛、2,212萬輛、2,372萬輛、2,450萬輛、2,812萬輛、2,902萬輛、2,781萬輛、2,572萬輛、2,523萬輛;國內汽車銷量分別為1,931萬輛、2,098萬輛、2,349萬輛、2,640萬輛、2,803萬輛、2,888萬輛、2,808萬輛、2,577萬輛、2,531萬輛。
根據《金證研》北方資本中心測算,2013-2020年,國內汽車產量分別同比增長14.79%、7.23%、3.29%、14.78%、3.2%、-4.17%、-7.52%、-1.91%;國內汽車銷量分別同比增長8.65%、11.96%、4.73%、13.94%、3.03%、-2.77%、-8.23%、-1.79%。
值得注意的是,唯科科技在汽車領域的第一大客戶,出現(xiàn)凈利潤連續(xù)下滑的情況。
據招股書,寧波均勝電子股份有限公司(以下簡稱“均勝電子”)成立于1992年,是全球領先的汽車零部件供應商和技術服務商,主要致力于智能駕駛系統(tǒng)、汽車安全系統(tǒng)、新能源汽車動力管理系統(tǒng)、車聯(lián)網技術以及高端汽車功能件總成等的研發(fā)、制造、服務與銷售。
據招股書,唯科科技與均勝電子的合作起始時間為2014年。報告期內,即2018-2020年及2021年1-6月,均勝電子均系唯科科技在汽車領域的第一大客戶,唯科科技對其銷售金額分別為5,966.96萬元、6,055.95萬元、4,182.97萬元、1,816.17萬元,分別占唯科科技當期汽車領域銷售收入的26.53%、29.31%、26.47%、17.99%。
據東方財富Choice數(shù)據,2017-2020年及2021年1-9月,均勝電子的營業(yè)收入分別為266.06億元、561.81億元、616.99億元、478.9億元、341.07億元,凈利潤分別為3.96億元、13.18億元、9.4億元、6.16億元、0.18億元。
2018-2020年,均勝電子的營業(yè)收入分別同比增長111.16%、9.82%、-22.38%,凈利潤分別同比增長232.93%、-28.67%、-34.45%。
這意味著,作為唯科科技注塑模具及注塑件產品的下游應用領域,汽車行業(yè)表現(xiàn)“頹勢”,國內及全球的汽車產銷量近年來均出現(xiàn)下滑趨勢。而作為唯科科技報告期內汽車領域第一大客戶的均勝電子,凈利潤連續(xù)兩年下滑。身處汽車領域的上游行業(yè),唯科科技未來在汽車領域的業(yè)績增長空間,或承壓。
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二、終端市場電子煙品牌IQOS被世衛(wèi)“點名”,聲稱減害或遭“打臉”
除汽車領域外,唯科科技的另一下游領域——電子領域,其中的電子煙市場存在爭議。
據招股書,2018-2020年及2021年1-6月,盈趣科技均系唯科科技的前五大客戶之一。盈趣科技包括廈門盈趣科技股份有限公司、漳州盈塑工業(yè)有限公司、Intretech(Malaysia)Sdn.Bhd.、INTRETECH MOULD(MALAYSIA)SDN.BHD.(以下統(tǒng)稱“盈趣科技”)。
據招股書,2018-2020年及2021年1-6月,唯科科技在電子領域的收入分別為1.37億元、1.61億元、2.27億元、1.71億元,其中盈趣科技均為唯科科技電子領域的第一大客戶。
根據《金證研》北方資本中心測算,2018-2020年及2021年1-6月,唯科科技電子領域收入分別占唯科科技當期主營業(yè)務收入的21.55%、23.4%、25.37%、29.11%。
據招股書,唯科科技電子領域下游終端主要產品包括電子煙配件、光纖通訊設備零件等。
也即是說,電子煙配件系唯科科技電子領域的下游終端主要產品之一。
與此同時,唯科科技稱電子煙具備“良好的減害性”、“優(yōu)質的替煙效果”、“多樣的口味選擇”等優(yōu)點,未來市場規(guī)模將迎來大幅增長。
據招股書,2018-2020年及2021年1-6月,在電子領域,唯科科技向盈趣科技銷售金額分別為4,613.25萬元、7,207.8萬元、9,490.99萬元、9,174.33萬元,分別占唯科科技當期電子領域收入的33.73%、44.66%、41.9%、53.59%。
