有趣的是，藍(lán)月亮在公告中解釋了收益減少的原因主要是受新冠疫情影響，因需要保持社交距離，消費(fèi)者減少了戶外活動(dòng)，削弱了消費(fèi)者對衣物清潔護(hù)理產(chǎn)品的需求。

來源：中訪網(wǎng)

上市僅半年多的藍(lán)月亮集團(tuán)(06993.HK)股價(jià)持續(xù)下跌、破發(fā)，首份年報(bào)也低于市場預(yù)期，令投資者大跌眼鏡，這位“洗衣液一哥”正在經(jīng)歷什么？

市值縮水超300億

藍(lán)月亮洗衣液當(dāng)年從洗衣粉和肥皂為主流的日化市場中脫穎而出，離不開高瓴資本張磊，直至現(xiàn)在，張磊投資藍(lán)月亮的故事仍被奉為投資經(jīng)典。

2008年，借助北京奧運(yùn)會的紅利，在張磊的“戰(zhàn)略性虧損”投資加持下，藍(lán)月亮的洗衣液市場份額占比達(dá)到了32.7%，躍居洗衣液第一品牌，成功搶占日化衣物清潔市場先機(jī)。

2017年-2019年，藍(lán)月亮的凈利潤從0.86億港元增長至10.7億港元，年復(fù)合增長率高達(dá)254%。

2020年12月，藍(lán)月亮成功在港交所主板掛牌上市，IPO發(fā)行價(jià)13.16港元/股,上市首日高開16.41%至15.32港元/股，總市值880.5億港元，藍(lán)月亮創(chuàng)始人羅秋平與其妻子身價(jià)暴增約500億元。

2021年1月，藍(lán)月亮股價(jià)最高上升達(dá)19.16港元/股，然而，“洗衣液一哥”的光芒并沒能持續(xù)釋放，小幅上揚(yáng)之后其股價(jià)就開啟了直線下跌走勢，跌破發(fā)行價(jià)。截至7月6日10：00，藍(lán)月亮股價(jià)跌4.27%，報(bào)9.65元/股，市值已縮水三百多億元。

業(yè)績報(bào)告低于市場預(yù)期

期間，藍(lán)月亮發(fā)布的首份年報(bào)也沒能“討好”二級市場，年報(bào)披露翌日，藍(lán)月亮股價(jià)下跌5.08%，投資者反應(yīng)低迷。

據(jù)2020年度報(bào)告顯示，藍(lán)月亮實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入69.96億元，同比下降0.8%；實(shí)現(xiàn)凈利潤13.09億元，同比增長21.3%。

其中，衣物清潔護(hù)理產(chǎn)品銷售收入為55.96億港元，總營收占比80%，但值得注意的是，該類產(chǎn)品作為藍(lán)月亮的核心產(chǎn)品，銷售收入較上年同比降低約9.7%，營收同比下滑約0.8%。

報(bào)告期內(nèi)，為何營業(yè)收入下滑了，凈利潤卻增加了呢？或許是因?yàn)樵牧献貦坝秃蚅DPE（低密度聚乙烯）的成本因疫情原因下降。

或許還是因?yàn)樗{(lán)月亮在銷售費(fèi)用率上的極力控制。2017年-2020年，藍(lán)月亮的銷售費(fèi)用率分別為36.7%、38%、33%和28.8%，下降趨勢明顯。而在此期間，藍(lán)月亮的銷售人員數(shù)量也在不斷下降。

有趣的是，藍(lán)月亮在公告中解釋了收益減少的原因主要是受新冠疫情影響，因需要保持社交距離，消費(fèi)者減少了戶外活動(dòng)，削弱了消費(fèi)者對衣物清潔護(hù)理產(chǎn)品的需求。

但事實(shí)真的如此嗎？據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道，2020年阿里平臺洗衣液總體銷售額超77億元，銷量超15150萬件，洗衣液銷售額同比上漲 25.7%，其中藍(lán)月亮同比增長了6%。

不僅如此，從近些年的收入增速來看，藍(lán)月亮收入增速明顯呈現(xiàn)出逐年放緩的趨勢，2018年-2020年其營收增速分別為20.2%、4.2%、-0.8%，波動(dòng)較大。

今年仍將加碼濃縮洗衣液

當(dāng)初，藍(lán)月亮用洗衣液站上“一哥”之位，打得寶潔措手不及，洗衣液也成功晉升為衣物清潔市場的寵兒，而如今洗衣凝珠的火熱行情卻也反襯出藍(lán)月亮的焦慮，業(yè)內(nèi)也出現(xiàn)了不少藍(lán)月亮離成為“中國寶潔”越來越遠(yuǎn)的聲音。

根據(jù)歐睿國際數(shù)據(jù)，2019年中國洗衣凝珠市場規(guī)模已超過5億元，年增長率超過110%，預(yù)計(jì)未來將繼續(xù)保持35.8%以上的高復(fù)合增長率。

目前，寶潔旗下品牌碧浪、浪奇、超能、聯(lián)合利華等公司已經(jīng)先后推出洗衣凝珠產(chǎn)品，而藍(lán)月亮尚未推出洗衣凝珠產(chǎn)品，并將持續(xù)推廣機(jī)洗至尊濃縮洗衣液。

藍(lán)月亮在財(cái)報(bào)中表示，2021年將繼續(xù)加碼布局濃縮洗護(hù)細(xì)分領(lǐng)域，進(jìn)一步鞏固至尊品牌于濃縮洗衣液市場的領(lǐng)導(dǎo)地位。

不知道藍(lán)月亮現(xiàn)在的“任性”是否能成為今后對的堅(jiān)持，但作為高端產(chǎn)品線的至尊洗衣液價(jià)格似乎讓消費(fèi)者有些難以接受。

同時(shí)，想要單憑“洗衣液”站穩(wěn)龍頭地位似乎也有些困難，尼爾森數(shù)據(jù)顯示，藍(lán)月亮洗衣液市占率從最高時(shí)期的53%已經(jīng)降至2019年的18.1%，而立白的市場占比則為21.4%、納愛斯為21.2%，對手后來居上并趕超了藍(lán)月亮，藍(lán)月亮又將會如何反擊呢？