來源：壹財信

作者：祝子淼

秉承“為全世界人民提供綠色、安全、可及、充足的生物醫(yī)藥產(chǎn)品”的使命的生物醫(yī)藥公司武漢禾元生物科技股份有限公司（下稱：禾元生物），于2022年12月29日向上交所遞交了申報稿擬沖刺科創(chuàng)板。此次IPO，禾元生物聘請的保薦機構(gòu)為海通證券，審計機構(gòu)為立信所。

多處信息披露存在出入

據(jù)招股書，截至招股書簽署日（2022年12月22日），禾元生物有一家全資子公司禾元生物（仙桃）農(nóng)業(yè)科技有限公司（成立于2021年3月17日），與禾元生物主營業(yè)務(wù)的關(guān)系為“種植基因工程水稻，提供禾元生物用于研發(fā)或生產(chǎn)的原材料”。

2019年至2022年1-6月（下稱：報告期），禾元生物還注銷了兩家控股子公司禾元生物科技（仙桃）有限責(zé)任公司（成立于2018年1月8日，并于2021年1月27日注銷，未實際開展業(yè)務(wù)。）和仙桃市楊場禾元水稻專業(yè)合作社（成立于2011年6月21日，并于2021年9月7日注銷，與禾元生物主營業(yè)務(wù)的關(guān)系為“種植基因工程水稻，提供禾元生物用于研發(fā)或生產(chǎn)的原材料”）。

據(jù)招股書，禾元生物是一家創(chuàng)新型生物醫(yī)藥企業(yè)，禾元生物母公司于2018年11月取得了《高新技術(shù)企業(yè)證書》。

根據(jù)立信所出具的審計報告書，報告期內(nèi)，禾元生物母公司的研發(fā)費用分別為3,491.32萬元、4,510.01萬元、7,522.78萬元、4,796.20萬元。

而在禾元生物招股書中合并的研發(fā)費用顯示，報告期內(nèi)，禾元生物的研發(fā)費用分別為3,480.16萬元、4,505.19萬元、7,521.02萬元、4,796.20萬元。

綜上，審計報告披露的母公司研發(fā)費用與招股書披露的合并研發(fā)費用在2019年至2021年均有不同程度上的金額差異，相差金額分別為11.16萬元、4.82萬元、1.76萬元。

關(guān)于母公司的研發(fā)費用與合并的研發(fā)費用的問題，禾元生物回復(fù)稱，由于合并報表內(nèi)部抵消導(dǎo)致。

《壹財信》研究還發(fā)現(xiàn)，禾元生物繳納的社保人數(shù)存在疑問。

招股書披露，報告期各期末，禾元生物的員工數(shù)量分別為84人、88人、122人、133人。其中，2019年至2021年，禾元生物繳納的社保人數(shù)分別為81人、80人、112人。

但查詢國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)顯示，2019年至2021年，僅禾元生物母公司繳納的社保人數(shù)就分別為85人、85人、115人。

綜上，招股書顯示的社保繳納人數(shù)均低于禾元生物母公司的繳納社保人數(shù)。對此，禾元生物回復(fù)稱，招股書披露為期末人數(shù)，企信網(wǎng)為當(dāng)年繳費人數(shù)（包含了離職人員）。

此次IPO，禾元生物擬募資350,235.57萬元用于募投項目建設(shè)，募投項目分別為植物源重組人血清白蛋白產(chǎn)業(yè)化基地建設(shè)項目（下稱：基地建設(shè)項目）、新藥研發(fā)項目以及補充流動資金項目。

其中基地建設(shè)項目擬投入募集資金190,866.57萬元，項目建設(shè)總工期為24個月，該項目的實施將加速產(chǎn)業(yè)化體系建設(shè)，快速提升產(chǎn)能。

查詢基地建設(shè)項目的環(huán)評文件顯示，該項目的建設(shè)期計劃30個月，與招股書的建設(shè)周期相差6個月。

關(guān)于募投項目的建設(shè)周期的差異，禾元生物回復(fù)稱，募投項目的環(huán)評文件建設(shè)期包含6個月試生產(chǎn)期導(dǎo)致。