據招股書,唯科科技電子煙配件主要客戶為盈趣科技,其電子煙產品最終客戶為菲莫國際。目前,菲莫國際電子煙產品主要市場是日本、美國等國家,尚未在國內市場進行銷售。唯科科技電子煙配件終端品牌商為IQOS,該品牌占據加熱不燃燒電子煙產品約70%市場份額,產品主要銷售地區(qū)是東亞(日本、韓國)、歐盟地區(qū)(意大利、德國等)及東歐等地區(qū)。
據招股書,唯科科技的電子煙配件產品主要用于加熱不燃燒電子煙,加熱不燃燒電子煙由于其良好的替煙效果全球市場銷量表現(xiàn)強勢。菲莫國際旗下的IQOS產品在2020年正式通過了美國食品藥品監(jiān)督管理局(以下簡稱“美國FDA”)作為改良風險煙草產品(MRTP)進行銷售的審核,將正式作為減害產品在美國上市銷售。以此為里程碑,疊加電子煙良好的減害性、優(yōu)質的替煙效果、多樣的口味選擇,將開啟電子煙發(fā)展的新篇章,未來市場規(guī)模將迎來大幅增長。
但事實上,世界衛(wèi)生組織發(fā)表聲明表示,電子煙的某些毒素含量高于傳統(tǒng)卷煙。
根據世界衛(wèi)生組織于2020年7月27日發(fā)布的《世衛(wèi)組織關于加熱煙草制品和美國食品藥品監(jiān)督管理局有關IQOS決定聲明》(以下簡稱“聲明”),世衛(wèi)組織重申,減少接觸加熱煙草制品中的有害化學品不會使其無害,也不會降低對人類健康造成的風險。事實上,一些毒素在加熱煙草制品煙霧中的含量高于傳統(tǒng)的卷煙煙霧,在加熱煙草制品煙霧中還存在一些傳統(tǒng)卷煙煙霧中沒有的毒素。
2020年7月7日,美國FDA根據《聯(lián)邦食品藥品和化妝品法》授權銷售一種加熱煙草產品——IQOS煙草加熱系統(tǒng)。該法案要求新的煙草制品在投放美國市場前必須獲得上市前批準。
美國FDA的聲明指出,“即使采取了這一行動,這些產品既不安全,也沒有‘得到該管理局批準’。暴露修改命令也不允許公司作出任何其他有變動的風險說法或任何明示或暗示的陳述,以傳達或可能誤導消費者,使他們相信該產品得到了美國FDA的認可或批準,或者美國FDA認為消費者使用該產品是安全的”。
美國FDA的授權駁回了使用該產品比其他煙草制品危害更小或降低健康風險的說法。美國FDA的命令還要求公司監(jiān)控青少年對該產品的認識和使用情況,以利于確保該產品的營銷不會對青少年的使用產生意外后果。公司還必須使管理局了解為防止青少年獲得這一產品以及發(fā)生暴露所做的努力。
鑒于使用加熱煙草制品時與其他毒素的接觸可能會影響健康,因此與傳統(tǒng)香煙相比,加熱煙草制品減少了對有害化學品的接觸的說法可能會產生誤導。
且聲明顯示,所有煙草制品都對健康帶來風險,世衛(wèi)組織敦促各方全面實施世衛(wèi)組織框架公約。
簡而言之,根據世界衛(wèi)生組織發(fā)布的聲明,顯然駁斥了唯科科技在招股書中提到的電子煙具有良好的減害性的觀點。并且,盡管IQOS產品通過了美國FDA的審核,或也不意味著美國FDA認為消費者使用該產品是安全的。不僅如此,唯科科技電子煙配件終端品牌商IQOS電子煙的主要銷售國家之一的德國,開始對電子煙征稅。據德國聯(lián)邦財政部發(fā)布的信息,2021年3月24日,德國內閣通過了煙草稅現(xiàn)代化法案草案。該法案提出,之前未征稅的電子煙和征稅不足的加熱煙草產品等香煙替代品,現(xiàn)在都將被適當征稅。
該法案將香煙、含尼古丁的電子煙液體、加熱煙草產品(加熱不燃燒)、卷煙一并征稅,且稅收待遇一致。從2022年到2026年,一包香煙(20支)的煙草稅將平均每年增加8-8.7美分。同期,一袋細切煙草(40克)的煙草稅將平均每年增加13.3-15.7美分。此外,雪茄或小雪茄、煙斗煙草的最低稅率也將被提高。
換句話說,作為唯科科技電子領域的主要終端產品之一,加熱不燃燒電子煙IQOS被世界衛(wèi)生組織聲明該產品并不會減少對有害化學品的接觸,而唯科科技聲稱電子煙具有良好的減害性的說法,與世界衛(wèi)生組織聲明“相?!保蛟狻按蚰槨?。此外,作為IQOS主要銷售國之一的德國,亦開始對電子煙征稅。上述終端市場政策的變化,是否影響唯科科技未來在電子領域的經營?或該“打上問號”。
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三、董秘十年“輾轉”多家企業(yè),或上演“走馬燈”式任職
管理層中優(yōu)秀的人才,可以助推企業(yè)內部管理水平的提升。而唯科科技董監(jiān)高大專及以下學歷人數(shù)占比超六成。
據招股書,不包含3位獨立董事,唯科科技的董監(jiān)高共計9人,其中大專及以下學歷有6人,占比66.67%。
