像許多金融公司一樣，花旗集團（股票代碼：C)的股價近期又回到了2019年新冠疫情爆發(fā)之前的水平。美國許多大型銀行克服了疫情期間經(jīng)濟停擺的影響，但疫情對它們影響有限，這凸顯出這些銀行已經(jīng)不再是金融危機期間遭受重創(chuàng)的機構(gòu)了。猛獸財經(jīng)仍然非常看好花旗集團，我們認為它是最值得持有的股票之一。
花旗集團挺過了疫情危機
目前花旗集團的股價為72美元，離2020年初略高于80美元的高點不遠。花旗集團挺過了疫情危機，很明顯，疫情對其長期影響有限，它僅在2020年第四季度就實現(xiàn)了46億美元的盈利，令人難以置信。
2020年，花旗集團公布凈利潤為114億美元。去年，這家大型銀行吸收了近98億美元的準備金，以及逾175億美元的信貸損失，但今年依然如日中天。
與大多數(shù)銀行一樣，花旗過去一年是艱難的，但是它的財務業(yè)績幾乎沒有受到損害，顯示出了其業(yè)務層面的實力。顯然，這家大銀行不像過去那樣依賴于風險資產(chǎn)來推動盈利回報。
截至2020年，花旗集團為信貸損失撥備了278億美元。它今年的資產(chǎn)僅為179億美元。隨著2021年的經(jīng)濟增長，花旗集團可能最終會釋放一部分外匯儲備。
隨著經(jīng)濟前景的改善，分析師們在過去幾個月上調(diào)了每股收益預期。分析師目前預計，到2022年，花旗集團每股收益將達到8.28美元，目前股價仍在70美元左右的低點。它的市盈率很快跌破了9倍，而其他銀行的預期市盈率接近13倍。在對花旗集團2023年每股收益的預測中，分析師使用的數(shù)字仍遠低于2020年初時的預期，當時預計花旗銀行每股收益最多為11美元。
回顧過去的十年
在2019年新冠病毒病爆發(fā)之前，美國銀行分析師支持花旗集團的一個主要理由是，與其他貨幣中心銀行相比，花旗集團的P/TBV（市值與有形資產(chǎn)的比值）較低。
摩根大通和美國銀行的市盈率都是花旗集團的兩倍左右。即使是苦苦掙扎的富國銀行，也比花旗集團的市盈率高出近30%。
隨著美聯(lián)儲結(jié)束對股票回購的臨時限制，花旗集團可能會很快恢復每年回購10%的已發(fā)行股票的做法。這只股票的市值只有1,500億美元，已經(jīng)為股東提供了2.8%的股息收益率，同時在美聯(lián)儲的限制下，第一季度可以花18億美元回購股票。
在疫情爆發(fā)之前，花旗集團曾計劃根據(jù)2019年CCAR計劃每年支出215億美元用于資本回報。這家大型銀行計劃現(xiàn)在回購價值171億美元的股票，相當于已發(fā)行股票的11.5%?；ㄆ煦y行未來可能會降低資本回報計劃，但投資者應該會預期到類似的數(shù)額，即普通股一級資本充足率比監(jiān)管規(guī)定的最低要求10%高出180個基點，而銀行的特許經(jīng)營每季度都會帶來數(shù)十億美元的利潤。
隨著花旗集團恢復每年減少10%的股票回購的做法，分析師將被迫上調(diào)對2022年及以后每股收益的預期?；ㄆ旒瘓F可能會在2023年減少20%的股票數(shù)量，這將極大地提振每股收益的預估，并大幅提升股價。
總結(jié)
猛獸財經(jīng)認為，花旗集團已回到疫情之前的水平，該股仍有大幅上行空間?；ㄆ煦y行的股價低于預期，而且隨著花旗集團恢復股票回購，每年減少10%的股票數(shù)量，它的盈利預期將大幅提高。2020年全年股價疲軟時買入花旗集團的股票對投資者而言是比較劃算的，即使沒有買入，目前這個時點仍然可以再次考慮花旗集團。

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