可比同行數(shù)據(jù)披露或有遺漏

據(jù)招股書，禾元生物選取了五家上市公司作為可比公司，分別為神州細胞（688520）、百奧泰（688177）、君實生物（688180）、邁威生物（688062）、榮昌生物（688331）。

《壹財信》研究公開數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，招股書中禾元生物披露的同行流動比率與同花順iFind的數(shù)據(jù)有差異，具體表現(xiàn)在榮昌生物的流動比率數(shù)據(jù)上。

招股書顯示，2019年至2021年，榮昌生物的流動比率（倍）分別為0.16、6.90、3.73，而同花順iFind的信息上顯示，2019年至2021年，榮昌生物的流動比率（倍）分別為0.16、7.00、3.76。

（截圖來自同花順iFind和榮昌生物招股書）

《壹財信》查詢榮昌生物港股（09995）年報發(fā)現(xiàn)，2020年至2021年，榮昌生物的流動比率（倍）為6.90、3.73。

關(guān)于同行業(yè)可比公司信息差異的問題，禾元生物回復(fù)稱，招股書使用的是港股財務(wù)數(shù)據(jù)，與A股數(shù)據(jù)略有差異，但不影響實質(zhì)性判斷。

另據(jù)招股書顯示，報告期內(nèi)，禾元生物的研發(fā)費用占營業(yè)收入比例分別為339.53%、208.90%、294.73%、792.81%。《壹財信》研究發(fā)現(xiàn)，禾元生物招股書中并未披露同行的研發(fā)費用占比情況，只是披露了同行主要表達體系、上市或主要在研產(chǎn)品情況方面的內(nèi)容。

繼續(xù)研究發(fā)現(xiàn)，禾元生物在介紹同行數(shù)據(jù)時，只披露同行的流動比率、速動比率、資產(chǎn)負債率、固定資產(chǎn)折舊年限、主要表達體系、上市或主要在研產(chǎn)品情況方面的內(nèi)容，除此之外，禾元生物并未披露同行的銷售費用、管理費用、財務(wù)費用等內(nèi)容。

根據(jù)證監(jiān)會發(fā)布的《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第41號——科創(chuàng)板公司招股說明書》（下稱：41號文），應(yīng)披露：報告期銷售費用、管理費用、研發(fā)費用、財務(wù)費用的主要構(gòu)成及變動原因，期間費用水平的變動趨勢；與同行業(yè)可比公司相比如存在顯著差異，應(yīng)結(jié)合業(yè)務(wù)特點和經(jīng)營模式分析原因。

《壹財信》研究公開資料發(fā)現(xiàn)，禾元生物在綜合毛利率與同行上市公司比較分析中稱，由于植物源重組人血清白蛋白處于市場導(dǎo)入期，禾元生物的綜合毛利率與可比上市公司綜合毛利率的比較不具有參考意義。

《壹財信》根據(jù)公開資料以及禾元生物招股書的相關(guān)數(shù)據(jù)列出表格，發(fā)現(xiàn)禾元生物的銷售費用率、管理費用率、研發(fā)費用率以及財務(wù)費用率與可比公司均值均存在不同程度上的差異，不知這些費用率對比數(shù)據(jù)是否與上述綜合毛利率是類似理由而沒有進行披露和分析。

（數(shù)據(jù)來自同花順iFind、招股書）

而對于可比同行數(shù)據(jù)披露的問題方面，禾元生物并沒有給出解釋回復(fù)，出現(xiàn)這樣的信披遺漏不應(yīng)該，海通證券的保薦工作或存在失責(zé)。

9月30日，禾元生物因發(fā)行上市申請文件中記載的財務(wù)資料已過有效期處于中止?fàn)顟B(tài)，對更新后的申報材料《壹財信》也將繼續(xù)關(guān)注。