具體來看,唯科科技董事長、總經理莊輝陽為初中學歷;董事王燕為大專學歷;董事、副總經理王志軍為大專學歷;董事、副總經理郭水源為大專學歷;監(jiān)事會主席傅元梧為大專學歷;監(jiān)事郭獻鈞為大專學歷。
其中,唯科科技聘用的董事會秘書兼副總經理羅建文,十年間任職五家企業(yè)。
據招股書,羅建文現(xiàn)任職唯科科技的董事會秘書、副總經理,任期為2019年12月7日至2022年12月6日。
且羅建文曾任廈門建發(fā)證券投資分析師,福建潯興拉鏈科技股份有限公司(以下簡稱“潯興拉鏈”)證券事務專員,廈門翔鷺化纖股份有限公司(以下簡稱“翔鷺化纖”)證券事務專員,福建成信綠集成有限公司(以下簡稱“福建成信”)證券事務代表,廈門乃爾電子有限公司(以下簡稱“乃爾電子”)董事長助理,環(huán)創(chuàng)(廈門)科技股份有限公司(以下簡稱“環(huán)創(chuàng)科技”)董事會秘書,廈門尚為科技股份有限公司(以下簡稱“尚為科技”)董事會秘書,唯科科技總經辦主任。
據環(huán)創(chuàng)科技簽署日為2014年10月30日的公開轉讓說明書,羅建文于2000年7月至2003年7月就職于廈門建發(fā)證券,任投資分析師;2003年7月至2004年8月就職于潯興拉鏈,任證券事務專員;2004年8月至2011年1月就職于翔鷺化纖,任證券事務代表;2011年1月至2011年11月就職于福建成信,任證券事務代表;2011年11月至2014年4月就職于乃爾電子,任董事長助理;2014年4月起就職于環(huán)創(chuàng)科技,曾任董事會秘書兼總經理助理。
據尚為科技簽署日為2016年6月14日的公開轉讓說明書,羅建文于2004年8月至2010年11月,就職于翔鷺化纖,任證券事務代表;2010年1月至2011年11月就職于福建成信,任證券事務代表;2011年11月至2014年4月就職于乃爾電子,任董事長助理;2014年4月至2015年9月就職于環(huán)創(chuàng)科技,任董事會秘書兼總經理助理;2015年9月至2016年3月,就職于尚為科技,任總經理助理;2016年3月起,任尚為科技董事會秘書。
而事實上,羅建文在尚為科技任職后約兩年,亦提出了離職。
根據尚為科技于2017年9月19日簽署的《尚為科技高級管理人員變動公告》,尚為科技董原事會秘書羅建文因個人原因已提交書面辭職報告。
結合上述情形來看,至少2010-2019年的十年間,羅建文先后在五家企業(yè)任職,包括福建成信、乃爾電子、環(huán)創(chuàng)科技、尚為科技、唯科科技;其中其先后在乃爾電子、環(huán)創(chuàng)科技、尚為科技、唯科科技擔任董事長助理或董事會秘書等職務。
不止如此,唯科科技的國內外子公司均存在“吃”罰單的情形。
據招股書,2017年12月5日,天津港保稅區(qū)環(huán)境保護局、天津空港經濟區(qū)環(huán)境保護局共同作出“津空環(huán)罰字[2017]031號”《行政處罰決定書》,因天津唯科汽車零配件加工生產項目未依法報批環(huán)境影響評價文件手續(xù),依據《環(huán)境影響評價法》第三十一條第一款規(guī)定對其處以12.92萬元罰款。
據招股書,唯科科技(馬來西亞)私人有限公司(以下簡稱“馬來西亞唯科”)為唯科科技子公司。
據招股書,2020年11月,馬來西亞唯科因未按規(guī)定在其營業(yè)場所內展示商業(yè)許可證和廣告許可證,被新山市市議會處以1,000林吉特罰款。2021年7月,馬來西亞唯科因違反《行動管制令》的標準作業(yè)程序,被衛(wèi)生部處以5,000林吉特罰款,被古來市市議會處以2,000林吉特罰款。
顯然,唯科科技聘任的董事會秘書、副總經理羅建文,十年間“輾轉”多家企業(yè),除了唯科科技外曾任兩家公司的董秘。此外,唯科科技的兩家子公司分別因項目未依法報批環(huán)評手續(xù)、未按規(guī)定在其營業(yè)場所內展示商業(yè)許可證和廣告許可證被行政處罰,令人唏噓。
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四、審計報告母公司數(shù)據與官宣“打架”,信息披露現(xiàn)疑云
需要指出的是,唯科科技審計報告披露的母公司總資產及負債,與市場監(jiān)督管理局公示的年報數(shù)據“打架”。
