一、企業(yè)基本概況

1、行業(yè)定義

國際上，軌道交通行業(yè)變革持續(xù)深化，市場發(fā)展呈穩(wěn)定增長態(tài)勢，全球行業(yè)巨頭加速整合融合，市場競爭格局集中度進一步提高，競爭態(tài)勢不斷加劇。國內(nèi)軌道交通裝備市場、干線鐵路建設(shè)、鐵路運營權(quán)全面放開，外資準(zhǔn)入門檻進一步降低，各類軌道交通投資主體和運營主體日益多元化、經(jīng)營意識不斷增強，部分區(qū)域和一些企業(yè)持續(xù)加快布局軌道交通全產(chǎn)業(yè)鏈并形成系統(tǒng)解決方案提供能力，軌道交通行業(yè)新業(yè)態(tài)競爭態(tài)勢日益凸顯。

2、重點企業(yè)基本情況對比

中國中車主要經(jīng)營：鐵路機車車輛、動車組、城市軌道交通車輛、工程機械、各類機電設(shè)備、電子設(shè)備及零部件、電子電器及環(huán)保設(shè)備產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計、制造、修理、銷售、租賃與技術(shù)服務(wù)；信息咨詢；實業(yè)投資與管理；資產(chǎn)管理；進出口業(yè)務(wù)。中國中車作為全球規(guī)模領(lǐng)先、品種齊全、技術(shù)一流的軌道交通裝備供應(yīng)商，連續(xù)多年軌道交通裝備業(yè)務(wù)銷售規(guī)模位居全球首位。

時代電氣作為我國軌道交通行業(yè)具有領(lǐng)導(dǎo)地位的牽引變流系統(tǒng)供應(yīng)商，具備研發(fā)、設(shè)計、制造、銷售及服務(wù)的綜合能力，致力于成為全球軌道交通裝備全面解決方案的首選供應(yīng)商。時代電氣還積極布局軌道交通以外的產(chǎn)業(yè)，在功率半導(dǎo)體器件、工業(yè)變流產(chǎn)品（主要包含：風(fēng)光儲氫設(shè)備及光伏工程、礦卡電驅(qū)、空調(diào)變頻、冶金變頻、船舶變頻）、新能源汽車電驅(qū)系統(tǒng)、傳感器件、海工裝備等領(lǐng)域開展業(yè)務(wù)。

軌道交通裝備行業(yè)重點企業(yè)基本情況對比

資料來源：公司官網(wǎng)，華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院整理

二、行業(yè)重點企業(yè)發(fā)展歷程對比

中國南車股份有限公司成立于2007年，中國南車A股股票于2008年8月18日在上海證券交易所上市，中國南車境外上市外資股股票于2008年8月21日在香港聯(lián)合交易所有限公司主板上市。中國南車與中國北車于2014年12月30日發(fā)布聯(lián)合公告，宣布兩家公司就合并方案簽訂了合并協(xié)議。合并后，中國南車承繼中國北車的全部資產(chǎn)、債權(quán)債務(wù)和業(yè)務(wù)，中國北車依法注銷。2015年中國南車股份有限公司更名為中國中車股份有限公司。

株洲中車時代電氣股份有限公司于2005年由多家企業(yè)共同發(fā)起設(shè)立，A股“時代電氣”于2021年9月開始在上海證券交易所科創(chuàng)板掛牌交易。

軌道交通裝備行業(yè)重點企業(yè)發(fā)展歷程

資料來源：公司官網(wǎng)，華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院整理

三、行業(yè)重點企業(yè)經(jīng)營情況對比

1、企業(yè)總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)

從資產(chǎn)來看，2022年中國中車的總資產(chǎn)為4421.4億元；凈資產(chǎn)達到1550.4億元，較上年增加了64.7億元，同比增長4.4%；凈資產(chǎn)的占比為35.1%。截至2022年底時代電氣的總資產(chǎn)為485.1億元，同比增長9.9%；凈資產(chǎn)為345.3億元，同比增長5.9%；凈資產(chǎn)的占比為71.2%。

2016-2022年軌道交通裝備行業(yè)重點企業(yè)資產(chǎn)統(tǒng)計圖

數(shù)據(jù)來源：公司年報，華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院整理

2、企業(yè)營業(yè)收入和營業(yè)成本

從營收和營業(yè)成本來看，2022年中國中車實現(xiàn)營業(yè)收入為2229.4億元，較上年減少了27.9億元，同比下降1.2%；2022年營業(yè)成本為2111.7億元，較上年減少了40.3億元，同比下降1.9%。

