上周，ISM公布的數(shù)據(jù)顯示，受生產(chǎn)、就業(yè)和投入價(jià)格回落的拖累，美國(guó)6月ISM制造業(yè)指數(shù)連續(xù)八個(gè)月陷入萎縮，并創(chuàng)下2020年5月以來(lái)新低。不過(guò)，ISM公布的數(shù)據(jù)顯示，受益于商業(yè)活動(dòng)和訂單的加速，美國(guó)6月ISM非制造業(yè)指數(shù)53.9，創(chuàng)四個(gè)月最快擴(kuò)張速度。美國(guó)制造業(yè)和服務(wù)業(yè)表現(xiàn)分化也說(shuō)明目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性主要來(lái)自于服務(wù)業(yè)。

圖一. 美國(guó)PMI

數(shù)據(jù)來(lái)源：iFinD，中衍期貨火熱的服務(wù)業(yè)也給美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)帶來(lái)韌性。美國(guó)ADP就業(yè)報(bào)告顯示，6月美國(guó)私營(yíng)部門就業(yè)人數(shù)經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后增加了49.7萬(wàn)人，為市場(chǎng)預(yù)期22.5萬(wàn)人的兩倍多，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)前值27.8萬(wàn)，創(chuàng)下2022年7月以來(lái)最大月度增幅。但是，非農(nóng)報(bào)告意外爆冷。美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)6月非農(nóng)新增就業(yè)20.9萬(wàn)人，遠(yuǎn)低于預(yù)期的22.5萬(wàn)人，由于5月份數(shù)據(jù)從33.9萬(wàn)人下修至30.6萬(wàn)人，6月新增就業(yè)人數(shù)創(chuàng)下2020年12月以來(lái)最低紀(jì)錄。不過(guò)，總體上來(lái)看，美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)依然維持在20萬(wàn)人以上，且失業(yè)率下降，薪資增速超預(yù)期。圖二. 美國(guó)新增就業(yè)人數(shù)數(shù)據(jù)來(lái)源：iFinD，中衍期貨在美國(guó)服務(wù)業(yè)和就業(yè)數(shù)據(jù)韌性較強(qiáng)的情況下，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)7月份加息25個(gè)基點(diǎn)的概率已經(jīng)攀升至90%以上。同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)首次降息的時(shí)間已經(jīng)后移至明年5月。此前，市場(chǎng)曾預(yù)計(jì)明年2月美聯(lián)儲(chǔ)開始降息，但是近期這個(gè)概率在不斷下降。圖三. 美聯(lián)儲(chǔ)明年2月降息概率

數(shù)據(jù)來(lái)源：Investing，中衍期貨從黃金持倉(cāng)來(lái)看，黃金期貨凈多頭持倉(cāng)增加，但是黃金ETF持倉(cāng)仍在減少?？梢?，市場(chǎng)對(duì)于黃金方向看法不一。黃金期貨凈多頭持倉(cāng)增加能否持續(xù)仍需觀察。圖四.黃金期貨凈多頭持倉(cāng)和ETF持倉(cāng)

數(shù)據(jù)來(lái)源：iFinD，中衍期貨

綜合來(lái)看，目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性較強(qiáng)導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期不斷后延，黃金價(jià)格也是承壓回調(diào)。雖然黃金期貨市場(chǎng)持倉(cāng)好轉(zhuǎn)，但ETF市場(chǎng)持倉(cāng)仍在減少。因此，金價(jià)能否企穩(wěn)反轉(zhuǎn)仍需觀察。