據大華審字[2020]0012974號及大華審字[2021]0013228號審計報告(以下統(tǒng)稱“審計報告”),在唯科科技的母公司資產負債表中,2017-2020年,唯科科技母公司的資產總計分別為5.89億元、6.63億元、7.46億元、8.89億元,負債合計分別為1.8億元、1.59億元、1.17億元、0.96億元。
據市場監(jiān)督管理局數(shù)據,2017-2020年,唯科科技母公司的資產總額分別為6.23億元、6.63億元、7.46億元、8.89億元,負債總額分別為2.28億元、1.6億元、1.17億元、0.96億元。
對比可知,2017-2019年,唯科科技母公司的在市場監(jiān)督管理局登記的資產總計,與審計報告披露數(shù)據的差額分別為3,390.58萬元、8.08萬元、0.19萬元。2017-2018年,唯科科技母公司在市場監(jiān)督管理局數(shù)據登記的負債合計,與審計報告披露數(shù)據的差額分別為4,751.51萬元、113.84萬元。
另外,唯科科技對子公司的持股比例,或存在披露“瑕疵”。
據招股書,馬來西亞唯科系唯科科技的控股子公司,成立于2018年11月21日。截至招股書簽署日2021年12月17日,唯科科技對其持股97.4%,Ong Boon Soon對其持股2.6%。
然而,根據唯科塑膜的投資備案信息,唯科科技對馬來西亞唯科的持股比例或與招股書中存在差異。
據招股書,廈門唯科健康產業(yè)有限公司(以下簡稱“健康產業(yè)”)系唯科科技子公司。
據廈發(fā)改備案[2018]77號文件,“在馬來西亞設立唯科科技(馬來西亞)私人有限公司項目”總投資額為150萬美元,在馬來西亞設立馬來西亞唯科初期,健康產業(yè)對其投資150萬美元。該項目的備案時間為2018年12月10日。
據廈發(fā)改備案[2020]39號文件,2020年6月10日,“在馬來西亞新設立唯科科技(馬來西亞)私人有限公司項目”總投資額由230萬美元變更為240萬美元,馬來西亞唯科的中方投資主體由健康產業(yè)變更為唯科科技,其中唯科科技出資230萬美元、持股95.83%,ONG BOON SOON出資10萬美元、持股4.17%。
據廈發(fā)改備案[2020]67號文件,“到馬來西亞增資唯科科技(馬來西亞)私人有限公司項目” 總投資額150萬美元,唯科科技對馬來西亞唯科增資150萬美元。增資后,唯科科技持有馬來西亞唯科的股權比例由95.83%變?yōu)?7.44%。該項目的備案時間為2020年9月24日。
據廈門市集美區(qū)政府公開信息,2021年2月3日,廈門市發(fā)展和改革委員會同意同意“廈門唯科模塑科技股份有限公司對唯科科技(馬來西亞)私人有限公司增加投資150萬美元項目”總投資額由150萬美元變更為280萬美元。增資后,唯科科技對馬來西亞唯科的持股比例由97.44%變?yōu)?6.15%。
而據唯科科技簽署日為2020年11月17日的招股說明書,唯科科技對馬來西亞唯科持股95.83%,Ong Boon Soon對馬來西亞唯科持股4.17%。
且而后唯科科技簽署日為2021年3月8日、2021年5月18日、2021年6月7日、2021年9月18日的招股說明書均顯示,唯科科技對馬來西亞唯科持股97.4%,Ong Boon Soon對馬來西亞唯科持股2.6%。
也就是說,按照官方信息備案記錄,截至2021年2月2日,唯科科技對馬來西亞唯科的持股比例應為97.44%,與招股書中的97.4%相近。并且,2021年3月8日簽署及后來簽署的招股說明書顯示,唯科科技對馬來西亞唯科的持股比例均為97.4%,但2020年11月17日簽署的招股說明書披露唯科科技對馬來西亞唯科的持股比例為95.83%,與廈發(fā)改備案[2020]39號文件披露的持股比例一致。但2021年2月3日,唯科科技對馬來西亞唯科的持股比例由97.44%變?yōu)?6.15%。
即2021年2月3日,唯科科技對馬來西亞唯科的持股比例變更為96.15%,短短一個月時間,到了2021年3月8日,唯科科技對馬來西亞唯科的持股比例又為97.4%。究竟唯科科技對馬來西亞唯科的持股比例為幾何?令人費解。
由上述情形可見,唯科科技母公司在審計報告披露的合計資產及負債,與其在市場監(jiān)督管理局公示的年報“對不上”。并且,唯科科技對子公司的持股比例信披官方備案矛盾,其信披現(xiàn)疑云。
在上述問題與未來資本市場的考驗之下,唯科科技的“抵抗力”幾何?