2022年時代電氣實現(xiàn)了營業(yè)收入為180.3億元，同比增長19.3%；2022年營業(yè)成本為158.1億元，同比增長16.2%。

2016-2022年軌道交通裝備行業(yè)重點企業(yè)營業(yè)收入對比圖

數(shù)據(jù)來源：公司年報，華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院整理

2016-2022年軌道交通裝備行業(yè)重點企業(yè)營業(yè)成本對比圖

數(shù)據(jù)來源：公司年報，華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院整理

相關(guān)報告：華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2023-2029年中國軌道交通裝備行業(yè)市場發(fā)展現(xiàn)狀及投資規(guī)劃建議報告》

3、企業(yè)營收結(jié)構(gòu)

2022年中國中車的主要產(chǎn)品有鐵路裝備、城軌與城市基礎(chǔ)設(shè)施和新產(chǎn)業(yè)等，其中鐵路裝備的營收占比為37.3%，在該企業(yè)主營產(chǎn)品中排名第1；時代電氣的主要產(chǎn)品有軌道交通裝備業(yè)務(wù)和新興裝備業(yè)務(wù)等，軌道交通裝備業(yè)務(wù)的營收占比為70.2%。

2022年軌道交通裝備行業(yè)重點企業(yè)營業(yè)收入結(jié)構(gòu)圖

數(shù)據(jù)來源：公司年報，華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院整理

4、企業(yè)凈利潤

2022年中國中車實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為116.5億元，同比增長13.1%。2022年時代電氣實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為25.6億元，同比增長26.7%。

2016-2022年軌道交通裝備行業(yè)重點企業(yè)歸屬母公司凈利潤對比圖

數(shù)據(jù)來源：公司年報，華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院整理

5、企業(yè)ROE

從盈利能力來看，2016-2021年期間，中國中車平均每年的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為8.8%；時代電氣（2018-2021年）平均每年的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為11.3%。2022年，時代電氣的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率較高，說明該企業(yè)在經(jīng)營期單位凈資產(chǎn)創(chuàng)造利潤能力相對較強。

2016-2022年軌道交通裝備行業(yè)重點企業(yè)加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率對比圖

數(shù)據(jù)來源：公司年報，華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院整理

6、企業(yè)研發(fā)投入對比

2022年中國中車和時代電氣的研發(fā)費用分別為132.92億元和18.47億元，研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例分別為5.96%和10.24%。比較2022年和2021年的研發(fā)投入增量，中國中車研發(fā)費用較上年增加0.87億元，研發(fā)費用率較上年增加了0.11個百分點。2022年時代電氣研發(fā)費用較上年增加0.62億元，研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例減少了1.57個百分點。

2021-2022年軌道交通裝備行業(yè)重點企業(yè)研發(fā)投入金額統(tǒng)計圖

數(shù)據(jù)來源：公司年報，華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院整理

四、重點企業(yè)軌道交通裝備產(chǎn)品經(jīng)營情況對比

1、軌道交通裝備產(chǎn)品營業(yè)收入和營業(yè)成本

從各企業(yè)每年的軌道交通裝備的營業(yè)收入來看，中國中車成績較好。2022年中國中車的軌道交通裝備實現(xiàn)營業(yè)收入1389.09億元。2022年時代電氣的軌道交通裝備產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入126.56億元，同比增長3.3%。

2016-2022年中國中車VS時代電氣軌道交通裝備營業(yè)收入統(tǒng)計圖

數(shù)據(jù)來源：公司年報，華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院整理

2022年中國中車在軌道交通裝備產(chǎn)品上的營業(yè)成本為1069.74億元。2022年時代電氣在軌道交通裝備產(chǎn)品上的營業(yè)成本為81.28億元，同比增長5.3%。

2016-2022年中國中車VS時代電氣軌道交通裝備營業(yè)成本統(tǒng)計圖

數(shù)據(jù)來源：公司年報，華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院整理

2、軌道交通裝備產(chǎn)品毛利率

2022年中國中車在軌道交通裝備及其延伸產(chǎn)業(yè)的毛利率為21.2%，較上年同期增加0.65個百分點。時代電氣2022年在軌道交通裝備及其延伸產(chǎn)業(yè)的毛利率為32.7%，較上年同期減少1.05個百分點。

2016-2022年中國中車VS時代電氣軌道交通裝備及其延伸產(chǎn)業(yè)毛利率走勢圖

數(shù)據(jù)來源：公司年報，華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院整理

華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院通過對中國軌道交通裝備行業(yè)海量數(shù)據(jù)的搜集、整理、加工，全面剖析行業(yè)總體市場容量、競爭格局、市場供需現(xiàn)狀及行業(yè)典型企業(yè)的產(chǎn)銷運營分析，并根據(jù)行業(yè)發(fā)展軌跡及影響因素，對行業(yè)未來的發(fā)展趨勢進行預(yù)測。幫助企業(yè)了解行業(yè)當(dāng)前發(fā)展動向，把握市場機會，做出正確投資決策。更多詳細內(nèi)容，請關(guān)注華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院出版的《2023-2029年中國軌道交通裝備行業(yè)市場發(fā)展現(xiàn)狀及投資規(guī)劃建議報告》。